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1、对我国金融领域问题的分析与建议当前我国国民经济面临的首要问题，既不是所有8 tt 制及产权的改革问题，也不是进一步促进国企破产的问题。而是8ttt8必须ssbbww. c om以一切政策全面促进和提高社会就业，疏缓庞大过剩人口压力，刺激经济在低通货膨胀下恢复增长的势头，以遏制衰退恢复繁荣。其次是在保证国家主权、政治独立、经济繁荣的前提下，促进融入全球一体化经济贸易体系的进程。因为8 Tt t 8. com只有寻求不断ssbbww.Com扩大的海外市场（而不是抑制就业，抑制生产力发展），才是解决8t t t 8. c o m中国工业生产能力严重过剩的唯一可行的政策方针。自1994年以来，中国经济
2、发生了极其深刻的结构性变化。这种变化的实质，是在金融资本主导下，对产业资本实施汰选和重组。众多国有企业的破产化已成为这一进程中的引人注目趋势。本文拟试对这一进程的起因及后果作一初步分析。并提出若干政策建议。一中国近十几年经济改革进程，实质是市场资本生产关系在中国经济结构中日益渗透而深化的进程。特别是1992年以来，此进程之迅速，由于www.ddd tt. com国家政策的导向和保护，是惊人的。这一方面www.sS意味着中国经济体制由以实物产量导向的计划体制向以利润导向的市场体制转化获得ssbbww成功，另一方面www.sS也引出了大量极其深刻的新问题。迫切需要sSbBwW.cOm给予重视和解决
3、8t t t 8. c o m。回顾一下，中国市场资本经济形态，已走过四个阶段。在70年代末解散公社，解放农民。农民开始为市场提供剩余农产品。在80年代初，私人资本首先萌生于商业领域，而在80年代中期扩及于工业领域。乡镇工业的蓬勃发展乃是产业新资本形态兴起的典型标志。（尽管许多 8ttt8乡镇工业名义上属于乡镇集体所有8 tt ，实质却是私有经济。）随着非国有工业的扩展，开始与国有工业体系竞争市场、原料、能源及技术。由于www.ddd tt. com其经营机制的灵活性，特别是由于www.ddd tt. com其能直接从农业过剩劳力中汲取最廉价的剩余劳动力，因此www.8 t tt8. com多
4、数国营工业难以与之竞争。到1992年以后ssbbww，中国资本的主导形态发生了更加深刻的变化，而由产业领域拓展到金融领域。从而达到了市场资本生产关系的最高级形态，即以金融资本为经济主导形态的金融资本主义形态。（应当说明，本文使用“经济资本主义”这一概念，是以之作为dddtt一个经济术语而不是意识形态术语。不包涵政治性的批评涵义。）认为中国现阶段是初级阶段社会主义，实际8ttt8即是毛泽东所说的新民主主义。新民主主义经济的主要成分是多种经济混合并存而以国营经济为主导的资本市场经济。但如彻底放弃国营经济，则纯自由市场经济即将变成纯粹的资本主义经济。二目前，中国国民经济已分化为二元化结构，即分化为（
5、）国家财政经济（二）民营（私人及集体）经济两大部分。近年来，国有企业在国民经济利润总额中的分成比例不断ssbbww.Com下降，导致www.d dd tT. com主要偏重依赖国有企业提供收入来源的国家财政经济陷入困境。这种困境表现在dd dtt. com两方面www.sS：1国家财政收入的增长跟不上国家及国民经济需求的增长；2国家财政的增长速率跟不上通货膨胀的实际8ttt8增长速率。另一方面www.sS，众多国有企业日益入不敷出，必须ssbbww. c om日益严重地依赖政府经济支持（设立下岗基金也是8tt t 8. com一种财政补贴的特殊形式）及其他政策支持而生存。而民营企业则向政府提供
6、日益增多的税收，成为国家及地方财政收入的日益重要的来源。三1992年后中国的改革，曾尝试沿着两个方向进行：（一）推进市场主义导向的企业改革，即所谓“建立现代企业制度”。政策目标是建立股份制化企业，通过资本股份化方式；将产权转化和分化，也将债务包袱转化和分化，从而将亏损的国企包袱逐步卸掉，进而逐步由能提供经济剩余即税收的民营经济所取代。但是dddTt，这一改革方向，一方面www.sS由于www.ddd tt. com遭遇严重的意识形态问题（“关于坚持公有制主体地位的若干理论和政策问题”，当代思潮特约评论员），另一方面www.sS由于www.ddd tt. com濒临破产的国企抛出大量失业人员已导
7、致www.d dd tT. com严重的社会不安，因而难以推行。（二）实施税制改革，建立中央与地方税收分流的新税收体制。这一改革有得有失有利有弊。其弊病之一是，由于www.ddd tt. com改革后地方政府财政收入，即主要直接来自地方税收。这就提供了最强有力的经济杠杆，不仅强化了地方经济闭关自守的保护主义倾向，也使得地方政治与地方民营经济日益紧密地结合起来，因为8 Tt t 8. com事实上只有民营经济才能为地方政府提供丰厚的税收（而多数国营经济均濒临亏损或破产）。另一方面www.sS，通过政府官员以权力对私营经济的保护和支持，一部分官员借此获得ssbbww个人经济收益。在通货膨胀的巨大压
8、力下，导致www.d dd tT. com腐败现象日益严重。干部阶层因而发生分化：（一）形成了地方官僚与地方财阀相结合的地方主义势力。（二）出现wWw.8tTt8.coM了为民营经济利益集团直接提供政治服务的买办官僚。对我国金融领域问题的分析与建议|有关金融研究的论文资料四与国民经济结构的二元化同步发展，中国金融体系也发生了二元化。在中央政府控制的中央金融之外，近年形成了支撑民营经济的第二金融体系。活跃的上海及深圳交易所是这一新金融体系的两大象征。非国家银行的金融中介机构迅速成长。通过买卖及炒作原始证券等金融衍生交易而使借贷资金量显著增长，并创造出具有高度流动性的庞大金融资产。这种间接金融过程
9、不但增加www.8 t tt8. com了借贷资金的供给，也使国民经济中的流通资产量大大膨胀。可以说，正是深沪两大金融市场，在政府近年严厉的宏观调控形势下，仍能提供雄厚的资金支持，从而刺激了华东华南及沿海经济保持继续增长势头并维持局部繁荣。第二金融体系的生成，还提供了国内资金融通的体制外循环渠道。不仅为民营经济提供了金融手段，又融入了国际资金来源。至于所谓“数万亿民间储蓄”中的一部分，与通过国家金融机构转移渗入的国有资金相汇合，成为9396年间房地产、期货及证券市场炒作的主力。这种第二金融力量的形成，促进及加速了中国经济结构的性质转变。可以认为，中国经济资本市场方向的快步发展，是在1993年以
10、后ssbbww。自那时以来的五年中，中国的新生资本主义经济形态，已由商业流通领域及产业领域，迅速扩张到金融信用领域，从而正在演进到市场资本主义的最高形态，即以金融资本作为dddtt经济主导形态的经济资本主义。五由产业资本主导转为金融资本主导的经济运动，这一转化，首先是由19921994年全国范围的房地产开发效促发的。房地产热的实质是金融投机。房地产开发的一般SsbbwW.com模式是：一块土地，由地方政府批给某人或某公司。某人或某公司即以此土地为抵押取得国家银行贷款。这笔贷款因而被用于投资（开发建设）以及高额消费。当贷款因房屋销售困难而无法被偿还时，这块土地的所有8 tt 权即作为dddtt抵
11、押物而转到银行名下。我们sSBbWw可以看到，在这一过程中，这块土地本来是国家所有8 tt 的，但最终又通过银行回到国家手中。这似乎是一个魔术，当这同一块土地由国家（抽象意义的）转手到国家银行名下时，这块土地成为下金蛋的鹅，为土地批租者、征地者、银行创造了巨大经济收益（实质是经济学意义上的地租）。（注）特别值得注意的是，国有土地统一地产的分割、私有化也由此实现。（只要银行再将作为dddtt被抵押物取得的各地地产予以公开招标拍卖，这些土地即可通过货币化而过渡到实际8ttt8的私有化）。另一方面www.sS，如果8 tt 这块房地产上的投资能够SSBBww实施完成，那么8ttt8银行虽能收回投资，
12、但这块国有地土也通过其建筑所有8 tt 权或使用权的转让而被私有化。国家银行的巨额货币资本，在1992年后正是通过房地产开发这一媒介，即通过对国有土地所有8 tt 权或使用权的有价转让，而导致www.d dd tT. com资本性地租及级差地租的形成。在金融业提供过剩资本的媒介下，这种地租以房地产投资的高额回报形态实现，并迅速转入开发商手中。通过土地的非国有化运动（批租热的实质），导致www.d dd tT. com房地产投资热。然而，又正是房地产开发业所产生的这种高利润（实质是地租），刺激了1993一1995年中国经济的繁荣。在中国已初具了市场资本主义经济关系的条件下，这种实质是土地租金而表
13、现为房地产投资高回报率的经济机制，自动吸引拥有过剩资金而寻求赢利出路的各级政府部门，包括www .ddd tt. com国有企业，将其拥有的资金投入沿海及各地开发区，因此www.8 t tt8. com而促成了19931995年间中国以房地产热为动力的经济繁荣。六应指出，1992年以后ssbbww以房地产开发为中心的金融投机狂潮，也是8tt t 8. com在国际金融资本的诱导及推动下发生的。最近十年以来，国际资金市场，由于www.ddd tt. com实业投资不景气，而呈现巨额金融资本过剩。一部分过剩资金流人国的房地产开发业。当时中国所面临的另一种政策选择是利用 www.8 t t t8.
14、com中国自身的廉价劳力优势，向世界市场寻求外向化发展和全方位开拓。然而由于www.ddd tt. com房地产热及由此刺激起来的国内需求迅速膨胀，吸纳了大量国内资金及资源，使中国经济再度转为内需主导，从而诱发了19941996年的高速通货膨胀。这种高通货膨胀率发生的根源，是泡沫经济。对我国金融领域问题的分析与建议|有关金融研究的论文资料所谓泡沫经济，其实质是消费型经济，即高额消费大于实物产出的债务型经济形态。这种债务型经济的支撑点有三个方面www.sS：一是财政赤字。19931996年累积财政赤字总额已达500亿元。一是通货膨胀，一是内外大规模举债。目前中国内债额巨大，其总量在国民生产总值中
15、已占有相当大的比例（国家财政的债务依存率也相当高）。又据报道，外债总额超过现有的1000亿美元外汇储备。这意味着中国外汇的存底实数不仅不高，而且涵有负指数。七1994年以来通货膨胀的高速发展，迫使政府采取“宏观调控”的货币收缩政策。但是dddTt：（一）宏观调控，即以金融收缩为主要手段的宏观调控之所以8ttt8可能www.ssBBww.cOm实施，表明中国金融资本即统治工业的银行资本对企业命运已具有生杀予夺的决定性作用。（二）由于www.ddd tt. com中国经济已呈二元形态，以收缩政府信贷为主要政策措施的“宏观调控”，其主要压力首先集中于国有大中企业身上。因为8 Tt t 8. com首先是这些企业在流动资金等方面www.sS最大程度 地依赖于国家金融政策及银行。（前已指出，90年代在中国已形成北京以外的两个新金融中心，上海和深圳。成为金融第二渠道的资金中枢。而二元体制下的民营经济其资金来源，主要靠自有储备，或民间融资渠道，因此www.8 t
