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1、Research on the impact of debt management on corporate valueTaking Sanquan food company as an exampleABSTRACTDebt management is a strategy often used in the development of modern companies. By adopting a debt management strategy, it can help the company to quickly collect more development funds, imp
2、rove the efficiency of corporate capital utilization, and promote better funds for business development. Guarantee is conducive to achieving the companys goals and gaining more benefits. However, improper liability management will increase the burden on the company, affect the companys investment ac
3、tivities, and cause the company to have financial risks. This paper takes Sanquan Food Company as the research object, analyzes the impact of debt management on company value, finds out the problems of Sanquan Food Companys debt management, and proposes countermeasures for debt management to improve
4、 company value. Through the analysis of this paper, it can provide reference and reference for SMEs to avoid liability business risks. SMEs with debt management must establish a scientific risk prevention and control system, strengthen internal control management, grasp the debt structure, and impro
5、ve the efficiency of capital use. The ground avoids the negative impact of debt risk and ultimately enhances corporate value.KEY WORDS: Shanghai Feike Group, Internal control, Risk management负债经营对公司价值影响研究以三全食品公司为例摘 要负债经营是现代公司发展过程中经常采用的策略，通过采取负债经营策略，能够帮助公司快速汇集更多的发展资金，较好的提高企业资金利用效率，促使企业在经营发展中有着更好的资金保障
6、，有利于实现公司目标，获得更多的收益。但是，不合适的负债经营会加大公司的负担，影响公司投资活动，导致公司发生财务风险。本文以三全食品公司为研究对象，通过研究分析负债经营对公司价值的影响，找出了三全食品公司负债经营存在的问题，并提出负债经营提高公司价值的对策。通过本文的分析能够为中小企业规避负债经营风险提供参考和借鉴，负债经营的中小企业必须建立科学的负责风险防控体系，强化内部控制管理，把握负债结构，提高资金的使用效率，才能最大限度地避免负债风险带来的负面影响，最终提升企业价值。关键词：负债经营；公司价值；风险管理目 录ABSTRACTII摘 要I1 引言11.1 研究背景及意义11.1.1研究背
7、景11.1.2研究意义11.2 国内外研究综述21.2.1国外研究现状21.2.2国内研究现状31.2.3研究评述41.3 研究内容及方法41.3.1.研究内容41.3.2.研究方法52相关概念与理论基础52.1 负债经营的相关概念52.1.1 负债经营含义52.1.2 负债经营类型62.1.3 负债经营利弊62.2 公司价值含义72.3 负债经营的理论基础82.3.1 财务杠杆理论82.3.2 风险控制理论83 负债经营与公司价值之间的关系83.1 负债过多会增加营运成本83.2 负债结构失衡增加财务风险93.3 合理的负债提高公司价值93.4 不合理的负债降低公司价值104 三全食品公司负
8、债经营现状分析104.1 公司基本情况104.2 负债经营现状114.2.1企业负债规模和结构分析114.2.2企业偿债能力分析115 三全食品公司负债经营对公司价值的影响125.1 增加企业财务风险125.2 降低资产利用效率135.3 提升资金成本风险135.4 制约企业可持续发展146负债经营对提高公司价值的对策建议146.1建立科学的风险预警机制146.1.1强化负债经营风险意识146.1.2提高负债风险识别能力156.2 提高企业资产利用效率156.2.1强化现金流量管理156.2.2提高企业经营资金周转速度166.3调整企业负债结构166.3.1确定合理的负债规模166.3.2提高
9、短期偿债能力176.4加强企业内部控制176.4.1完善内部控制制度176.4.2优化内部控制流程186.5提高企业盈利能力18结 论20致 谢21参考文献221 引言1.1 研究背景及意义1.1.1研究背景负债经营是现代公司发展过程中经常采用的策略，通过采取负债经营策略，能够帮助公司快速汇集更多的发展资金，较好的提高企业资金利用效率，促使企业在经营发展中有着更好的资金保障，有利于实现公司目标，获得更多的收益。但是负债经营也有正反两面性，合适的负债经营帮助公司汇集更多的资金，加强对资金的管理，获得更多的公司价值，实现公司目标；但是，不合适的负债经营会加大公司的负担，影响公司投资活动，导致公司发
10、生财务风险，特别是企业偿还债务过程中可能会产生流动性风险，造成企业资金链断裂，严重影响到企业的健康发展。如何防止负债过程中的风险，选择什么样的负债经营模式，如何衡量负债经营与公司的关系等这些问题已经成为负债经营过程中需要解决的问题。本文以三全食品公司为研究对象，负责经营是中小企业筹措资金的重要手段，是企业实现快速发展的必由之路。但是负债经营的中小企业必须建立科学的负责风险防控体系，强化内部控制管理，把握负债结构，提高资金的使用效率，才能最大限度地避免负债风险带来的负面影响，最终提升企业价值。通过研究分析三全食品公司负债经营对公司价值的影响，找出了三全食品公司负债经营存在的问题，并提出负债经营提
11、高公司价值的对策。通过本文的分析能够为中小企业规避负债经营风险提供参考和借鉴。1.1.2研究意义企业的负债经营水平直接影响到企业的经济效益、经营管理和可持续经营能力。目前，我国的市场融资体系和负债经营风险控制体系还尚未完善，企业的发展面临着诸多难题，缺乏负债经营风险防控会为企业带来无法估量的损失，因此企业要想在市场竞争中获得进一步发展，就必须要建立起高效科学的内部控制管理体系，使企业立于不败之地。本文从案例分析出发探寻企业负债经营对公司价值的影响，本文的研究对于一些存在负债经营问题的中小企业而言具有实践价值。同时，本文的研究可以有效的控制三全食品公司的负债经营风险，使公司获得长远利益，实现长足
12、发展，从而提高三全食品公司的市场竞争力，提升公司的价值，对于三全食品公司的进一步发展有积极的意义。1.2 国内外研究综述1.2.1国外研究现状国外学者对负债经营的研究已有上百年的历史，积累了丰富的经验。1.Jensen 和 Mecklingz（1976）在引入破产风险和成本后的权益理论中指出，企业负债率增加在产生节税效益而使企业价值增加的同时，也会引起企业财务拮据成本和代理成本的上升而使价值下降，当两者引起的企业价值变动额在边际上相等时，企业的资本结构为最佳状态。此外关于负债经营和负债风险的研究，国外学者Richard B.Chase2001 等人在营运管理中也提到，通过负债经营所带来的财务杠
13、杆效应可以增加企业的经营效益，从而使企业的资源达到最大程度的利用。James C.Van（2001）指出企业负债率增加在产生节税效益而使企业价值增加的同时，也会引起企业财务拮据成本和代理成本的上升而使价值下降，当两者引起的企业价值变动额在边际上相等时，企业的资本结构为最佳状态。12.Stanley B.Block（2002）指出负债经营可以降低公司的资本成本，并且在通货膨胀的条件下，负债经营还会产生举债效应，给企业带来额外的收益，但是，当负债经营超过一定规模时，也会给企业带来负债风险。2当企业生产经营处于低潮时债务利息会减少企业的利润将成为企业的沉重的负担。如果短期负债长期存在就会增加企业经营
14、成本。3.Broderick（2010）认为负债经营可能增加企业的偿债风险。当企业生产经营处于低潮时债务利息会减少企业的利润将成为企业的沉重的负担。如果短期负债长期存在就会增加企业经营成本。企业负债越多需要负担的本金和债务利息业就越多一旦企业的生产经营活动不畅出现财务危机现金流量无法偿还到期债务可能会以损害所有者权益为代价来偿还债务。34.Silvester(2014)认为，对于企业负债经营而言，负债经营过程中所产生的负债成本，包括借贷利息以及其他的借贷成本，都应当成为负债风险的重要衡量指标，并且应当建立起完善的风险预警机制对于企业的负债风险进行评估。在这一过程中，如果企业负债风险预警机制发现
15、其负债经营状态出现了异常，那么则应当立即采取相应的处理措施，降低负债风险。41.2.2国内研究现状在国内研究方面，很多学者对于企业负债经营的负债风险控制问题，也进行了大量的研究.皱颖（2013）认为，企业负债经营是一把双刃剑，在为企业提供经营资金的过程中，也会带来相应的负债风险，特别是融资过程中所产生的相应融资风险，是企业负债风险的主要来源。5中小企业选择负债经营策略，往往是一种迫不得已的经营手段，特别是一些食品行业企业，在产品研发阶段，需要进行相应的资金投入，而短期内又很难获得经济回报，这样一来，企业如何更为有效的控制负债风险，也成为负债经营策略能否得以成功的关键。顾惠芳（2015）认为，企业负债经营中，所产生的主要风险为负债风险，并且也会受到外部环境的影响，例如随着企业外部经营环境的变化，如市场环境、政策环境、法律环境等方面的变化，也可能会给企业经营带来一定的负债风险。6因而企业如果选择负债经营这种策略，便需要加强对于负债风险的控制，树立起科学的负债风险意识，规范其财务管理活动，提高抗风险能力。刘海英（2012）认为，对于中小企业而言，本身抗负债风险能力较弱，同时中小企业在融资方面也普遍面临着一些困境，如融资渠道较窄、融资成本较高等等，这就使得中小企业
