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1、1,第2章 外汇与汇率,目的要求：掌握有关外汇汇率的基本理论和知识；了解汇率确定的基础；理解汇率变动对经济的影响；了解固定汇率制度和浮动汇率制度；了解人民币汇率的变动情况。,2,2.1 外汇与汇率概述,2.1.1 外汇的概念 1.动态外汇 即国际汇兑,指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的金融活动。,3,2.静态外汇 指用于国际结算的支付手段。 狭义：自由外汇，指以外币表示的可直接用于国际结算的支付手段。 广义：指一切可以用于国际清偿的支付手段和资产，包括直接和间接的支付手段。,4,具体形式： 外币现钞 外币支付凭证（狭义 外汇） 外币有价证券 其它外汇资产,6,货币符号 习惯
2、写法 USD GBP JPY JP￥ CHF SF CAD Can AUD A SGD S HKD HK SEK SKr,7,4、外汇的分类 按自由兑换性强弱：自由外汇、有限 自有外汇、记账外汇 按形态：外币现钞、外币现汇 按来源：贸易外汇、非贸易外汇,8,2.1.2 汇率的概念及标价方法 1.汇率的概念 一国货币折算成另一国货币的比率、比价或价格 2.汇率的标价方法： 直接标价法： 一定单位外币若干单位本币,9,某日,中国银行人民币对部分外币的汇率为: USD100 = CNY 682.63/685.37 EUR100 = CNY 857.54/864.43 GBP100 = CNY 105
3、9.54/1068.05 HKD100 = CNY 88.08/88.41 JPY 100 = CNY 7.3870/7.4463,10,间接标价法： 一定单位本币若干单位外币 某日,纽约某银行美元对部分外币汇率为: USD1 = JPY92.49/65 USD1 = CAD1.2728/35 USD1 = CHF1.1520/47 GBP1 = USD1.5645/50 EUR1 = USD 1.2643/56,11,美元标价法： 一定单位美元=若干单位其他货币 如，某日伦敦外汇市场外汇牌价: USD1 = JPY92.49/65 USD1 = CAD1.2728/35 USD1 = CHF
4、1.1520/47 GBP1 = USD1.5645/50 EUR1 = USD 1.2643/56,12,标准货币（被报价货币）标价货币（报价货币）,13,2.1.3 汇率的种类 1.按银行买卖外汇的角度： 买入汇率 卖出汇率 中间汇率,14,某日,纽约某银行挂出的英镑和日元的汇价如下: GBP1 = USD1.5646 / 57 USD1= JYP92.46 / 65 问英镑和日元的买入汇率和卖出汇率?中间汇率?买卖差价多少点 原则:报价方(银行)低买高卖 询价方（客户)低卖高买,15,作业:如果你是银行,客户向你询问美元兑瑞士法郎的汇价,你答复道:“1.1539 / 45”。 问： 如果
5、客户要把瑞士法郎卖给你汇率是多少？ 你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎 如果客户要卖出美元汇率是多少,16,某客户询问AUD/USD的汇价,银行答复道:“0.6128 / 32”,问: 如果客户要卖出澳元汇率是多少？ 银行以什么汇价向客户卖出澳元 如果客户要买进美元汇率是多少,17,2. 按汇率制定方法不同 基本汇率：一国货币对某一关键货币的汇率 套算汇率（交叉汇率）：两种货币通过各自对第三种货币的汇率而套算的汇率,18,某日，三种基本汇率分别为： EUR1=USD1.2680 USD1=CNY6.8250 USD1=CAD1.2760 问EUR/CNY? CAD/CNY?,19,EUR1=USD
6、1.2670 / 80 USD1=CNY6.8250 / 65 USD1=CAD1.2760 / 70 求EUR/CNY、 CAD/CNY的交叉汇率,20,法则：当两种货币的标价方法一致时，将分隔符左右的相应数字交叉相除；当两种货币的标价方法不同时，将分隔符左右的相应数字同边相乘,21,作业： 1、银行报价如下： USD1 = JPY92.86 /96 USD1 = HKD7.7520 /40 问某公司以港元买进日元支付货款，港元兑日元的汇价是多少？,22,2、假设市场汇率为： GBP1 = USD1.5737 / 57 USD1= CHF1.1552/ 65 问某公司要以瑞士法郎买入英镑，汇
7、率是多少？,23,3.按外汇买卖交割期限 即期汇率:又称现汇率，指交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率 远期汇率:又称期汇率,指交易双方达成外汇买卖协议后，约定在将来某一时间进行外汇交割所使用的汇率。,24,远期汇率的标价方法及计算 1、标价方法 1）直接标明远期汇率 也叫“全额报价”，报出买卖价的全部数字。,25,例：东京外汇市场： USD / JPY 即 期：119.25 / 35 1个月远期：119.45 / 65 2个月远期：119.35 / 75,26,2）间接标明远期汇率（掉期率报价法） 指标明远期汇率与即期汇率的差价（掉期率），远期汇率在即期汇率的基础上，加
8、减掉期率计算得出 。,27,某日,纽约外汇市场英镑兑美元的远期汇率如下: 即 期 汇 率: 1.9517 / 57 一个月掉期率: 20 / 30 两个月掉期率: 30 / 45 三个月掉期率: 60 / 80,28,某日,纽约外汇市场美元兑瑞士法郎的远期汇率如下: 即 期 汇 率: 1.2185 / 95 一个月掉期率: 30 / 20 两个月掉期率: 45 / 25,29,远期差价分为升水、贴水 升水：远期外汇比即期外汇贵 贴水：远期外汇比即期外汇便宜 EUR / USD： 即期 1个月远期 1.3535 /45 1.3565/75 EUR远期升水，USD远期贴水,30,远期汇率的计算 1
9、、按升贴水定义计算 假设英镑兑美元即期汇率(买入价)为1.8450 ，当若三个月远期英镑升水20点； 若三个月远期美元升水20点； 若三个月远期美元贴水20点 ，英镑兑美元远期汇率分别是多少？,31,2、一个计算法则 标价中掉期率前小后大时，表示标准货币的远期汇率呈升水，远期汇率等于即期汇率加上掉期率；掉期率前大后小时，表示标准货币的远期汇率是贴水，远期汇率等于即期汇率减去掉期率,32,4.按汇兑方式不同 电汇汇率 票汇汇率 信汇汇率 5.按汇率制度不同 固定汇率 浮动汇率,33,6.按汇率是否统一 单一汇率:一国货币对某一外币只有一种汇率 复汇率:一国货币对某一外币因性质与用途不同而规定两种
10、或两种以上的汇率,34,2.2 汇率的决定与变动,2.2.1 汇率决定的基础 1.典型的金本位制度下 决定基础:铸币平价 变动:供求关系 黄金输送点（上下限）,35,2. 纸币本位制度下 决定基础:纸币所代表的价值量 1）布雷顿森林制度下以黄金平价为基础，即纸币所代表的含金量。 2）布雷顿体系崩溃后，货币价值成为确定汇率的基础。,36,2.2.2 影响汇率变动的因素 长期因素： 1.国际收支状况 2.通货膨胀差异 3.经济增长率差异,37,短期因素 1.相对利率水平 2.市场心理和投机 3.政府和央行的干预 4.经济政策 5.政治、战争和自然灾害,38,2.2.3 汇率变动对经济的影响,以本币
11、对外贬值为例进行分析 、对国际收支的影响 1）对贸易收支的影响 本币贬值有利于扩大出口抑制进口，但现实经济中受弹性、时滞等因素的制约,39,2）对非贸易收支的影响 本币贬值有利于增加非贸易外汇收入，抑制非贸易外汇支出。 3）对国际资本流动的影响 汇率变化对长期资本流动的影响不大，对短期资本流动的影响较大，市场对本币有贬值预期时，会导致资本大量流出。,40,4）对外汇储备的影响 汇率变化影响储备的数量和储备的价值。储备货币 贬值会使外汇储备的价值下降。,41,马歇尔-勒纳条件： 是指在其他条件不变和所有商品的供给弹性无限大的情况下，一国通过货币贬值来改善贸易收支，必须满足进出口需求弹性之和大于1的条件。,42,J 曲 线 效应 是指在现实中，实施货币贬值以改善贸易收支有一个时滞效应（一般是半年），在贬值的最初半年里，国际收支会出现短期的恶化现象然后才能开始发生正效应。,43,、对国内经济的影响 1）对物价的影响 本币贬值会使一国物价全面上涨 2）对国民收入及就业的影响 汇率变动会引起一国生产结构的调整和生产资源的重新配置。相应的各部门的收入也会重新分配，同时会影响就业状况。,44,、对微观经济主体的影响 汇率变动影响企业或个人的收益和成本。 、对国际经济的影响 汇率波动影响国际贸易、国际资本流动和国际经济关系。,
