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1、兼并重组与公司控制课程案例分析案例题目：拜耳医药收购东盛科技“白加黑”案例分析专 业： 会计学 学 号：_ _ _ _ 姓 名： _ _ _ _ _ 论文总成绩： 分其中：背景分析： （分）分析问题： （分）观点结论： （分）论文规： （分）二一三年五月并购案例分析报告报告目录1.案例简介11.1 大事记描述11.2 案例选取理由12. 并购行业背景12.1中国医药市场的行业状况12.2中国医药市场的外资进入32.3中国医药行业市场的并购发展和特点43. 并购企业介绍73.1拜耳公司73.1.1基本情况73.1.2历史沿革83.1.3财务状况83.2东盛科技公司93.1.1基本情况93.2.2
2、历史沿革93.2.3财务状况114. 并购动因114.1中国国医药收购大环境114.2企业并购需要124.2.1拜耳并购需要124.2.2东盛科技被并购需要135. 并购过程135.1并购过程大事记135.2事记细化描述135.2.1协议签订145.2.2“好事多磨”155.2.3“再续前缘”165.2.4 收购完成166. 并购整合166.1资产整合166.1.1有形资产整合166.1.2无形资产整合176.2业务整合186.3管理整合196.4人力资源整合206.5企业文化整合216.5.1企业文化整合的特点及对策216.5.2文化整合的基本模式226.5.3拜耳的文化整合的战略选择227
3、. 并购结果237.1 股东变化情况237.2 市场表现247.2.1东盛科技247.2.2拜耳医药247.3 主要财务指标分析257.3.1东盛技257.4 最新发展现状277.4.1东盛科技277.4.2拜耳医药288. 案例启示28参考文献291. 案例简介1.1大事记描述2006年10月，东盛科技与拜耳医药签约以12.64亿元出售白加黑等资产，交易价格与所售资产的净值相比溢价772%；2007年10月，商务部同意拜耳医药收购白加黑等西药感冒药业务资产，此时离双方签订协议期限所剩无几；2007年11月，双方协商延长协议终止日，并因人民币汇率升值等问题进入购买价格博弈；2008年3月4日，
4、东盛科技宣布按原价格成交；2008年7月，拜耳医药向东盛科技支付用于购买白加黑重大资产的10.72亿元（其余1.92亿元奖金按年底业绩结算），并购完成。11.2案例选取理由1) 拜耳医药并购东盛科技“白加黑”等资产，交易价格以所售资产相比溢价772%，成为了中国医药界迄今为止最大的一笔外资并购案。2) 通过拜耳医药保健的并购项目的分析和研究，深刻了解当前中国市场的并购状况，尤其是在WTO的背景下，跨国医药企业在中国的战略决策，这对于未来的行业发展具有借鉴意义。3) 借由对拜耳医药保健并购东盛科技启东盖天力股份的整合实证研究，来了解并购发生后，并购方公司进行整合管理的大致路径，以及在借鉴大量并购
5、经验的基础上对整合措施的目的和效果进行分析和归纳，为市场上越来越多的并购整合活动提供宝贵的实践经验和建议。2. 并购行业背景2.1中国医药市场的行业状况医药产品(含药品及医疗器械等)是特殊的商品，关系到人类的生存和健康。医药产业不但与人们的生命健康息息相关，而且与国计民生和国家安全密切相关。医药产业是国民经济的重要组成部分，被称为“永远的产业”，在各国的产业体系和经济增长中都起着举足轻重的作用。因此，医药产业成为世界各国广泛重视并大力发展、相互展开激烈角逐的一个焦点。 2005年全国医药工业实现现价总产值4508亿元，比2000年增加2637亿元，2000 2005年年均递增19. 2%;实现
6、工业增加值1606亿元，比2000年增加934亿元，年递增19. 0%;实现销售收入4271亿元，比2000年增加2510亿元，年递增19. 4%;实现利润361亿元，比2000年增加了218亿元，年递增20.4%; 2004年七大类医药商品销售总额2572亿元，比2000年增加了1067亿元，年递增14. 3%。 化学制药工业占我国医药行业的比重最大，2005年我国化学制药工业完成现价总产值2405. 9亿元，20002005年年均递增16. 7%;销售收入2325. 6亿元，年递增17.1%0 2004年全国化学原料药年产量达到65. 3万吨，出口比重超过1/2，占全球原料药贸易额的1/4
7、。目前我国已成为全球化学原料药的生产和出口大国之一，同时，还是全球最大的药物制剂生产国。2004年我国片剂、胶囊剂、颗粒剂、冻干粉针剂、粉针剂、输液和缓(控)释片七大类化学药物制剂年产量分别达到3061亿片、738亿粒、63亿包(袋)、11亿瓶、105亿瓶、49亿瓶(袋)和17亿片。(医药行业“十一五”发展指导意见一国家发改委) 虽然从改革开放以来，我国的医药制造行业已经有了长足的发展，但是相比全球医药行业的发展，我国的医药行业依然存在着很多问题和面对着很多挑战:存在的问题：(一)结构不合理企业结构不合理。虽然全面实施GMP和GSP认证，淘汰了一批落后企业，但医药企业多、小、散、乱的问题仍未根
8、本解决，具有国际竞争能力的龙头企业仍然十分缺乏。产品、技术结构不合理。国厂家仍集中生产一些比较成熟、技术要求相对较低的仿制药品或传统医疗器械产品，同品种生产企业数量众多，产能过剩，重复生产严重，缺乏品种创新与技术创新，专业化程度低，协作性差，市场同质化竞争加剧。 (二)创新能力弱企业研发投入少、创新能力弱，一直是困扰我国医药产业深层次发展的关键问题。2005年我国整体医药行业研发投入占销售收入比重平均仅为1. 0296，除个别企业在5%以上外，大部分企业的研发投入比重处于非常低水平。同时，国风险投资市场尚未建立，整个技术创新体系中间环节出现严重断裂。(三)缺乏国际认证的产品和国际市场运作的经验医药是特殊的产品，各国政府对此类产品的市场准入都有非常严格的规定和管理，我国的大部分化学原料药产品没有取得国际市场进入许可证。在药品生产过程管理和质量保证体系方面，我国与国际发达国家仍有一定的差距，通过国际认证的厂家和产品寥寥无几。国医药企业普遍缺乏国际药品市场运作经验的专业人才，国际化能力薄弱。面临的挑战:(一)
