{财务管理公司理财}公司理财讲义笔记完成版..

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1、课 时 授 课 计 划一、授课时间： 年 月 日 节二、授课章节：第一章 公司理财概述第一节 公司理财的产生及发展三、教学目的要求： 理解公司理财的含义、产生及发展过程四、教学重点难点：公司理财的含义五、课型、教学方法： 讲授，小组讨论，案例六、教学用具：多媒体 七、教学过程：（含复习提问、教学内容要点板书提纲、课堂练习、教学进程时间分配、课外作业等。）第一章 公司理财概述第一节 公司理财的产生及发展穷人是怎样炼成的 有一位成都老太，33年前在银行里存了400元钱，当年这笔钱能盖一套房子、买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华香烟或50瓶茅台酒。 今天，她取出这笔前，连本带息835.82

2、元，仅够买420斤面粉、40多斤猪肉或1瓶茅台。 试想如果她当年盖了一套房子，现在会是什么样子？一、什么是公司理财？ 公司理财主要解决如下四个问题： 公司应如何选择长期投资项目？ 公司应如何为所选择的投资项目筹集资金？ 公司应如何管理短期资产并为其融集资金？ 公司应如何给投资者分配所实现的收益？ 二、公司理财的概念1、公司理财概述现代公司理财学是市场经济的产物，是专门研究公司如何筹集资金和营运资金的学科。公司理财主要解决了两个核心问题：第一，什么是公司理财以及财务经理在公司中所起的作用是什么？第二，公司理财的目标是什么？（1）公司理财的产生与演进 理财（Finance）是人类经济活动的基本职能

3、之一，大约于19世纪末，在现代生产技术的驱动下，以1897年托马斯格林纳（Thomas Greene）出版的公司财务一书为标志，理财学从公司的其他管理活动中独立出来成为专门的学科，并于20世纪飞速发展。 2、现代理财学主要包括三大部分(1)宏观财务学(Micro-Finance)，主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。金融市场学是其最主要的组成部分之一。(2)投资学(Investment)，主要研究证券及其投资组合(Portfolio)、投资决策、分析与评价。一般而论，投资可以划分为实物投资(直接投资)和证券投资(间接投资)。(3)公司理财学(Corp

4、orate Finance)，又称公司财务学(Business Finance)或管理财务学(Managerial Finance)，也有称公司公司理财或公司财务学的，主要研究与公司的投资、融资等财务决策有关的理论与方法以及日常管理，包括公司战略、计划、投资分析与控制等。3、西方理财学的发展 (1)第一阶段（19世纪末至20世纪初）初创期。当时经济蓬勃发展，公司迅速扩张，公司面临的主要问题是如何筹集资金以扩大规模，融资成为公司理财的核心问题。(2)第二阶段（二次世界大战至20世纪50年代）调整期。此时资本主义世界发生经济危机，经济萧条，公司所面临的问题不再是自身的扩展，而是生存，成千上万的公司

5、相继破产。 (3)第三阶段（20世纪50年代后期至70年代）成熟期。第二次世界大战后，西方国家经济快速恢复，生产技术高度发展，产品产量迅猛增加，为寻找产品销路，公司逐渐向国外发展，跨国公司开始形成。(4)第四阶段(20世纪80年代至今)深化期。该时期，西方理财活动已渗透到公司生产经营的各个方面，三、理财所研究的问题除一些传统内容外，已扩展到包括最佳资本结构、投资组合理论、风险的评估与预防、跨国理财等关系到公司生存和发展的重大问题；理财主要以公司为中心，围绕公司的净现金流量、公司价值最大化展开，不断寻求资本和资产的最佳组合。主要包括： 1)通货膨胀及其对利率、汇率的影响：2)政府对金融机构放松控

6、制并由专业金融机构向多元化金融服务公司转化问题；3)电子通信技术在信息传输中和电子计算机在财务决策中的大量应用；4)资本市场上新的融资工具的不断涌现。以上条件的变化对财务决策产生了重大影响，加剧了公司预测所面临的不确定性，使得市场需求、产品价格以及成本预测变得更加困难，迫使公司理财学的理论和实践不断加深并日趋完善。课堂小结： 检查人：日期：课 时 授 课 计 划一、授课时间： 年 月 日 节二、授课章节：第一章 公司理财概述第二节 公司理财的目标三、教学目的要求： 1、掌握公司理财的目标理论及优缺点四、教学重点难点：公司理财的目标理论五、课型、教学方法： 讲授，小组讨论，案例六、教学用具：多媒

7、体 七、教学过程：（含复习提问、教学内容要点板书提纲、课堂练习、教学进程时间分配、课外作业等。）第二节 公司理财的目标理论一、含义所谓公司理财是指利用价值形式对公司经营活动进行的资金管理，是公司组织财务活动、处理财务关系的项综合性的经济管理工作。公司理财旨在回答如下三个问题 (1)公司应该采取何种长期投资方式?要介入什么行业，需要哪些建筑物、机器和设备?(2)公司将从哪里筹集到投资所需的长期资金?除了发起者外是否会引入其他所有者，或者是否会向他人借钱?(3)公司将如何管理诸如向客户收款和向供应商付款等日常财务活动?公司经济活动是指公司的生产经营活动，它主要包括资金的筹措、投放和退出活动，以及公

8、司组织运营的供应、生产、销售三个过程的活动。2.公司理财的目标公司理财的目标是公司理财活动所要达到的目的，是评价公司理财活功是否合理、有效的标准。是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。公司理财目标既要服从于公司经营目标，又要服务于公司经营特点。公司经营目标的要求可以概括为：生存、发展和获利。（1）公司经营目标 1)生存 2)发展 3)获利1)生存公司的存在应依据两个基本条件，一是以收抵支，二是到期偿还债务。因此，在市场经济条件下，公司生存的主要威胁来自两个方面：一是长期亏损这是公司不能生存的根本原因；二是不能偿还到期债务，这是公司不能生存的直接原因。公司如何做到以

9、收抵支，提高偿债能力，减少破产风险，使之长期、稳定地存在下去是对公司理财活动提出的第一个目标要求。 2)发展市场中的公司亦如逆水行舟，不进则退。不断寻求良好的投资机遇，取得规模效应是公司经理人最为关注的事情。公司持续发展集中表现在四个方面：市场份额的逐步扩大、公司素质的不断提高、经济效益的上升、资本规模的日益膨胀。所以公司如何在商品经营、货币经营和资本营运过程中，得以持续发展，是对公司理财活动提出的第二个目标要求。3)获利获利就是通过运营使公司资产获得超过其投资的回报。对公司来说，每项资产的取得都要支付成本，每项资产的形成都是投资的行为，补偿投资成本并获取利润是基本准则。例如，现金持有要适度，

10、既要避免浪费，又要防止出现财务困境；应收账款要尽快回笼，在扩大销售的同时防止坏账；存货要加快周转，既要避免积压，又要防止出现供货不足；对外投资要确保收益，防止损失；固定资产要充分利用，防止闲置等。所以，公司要合理、经济、有效地使用资产，使其获利，这是对公司理财活动提出的第三个目标要求。 二、公司理财目标主要有以下几种 1)利润最大化 2)资本收益率最大化或每股净利润最大化 3)股东财富最大化但其同样存在局限性：一、它以股价来衡量公司价值，只强调股东的利益，而对与公司相关的其他人员利益重视不够；二、股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，将不可控制因素引入理财目标进行量化是不合理的。4)

11、公司价值最大化5)其他公司理财目标1)利润最大化 一、利润直接反映了公司创造剩余价值的多少；二、利润在某种程度上反映出公司经济效益的高低和对社会贡献的大小；三、利润是公司补充资本、扩大经营规模的源泉。 公司从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余价值，只有每个公司都最大限度地获得利润，整个社会的财富才能实现最大化。3)股东财富最大化但其同样存在局限性：一、它以股价来衡量公司价值，只强调股东的利益，而对与公司相关的其他人员利益重视不够；二、股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，将不可控制因素引入理财目标进行量化是不合理的 4)公司价值最大化在评价公司的价值时，看重的往往不是公司已获得

12、的利润，而是公司潜在或预期的获利能力，是公司持续发展能力。 5)其他公司理财目标在公司实际理财过程中除了上述各种理财目标之外，还存在诸如职工福利最优化、经营者考核指标最大化等理财目标。 综上所述，利润最大化、股东财富最大化和公司价值最大化三种公司理财目的是既相互矛盾，又相互统一的。从考查的利益主体来看，利润指标和公司价值指标与众多的利益主体相关而股东财富最大化则只与股东的利益密切相义。从考查的因素来看，股东财富考虑的因素最多，公司价值最大化次之，利润最大化考虑的最少。当公司风险不变时，利润最大化就代表着公司价值最大化；而当股东结构不发生变化时，公司价值最大化就代表着股东财富最大化。总之，现代公

13、司理财目标可以概括为：在维持稳固财务地位的同时，不断提高公司的价值。现代公司理财目标的特点 1)适应性2)多元性3)层次性课堂小结： 检查人：日期：课 时 授 课 计 划一、授课时间： 年 月 日 节二、授课章节：第一章 公司理财概述第三节 公司理财的内容三、教学目的要求： 1、理解并掌握公司理财的内容四、教学重点难点：公司理财的内容五、课型、教学方法： 讲授，小组讨论，案例六、教学用具：多媒体 七、教学过程：（含复习提问、教学内容要点板书提纲、课堂练习、教学进程时间分配、课外作业等。）第三节 公司理财的内容 一、公司理财的内容公司理财活动是指公司的资金筹集、投放、使用、收回和分配等一系列行为

14、；它包括资金筹集、资金投放、资金营运和资金分配等四个方面的内容。公司理财的对象是现金(或资金)的循环和周转。主要职能是决策、计划与控制。（一）资金筹集活动资金筹集活动是指公司筹措和吸纳所需资金的过程。资本是生产要素的粘合剂，是经济活动的第一推动力，是公司最重要的生产经营条件。公司进行生产经营活动，首先必须拥有所需要的现实的货币资金，以用来购建固定资产，购买无形资产和流动资产，支付工资以及费用。资本筹集是资本运动的起始点。 资本筹集活动主要包括：(1)预测筹集资金需要量；(2)选择融资渠道与方式；(3)测算综合资本成本；(4)衡量和有效回避融资风险；(5)运用财务杠杆；(6)确定合理的资本结构。（二）资金投放活动资金投放活动是指公司将筹集的资金投入使用的过程，包括公司内部使用资金的过程(如购置固定资产、无形资产和流动资产等)以及对外投放资金的过程(如向其他公司投资设备、向证券市场购买股票等)。公司筹集到资金后，应根据生产经营的需要，按照合理的结构及时将资金投放于流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产使用，以谋求最大的经济效益。 公司资金投放活动主要包括： (1)根据理财目标确定投资方向；(2)分析投资环境和投资风险；(3)研究投资组合方案；(4)评价和选择投资方案；(5)进行投资决策分析。（三）资金营运活动资金营运活动是指公司为满足日常营业活动的需要而垫支的资金