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1、国防部证实改造航母 五大受益行业盘点(附股)航母概念股一览航母编队将拉动整条产业链升级（附股）根据媒体报道判断，“瓦良格”号改建工程进入收尾阶段，它将成为中国首艘航母，不排除今年内下水试航的可能性。而航母编队是发挥航母作战实力的唯一形式，因此，我国势必在研制航母的同时，打造航母编队。航母编队作为一项庞大的系统工程，涉及到包括航母、舰载机、辅助舰艇等作战单元，这意味着航母编队市场蛋糕巨大，保守测算建设一支完整的航母编队约需百亿美元。考虑到中国保护东海和南海海权的需要，若各布置一支航母编队，则总投资将达到约200亿美元，约合人民币1300亿元。从国外历史看，航母是工业发展的催化剂，建造航母对中国整
2、个产业升级起着极为重要的拉动作用；同样的，航母编队投资的千亿盛宴里包含了诸多的投资机会，我们将整个航母编队产业链按照装备制造、动力系统、高端材料、信息系统四个大方向分析了相关的受益细分子行业和公司。装备制造业是打造航母编队的基础工业，也是航母编队投资的直接受益者；舰体、舰载机和武器装备的制造都将直接受益于航母编队建设。动力系统是航母编队的心脏，也是我国军工科技领域亟待突破的难点；在当前航母编队建造的特殊时点上，基于国家发展航母的坚定决心及动力之于航母的关键作用，我们重点看好该领域的发展前景，资金的大规模投入和应用领域的迫切需要将促进行业步入高速发展阶段，其中舰载机发动机及以其为基础的舰艇燃气轮
3、机是重点。高端材料是建造航母编队的基石；航母编队的建造为实现高端材料的技术升级和进口替代提供了难得的历史契机，合金钢、钛合金、复合材料等有望借着航母建设的军品订单实现技术升级继而转民用。信息系统作为航母编队的大脑和神经中枢，整合各作战单元并使之成为一个规模庞大的有机整体。航母编队的建成将为电子信息系统的改进升级提供最佳的实战平台，并与北斗导航体系结为一体。个股关注综合各公司业务受益于未来航母编队订单的弹性和目前估值水平，可关注中国重工（601989）、航空动力（600893）和宝钛股份（600456）。中国重工（601989）：公司凭借修整“瓦良格”号的机遇进入航母建造基地备选前列，同时通过非
4、公开发行收购武船重工、河柴重工、平阳重工、中南装备等海军装备核心供应商，令中船重工集团的军用舰艇总装企业业务悉数进入上市公司，并且充实了舰艇配套的业务规模和竞争力，完善了产业链。航空动力（600893）：公司是国内大型航空发动机制造基地企业，未来中航工业唯一的航空发动机整合平台，目前正在进行对南方和黎阳发动机资产的整合；未来航母若下水，公司将成为舰载机发动机和护航舰艇燃气轮机供应商。宝钛股份（600456）：公司是中国钛工业龙头企业，是目前国内唯一具有铸-锻-钛材加工完整产业链的企业，高端航空钛材的高景气将对公司产生积极影响，同时作为国内最大的航空钛材供应商，建造航母带来的舰载机需求将提升公司
5、军品销售。八一将至 航母概念带火军工股 随着八一建军节即将到来，军工主题又开始活跃。历来军工股因题材众多，股价催化剂不断，重组题材年年不停兑现而使板块内个股的股价弹性颇大。今年的军工行情则围绕为中国首艘航母下水这个热门事件展开。航母概念龙头中船股份（600072）（600072）从6月初的16元启动，到本月最高的30.38元，股价已接近翻番，而与制造航母舰体相关的船舶制造板块个股如中国重工 （601989）、中国船舶（600150）（600150）也受益匪浅。 中国航母即将下海并非单一事件，背后折射了中国国防与军队现代化建设战略的变化。我国军队长期以陆军为主，空军和海军建设相对滞后。随着国家安
6、全形势和作战样式的变化，为了更好的维护国家主权与发展利益，战略空军与远洋海军将成为国防现代化建设的重点。十二五 期间，我国军费仍将保持两位数的增长，充裕的经费使得海空军武器装备的更新换代大大加快。基于此，我们研究整理了同时受益两者的股票。 动力系统-在航母编队中，护卫舰、巡洋舰、驱逐舰等配套舰船的动力燃气化趋势明显， 加大对于舰载燃气轮机的需求， 航空动力 （600893）作为目前唯一的海军舰载燃气轮机供应商将受益。另外，舰载机对于航空发动机的需求也将使公司长期收益。而空军三代机歼20、民用的国产大飞机都对航空发动机的需求巨大，想象空间无限。 航空发动机有望列入国家重大科技专项，中央财政将直接
7、投入航空发动机的研制，这有利于建立起支撑航空发动机研制的完备基础技术体系，形成完整的发动机型号谱系。光大证券（601788）认为，未来10 年我国航空发动机将实现年均20%以上的增速，2020 年市场规模达到1000 亿元。航空动力是目前航空发动机整机板块的唯一标的，承担着振兴发动机的历史使命。 远程精确制导武器-精确打击是现代武器发展趋势，中国航母编队侧重于制海权与制空权的争夺，因此，航母编队以及空军建设势必带来舰对空、舰对舰、空对舰、空对空、空对地等各型导弹的市场需求以及防空防潜带来的武器系统升级需求。江南红箭（000519）（000519）的空对地攻击武器有望继续扩充。光电股份（6001
8、84）（600184）前期注入的防务产品-精确制导武器系统和精确制导导引头也将成为业绩增长重要动力。 雷达系统-信息化战争中无论是战舰还是军机都对雷达系统提出更高的要求。对于空战来说超视距作战必须有雷达系统的支持，航母编队本身也带来了庞大的雷达系统建设需求，这给相关企业带来巨大的发展机遇。四创电子（600990）（600990）的大股东中电38所是国内特种雷达的重点生产企业，其用在预警机上的远程雷达制造技术居于国际前列。 北斗导航系统-卫星导航是解决部队通信和位置定位的利器。在建的北斗导航系统建设对部队作战，特别是远洋作战指挥发挥重要作用。我国已成功发射八颗北斗导航卫星，2020年左右，建成覆
9、盖全球的北斗卫星导航系统。北斗卫星组网目前正处于卫星发射密集期，中国卫星（600118）（600118）承担了全部的北斗卫星的研制生产。国金证券（600109）预计未来3-5年军用市场对北斗终端需求将达150亿，专用领域需求超过80亿。 除了受益部队武器装备升级换代的需求以外，重组和军民融合也是军工板块的着眼点之一。资产重组已经成为军工企业改革发展的重要抓手，十大军工集团的资产证券化水平整体仍只有20%左右，整合空间仍然很大。其中，中航工业动作较快，已完成或启动了20多项重组项目，注入上市公司的净资产预计超过300亿元，可关注旗下的航空动力（600893）和洪都航空（600316）（60031
10、6）. 军民融合已是全球军工行业大势所趋。目前，各大军工集团的民品收入占比普遍过半，两大兵器集团的民品收入超过七成。通用航空是典型的军民结合型产业，随着低空开放试点的逐步扩大，通航产业有望迎来爆发，10年之内通用飞机的数量有望增长20倍左右，受益股包括哈飞股份（600038）（600038）、中航重机（600765）（600765）、海特高新（002023）（002023）、威海广泰（002111）（002111）.（股市动态分析）海军建设提速 军工船舶工业受益（附股） 钓鱼岛问题、有复杂化趋势的南海问题，背后重要原因是我国海军缺乏足够的威慑力和远洋机动能力。目前我国南沙群岛绝大多数岛礁已被越
11、南、菲律宾、马来西亚等几个周边国家占据，中国和中国台湾地区控制的总共只有10个。 和东南亚国家相比，我们需提高对地打击和防空能力；与日本相比，需提升反舰和电子战能力。我国海军力量远不如日本，更不具备抗衡美国第七舰队的常规手段。美国第七舰队只是美国诸多舰队中的一支，拥有美国11个航母战斗群中的一个，但在太平洋（601099）上已是最强大的军事力量，中国海军在相当长的时间内还难以望其项背。 我们认为，以航母战斗群为代表的远洋作战装备未来可能是我国海军建设的重点，发展海军特别是建造航母并使其形成战斗力是一个非常庞大的系统工程。我们认为，未来中国海军的发展将极大推动以下行业的发展。 造船 中国重工：中
12、国船舶重工集团是我国海军装备最大的供应商，为我国生产了包括051C驱逐舰在内的众多先进装备。中国重工是中船重工集团下属唯一的上市公司，目前军品业务主要以配套为主，约占收入的10%，未来将直接受益海军的大规模建设。 中国船舶：中国船舶工业集团是我国综合实力最强的船舶制造企业。集团下属的江南造船集团、沪东中华造船集团、广州黄浦造船集团也是我国大型水面舰艇的核心生产单位，特别是长兴岛造船基地有望在大型水面舰艇建设中发展关键作用。作为中国船舶工业集团的下属核心企业，中国船舶将从中受益。 广船国际（600685）：是中国船舶工业集团下属的另一家上市公司，目前主业以油轮为主，另有约15%来自特种船舶业务，
13、2009年公司新接了多艘特种船舶订单。未来，随着军用船舶特别是辅助军用船舶的列装加速，公司业务将扩大。 材料 海军舰队，包括舰载飞机和武器系统的制造，需要大量的特种钢材和稀有金属，海洋环境中的海盐雾也会对材料产生腐蚀作用，因此建造航母用的材料需要极高的标准。美国仅建造一艘10万吨级的航母就需要近5万吨优质钢材。目前国内，华菱钢铁（000932）和宝钢股份（600019）是船用钢材的一线企业，海军建设将加大对其船用钢材的需求。其他特种材料如钛，稀土等，在军事领域都具有战略意义，如包钢稀土（600111）生产的稀土是制造精密军事电子装置、激光装置、光学器件、监视通信装置的重要原材料。 宝钛股份（6
14、00456）：是目前国内唯一具有铸、锻钛材加工完整产业链的企业。随着水面舰艇和舰载机的发展，海军装备对钛材的需求将大幅提升。 系统 海军舰队和舰载飞机的子系统涉及面非常广，包括零部件及配套系统、电子系统、武器系统、动力系统等，用量非常庞大。 中国一重（601106）：历来是中国造船行业轴垛系、曲轴的主要供货商，为各种大型水面舰艇提供大型铸锻件。一重生产的舰载武器系统也是水面舰艇距离防卫主要武器之一。同时，公司是舰船核动力设备重要供货商。 海兰信（300065）：专注于航海电子科技领域，主要客户包括国内大型航运企业集团、国内大型石油企业集团、国内大型船厂。公司已取得武器装备科研生产许可证，是中国
15、海军的合格供应商之一。 航空动力：我国核心航空发动机制造企业，总装生产的“秦岭”发动机配装歼轰-7，是我国海军航空兵的核心装备。作为中航发动机公司下属唯一上市公司，随着水面舰艇和舰载机队伍的快速扩大将受益。 中航光电（002179）：是我国光电连接器领域综合实力最强的企业，产品不但广泛用于航空、航天、军舰、潜艇等军工领域，还打入了华为、摩托罗拉等国际巨头的全球供应链。 飞机 在海军的发展中，飞机是最重要的作战系统，进口俄罗斯的苏-33、歼-10改舰载型、歼-11改舰载型都是可能的方案，另外，航母飞行员的训练还需要大量高性能的舰载教练机，同时航母还会配套直升机用于反潜。 哈飞股份（600038）
16、：未来作为我国直升机领域的核心研制企业，将在海军建设中受益颇多。 洪都航空：公司的L-15高级教练机是我国目前研制成功的最先进的喷气式教练机，随着舰载机飞行员训练需求的大幅提高，L-15有望获得更多订单。 卫星天基系统 要建设远洋海军，全球定位和导航系统是个关键。目前中国海军主要以美国的GPS定位导航系统为主。为此中国加大了自主开发的北斗系统建设，中国将在今年和明年两年发射10颗左右的导航卫星。 中国卫星：国内小卫星研制和卫星应用领域的龙头。 军民融合已是全球军工行业大势所趋。目前，各大军工集团的民品收入占比普遍过半，两大兵器集团的民品收入超过七成。通用航空是典型的军民结合型产业，随着低空开放
