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1、企业财务报表分析讲义二零零九年七月目录第一章 企业财务报表分析概述1一、 财务报表分析的信息基础1二、财务报表分析的主体3三、财务报表分析的意义和局限性4四、财务报表分析的程序和方法5第二章 企业盈利能力分析13一、盈利能力分析的意义13二、反映盈利能力的财务指标13财务比率分析13三、盈利能力的因素分析15四、盈利能力分析中的几个规律18第三章 企业偿债能力分析21一、偿债能力分析的意义21二、反映偿债能力的财务指标21财务比率分析21三、偿债能力的影响因素分析23第四章 企业营运能力分析26一、营运能力分析的意义26二、反映营运能力的财务指标26财务比率分析26三、营运能力的影响因素分析2
2、8第五章 企业发展能力和竞争能力分析29一、发展能力的分析29二、竞争能力的分析31第六章 企业财务能力的综合分析34一、企业财务效率综合分析的意义34二、杜邦分析34三、时间序列分析35四、行业分析38五、平衡计分卡法40第七章 企业财务报表分析应注意的问题41一、资产负债表分析中应注意的问题41二、利润表分析中应关注的问题42三、现金流量表分析中应关注的问题42第八章 企业全面预算管理和财务预警43一、全面预算管理43人格化全面预算管理模式43二、财务预警45第九章 案例分析47一、微软与三大汽车公司的财务比较分析47二、青岛海尔财务报表分析71附录111附录1：宝山钢铁股份公司2008年
3、资产负债表111附录2：宝山钢铁股份公司2008年利润表113附录3：宝山钢铁股份公司2008年现金流量表114第一章 企业财务报表分析概述企业财务报表分析是指以财务报表及其他相关资料为依据，遵循一定的程序，采用一定的方法，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价，以帮助各利益相关者作出经济决策的过程。一、 财务报表分析的对象和主体（一）财务报表分析的对象财务报表是指反映企业在某一时期内或时点上财务状况和经营成果的书面文件。a财务状况 b经营成果 c财务报告1资产负债表（1） 资产负债表的概念资产负债表是指反映企业在特定日期财务状况的一种财务报表。 a资产负债表是一种静态报表 b编制资产负债表的
4、理论依据（2）资产负债表的结构 资产负债表上各项目先后排列的标准（3）资产负债表的信息含量财务报表使用者可以从资产负债表中了解如下两类信息： 一是资产结构及流动性的信息； 二是资本结构及财务风险的信息。2利润表（1）利润表的概念利润表是指反映企业在一定时期内经营成果的一种财务报表。 a利润表是一个动态报表 b编制利润表的理论依据（2）利润表的结构（3）利润表的信息含量财务报表使用者可以从利润表中了解如下三类信息： 一是经营成果的信息； 二是收入与成本的信息； 三是利润分配的信息。3现金流量表（1）现金流量表的概念现金流量表是指反映企业在一定时期内现金及现金等价物流入、流出情况的一种财务报表。
5、a现金流量表是一个动态报表 b编制现金流量表的理论基础（2）现金流量表的结构（3）现金流量表的信息含量财务报表使用者可以从现金流量表中了解如下三类信息： 一是资金来源及应用情况的信息； 二是现金及现金等价物增减变动的信息； 三是资产、负债、所有者权益和利润形成的信息。4财务报表之间的关系财务报表之间的关系可以从如下三个方面来看：n 从数据的勾稽关系看，财务报表之间的关系是：现金流量表中的“现金及现金等价物净增加额”资产负债表中相关项目（货币资金和交易性金融资产）期末数与期初数之差资产负债表中的未分配利润利润表中的未分配利润单位：千元n 从财务报表上各项目之间的联系看，财务报表之间的关系如下图所
6、示：单位：千元（二）财务报表分析的主体1、企业的性质什么是企业？主要有两种观点： 一是新古典经济学的企业观； 二是新制度经济学的企业观。 2、各利益相关者分析财务报表的目的（1）股东的目的（2）贷款提供者的目的（3）供应商的目的（4）客户的目的（5）政府的目的（6）管理者的目的（7）员工的目的二、财务报表分析的意义和局限性（一）财务报表分析的意义企业财务报表分析的意义或作用可以从不同的角度来理解：（1）从财务报表分析的主体来看，如前所说，各利益相关者出于不同的目的，对财务报表分析有不同的需求（2）从企业内部人（管理者和控股股东）的机会主义行为看，企业财务报表分析有助于抑制企业内部人的机会主义行
7、为（3）从财务报表分析的基本职能来看，财务报表分析具有如下作用：n 评价企业过去的经营成果；n 分析企业目前的财务状况；n 预测企业未来的发展趋势。（二）财务报表分析的局限性财务报表分析的局限性主要表现在：（1）财务报表及其分析中的信息都是用货币单位表示的。（2）考虑到会计处理的特点以及财务报表编制的成本等原因，财务报表是以简化与概况的方式来加以表示，这样就难以全面反映企业错综复杂的财务活动和经营活动。（3）财务报表分析所依据的资料是财务报表上的历史资料。（4）财务报表分析所依据的财务报表上的数据大多是按历史成本原则计量的。（5）企业可以在会计准则允许的范围内，选择不同的会计政策，从而影响财务
8、报表分析的效果。三、财务报表分析的程序和方法（一）财务报表分析的程序1明确分析目的，制定分析计划2收集整理信息，确定分析对象3选择分析方法，测算因素影响4评价分析结果，提出管理建议（二）财务报表分析的方法1财务比率分析法（1）财务比率分析法的概念财务比率分析法是指将影响企业财务状况及经营成果的两个相关因素联系起来，通过计算其比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况及经营成果的一种财务分析方法。（2）财务比率分析法的形式（3）财务比率一览表如下：反映企业偿债能力的财务比率指标反映企业营运能力的财务比率指标反映企业盈利能力的财务比率指标反映企业发展能力的财务比率指标（1）流动比率（2）速动比
9、率（3）现金比率（4）现金流动负债比率（5）资产负债率（6）有形资产负债率（7）产权比率（10）利息保障倍数（1）应收账款周转率（2）存货周转率（3）流动资产周转率（4）固定资产周转率（5）总资产周转率（1）净资产收益率（2）每股收益（3）总资产息税前利润率（4）主营业收入利润率（5）主营业务净利润率（6）主营业务成本利润率（7）营业成本费用利润率（8）市盈率（9）毛利率（1）销售增长率（2）利润增长率（3）资产增长率（4）资本积累率2因素分析法因素分析法是指根据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标影响程度的一种财务分析方法。因素分析法的基本形式是连环替代
10、法。现举例说明连环替代法的应用。假设某企业2006年和2007年有关总资产息税前利润率、总资产产值率、总产值业务收入率和营业收入息税前利润率的资料见下表：指 标2006年2007年总资产产值率85%80%总产值营业收入率54%73%营业收入息税前利润率13%19%总资产息税前利润率6%11%要求：分析各因素对总资产息税前利润率的影响程度。总资产息税前利润率第一，确定分析指标与其影响因素之间的关系。 总资产产值率总资产营业收入率产值率营业收入息税前利润率产值率第二，根据分析指标的报告期数值与基期数值（或计划数值）列出两个关系式，并确定分析对象。报告期指标体系：80%73%19%11%基期指标体系
11、： 85%54%13%=6%分 析 对 象：11%-6%=5%第三，连环顺序替代，计算替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。（2）-（1）-1%基期指标体系：85%54%13%=6% （1）（3）-（2）2%替代第一因素：80%54%13%=5% （2）（4）-（3）4%替代第二因素：80%73%13%=7% （3）替代第三因素：80%73%19%=11% （4）(报告期指标体系)第四，检验分析结果，即将各因素对分析指标的影响额相加，其代数和应等于分析对象。再一个例子说明连环替代法的应用。假某企业生产某产品，主要耗用A材料，其耗用情况如下表：指 标2006年2007年产 量2000件210
12、0件单 耗2公斤2.4公斤单 价4元4.2元材料成本总额16000元21168元实际指标：21002.44.221168（元）计划指标：20002416000（元）分析对象：21168-160005168（元）分析过程如下：（2）-（1）800计 划 指 标 ：20002416000 （1）（3）-（2）3360替代第一因素：21002416800 （2）（4）-（3）1008替代第二因素：21002.4420160 （3）替代第三因素：21002.44.221168（4） 51681、 * 连环替代法的特点2、 某企业有关资产、负债及利润方面有关资料如下表：单位：千元项目1999年2000年
13、平均总资产2 890 3792 880 877 平均净资产1 538 1451 668 006负债1 352 2341 212 871销售收入1 253 4961 396 902净利润25 410 105 973要求：（1） 计算以下指标项目1999年2000年资产负债率权益乘数销售净利率总资产周转率总资产净利率净资产收益率(2)按杜邦财务分析体系分析评价企业综合状况。项目1999年2000年资产负债率46.78%42.10%权益乘数1.881.72销售净利率2.03%7.59%总资产周转率0.430.48总资产净利率0.87%3.64%净资产收益率1.65%6.35%（2）该公司净资产收益率2000年较1999年有较大幅度的上升。虽2000年的权益乘数较1999年有所下降，但是由于销售净利率有很大幅度的上升，其结果引起净资产收益率大幅上升。3趋势分析法趋势分析法是指通过观察连续数期的财务指标，运用动态数值表现各个时期的变化，揭示其发展趋势与规律的一种财务分析方法。趋势比率或指数：定期指数环比指数举例说明，
