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1、债务重组对企业的财务影响分析以星美联合股份有限公司为例摘要这些年以来，中国改革开放进程的加快促进了上市公司规模的扩大，直接影响着我国经济快速发展。但是部分上市公司出现债务结构不合理、负债率高等负面因素，阻碍我国上市公司的正常持续发展。相当多的上市公司利用债务重组减缓财务危机的局面，试图扭亏为盈。本文通过对星美联合股份有限公司债务重组的分析，研究该公司债务形成的原因，探讨债务重组对上市公司财务的影响，进而阐述债务重组对债权人、债务人及其监管机构的影响，给其他相关债务危机企业参考和借鉴。关键词：上市公司；债务重组；以股抵债；股权分置改革Analysis of the Financial Impac
2、t of Debt Restructuring of Enterprises Using STELLAR MEGAUNION CORPORATION as an ExampleAbstractIn recent years, Chinas reform and opening up promoting the expansion the scale of the listing Corporation, directly affect the rapid development of economy in china. But some listing Corporation appeared
3、 some negative factors,such as unreasonable debt structure and high debt ratio, hinder the normal development of Chinas listing Corporation. Quite a number of listing Corporation slow down financial crisis with debt restructuring. In this paper, by analyzing the debt restructuring of STELLAR MEGAUNI
4、ON CORPORATION, and then elaborates the influence of debt restructuring of institutions and supervision of the debtor, creditors, the debt crisis to other related enterprise for reference.Key words: listing Corporation; debt restructuring; debt equity swaps; Equity Division Reform目录1 绪论11.1研究背景11.2研
5、究目的及意义11.3研究方法12 债务重组概述22.1债务重组的定义22.2债务重组的方式23 星美联合股份有限公司债务重组案例分析23.1公司的基本情况23.2债务重组背景33.3债务重组的过程33.4债务重组的主要内容43.5星美联合债务重组后的情况44 债务重组对企业财务的影响54.1债务重组对星美联合财务的影响54.1.1债务重组对星美联合财务的短期影响54.1.2债务重组对星美联合财务的长期影响74.2债务重组对其债权人的影响75 结论及建议85.1结 论85.2对企业债务重组的建议8参考文献10致 谢111 绪论1.1研究背景企业作为经济生活方面的微观组织，担当着劳务提供和现代社会
6、商品提供的主要责任人，成为市场竞争的核心部分。由此看出，企业的健康发展与否直接影响着一个国家的整体经济格局。随着现代社会的发展，企业间竞争也愈加激烈，不少企业因内部经营管理不善或受外部不利环境影响，导致负债过重。毋庸置疑，企业负债直接束缚和阻碍着企业资金流通甚至使企业濒临破产。但由于申请破产法律程序复杂，且会给双方企业带来巨大的损失，于是产生了债务重组。现如今，债务重组被广泛的应用在解决债务纠纷领域，债务重组问题也随着不断出现。通过研究债务重组对企业财务的影响，提出合理高效的改进措施，促进企业财务健康蓬勃发展，这对企业的可持续发展起着里程碑式的作用。债务重组对企业的财务产生重大影响，其影响分别
7、体现在债务人和债权人两方面，因此双方企业都应根据实际情况采取合理债务重组方案。债务重组不仅有利于债务企业在接近破产的情况下缓解债务危机，而且也有利于债权企业收回债权，减少损失。考虑到旧的财务重组准则略有不足，我国相关部门于2006年出台了新的债务重组准则，后来在实践过程中出现了一些负面影响，因此研究债务重组对企业财务的影响，有利于改善目前存在的负面效应。1.2研究目的及意义 之所以对债务重组进行研究，是为了使债务重组能够更好的运用到企业当中去，使债权企业和债务企业能够用友好和平的方式处理债务纠纷。通过分析债务企业的负债程度和偿债成本与利益等各方面，来合理的选择可行的债务重组方式，使那些暂时不能
8、还清偿债务但是有潜力的企业走出财务困境，从而获得缓冲时间来认识自身在发展过程中的不足，并加以调整找到相应的对策，使产权结构与资产结构得以改善，提高企业的经营业绩，使负债企业能够化解风险持续经营并发展壮大，从而达到共赢。1.3研究方法 文献研究法：研究国内外公开发表的期刊论文，学习并借鉴与本论文相关的部分内容。讨论交流法：向有经验的老师请教； 案例分析法：本文尝试通过对星美联合股份有限公司债务重组的案例分析，研究债务重组对企业的财务的影响。 2 债务重组文献综述2.1债务重组的定义债务重组也叫做债务重整。广义上的说法是，在债务重组时只要是原定的债务的偿还条件发生了变动，使得之与原定协议的偿还条件
9、不同，就都属于债务重组。而新版的债务重组准则中对债务重组的定义是：当债务人在资金上发生困难和危机的时候，债权人根据自己与债务人之间达成的协议或者是根据法院的判定而做出让步的一些事项。确认债务重组需满足两个条件即债权人作出让步事项以及债务人有支付困难。2.2债务重组的方式债务重组的方式主要有五种，包括现金清偿债务、非现金资产清偿债务、组合方式重组、修改有关的债务条件进行重组和债务转为资本。现金清偿债务。将债务重组的账面价值与实际支付的现金的差额作为营业外收入计入当期损益。非现金资产清偿债务。在债务重组时期，债务人用固定资产、长期投资、短期投资、无形资产和存货等清偿债务。非现金资产应该以公允价值来
10、进行计算。通过修改相关债务条件进行重组。通过协议，债权人和债务人修改原有的债务偿还条件。例如使偿还债务的期限延长，延长期之后是增加利息或是减少利息。债务转为资本。即债券变为股权。为了摆脱经济困难，当债务人是股份有限公司时通常会将公司股份用于抵债。当债务转为资本时，债务人第一步要确认股份，将股本面值和其公允价值的差额确认为资本公积。组合方式重组。由以上多种重组方式组合的即为组合方式重组。多种组合方式的结合，可以集各家所长，更好的达到债务重组的目的。23 国内债务重组相关研究现状 2.3.1国内债务重组相关研究现状 在我国上市公司债务重组过程中的存在问题及对策分析中张丽娟曾提到过我国的上市公司在债
11、务重组过程中存在财务困难界定模糊不清、在重组交易中换入资产的公允价值高估的现象较为严重、企业债务重组涉及的相关会计准则的制定主体错位、债务重组信息披露不完整等问题。在债务重组准则在上市公司的应用情况分析中梁勇也提到债务重组准则应用中存在问题：1.确定资产的公允价值存在问题；2.债务重组披露不够完善；3.债务重组损益会造成现金流量表不真实；4.债务重组准则在资金时间价值的影响方面考虑不全；5.有利用债务重组操纵利润的现象。在新债务重组准则执行效果分析中张丽和彭珏曾提到新的债务重组准则在执行中遇到许多问题:1.从新债务重组准则本身看，2006年准则修订中对债务重组的定义增加“在债务人发生财务困难的
12、前提下”的前提条件是很难去判定和衡量的；2.税收对现金流的冲击；3.政府的行政干预。 在新债务重组对上市公司影响浅析中范黎霞也提出债务重组中存在的问题有1.数字化重组现象严重；2.关联交易现象严重；3.壳资源 造血”功能不足 。2.3.2国外债务重组相关研究现状 1.美国 债务重组又被称为“法庭外和解”(out-of-court workout)，一般目的是使债务人和债权人达成减少应清偿的金额或延长清偿期限的协议内容。美国十五号公告（SFAS No.15）规定的适用范围为“困难债务重组 (Troubled Debt Restructurings)”，意思是“因为考虑到与债务人经济危机相关的经济
13、或者是法律方面的原因，债权人愿意对债务人做出让步，并且这个让步也得到债务人的同意”，被确认为是困难债务重组的唯一条件是：用来清偿债务的现金或资产的公允价值比应付账款的账面价值小。美国会计准则在对用来偿债的非货币资产或股权资本的计量方面,也采用了公允价值的计价方法。2.英国 债务重组在1986年的破产法中被叫做是“自愿债务重组”(voluntary arrangement)，包括composition与arrangement两个方面，说的是在破产程序之外,通过签订合同的方式和债权人达成协议。Composition是指在公司资产不发生转移的情况下，在公司结构不发生改变的情况下，以及股东与股东之间和
14、对第三方之间的关系都不发生变化的情况下，债权人接受比债务人所欠金额低的一次性或者是分期清偿。Arrangement包括的内容比较多也比较广泛，其中有把债券转变成股权,把有担保的债权转换成没有担保的债权，增加或者是减少股本等等，还有其他新的安排。3日本 债务重组说的是当债务人破产的时候，债权人和债务人之间协商达成一致的协议，共同处理债务人的财产关系的行为，被称为再建型的“私的整理”。 2.3债务重组对上市公司的影响在债务重组准则的变更对上市公司盈余管理行为的影响研究中吴玉红提到,最新修订的债务重组准则中，债务重组公司通过利用债务重组使收益达到转亏为盈、避免或延缓退市的可能性大幅度提升，即债务重组
15、准则的变更增加了上市公司利用债务重组收益进行盈余管理的可能，从而给证券市场的监管带来了一定困难。在新债务重组对上市公司影响浅析中范黎霞提出新债务重组准则对上市公司的影响主要表现在1.影响财务状况2对ST公司影响3影响上市公司盈余管理。在新债务重组准则运用对上市公司的影响一文中晏立霞曾提出，由于会计的不同计量方法，使企业的财务状况和利润产生巨大的影响。而且,新的会计准则实行并不一定能够使企业的财务困境得到缓解,而且很可能还会加重债务企业的债务负担。除此之外，新会计准则在防止上市公司隐匿债务方面着重强调，一定程度上约束了上市公司利用关联交易操纵利润的企图。但是，新准则并未对债务重组损益在现金流量表中如何披露做出相关的规定。3 星美联合股份有限公司债务重组案例3.1公司的基本情况1997年经重庆市人民政府批准，星美联合股份有限公司得以建立。其前身是原四川海陵实业股份有限公司与三爱工业股份有限公司。1998年10月19日，星美联合股份有限公司经证券监督管理委员会批准，在深圳证券交易所上市。发行人民币普通股50,000,000股，股票简称“ST星美”，股票代码“0
