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1、FINANCE DAILYE-mail：订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377 021-62488666 0755-82903344 028-68222002 0571-87222210023-86716781 （北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：中介机构在我国资本市场扩容中收益明显中央级智囊对货币政策的看法各执一词3国内券商界基本成为中央和地方国资的天下3邮储银行引进银行新股东是实现转型的可选之路3爱尔兰债务问题接近尾声4已有多家信托公司暂停了房地产信托业务4央行大量买进韩国长期国债4保障房贷款是另一种风险较高的地方
2、融资平台贷款5香港楼市调控效果立竿见影5厉以宁建议设立公用事业投资基金推进城镇化5中国银监会呼吁对全球银行业进行改革5人民币升值预期促港人持续看好内地地产6政府正在支持市场资本参与保障房建设6香港股市将分两个阶段延长交易时间6疲弱的A股市场套牢了不少资金7资金急速撤离使期货市场爆仓频发7财政部将在香港发行第二期80亿元国债7国有大行的垄断优势延伸到新基金托管业务7北京国资中心借力并购贷款拿下大笔股权8分析专栏【中介机构在我国资本市场扩容中收益明显】律师和会计师提供的专业知识服务，是维持金融体系正常运转的重要保障。在市场经济发展了几十年的今天，国内的律师事务所已遍地开花。这其中，有哪些称得上佼佼
3、者呢？根据法律互聊网的2010年中国律师事务所300强排名，北京市大成律师事务所以320名合伙律师排名第一，北京市金杜律师事务所以236名合伙律师排在第二。不过，从资本市场中的“上市角度”来看的话，事务所运作的“IPO项目数量”及“通过率”才是关键指标。据投资者报统计，今年以来，北京市金杜律师事务所共参与了30家公司的上市运作，最终27家顺利通过，通过率高达90%。尽管从数量上看，国浩律师集团事务所今年以来的IPO项目有41个，但通过的项目只有33个，通过率为80.5%。最终，投资者报的综合评估显示，北京金杜以8.8分的IPO综合实力得分，荣膺“2010年中国最佳IPO律所”。金杜事务所今年在
4、IPO项目运作上确实战绩辉煌。资料显示，今年1月8日，该所运作的梅泰诺和朗科科技两家公司同一天登上创业板；1月15日，另一个项目奥普光电登上深圳中小板；之后，另两个项目华力创通和正泰电器也分别于1月20日和1月21日顺利登上创业板和上交所。春节过后的3月，金杜事务所又有5个IPO项目在A股上市，分别为汉王科技、中恒电气、隆基机械、重庆水务和鲁丰股份，其中四家为中小板公司。接下来，金杜事务所几乎每月都有IPO项目成功登录A股，最近一个顺利通过的项目是10月11日上市的杭齿前进。今年以来，金杜律师事务所运作的30个项目中，除了宏昌股份、优机股份、东方嘉盛三家公司上市未获通过以外，另外27个IPO项
5、目成功过会。事实上，金杜事务所在证券业务方面向来表现出色。在中国证监会首次对中国律师事务所证券法律业务量专项排名和综合排名中，金杜事务所在“股票首次公开发行法律业务量”及“境外发行法律业务出具法律意见书数量”方面均名列第一。值得注意的是，在金杜事务所运作的这些项目中，创业板公司多达9家，占到1/3。对此，一名业内人士表示，这主要与今年以来创业板公司扎堆上市有关，“而且许多创业板公司为了上市，不惜出高价请一流中介机构，金杜这样的律师事务所龙头显然成为大赢家。”Wind的统计数据显示，截至2010年11月中旬，A股市场共有300家公司首发，实现融资4368亿元，冠于全球。其中，创业板上市企业超过1
6、00家，实际募集资金超过800亿元。而且这一势头有望持续。瑞信方正副总裁郭宇辉不久前表示，如果中国股市推出国际板块的计划能在明年得以实现，预计明年国内股市的首发融资额更可能达到5000亿元的水平。对于资本市场的中介服务，安邦首席研究员陈功指出，金杜事务所的特点是发展速度快，尤其是在市场膨胀的过程中，内部与外部配合得非常好，所以享受到了市场红利。但评价一个律所，看问题还是应该要全面，还是要从服务市场的对象上去看。比如“过会率”高是一个方面，但过会之后上市公司的表现也很重要，律所选择上市公司的标准也很重要，像这些都是服务市场的特点决定的。陈功指出，律师事务所这样的机构都是承担“无限责任的”合伙制企
7、业，出了一件大事，就全毁了，说过去做了多少都没用的。所以陈功用一句话总结了律所在中国现在以及今后的发展：无论怎样看，在资本行业中，在产业链中，在中国以至世界上，律师和律师事务所，都是极易被娱乐的一个行业。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：在金融业中，律师发挥的作用是极大的。近两年中国资本市场规模的迅速扩张，让那些“明星型”律师事务所收获颇丰。但律所在享受“好日子”的同时，也应注意远期风险，以及提供全面的高素质服务。（ACY）返回目录优选信息【形势要点：中央级智囊对货币政策的看法各执一词】在距离上一次上调人民币存款准备金率不到10天，央行19日晚间再次宣布将上调
8、存款准备金率0.5个百分点。由于目前大型金融机构存款准备金率水平维持在18%的历史最高水平上，业界对下一步是否会继续强化这一货币工具的调节作用也是争议不息。央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融所所长夏斌认为，当前的通货膨胀预期是一个严峻的事实，而且10月份CPI超过4%，基本原因就是国内的货币流动性问题，对过多的货币流动性要想办法进行疏通，采取适当偏紧的稳健的货币政策。不过，另一个央行货币政策委员会委员李稻葵的看法则不太相同。他认为，当前的物价上涨，第一是由劳动用工成本推动，其根源是农村剩余劳动力逐渐减少；第二是国际原材料价格上涨；第三是环保、节能、减碳等提高要求，使企业运营成本提高
9、。他指出，缓解成本推动型通胀，主要应运用财政政策，针对某些部门多给补贴，增加短期内生产能力不足的农产品或蔬菜供给，适当控制囤积、炒作的投机行为。李稻葵原来认为，通胀是非常温和的！当然，更多的人士还是建议从货币总量控制入手。全国人大财经委副主任委员吴晓灵20日表示，由于美国奉行量化宽松的低利率政策，使国内利用利率政策空间有限；同时，因为中国的存款准备金是付息的，付息尺度基本覆盖银行存款成本，因而不会从财务上对商业银行产生硬的冲击。在这种情况下，吴晓灵指出，中国存款准备金率还有上调余地。安邦的首席研究员陈功的观点则最悲观，他认为，使用通常的财政和金融手段，中国通胀是不可控的，这是中国一个国家对抗全
10、世界的一场战争，陈功强烈建议分流资本，一定要开闸放水，让人民币全面实现自由兑换。陈功指出，现在人民币发的多，那是市场相对空间小造成的；只要扩大空间，让人民币在全世界流动，人民币就会变得相对少了。陈功认为，从朱镕基总理打开国门加入WTO以来，这么多年过去了，金融政策上也应该有所进步了。至于通胀的类型，陈功说，这个型、那个型，挺好玩的，但只要是通胀，那就一定是货币问题，这还用说吗？（RLH）返回目录【形势要点：国内券商界基本成为中央和地方国资的天下】目前，15家上市券商的总市值为7895亿元。从15家上市券商控股股东性质来看，明显分为央企系、地方国资系、民营系。央企系的有：中信、光大、招商股东。中
11、信证券由中信集团直接控股，持股比例23.69%。中信集团是国内为数不多的中央金控集团。招商证券前十大股东中就有八位属国有股东，控股股东为集盛投资，实际控制人其实是招商局，间接持有招商证券52%的股权。光大证券控股股东为光大集团，持股比例33.92%，实际控制人为财政部。地方国资有：华泰证券、兴业证券、山西证券、西南证券、国元证券、东北证券，背后的控股股东均为地方国资或者当地国企，实际控制人一般为注册地所属省国资委或省财政厅。民营系的仅有2个：国金证券和太平洋。而且，这两个民营券商因为股东涌金系的没落和明天系的退出使他们在上市券商中实力进一步弱化。在政府鼓励券商整合的背景下，国金、太平洋这类小型
12、民营券商正面临边缘化的残酷现实。所以，虽说券商含有央企、地方国企和民企，但考虑他们的数量和资本额，国内券商界基本上是央企和地方国企的天下。对于弱势的民营券商来说，也许产品差异化和开发新产品是唯一的出路。（RZT）返回目录【形势要点：邮储银行引进银行新股东是实现转型的可选之路】近日，有消息称，今年年末，邮储银行或将由中国邮政集团公司第二次追加资本金100亿元。2009年，邮储银行曾首获中邮集团百亿增资，目前资本金300亿元。“今年资本充足率已经达到8%。”一位邮储银行知情人士称。这距目前大型银行11.5%、中小银行10%的资本充足率最低要求仍有差距。截至9月底，邮储银行全行各类贷款5200多亿元
13、。而仅根据截至2009年末的数据，邮储银行总资产达2.7万亿元，存款余额约2.4万亿元，规模仅次于四家国有商业银行。邮储银行发展贷款业务的两大瓶颈，一是资本金不足，即使按8%的资本充足率，12.5倍的杠杆倍数，补充100亿元资本金仅能增加1250亿元贷款；二是缺乏经营贷款业务足够的经验与人才。中国银行业引进外资曾让新股东大赚特赚。邮储银行虽然资本金不足，但不良贷款的风险非常小，并且拥有大量的网点资源与巨额存款资金。邮储银行引进国外或国内银行股东，补充资本金与信贷人才，或许是邮储银行摆脱单纯依赖中邮集团注资并实现跨越式大发展的选择，对银行业机构投资者也是一个好机会。未来中国提高直接融资比例并推进
14、利率市场化是大趋势，因此留给邮储银行的转型时间并不太多。（AHZB）返回目录【形势要点：爱尔兰债务问题接近尾声】经过一段时间的磋商，爱尔兰债务纾困方案基本敲定。爱尔兰总理布赖恩考恩21日晚间宣布，爱尔兰向欧盟和国际货币基金组织（IMF）提出的一揽子金融援助请求已经获得欧盟的批准。考恩称，这一为期3年的金融援助请求将与爱尔兰银行业重组以及政府财政赤字削减计划捆绑。有关给爱尔兰贷款的规模有待日后谈判商定，是否调高本国12.5%的公司税没有被列入谈判的议程。爱尔兰政府将在下周早些时候公布四年期预算计划。根据该计划，爱尔兰政府将在4年内削减150亿欧元财政赤字，以实现到2014年将财政赤字占国内生产总
15、值的比例控制在欧盟要求的3%之内。爱尔兰财政部长勒尼汉说，这笔贷款将在国际货币基金组织以及欧洲金融稳定机制的框架下予以安排。英国和瑞典也已表示愿意为涉及爱尔兰的一揽子金融援助请求提供援助资金。此前，勒尼汉提到，给爱尔兰贷款的规模将达到数百亿欧元，但肯定低于1000亿欧元。（RCY）返回目录【形势要点：已有多家信托公司暂停了房地产信托业务】针对近几个月房地产信托业务增长迅猛现象，中国银监会日前下发通知要求立即对房地产信托业务进行合规性风险自查，并逐笔分析业务合规性和风险状况，亦要求信托公司积极防范房地产市场调整风险。而近日，据消息人士表示，包括中融信托、平安信托在内的多家信托公司，已于上周末暂停自家的房地产信托业务，以回应银监会上周对信托公司自查房地产信托业务的要求。一位平安信托的人士表示，“周五（19日）银监会发了文件只说是自查，我们周五还提交了个房地产信托产品的申请，但周末就被公司给叫停了，还不知道到底是监管层的意思还是公司的决定。”另一位消息人士亦称，周五银监会临时通知开会，不知道是不是在会上有了新指示，还有一位消息人士表示，可能要全面叫停房地产信托了。上述消息人士援引中融信托的叫停文件称，公司要求已进入发行阶段的项目尽快结束发行工作，未进入发行阶段的项目全部停止启动发行工作。但国家政策鼓励支持的房地产项目，如城乡统筹项目、棚户区改造项目以及廉租房、经济适用房和两限房等
