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1、深圳经济增长因素和增长预测（总报告）总报告是后面分报告的主要观点和结论的浓缩与概括，主要从深圳经济增长现状、增长因素和增长预测等三个方面，透析深圳的发展，旨在进一步增加人们对深圳发展的前瞻性思考，为政府的科学决策提供依据。从纵向比较的角度看，进入新世纪，深圳市经济已进入新一轮增长周期的上升期，表现为GDP、社会消费品零售总额和外贸都进入新一轮增长周期的上升期。就深圳主要宏观经济变量之间的关系看，整体而言，深圳的经济是外向型的；深圳的经济增长、发展是投资拉动型的。但进入新世纪后，特别是2001年后，深圳经济的经济增长方式正在转变，表现为资本对深圳经济增长的贡献仍然处于下降状态，深圳经济增长进入新
2、一轮经济周期的上升期，可能主要是由技术进步拉动的。从横向比较的角度看，特区政策本身可能并不具有增长效应，深圳与全国的经济增长趋于同步。从预测结果看，在未来五年内，深圳GDP有望再翻一番，到八千亿元左右。基于以上发展形势，本报告认为，深圳要努力抓住自己融入国际经济循环所创造的大量发展机会；增创投资的“新增长点”；最终提升深圳的产业链和产业结构；同时要注重经济安全问题。从结构上看，总报告由有四部分构成。每部分都力求做到数据说话，图文并茂，客观严谨。 1.1、深圳经济增长现状图1-1、深圳市经济增长的波动图1、目前深圳经济增长率稳步提高，已进入新一轮周期的上升期尽管受到“非典”的冲击，深圳市2003
3、年GDP为2895.4亿元，增长率高达19.2%，是近7年来增长最快的一年。 关于深圳数据的来源，如果不作交代，则来源于深圳市发展与改革局。从深圳经济增长周期看，深圳经济增长已进入新一轮周期的上升期，如图1-1所示。在图1-1中，第一幅图是深圳1979-2003年间的逐年增长速度图，第二幅图是增长速度三次、四次和五次移动平均图。如果我们按照谷峰谷峰的方式划分， 我们之所以采用谷峰谷峰的方式划分，而不是采用谷底谷底的方式划分，是因为深圳成为经济特区的初始经济增长速度就是高达60%左右。深圳市的经济增长已经历了两个经济增长周期，目前正处于第二个经济周期的上升期。第一个经济周期大致是从1978-19
4、92年，其谷底是1986；第二经济周期是从1992到现在，具体而言，自1992年起，深圳经济增长速度就大致逐年下降，从1992年的33.2，一直下降到2001年的13.2；然后触底反弹，自2001年起，深圳经济增长速度明显呈现逐年上升的态势，即深圳的经济增长目前已进入了新一轮周期的上升期。2、目前深圳投资增长率稳步提高，已进入新一轮周期的上升期2003年，深圳市固定资产投资总额是949.1亿元，同比增长20.42%，是近5年来增长最快的一年。图1-3、深圳市社会消费品零售总额增长的波动图图1-2、深圳市固定资产投资增长的波动图从深圳投资增长周期看，深圳市固定资产投资波动周期与经济增长周期几乎相
5、同，目前处于新一轮周期的上升期，如图1-2所示。在图1-2中，第一幅图是深圳1979-2003年间的全社会固定资产投资总额和逐年增长速度图，第二幅图是增长速度三次、四次和五次移动平均图。我们同样采用谷峰谷峰的方式划分，从当前投资波动周期看，深圳市的经济增长已经历了两个周期，目前正处于第二个周期的上升期。第一个周期大致是从1978-1992年，谷底是1986；第二经济周期是从1992到现在，具体而言，自1992年起，深圳投资增长速度就大致逐年下降，从1992年的77.7，一直下降到2001年的8.7；然后触底反弹，目前已逐渐上升到21.0，即深圳的投资目前已进入了新一轮周期的上升期。3、目前社会
6、消费品零售总额稳步提高，刚进入新一轮周期的上升期2003年，深圳市社会消费品零售总额是804.1亿元，同比增长16.6%，是近5年来增长最快的一年。从深圳市社会消费品零售总额增长周期看（如图1-3所示），深圳市社会消费品零售总额波动周期与经济增长周期不太吻合，同样按照谷峰谷峰方式划分，社会消费品零售总额大致经历了5个波动周期。从当前的波动周期看，略微呈现上升的态势。4、对外贸易增势强劲，早已进入新一轮周期的上升期图1-4、深圳市进出口总额增长的波动图2003年，深圳市进出口总额是1145.8亿美元，第一次突破1000亿美元大关，同比增长31.3%，是近10年来增长最快的一年。其中，出口608.
7、5亿美元，同比增长40.7%；进口537.2亿美元，同比增长32.1%。净出口71.3亿美元，同比增长21.2%。从深圳进出口总额的波动周期看（如图1-4所示），深圳市进出口总额波动周期与经济增长周期几乎吻合。从当前的波动周期看，从1998年至今大致呈现逐年递增的态势。5、深圳宏观经济运行现状小结通过以上分析，我们把深圳市宏观经济运行现状概括为，深圳经济增长已进入新一轮经济周期的上升期，主要表现为GDP、固定资产投资、社会消费品零售总额和外贸等都进入新一轮增长周期的上升期。1.2、深圳经济增长的因素分析由上节分析可知，深圳经济增长已进入新一轮经济周期的上升期。在本部分，我们将从供给、需求、增长
8、核算和深圳宏观背景四个方面，解读深圳经济增长的内在因素。1.2.1、深圳经济增长的因素：供给角度我们主要是三次产业的角度考察，近年来深圳市经济快速增长的原因。1、从产业结构看，目前第二产业处于主导地位。图1-5、深圳市三次产业的比重图2003年，深圳市三次产业的比重是0.57%：59.53%：39.90%，这表明目前第二产业明显处于主导地位。从三次产业构成的变动态势看，第二产业越来越处于主导地位，如图1-5所示。在1998年，三次产业的比重是1.2%：48.3%：50.5%，随后二产所占的比重逐年上升，从48一直上升到2003年的60；而第三产业的比重则逐年下降，从50一直下降到2003年的4
9、0。2、从增长贡献份额看，目前深圳的经济增长主要是由第二产业贡献的。2003年，第二产业一枝独秀，对深圳经济增长所贡献的份额高达74.52%，即深圳接近75%的经济增长是由第二产业贡献的；第三产业的贡献次之，为25.85%；第一产业的贡献最低，接近为0。总之，2003年深圳经济增长速度创了近7年来的新高，为17.3%，其中超过七成的增长是由第二产业贡献的。从三次产业对经济增长贡献份额的变动态势看，如图1-6 所示，近年来，第二产业一直主导着深圳的经济增长态势，在1999-2003年间，每年超过60的经济增长都是由第二产业贡献的，而且没有呈现出明显的下降态势。当然，第三产业的贡献也不容忽视。总之
10、，近年来，由于第一产业对深圳经济增长的贡献微乎其微，深圳的经济增长主要取决于第二产业的贡献，第三产业的贡献次之。图1-6 三次产业对经济增长的贡献份额3、第二产业近年增长势头强劲图1-7、深圳市经济增长的波动图既然深圳的经济增长主要取决于第二产业的发展，我们不妨考察以下深圳第二产业的发展状况。2003年，深圳第二产业的增加值是1723.7亿元，同比增长39.6%（按照名义值计算），创下了近十年的历史新高。从第二产业的增长周期看，如图1-7所示，大致与深圳GDP增长周期吻合而且先于GDP进入新一轮增长周期的上升期。在图1-1中，第一幅图是第二产业在1979-2003年间的绝对值和其逐年增长速度图
11、，第二幅图是增长速度三次、四次和五次移动平均图。同样按照谷峰谷峰的方式划分，深圳市第二产业的增长也大致经历了两个经济增长周期，目前正处于第二个经济周期的上升期。第一个周期大致是从1978-1993年，谷底是1986；第二经济周期是从1993到现在，具体而言，自1993年起，深圳第二产业增长速度就大致逐年下降，从1993年的61.3，一直下降到1999年的12.8；然后，触底反弹，第二产业的增长速度明显呈现逐年上升的态势，即深圳的第二产业率先进入了新一轮周期的上升期，从而带动深圳GDP进入新一轮经济增长周期的上升期，图1-8也明确地揭示了这图1-8、GDP增长波动与二三产业增长的波动一点。4、供
12、给分析小结以上分析表明，从供给的角度看，近年来深圳的经济主要是由第二产业主导的，进入新一轮经济周期后，第二产业表现出强劲的增长势头，有力地推动了深圳的经济增长。1.2.2、深圳经济增长的因素：需求角度（一）方法消费、投资和净出口是拉动经济增长的“三架马车”。具体分析这三大要素对深圳经济增长速度的影响，有利于我们进一步加深对深圳经济增长的理解。我们采用什么分析框架来考察三大要素的影响呢？许多读者也许认为这根部就不是一个问题，因为现行的宏观经济分析文献早已提供了标准的分析框架，比如说在支出法的框架内来分析三者的影响。但考虑到深圳自身的特点，我们有必要考虑分析框架的选择问题。理由如下：一方面，深圳是
13、地区核算。从深圳的角度看，“外贸”由两部分构成，一部分是深圳和国外经济体间的贸易；另一部分是深圳和国内其他地区间的贸易。从实际核算结果看，前者有海关等提供较为翔实的核算数据；而后者几乎没有相关的统计数据。另一方面，深圳按照支出法核算的资料并不完备，到目前为止，我们没有这方面的数据。基于此，从数据可获得的角度把深圳总需求视为社会消费品零售总额、固定资产投资和（净）出口三部分。由于三者的和并不等于深圳市的GDP，为了定量分析三种总需求对深圳经济增长的拉动作用，我们采用了一种变通的处理方式，即第一步、计算三者的总额；第二步、基于总额计算三者的构成第三步、考察三者和深圳经济增长间的变动态势。（二）结果
14、1、深圳是外向型经济，更容易受外贸的影响。图1-9、深圳总需求的构成深圳是典型的外向型经济，海外市场的需求有力地拉动了深圳的经济增长。如图1-9所示，在2003年，按照出口总额计算，深圳70%的总需求原于海外市场，即使是按照净出口总额计算，净出口所占的比重也有25%。从其变动态势上看，由图1-9中的左图可知，出口在深圳总需求中所占比重较为稳定，大致为70%左右。从净出口的角度看，由图1-9中的右图可知，随着深圳外贸进入新一轮经济周期的上升期，净出口在总需求中的所占比重明显呈现下降的态势。这意味着，在新一轮经济增长中，净出口对深圳经济的拉动作用可能越来越小。从外贸依存度的角度看，右图1-10可知
15、，深圳外贸依存度较高，更容易受到海外市场波动的影响。1990-1995年外贸依存度猛增，几乎都在400%以上。1996年至今外贸依存度逐渐趋于平衡，尤其是经历了亚洲金融危机以后，外贸依存度基本上保持在300%左右，说明深圳市进出口业务与GDP趋于均衡发展，图1-10、深圳外贸依存度的构成外贸管理政策渐近成熟，进出口结构趋于稳定化。值得强调的是，如此之高的外贸依存度也使得深圳经济很容易受到外来冲击的影响，特别是加入WTO以后各种外贸摩擦频繁出现，使得进出口风险加大。所以，深圳市需要谨防国际环境的变化，建立健全应对各种外贸摩擦的应对措施和法律保障。2、深圳经济是投资拉动型的，目前并没有呈现投资过热
16、。由图1-9可知，深圳是投资拉动型的。在2003年，如果按照投资、消费和净出口三架马车的构成看，投资所占比重为40%，在深圳总需求中处于主导地位。即使是按照如果按照投资、消费和净出口三架马车的构成看，投资所占比重也有14%，仍然高于消费的比重。图1-11、深圳固定资产投资占GDP的比重由图1-2和图1-11可知，深圳的固定资产投资目前并没有出现过热，甚至处于投资“不足”状态。进入新世纪后，东部地区的投资，特别是长三角的投资，迅猛发展，而深圳的固定资产投资几乎是“水泼不惊”，图1-2揭示了深圳的固定资产投资并没有呈现过热的态势。为了更加清楚地深圳固定资产投资与经济增长之间的关系，我们计算了深圳固定资产投资占GDP的比重，即深圳的总
