国际金融YANG（陈雨露版）

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1、2020/7/5,1,国 际 金 融,2020/7/5,2,杨爱文 电话:85696323 Email:,2020/7/5,3,绪 论,国际经济,国际贸易：研究商品、劳务等在国与国之间的交换与流通。 （如关税、贸易条件、贸易结构等）微观方面,国际金融： 宏观方面,因国际贸易而产生的国与国之间的债权债务清偿；或为促进国际贸易发展而进行的资金融通和流动。 因为贸易或为了贸易而买卖,国与国之间的货币流通和资金融通。 为了买卖而买卖,2020/7/5,4,目 录,第一讲 外汇与汇率 第二讲 外汇交易 第三讲 国际金融市场 第四讲 国际资本流动 第五讲 国际储备 第六讲 国际货币制度 第七讲 国际金融机

2、构 第八讲 国际收支,2020/7/5,5,参考书目,教材：陈雨露 国际金融 中国人民大学出版社 2000.1或2008年8月(三版) 参考书： 1.陈彪如国际金融华东师范大学出版社 1988 2.钱荣堃国际金融四川人民出版社 1994、2000 3.姜波克国际金融学高等教育出版社 1999 4.美迈克尔梅尔文国际货币与金融上海三联书店、 上海人民出版社 2000 5.美F.S.米什金货币金融学中国人民大学出版社 1998 6.童赠银国际金融产品交易技术中国金融出版社 1997 7.黄燕君 新编国际金融 浙江大学出版社 2005.1 报刊杂志： 经济研究金融研究国际金融研究国际金融报等,202

3、0/7/5,6,第一讲 外汇与汇率,第一节 外汇概述 第二节 汇率概述 第三节 汇率的决定与影响 第四节 汇率理论 第五节 汇率变化的经济影响 第六节 人民币汇率 第七节 外汇管理,2020/7/5,7,著名的国际金融之谜,美国一居民手持1USD 上午在美国境内，花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD；,下午到墨西哥境内，按1USD=3MP的汇价兑换到2.7MP。 其中花0.3MP再买1杯酒喝，余下2.4MP带回美国。,第二天上午到美国银行，按1USD=2.4MP的汇价换回1USD， 其中花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD； 下午到墨西哥境内，按1USD=3MP的汇价兑换到2.7MP。

4、 其中花0.3MP再买1杯酒喝，余下2.4MP带回美国。,此人每天喝2杯酒而手持金额一直为1USD。,第三天、第四天、第五天 ,2020/7/5,8,第一节外汇概述,一 外汇的概念,外汇（ForeignExchange），是国外汇兑的简称。 有动态和静态之分；静态的外汇概念又有广义和狭义之分。 1.动态外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币，用以清算国际间债权债务关系的行为。 （在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算）,2020/7/5,9,2.静态外汇是指以外币表示用以清偿国与国之间债权债务关系的一种支付手段。 （1）广义的静态外汇是指一切以外国货币表示的资产。 （在这一意义上，外汇的概念等

5、同于外币资产） （2）狭义的静态外汇是指以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。 （在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇） 人们通常是在狭义的静态外汇意义上使用外汇概念。,2020/7/5,10,二 外汇的表现形式,2008年8月修订通过的中华人民共和国外汇管理条例第一章第三条“本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （1）外国现钞，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等 ； （3）外币有价证券，如股票、债券等； （4）特别提款权（SDR）； （5）

6、其它外币资产。”,2020/7/5,11,特别提款权( Special Drawing Right，简称SDR）是1969年由国际货币基金组织（IMF）创设的、根据各成员国缴纳的份额再分配给各成员国，用以清偿IMF贷款或弥补国际收支逆差的一种帐面资产。,欧洲货币单位（European Currency Unit，简称ECU）是1979年由欧洲货币体系（EMS）创设的一种计价结算手段和支付工具。,EUA ECUEURO,2020/7/5,12,其它外币资产： 主要是指那些金融衍生工具，如Future、Opition、Swap(互换)、NIFs(票据发行便利)、FRA(远期利率协定)、 SAFE(

7、综合的远期外汇协议)等。,2020/7/5,13,国际货币基金组织对外汇的解释: 外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金组织和财政部)以银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形式保有的国际收支逆差时可以使用的债权。,2020/7/5,14,三 外汇的基本特征,1、可兑换性。 2、可偿付性。,2020/7/5,15,美元(USD) 港币(HKD) 日元(JPY) 欧元(EUR) 英镑(GBP) 瑞士法郎(CHF) 加拿大元(CAD) 澳大利亚元(AUD) 新加坡元(SGD) 丹麦克朗(DKK) 挪威克朗(NOK) 瑞典克朗(SEK) 澳门元(MOP) 新西兰元(NZD) 韩元(KR

8、W),国际标准ISO三字符货币代码,2020/7/5,16,中国工商银行人民币即期外汇牌价,2020/7/5,17,四 外汇的种类,根据可否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可以划分为： 1.自由外汇指无需货币发行国批准，可以随时自由兑换为其他货币，或向第三者办理支付的外汇。 2.记账外汇又称协定外汇或清算外汇，是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三者进行支付的外汇。 （记账外汇只用于签订了清算协定的两个或多国之间贸易往来的支付。）,RMB？,2020/7/5,18,人民币既不是自由外汇也不是记账外汇。 1996年12月1日中华人民共和国承诺IMF第八条款，成为第八条款国，

9、在经常项目下实行自由兑换。但在资本项目下仍是记账外汇。,2020/7/5,19,五 外汇兑换券,外汇兑换券是自1980年4月1日起经国务院批准、授权中国银行发行，含有外汇价值证明的人民币代用券。,1994年1月1日停止发行，1995年6月30日禁止使用。,2020/7/5,20,货币名称 货币符号 ISO标准三字母货币代码 人民币元 RMB￥ CN￥ 英镑 GBP 美元 $ USD 欧元 EUR 瑞士法郎 SWF CHF 加元 C $ CAD 新加坡元 S$ SGD 港元 HK$ HKD 日元 J￥ JP￥ 澳元 A$ AUD,2020/7/5,21,第二节汇率概述,一 汇率的概念,外汇汇率（

10、foreign exchange rate）又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是一种货币用另一种货币表示的价格。,2020/7/5,22,二 汇率的标价方法,1、直接标价法（direct quotation)是指以一定单位的外国货币为标准（1，100，10000等）来计算折合多少单位的本国货币。,举例在直接标价法下的人民币升值（上浮）和贬值（下浮） 月日月日月日 美元元人民币美元.人民币 美元元人民币 从以上例子可以看到，我们固定了外币（美元）的单位数量（美元），以人民币单位数量的变动来表示美元的价格。当人民币从月日的元增加到月日的元时，我们称美元升值（上浮），人民币贬值（

11、下浮）。,2020/7/5,23,直接标价法的应用范围很广，我国就采用此。在直接标价法下，外国货币的数量固定不变，本国货币上的数量随着两国货币兑换比率的变化而变化。影响本国货币数量变动的原因很多。 如果一定数量的外国货币比以前换得较多的本国货币，则说明本国货币币值下降，称为外汇汇率上升； 如由$1=￥8变为$1=￥10,2020/7/5,24,2、间接标价法（indirect quotation)是指以一定单位的本国货币为标准（1，100，10000等）来计算折合若干单位的外国货币。 英国与美国 3、美元标价法。非本国货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准的。二战后，由于美

12、元是世界货币体系中的中心货币，各国外汇市场上公布的外汇牌价均以美元为标准，这种情况可称为“美元标价法”。,2020/7/5,25,美国1978年9月1日开始实行间接标价法,在没有特殊说明的情况下一般采用直接标价法或美元标价法。,2020/7/5,26,三 汇率的种类,1、从银行买卖外汇的角度，可分为： （1）买入价又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇时使用的汇率。 （2）卖出价又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。 （3）中间价又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均价。,2020/7/5,27,【例】若甲银行的报价为1USD=8.2600/20RMB，则意味着甲银行USD

13、的买入价为8.2600RMB、卖出价为8.2620RMB。,若乙银行向甲银行购买美元，则对于USD而言，甲银行的卖出价为8.2620RMB，乙银行的买入价为8.2620RMB，那么，8.2620RMB究竟是买入价呢？还是卖出价？,判断买卖价的关键在于区分谁为报价行，谁为询价行。报价行的买入价为买入价、报价行的卖出价为卖出价。 在价格上报价行是主动的，而询价行在买卖行为上是自主的。,2020/7/5,28,（1）现甲银行迫切需要购入大量USD，该如何修改原报价？,（2）现甲银行迫切需要抛售大量USD，该如何修改原报价？,（3）现甲银行可利用其某种优势，比原报价在买、卖外汇时可多获得2个点的盈利，

14、则该如何修改原报价？,【例】若甲银行的原报价为1USD=8.2600/20RMB，,使USD的买入价8.2600,使USD的卖出价8.2620,1USD=8.2598/8.2622RMB,2020/7/5,29,买卖价是从银行的角度来划分的，在直接标价法下，较低的价格为外汇的买入价，较高的价格是外汇的卖出价。而在间接标价法下则相反。 在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。 在直接标价法下，前一个数值表示银行的买入外汇的汇率，后一个数值表示卖出外汇的汇率；而在间接标价法下，前一个数值表示卖出外汇的汇率，后一个数值表示买入外汇的汇率。,2

15、020/7/5,30,【例】某日纽约外汇市场上，银行所挂出的日元和英镑的牌价是： 美元138.05138.15日元 （间接标价法） 英镑1.58701.5880美元 （直接标价法） 在日元牌价中，前一个数字为日元的卖出汇率，即银行卖出138.05日元收进1美元，后一个数字为买入汇率，即银行买入138.15日元付出1美元； 而在英镑牌价中，前一个数字为英镑的买入汇率，即银行买入1英镑付出1.5870美元，后一个数字为卖出汇率，即银行卖出1英镑收进1.5880美元。,2020/7/5,31,【习题1】 如果你向中国银行询问英镑美元的汇价。中国银行答道：“1.710010”。请问： 中国银行以什么汇

16、价向你买进美元？ 你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？,1.7110,1.7110,1.7100,2020/7/5,32,【习题2】 如果你是银行，你向客户报出美元港元汇率为7.800010，客户要以港元向你买进100万美元。请问：, 你应给客户什么汇价？,7.8010, 如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖给你港元。随后，你打电话给一经纪想买回美元平仓，几家经纪的报价是： 经纪A：7.803040 经纪B：7.801020 经纪C：7.798090 经纪D：7.799098 你该同哪一个经纪交易对你最为有利？汇价是多少？,C 7.7990,2020/7/5,33,2按外汇资金的支付不同，可分为： （）现汇汇率 （）现钞汇率 USD/RMB 买入价 卖出价 现汇价 7.8917