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1、如何掘金债券逆回购随着热衷于理财的人越来越多，各类理财方式和产品也越来越丰富。正在学习如何理财的张东（化名）最近对债券逆回购充满了兴趣，他告诉经济记者，债券逆回购的收益率高时很出乎投资者的意料，比如一天期国债逆回购的年化收益率就曾达到50%之多。 那么逆回购究竟是什么样的理财方式，又有什么技巧能让自己的收益最大化呢？带着这样的疑问，记者对债权逆回购市场进行了深入了解。便利的融资渠道和理财方式债券逆回购其实分很多种。中国社会科学院金融研究所财富管理研究中心资深研究员范丽君向经济记者介绍，如果是央行的债券逆回购，它是一种释放市场流动性的工具，融资的金融机构把手里的债券质押给央行，然后央行把钱借给他
2、们，过了约定的期限，央行就把借的钱连本带息地收回来，再把之前质押的债券还给金融机构。银行间的债券逆回购就是金融机构可以在银行间市场进行交易，主要的资金融资方就是国有大银行，资金的融入方则是一些中小银行，现在是券商和基金占的份额比较大。“从个人的角度来说，可以在深沪两个交易所做国债逆回购，其中有1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期这9种，上海证券交易所10万元起步，深圳证券交易所1000元起步，投资者把闲置资金借给融资机构，对方把债券质押给投资者，到期之后钱就会连本带息自动返回到投资者的账户上，投资者再把债券还给对方。”范丽君向记者讲道。债券逆回购是一
3、种非常方便、流动性很强的理财方式，其中融资方属于正回购，对他们来讲这是一种融资手段，在短期内急需资金的情况下可以通过这种方式来融资，而借出钱的一方属于逆回购，在短期内就可以获得一定的收益。联讯证券分析师杨为向经济记者分析称，这实际上就是滚动带来的一个年化收益。“如果针对个别的投资者，债券逆回购其实就是交易所市场的一种产品，它的实质就是把从投资方借来的钱给其他机构获取利息的行为。”专家提醒投资者，债券逆回购的期限很短，在这样的情况下，投资者如果想通过这种方式理财，就需要不断地进行滚动操作，相当于买入债券到期之后再买入的一个重复过程。基本不会有违约风险想要了解一种理财方式或产品如何，除了明白它的操
4、作方式还需要知道它的价值和风险。齐鲁证券分析师马刚向经济记者表示，债券逆回购其实就是闲置资金的一种处理方式，随时可以参与，利率完全是随行就市。“它的风险也是很低的，因为它是以高等债券作抵押通过交易所平台来操作的。”债券逆回购基本上不会有违约风险，因为作抵押的债券基本都是国债或大型企业，从他们的债券评级来讲都是比较高的，所以一般不会存在还不了钱的状况，而且流动性也比较好，利率最后都会兑现。杨为告诉记者：“很多投资者觉得股市风险太高了，这个时候往往都会转到债券逆回购上。”债券逆回购基本上不会存在亏损风险，一般都是稳赚不赔，可能存在的风险仅在于机会成本上，杨为表示，如果正在进行债券逆回购的期间股票市
5、场大涨，就可能错过这个大涨的机会了。与大家熟知的货币型基金产品相比较而言，有时候债券逆回购的收益率会小一点，但一些货币型基金从网上提现时，可能会质押或滞后。范丽君说，比如一天期的逆回购，第二天就可以用这些钱去买其他的债券或再次做逆回购的交易，可用不可取，当然再过一天的时候就可以取出来。把握交易时点很重要一般来讲，收益率高往往也代表着更高的风险。国债逆回购平时的收益率比较低，比如7天国债逆回购收益率一般在3%-5%之间。但在一些特定的时点收益率就会比较高，一般会达到10%-20%之间。因此，要想通过债券逆回购获得高收益就要把握好时点。市场资金链比较紧张时流动性也会比较紧，这时债券逆回购的收益率通
6、常会走高。范丽君表示，比如在年前也是企业需要用钱的时候，这个时候做债券逆回购，收益率肯定比较高，这主要是要根据市场资金链来判断。马刚也认为，资金链比较宽松时利率比较低，而资金链紧张时，比如说年底、月底、季末，还有市场深入推进新股的时候大家都需要资金，此时债券逆回购的收益率就会比较高。“债券逆回购的收益率在不同的时间可能会相差几十倍，收益率低时比众多货币型基金类产品都要低，但收益率高的时候又能到40%-50%之间。比如前两年闹钱荒时，在深圳证券交易所逆回购的最高年化收益率竟达到了50%，而上海证券交易所一天期国债逆回购年化利率也曾达到45.175%之多。”如此看来，抓住好的交易时间点就很重要。杨为告诉记者，一个是月末或季末，这个时候银行往往需要大量的现金；第二，就是节日期间，因为节前很多人会取钱回家，那么资金在这个时候就会变得稀缺起来，而利率就会变得更高；第三，就是每逢周四或者周五，这种跨周末的时间点往往会有一个高的收益率。如果从收益角度，在这3个时间点关注债券逆回购，也许能让自己的资产收益有一个更好的表现。
