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1、中信证券股份有限公司的财务分析第一篇 中信证券的简介中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“公司”），于1995年10月25日在北京成立。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 2011年10月6日在香港联合交易所上市交易，股票代码为”6030”。中信证券主营业务范围为：证券经纪（限山东省、河南省、浙江省、福建省、江西省以外区域）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证
2、券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。中信证券长期以来在若干业务领域保持或取得领先地位。2011年底，经纪业务股票、基金交易总额为人民币4.67万亿元，市场排名第一；股票及债券承销市场份额（中国证券业协会数据）13.62%，排名市场第一位。公司受托管理资产总规模为人民币620亿元（不含华夏基金），位居行业第一位。上市以来，中信证券进行了两次增资扩股，2006年非公开发行5亿股，募集资金约46亿元；2007年公开发行3.34亿股，募集资金约250亿元。2008年4月，公司实施资本公积转增。转增完成后，公司总股本达6,630,467,600股。2010年6月，公司实施资本公积转增。转增完成后
3、，公司总股本达9,945,701,400股。截至2011年12月31日，公司总资产1482.80亿元，净资产865.87亿元，净资本500.30亿元，是国内规模最大的证券公司。第二篇 企业的战略分析一宏观经济环境分析 宏观经济因素对证劵市场的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。（一）经济周期中国的经济呈持续、稳定、高速增长的态势而且由于中国的转变经济发展方式已经初见成效社会的总需求与总供给也大致协调增长结构趋于平衡。这种良好的发展势头对于上市公司而言会促进其利润的增长，股息和红利的不断增加，企业的经营不断向好，投资的风险也有所减少，就会吸引更
4、多的投资者进入证劵市场。市场引导公司的股票、债券的价值上升、企业的融资能力增强、经营效益也就走进良性循环轨道。其次随着经济形势的良好运转、国民收入和个人收入都会不断提高、收入的提高、则会激发投资者的投资热情。刺激证劵投资的需求，带动整个证劵市场的良性循环。（二）货币政策的影响 2008年至今为应对国际金融危机的冲击，这一时期货币政策变动较大，由“从紧”转为“适度宽松”，后来面对经济复苏与通货膨胀抬头并存的新形势，又及时回归“稳健”。总体看来，我国的货币政策随着我国市场经济的发展不断成熟，在稳健的基础上不断调整。目前，我国调整利率和存款准备金率，限制商业银行创造派生存款的能力，致使货币供应量减少
5、，在一定程度上降低了证券市场的股价。 （三）财政政策 金融危机以来政府不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件。如出口退税，家电下乡政策。这些优惠政策会是一部分人的收入水平和购买力水平提高，从而增加社会总需求，带动经济的发展，从而间接促进证券指数上升，通货膨胀对股市的双重作用，它对股市既有刺激作用又有抑制作用。适度的通货使得货币供应量增加，多余的社会购买力就会进入股市。当通货现象严重时，将会推动利率上升，资金从股市中流出，导致股价下跌。 （四）外汇汇率影响 随着开放步伐的加快，我国与国际金融市场的互动关系越发明显，人民币升值将会对国际资本，尤其是投机资本产生巨大的吸引力，从宏观上看，人民币
6、升值可能会吸引外资进入，投资股票和债券市场，增加资金供给。二行业分析 （一）行业的生命周期无论是从直接融资比例还是金融资产结构来看，我国与发达国家还有较大差距，中国的经济结构调整离不开资本市场的发展。2006-09年间，上市券商的营业收入、净利润和股东权益的复合增长率分别是51、66和61，证券行业仍处在产业生命周期的成长期。 （二）行业的竞争状况我国证券市场目前正处于新一轮行业结构升级阶段，行业格局呈现出具有强大综合竞争力的全国性大型证券公司与在某些区域市场、细分市场具有竞争优势的中型证券公司共存的态势，市场竞争日趋激烈。与此同时，部分境外机构通过合资等方式在我国设立了多家外资参股证券公司。
7、随着我国逐步履行证券行业对外开放的承诺，外资参股证券公司在国内市场的参与程度将进一步加深，经营领域将进一步扩大。这些外资参股证券公司具备雄厚的资金实力、丰富的管理经验、广泛的国际营销网络，我国内资证券公司将在人才、大客户和金融创新等方面面临更为激烈的竞争。 （三）行业发展前景目前中国各金融子业尚处于成长阶段，有分业经营向混业经营或综合经营转变，可能加大各证券公司的经营风险。创新型券商有望走差异化路径部分中型券商正不断尝试在战略、管理，营销和服务模式的创新，但证券行业无疑是值得关注的，有较好发展前景的金融行业。 （四）政府对行业的影响自2008年以来，我国政府采取了迅速而有力的措施来应对经济危机
8、，出台了一系列有利于经济长期发展的制度性举措，宏观经济出现复苏迹象，投资者信心得到一定的提振。进入2009年，国内证券市场出现了股价指数企稳回升、股票交易量有所恢复的良好局面，随着宏观经济的逐渐复苏以及资本市场改革的不断深入，国内证券市场将继续健康、稳定发展。第三篇 公司会计分析一资产负债表分析（一）资产负债表的水平分析1.编制资产负债表水平分析表表1 资产负债表水平分析中信证券（600030）资产负债表水平分析单位：百万元项目2011年2010年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产货币资金60780 64719 -3939 -6.09-2.57结算备付金8425 15637 -
9、7212 -46.12-4.71拆出资金790 0 790 0.52交易性金融资产19049 14256 4793 33.623.13衍生金融资产1078 733 345 47.110.23应收利息495 344 151 43.930.10应收保证金840 1007 -166 -16.52-0.11买入返售金融资产576 1866 -1291 -69.15-0.84流动资产合计92033 98561 -6528 -6.62-4.26可供出售金融资产28898 37188 -8290 -22.29-5.41长期股权投资17409 7614 9795 128.656.39投资性房地产314 83
10、231 276.660.15固定资产净额2647 564 2083 369.251.36在建工程692 1927 -1235 -64.09-0.81无形资产139 103 36 34.610.02商誉501 825 -324 -39.30-0.21递延所得税资产1344 1128 216 19.170.14其他非流动资产4304 5185 -881 -16.99-0.57非流动资产合计56248 54616 1631 2.991.07资产总计148280 153178 -4898 -3.20-3.20流动负债短期借款0 128 -128 -100.00-0.08拆入资金100 0 100 0.
11、07交易性金融负债6 0 6 0.00衍生金融负债1128 435 693 159.490.45卖出回购金融资产款14233 6902 7331 106.224.79应付职工薪酬3120 5058 -1938 -1.26应交税费2690 3861 -1171 -30.34-0.76应付利息37 37 0 0.000.00代理买卖证券款36477 62081 -25604 -41.24-16.72代理承销证券款106 67 40 59.710.03流动负债合计57897 78567 -20670 -26.31-13.49非流动负债应付债券1500 1500 0 0.000.00预计非流动负债19
12、 19 0 0.00递延所得税负债104 797 -693 -86.89-0.45其他非流动负债1769 1446 323 22.340.21非流动负债合计3393 3762 -370 -9.82-0.24负债合计61290 82330 -21040 -25.56-13.74所有者权益实收资本(或股本)11017 9946 1071 10.770.70资本公积33985 26316 7669 29.145.01盈余公积5465 4680 785 0.51一般风险准备9719 9074 645 7.110.42未分配利润26846 20662 6184 29.934.04外币报表折算差额-445
13、 -242 -202 83.44-0.13归属于母公司股东权益合计86587 70435 16152 22.9310.54少数股东权益403 413 -10 -2.40-0.01所有者权益(或股东权益)合计86990 70848 16143 22.7810.54负债和所有者权益(或股东权益)总计148280 153178 -4897 -3.20-3.202.资产负债表变动情况的分析评价（1）从资产角度进行分析1 2010年度资产总额为 153178 百万，2011年度资产总额为148280百万，2011年比2010年度减少了4898百万，降幅为-3.20%。说明中信证券本年资产规模有小幅度的下
14、降。其中：流动资产由2010年的98561 百万下降到2011年的92033 百万，降幅为-6.62%，使总资产的规模下降了-4.26%；非流动资产由2010年的54616 百万增加到了2011年的56248 百万，增幅为2.99%，使总资产的增幅为1.07%，两者合计使总资产规模下降了-3.20%。2 本期流动资产变化主要体现在以下三个方面。一是货币资金的减少，本期减少了3939百万，降幅为6.09%，对总资产的影响为-2.57%。二是结算备付金的减少，本期减少了7212百万，降幅为46.12%，对总资产的影响为-4.71%。三是交易性金融资产的增加，本期增加了4793 百万，增幅为33.62%，对总资产的影响为3.13%。3 货币资金减少主要是由于客户资金存款大幅减少。货币资金有所下降，对公司资金流动
