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1、我国基金业的发展状况分析,杜爽,前言,投资基金是一种集合投资、专家管理的投资工具。它的发展促进了现代金融业的发展，推动了金融制度的创新。而基金市场也是我国资本市场的重要组成部分。基金业的健康发展对我国金融业的发展起着至关重要的作用。,基金业发展简史国外,国外:起源于英国,发展于美国1868年英国“海外及殖民地政府信托基金”(契约型/封闭式)的成立标志着证券投资基金的诞生。1924年美国“马萨诸塞投资信托基金”(公司型/开放式)的成立标志着第一只开放式基金的诞生。20世纪80年代，证券投资基金普及全世界。,基金业发展简史国内,国内：“老基金”时代（80年代1997年）我国的基金是舶来品，是由境外
2、设立的“中国概念基金”的基础上发展而来的。“中国概念基金”是境外设立的投资于内地的基金。我国第一只境内基金：淄博乡镇企业投资基金（公司型/封闭式）由于老基金法律法规不健全、主要投资于实业，如房地产、企业等产业部门受实业变现困难影响，资产质量不高等困扰，故1997年以前成立的基金统称为“老基金”。,封闭式基金时代（1997年2001年）1997.11.14证券投资基金管理暂行办法作为我国第一部行政法规，为法律的出台奠定了基础.1998.3.27我国首批封闭式基金“基金开元”、“基金金泰”的设立拉开了中国证券投资基金试点序幕.截至2001年9月开放式基金推出前,我国有47只封闭式基金.由于封闭式基
3、金折价严重,发展停滞不前,截至2008年6月我国封闭式基金有49只.,开放式基金时代2000.10开放式证券投资基金试点办法2001.9我国首只开放式基金“华安创新”的诞生实现了我国证券投资基金由封闭式到开放式的跨越.2004.6中华人民共和国证券投资基金法的实施为基金的发展保驾护航.截止2008年底,基金总资产规模为1.8644万亿元人民币(较07年减少37.35%）,在投资基金发展的初期，它对稳定市场、培育市场机构投资者、树立市场长期投资和理性投资理念起了很大的作用。而现今，随着开放式基金的发行及迅速发展，我国基金业的发展又呈现了许多新的特点，这主要表现在以下几点：,1.我国基金数量及基金
4、公司数量快速增长,据统计，2010年新增基金数达到144只，我国基金总数正式突破700只大关，达到701只；2010年新基金首发规模突破3000亿元大关，同时基金管理公司数量达61家。,2、基金资产近年来迅速增加，在证券市场中成了举足轻重的力量,在2005年末，已经发展了7年之久的中国基金行业共有216只基金，合计基金单位4652.83亿份，基金资产净值为4628.82亿元。到了2009年末，基金行业的经营数据是，60家基金公司管理着557只基金，其中管理资产的份额规模是24535.89亿份，管理资产净值为26760.80亿份。其中份额规模增长了427%，而资产净值增长了478%。而2010年
5、基金行业管理资产规模虽相比2009年年底略有回落，但仍然较2005年年底增长了415%。,3、基金品种创新不断，基本覆盖所有基金类型,股票型是最终出现的基金类型。2002年南方基金管理公司推出了我国第一只以债券投资为主的南方宝元债券基金。2003年又推出第一只具有保本特色的南方避险增值基金。同年，华安基金管理公司推出了我国第一只准货币基金华安现金富利基金。至此，国外发达基金市场上的大的基金类型基本上都在中国基金市场上出现了，基金类型已比较完备。,4、基金基本战胜大盘，显示了专业的理财优势,根据2007得到的统计数据显示，341只基金2007年本期利润达11231.23亿元，与2006年年年报披
6、露的287只基金全年2713.36亿元的经营业绩相比，增长超过3倍，充分体现了专家理财的特点。截至2007年底，基金股票投资市值占A股市场流通市值的26.47。,我国基金业所存在的问题,与许多发达国家相比，我国基金业的发展还存在许多不合理及欠缺的地方，主要表现在以下几点：,1.我国基金公司治理结构制度存在缺陷,我国是契约型基金治理结构。在契约式的基金安排中，基金只是作为信托财产，基金持有人是信托关系的受益人，基金管理公司是基金的委托人，而托管银行则是受托人。基金发起人(通常是基金管理公司)选择托管人，托管人作为受托人是信托财产的名义所有者，具有保管账户等功能，而基金受益人享受基金财产的各种收益
7、。他们之间的各种关系由基金契约来约束。,从理论上来说，托管人本有着监督的功能，但事实上这个功能却无法行使。因为托管人的身份是由基金经理选择的，托管基金又有着较高的收益。如果托管人为了基金持有人的利益而对基金经理进行监督，就会损害基金经理人或基金经理公司的利益，最后有可能会被基金管理公司解除托管合约，最终损害自身的利益。理性的基金托管人自然是不想得罪基金管理公司的。因此使得他们的监督职责便流于形式，不能够起到监督的作用。,2相关的法律法规制度还不够完善,我国目前基金监管依据的是中华人民共和国证券投资法基金法（以下简称基金法）。但基金法完全是以契约型基金为前提而规定的，并没有对基金管理人代表基金份
8、额持有人行使哪些直接和间接的权利做出详细的规定，很明显基金法回避了公司型基金的存在，同时也回避了基金管理人如何代表基金持有人行使哪些间接的所有权，这样使得中国只有契约型基金生存的法律环境，所有的基金只凭一纸契约就买断了基金持有人除了收益权以外的所有权利，使得在重大的决策上完全成了基金管理人的权力。,此外，在我国现行的基金法中还存在着对于基金的定义和本质的模糊不清，导致基金持有人的利益无法得到保障。这样一来，我们根本就不能禁止市场上各种违规行为的操作，使得保护基金持有人利益成为一句空话。,3.基金监督管理体系不健全,我国的证券投资基金的监督体系还有待完善，目前的监督体系还不足以创造一个良好的基金
9、发展环境。首先，监管机构的法律地位不明确。其次，监管主体行业不能满足市场发展的客观要求。最后，证券自律主体行为缺乏健全性和规范性。,4.民众的投资意识有待提高,我国的基金投资者很大一部分是中老年人，相对来说，他们缺乏相关的财务知识，投资理念又过于陈腐，总是倾向于投机，符合“羊群效应”。他们没有自己独立分析的能力，又缺乏价值投资理念，这对基金的战略投资造成很大的影响。特别是开放式基金，如果投资者缺乏理性的话，遇到股市出现波动时，便纷纷赎回，肯定会影响基金的投资策略。现阶段我国由投资者引发的风险比较突出。因此，投资者的无知和不成熟将给基金市场的健康稳定发展带来很大的隐患。,小结,近年来，虽然全球的
10、基金业发展迅速，但是我国基金在发展中仍然存在着上述的一系列问题。我们要做的是对症下药，积极的解决问题。例如我们可以尽快修正相关的法律法规，从政府到中小投资者建立完善的监督体系，大力宣传价值投资的理念，提高基金经理人员的职业道德素质等等。通过以上的针对性措施，我国的证券投资基金将会迎来更加崭新的未来。,Theend,1、最困难的事就是认识自己。20.6.286.28.202020:1120:11:15Jun-2020:112、自知之明是最难得的知识。二二年六月二十八日2020年6月28日星期日3、越是无能的人，越喜欢挑剔别人。20:116.28.202020:116.28.202020:1120
11、:11:156.28.202020:116.28.20204、与肝胆人共事，无字句处读书。6.28.20206.28.202020:1120:1120:11:1520:11:155、三军可夺帅也。Sunday,June28,2020June20Sunday,June28,20206/28/20206、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。8时11分8时11分28-Jun-206.28.20207、人生就是学校。20.6.2820.6.2820.6.28。2020年6月28日星期日二二年六月二十八日8、你让爱生命吗，那么不要浪费时间。20:1120:11:156.28.2020Sunday,June28,2020,
