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1、第一章投资银行四类定义p2最广泛的定义 （包括华尔街大公司的全部业务 ，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业 ）第二广泛的定义 （包括所有资本市场的活动，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内 ）第三广泛的定义 （只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，不包括基金管理、风险资本、风险管理、按照公司方针主要用于支持零售业务的研究，包括商人银行业务 ）最狭义的定义 （严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易 ）投资银行较流行的分类p31超一流投资银行。在规模、客户数目及实力、信誉、市场占有量方面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及20
2、08年金融危机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等都属于超一流的投资银行。2一流投资银行。能提供全方位服务，但其地位不及超一流公司的全国性投资银行。这一集团包括大约10家投资银行。3次一流投资银行。以纽约为基地，向特定投资群体和为较小型公司服务的投资银行。4区域性投资银行。专门为本地区投资者服务的投资银行。5精品店。专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从事并购融资服务、专门发行风险债券等，业务转移但规模大。投资银行与商业银行的区别对比p5项目投资银行商业银行本源业务证券承销存贷款功能直接融资，并侧重长期融资间接融资，并侧重短期融资业务概貌无法用资产负债反映表内与表外业务利润根本来源佣金
3、 存贷款利差经营方针与原则在控制风险前提下更注重开拓追求收益性、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则宏观管理专门的证券管理机构中央银行投资银行经营战略 P2128（1）合业经营战略、（2）全球化战略、（3）业务多元化战略与专业化战略、（4）与企业合作关系进一步发展战略第二章投资银行的一般职能 P36期限中介、风险中介、信息中介、流动性中介投资银行的作用 P37资金的中介、资金的运作、市场的构建、信息的中介现代投资银行作用的核心是：作为资金需求和资金供应者相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金使用权的分离。第三章组织结构一般原理 P5860统一指挥的原理、以工作为中心的原理、管理幅度原理
4、、管理层次的原理、专业化原理、权责对等原理、才职相称原理现代组织理论 权变组织理论（重点）P61现代组织结构P69合伙制、混合公司制、现代公司制（最为普遍）投资银行分支的设立 P73代理行(Correspondent Bank)、办事处(Representation Office)、附属行(Subsidiary)、分行(Branch)、埃奇法公司和协定公司(Edge Act and Agreement Cooperations)设立分支机构的影响因素 P74所在国环境、母国环境、业务类型第四章证券发行的基本原则，并清楚原则的含义 P8486（1）公开原则，也称信息公开制度；（2）公平原则；（3
5、）公正原则三公原则不仅指导证券发行，而且贯穿于整个证券市场的始终，三者密切联系，相互配合，构成不可分割的有机整体。公开原则是公平公正原则的前提和基础，只有信息公开，才能保证参与者的公平地参与竞争，实现公正的结果发行的管理制度及区别 P8687大体可分为两种基本的发行管理制度，即证券发行登记制和证券发行核准制登记制与核准制的区别：登记制是依靠健全的法律法规对发行人的发行行为进行约束。核准制下由于政府主管机关在“实质条件”的审查过程中有权否决不符合规定条件的证券发行申请，从而可以在信息公开的条件下，把一些不符合要求的低质量关行人拒之于证券市场之外，以保护投资者利益。 从核准制向登记制过渡，是证券市
6、场发展日益成熟的标志。我国基本上采用的是核准制，依次经过了试点阶段、额度制、通道制度和保荐人制度并存、保荐制度等不同阶段 发行定价（美国、中国、香港） P108110从理论上说，承销定价是以市盈率为基础来进行的 在实际操作中，各个国家和地区根据其市场特点不同，逐步形成了通行的几种承销定价方式： 美国式“累积订单方式” 香港式“固定价格方式” 借鉴国际发行定价经验，我国采用询价定价制度 证券发行方法 P901证券公募发行，面向所有合法的社会投资者发行 2证券私募发行，向特定的投资者发行证券 证券发行分类 P92证券发行分类的方法很多，经常采用的分类标准有以下几种：根据发行对象分类：公募和私募 根
7、据发行方式分类：直接发行和间接发行 根据所发行证券的种类分类：股票发行、债券发行和基金单位发行证券承销方式 P9091证券的承销方式有包销和代销两种形式 （1）包销方式：整个市场状况及所处的经济周期阶段，如处在经济和市场的萧条时期，承销难度较大；反之，在经济处于增长时期，承销则要容易得多 公司是否具备发行上市的条件 发行公司财务状况和经营情况，以及与发行公司相类似的上市公司证券的市场表现情况等，这是确定承销价格的重要参考依据 （2）代销方式：股票发行失败的风险完全由发行公司自行承担 包销和代销这两种不同的证券承销方式，对发行公司和投资银行两者的风险是不一致的。包销方式下发行失败的风险由投资银行
8、承担，因此，包销的承销费用要高于代销方式。 债券的招标美式P120我国（荷兰式）P121信用评级 P114信用评级主要从以下几个方面进行分析：公司发展前景。包括分析判断债券发行公司所处行业的状况、发展前景、竞争能力、资源供应的可靠性等公司的财务状况。包括分析评价公司的债务状况、偿债能力、盈利能力、周转能力和财务弹性，及其持续的稳定性和发展变化趋势 公司债券的约定条件。包括分析评价公司发行债券有无担保及其他限制条件、债券期限、还本付息方式等 标准-普尔公司穆迪公司AAA最高级Aaa最高质量AA高级Aa高质量A上中级A上中质量BBB中级Baa下中质量BB中下级Ba具有投机因素B投机级B通常不值得正
9、式投资CCC完全投机级Caa可能违约CC最大投机级Ca高度投机性，经常违约C规定盈利付息但未能盈利付息C最低级一般以为BBB级及以上适合投资 第五章证券经纪业务的特点 P126（1）业务对象的广泛性、多变性；（2）证券经纪商的中介性；（3）客户指令的权威性；（4）客户资料的保密性证券经纪业务的主体 P127证券经纪业务有两类主体：一是委托人（客户），他们是投资银行经纪业务的服务对象，包括投资者个人和机构；二是受托人（投资银行），又称经纪人、客户代理人，他们代理客户买卖证券，并指导客户开展买卖活动委托人是委托他人为自己办理事务的人，是指根据国家法律、法规，允许进行证券买卖交易并委托他人代理的自然
10、人或法人。这里，只有被法律规定可以进行证券买卖的自然人或法人，才有可能成为委托人。并非所有的法人和自然人都能进行证券买卖证券经纪商是指接受客户委托、代理客户买卖并按交易情况依法获取佣金的中间商人 证券交易的程序（场内或证券交易所 P132136、场外 P136）（1）开户：证券交易一般实行账户划转结算，所以投资者必须开立证券账户和资金账户，故经纪关系的建立首先表现为开户。开户即投资者在经纪商处开设账户。投资者可以自主选择某家投资银行作为自己的经纪商，投资银行也可以对投资者进行综合评判（2）委托： 委托是单次证券交易过程的真正开始。按形式可分为书面委托、电话委托、电报委托、传真委托和信函委托；按
11、照委托的价格划分，委托可分为市价委托和限价委托；按委托的有效期划分，委托可分为当日有效委托、当周有效委托和撤销前有效委托等（3）成交：证券交易所按照价格优先、时间优先的原则为买卖双方撮合成交，在同等条件下，报价低的卖单较报价高的卖单优先成交；报价高的买单较报价低的买单优先成交；在申报价格相同时，先递报价单比后递报价单优先成交目前，证券交易一般采用两种竞价方式：集合竞价方式和连续竞价方式（4）清算：清算是在投资银行之间相互冲抵证券和价款的过程 其目的在于减少证券和现金的实际交割数量，节省人力和物力（5）交割：交割的过程是买方交出价款给卖方，卖方交出证券给买方的过程按照成交后至交割时间的长短划分，
12、可分为以下几种：当日交割、次日交割、第三日交割和例行交割等 （6）过户 ： 证券交易结束后，证券所有人会发生变更。对于记名证券而言，必须办理过户手续。不记名证券可以自由转让，无须办理过户（7）结账：整个交易完成后，经纪商应将账单及时送交客户。客户也应按经纪业务协议支付足额佣金。在信用交易的条件下，经纪商和客户还应就信用金及其利息进行结算。同时，经纪商还应按时向证券监管机构呈报报表，报告当日证券交易的名称、数量、价格等情况场外市场的投资者不一定要以经纪人为中介来完成交易，如在NASDAQ系统和第三市场就须通过经纪商进行交易，而在第四市场就无须经纪人作为交易中介作为典型的场外交易市场，NASDAQ
13、系统近年来发展迅速。投资者在 NASDAQ系统进行交易的程度大体上与证券交易所的场内交易程序相仿。只是由于NASDAQ是由多家做市商主持后的市场，经纪商在接到投资者的委托后，不是参与竞价而是在许多做市商的不同报价中择优成交。证券市场分类（OTC、第三市场、第四市场）及定义 P129132证券交易场所是已发行的证券进行流通转让的市场，交易场所主要由证券交易所市场和场外交易市场组成。 （一）证券交易所市场：又称场内交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场。1证券交易所市场的特征：（1）证券交易所只是证券交易的场所；（2）证券交易所中的买卖完全公开；（3）证券交易所具有严密的组织和规章制度。2证
14、券交易所的功能：（1）提供证券交易场所；（2）形成与公告价格；（3）集中各类社会资金参与投资；（4）引导投资的合理流向。3. 证券交易所的类型：分为会员制和公司制 （二）场外交易市场：是指证券交易所外，证券买卖双方议价成交的市场，它没有因定的场所，也没有正式的组织，实际上是一种通过电信系统直接在交易所外面进行证券买卖的交易网络。1柜台市场(Over the Counter，OTC)，也称店头市场。在柜台市场交易的证券，主要是按照法律规定公开发行而未能在证券交易所上市的证券。特点：（1）交易分散性；（2）交易的直接性；（3）交易的协议性。2第三市场，又称店外市场，是交易所会员直接从事已在交易所挂
15、牌上市的证券的大宗交易而形成的市场。3第四市场是指投资者不经过证券商，自己相互之间直接进行证券交易而形成的市场。 特点：（1）交易成本低；（2）有利于保持交易的秘密性；（3）由于双方直接谈判，所以可望获得双方满意的价格。信用经纪的定义 P136信用经纪业务是指投资银行作为经纪商，在代理客户买卖证券时，以客户提供部分资金或有价证券作为担保为前提，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成证券交易的业务行为。信用经纪的形式（融资与买空、融资与卖空） P137融资与买空： 融资是指客户委托买入证券时，投资银行以自有或融入的资金为客户垫支部分资金以完成交易，以后由客户归还本金并支付利息。投资者这种借入资金购买证券的行为，就是通常所说的“买空”。与所融资相比，投资者通
