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1、第一章 财务管理总论 企业财务，是指企业财务活动，即企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系。企业再生产过程具 有两重性，既是使用价值的生产和交换过程，又是价值的形成和实现过程。资金是财务活动领域的基本细 胞。资金从静态看表现为来源，资金表现为占用。 资金周而复始不断重复的循环，叫做资金的周转。 资金运动包括以下几方面的经济内容：筹集、投放、耗费、收入、分配。 财务关系，指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系。 企业同各方面的财务关系。 （1）企业与投资者和受资者之间的财务关系，属于所有权关系。 （2）企业与债 权人、债务人、往来客户之间的财务关系属于债权关系、合同义务关系。 （3）
2、企业与税务机关之间的财务关系，是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系。 （4）企业内部各单位之间的财务关系是资金结算关系。 （5）企业与职工之间的财务关系是劳动成果的分配 关系。 财务管理的内容包括：筹资、投资、资产、成本费用、收入和分配，此外还包括企业设立、合并、分立、 改组、解散、破产的财务处理。 财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理。 财务管理的特点： （1）涉及面广； （2）灵敏度高； （3）综合性强。 财务管理是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。 财务管理目标，又称理财目标，是指企业进行财务或顶所要达到的根本目的。 财务管理目标的作用： （1）导向（2）激励（3
3、）凝聚（4）考核 财务管理目标的特征：相对稳定性、可操作性、层次性。 财务管理目标按涉及范围大小，可分为总体目标和具体目标。总体目标是指整个企业财务管理所要达到的 目标。具体目标是指在总体目标的制约下，从事某部分财务活动所要达到的目标。财务管理的目标：经济 效益最大化、利润最大化、权益资本利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。 我国企业现阶段理财目标的可供卡率的选择，是在提高经济效益的总思路下，以履行社会责任为前提，谋 求企业权益资本利润率的最优化。 财务管理的原则：资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、收益风险均衡原则、分级分口 管理原则、利益关系协调原则。 财务管理的环节
4、：预测、决策、计划、控制、分析。 财务管理环节的特征：循环性、顺序性、层次性。 财务管理体制，指规范企业财务行为，协调企业同各方面财务关系的制度。企业总体财务体制主要解决企 业对外的财务行为和财务管理问题。企业总体财务管理体制，研究下列问题： （1）建立企业资本金制度（2） 建立固定资产折旧制度（3）建立成本开支范围制度（4）建立利润分配制度。 企业财务分权分层管理： （1）两权三层管理的基本框架。两权指所有者和经营者对企业财务管理具有不同 的权限。三层指：股东大会、董事会、经理层。 股东会-财产所有权-| | -/所有者财务管理 股东大会着眼于企业长远发展 董事会-法人财产权-|董事会着眼于
5、企业中长期发展 |-经营者财务管理经理层对董事会负责 经理层-经营管理权-| 企业内部财务管理方式有两种：小型企业，通常采取一级核算方式。大中型企业通常采取二级核算方式。 在实行厂内经济核算制的条件下，确定企业内部财务管理体制应研究以下几方面问题：资金控制制度、收 支管理制度、内部结算制度、物质奖励制度。 第二章 资金时间价值和投资风险价值 资金在周转使用中由于时间匀速而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间 夹着。资金时间价值通常以利息率进行计量。利息率的实际内容是社会资金利润率。一般的利息率除了包 括资金时间价值因素以外，还要包括风险价值和通货膨胀因素。资金时间价值
6、的产生原因，只有把货币作 为资金投入生产经营活动才能产生时间价值。资金时间价值的真正来源，是工人创造的剩余价值。资产时 间价值的计量原则，确定资金价值应以 平均的资金利润率为基础。资金时间价值的相对数是扣除风险报酬 和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率，其绝对数是资金在生产经营中带来的增值额。 运用资金时间价值的必要性在于： （1）资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 （2） 资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。 单利：本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利。单利的终值就是本利和， Fvn=Pv0*(1+i*n),Fvn 为终值，Pv0
7、 为现值，i 为利率，n 为计算期数。单利现值，以后年份收到或付出资金 的现在价值。由终值求现值，叫做折现，Pv0=Fvn*1/(1+i*n) 复利：本能生利，利息在下期转列为本金与原来本金一起计息。复利终值也是本利和，Fvn=Pv0*（1+i）n。 复利现值，以后年份收到或付出资金的现在价值，Pv0=Fvn*1/（1+i）n。上列公式中的（1+i）n和 1/（1+i） n分别成为复利终值系数和复利现值系数，分别简写FVIFi,n 和 PVIFi,n。年金是指一定期间内每期相等金额 的收付款项。每期期末收付款的年金，成为后付年金，即普通年金。每期期初收付款的年金，成为先付年 金，或即付年金。距
8、今若干期以后发生的每期期末收付款的年金，称为递延年金；无期限连续收付款的年 ni-1 金，成为永续年金。年金终值的一般计算公式为：FVAn=A i=1（1+i） ，FVAn 为年金终值，A 为每次收 付款项的金额，i 为利率，t 为每笔收付款项的计息期数，n 为全部年金的计期期数。 nn-1 i=1（1+i）成为年金终值系数，简写为FVIFAi,n。 nnt-1n 年偿债基金，A=FVAn*1/FAIFAi，n=FVAn*i/(1+i) -1)=FVAn*1/t=1(1+i) ,式中 i/(1+i) -1)称为偿债基 ntnt 金系数。后付年金现值FVA0=At= 11/(1+i) ,式中t=
9、 11/(1+i) 成为年金现值系数，简写为PVIFAi,n。年金 现值计算公式为：PVA0=A*PVIFAi,n。 -n 年 资 本 回 收 额 （ 已 知 年 金 现 值PVA0 ， 求 年 金A ）， A=PVA0*i/ （ 1-(1+i)） =PVA0*1/ ntnt t=1 1/(1+i) =PVA0*1/PVIFAi,n,式中的 1/t=11/(1+i) 称为资本回收系数。 先付年金终值 Vn=A*FVIFAi,n*（1+i）=A*FVIFAi，n+1-A 先付年金现值 V0=A*PVIFAi,n*（1+i）=A*PVIFAi,n-1+A 递延年金现值:为计算 m 期后的 n 期年
10、金现值，要先计算该项年金在n 期期初的现值，再将它作为m 期的终 值贴现至 m 期期初的现值。计算公式：V0=A*PVIFAi,n*PVIIFi,m。此外，还求 m+n 期后付年金现值，减去 没有付期的前 m 期的后付年金现值，即为延期m 期的 n 期后付年金现值。计算公式： V0=A*PVIFAi， m+n-A*PVIFAi，m 。永续年金现值 V0=A/I . nt 全部不等额系列付款现值 PV0=t=1Vt/(1+i) .计算期短于一年时间价值的计算。在单利计算中，通常按年 计算利息，不足一年的存款利息率可根据年利率乘以存款天数除以365 天来计算。计算期短于一年， m r=i/m,t=
11、n*m,r 为期利率，m 为每年计息期数，n 为年数，t 为换算后计息期数，k=（1+r） -1，k 为分期计 算的年利率，r 为计息期规定的年利率，m 为一年的计息期数。 折现率的推算。如果已知现值、终值、年金和期数，求i。得出下列各种系数 FVIFi,n=FVn/PV0，PVIFi,n=PV0/FVn,FVIFAi,n=FVAn/A,PVIFAi,n=PVAn/A. 期数 n 的计算，以普通年金为例，在PVn，A 和 i 已知的情况下，推算 n。 （1）计算出 PV0/A，设为 a， （2） 根据 a 查询普通年金现值系数表（3）如找不到，则要查找最接近的左右临界系数 1， 2 及对应的临
12、界期 数 n1,n2,用插值法求 n，n=n1+（ 1-a）/( 1- 2)*(n2-n1) 投资风险价值指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。投资决策可分为三 种类型：1 确定型；2 风险型；3 不确定型。 投资风险价值有两种表示方法：风险收益额和风险收益率。投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益 n 率。一个事件的概率是指这一事件的某种后果可能发生的机会。E=i=1Xi，Pi，E 为预期收益，Xi 为第 i 种可能结果的收益；Pi 为第 i 种可能结果的概率。概率分布有两种类型：非连续式和连续式。标准离差 = 2 -（随机变量 Xi-期望值 E） *概率 Pi
13、 标准离差率V=标准离差 /期望值E*100% 应得风险收益率Rr=风险收益系数b*标准离差率V 应得风险收益 额 Pr=收益期望值 E*风险收益率 Rr/(无风险收益率 Rf+风险收益率 Rr) 投资收益率 K=无风险收益率 Rf+风险收益率 Rr=Rf+风险价值系数 b*标准离差率 V 风险价值系数的确定：(1)根据以往同类项目有关数据（2）由企业或有关专家确定（3）由国家有关部门组 织专家。投资决策总的原则：投资收益率越高越好，风险程度越低越好。 第三章 筹资管理 企业筹建资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。 企业筹资的具体动机有四类：新建
14、、扩张、调整和双重。 企业筹集资金的原则：合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性。 我国全民所有制企业的资金来源主要是：国家拨入资金、银行介入资金和企业自留资金。 企业筹资方式：吸收直接投资、发行股票、企业内部积累、银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。 金融市场指资金供应者和需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。金融市场有两个基本特 征： （1）以资金为交易对象（2）可以是有形的，也可以是无形的。 金融市场有三个构成要素： （1）资金供应者和需求者（2）信用工具（3）调节融资活动的市场机制。金融 市场上的融资方法，有直接融资和间接融资。直接融资指资金供应者和使用者之间的
15、直接融资活动，不需 中介人做媒介。间接融资，指各单位之间的资金转移，以金融机构作为媒介体。 金融市场的分类：资金市场、外汇市场、黄金市场。资金市场分为货币市场和资本市场。货币市场分为同 业拆借市场、票据承兑贴现市场、短期证券市场、短期借贷市场。资本市场分为长期证券市场（一级、二 级） 、长期借贷市场。 企业资金来源包括权益资本和债务资本。企业资本金是指企业在工商部门登记的注册资金。资本金按照投 资主体，分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。按公司法规定，股份有限公司的 注册资本最低限额为 1000 万元，有限责任公司注册资本的最低限额分别为：生产经营为主的公司50 万元， 商品批
16、发为主的公司 50 万元，商品零售为主的公司30 万元，科技开发咨询服务公司10 万元。 企业筹建资本金，可以吸收货币资金，也可以吸收实物、无形资产等的投资。资本金筹集的期限问题，一 是实收资本制，二是授权资本制，三是折衷资本制。企业筹集的资本金，必须聘请注册会计师验资，出具 验资报告，由企业据以发给投资者出资证明。投资者在出资中的违约有两种情况：一是个别投资者单方违 约，企业和其他投资者按企业章程规定，要求违约方支付延迟出资利息，赔偿经济损失；二是投资各方均 违约或外企不按规定出资，由工商部门处罚。 企业资本金的五项管理原则：确定、充实、保全、增值、统筹使用。 建立资本金制度的作用： （1）有利于明晰产权关系，保障所有者权益（2）有利于维护债权人合法权益（3） 有利于保障企业生产经营活动的正常进行（4）有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。 资本需要量=（上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额）*（1预测年度销售增减率）*（1预测期 资本周转速度变动率） 筹资数量预测的销售百分比法是根据销售
