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1、 云南白药集团股份有限公司云南白药集团股份有限公司 财务报表分析财务报表分析 姓 名： 专业班级： 学 号： 课 程： 指导教师： CxYuan 2014 管理学基地班 财务报表分析 目录目录 一、一、 战略分析战略分析 . 1 一、 公司背景分析 . 1 （一）公司简介 . 1 （二）主要经营业绩和财务数据 . 2 二、 战略分析 . 2 （一）医药行业的五力模型分析 . 3 （二）云南白药竞争战略分析 . 6 二、二、 会计分析会计分析 . 8 （一）识别关键会计政策和会计估计 . 8 （二）应收账款质量分析 . 8 （三）存货质量分析 . 11 三、三、 财务分析财务分析 . 12 一、
2、趋势分析 . 12 （一）财务状况纵向分析 . 12 （二）盈利能力纵向分析 . 14 二、结构分析 . 14 （一）资产负债表结构分析 . 14 （二）利润表结构分析 . 16 三、比率分析 . 17 （一）杜邦分析 . 17 （二）经营管理效率分析 . 18 （三）资产管理效率分析 . 19 （四）财务管理效率分析 . 20 四、现金流量分析 . 22 （一）现金流量总体分析 . 22 （二）经营活动现金流量分析 . 24 （三）投资活动现金流量分析 . 24 （四）筹资活动现金流量分析 . 25 四、 综合结论 . 26 1 一、一、 战略分析战略分析 一、一、 公司背景分析公司背景分析
3、 （一）公司简介 云南白药是由云南民间名医曲焕章先生于 1902 年创制。1971 年，公司前身 云南白药厂正式成立，白药开始了专业化生产。公司于 1993 年在深交所挂牌上 市，成为云南省第一家 A 股上市公司，代码为 000538。经营涉及化学原料药、 化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等。1996 年 10 月经临时股东大会会议 讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。 自建厂以来，经过 30 多年的发展，公司已从一个资产不足 300 万元的生产 企业成长为一个总资产超过 240 亿，总销售收入逾 220 亿元（2016 年末）的庞 大医药集团。现有业务涵盖中药资源、中西药原料/制剂
4、、个人护理产品、原生药 材、商业流通等，产品目前共计 19 个剂型 390 余个品种。 其中，以止血镇痛、消肿化淤为主要功效的产品包括云南白药创可贴、云南 白药气雾剂、 云南白药膏等， 以上三个产品继续占据中国市场同类产品销量第一。 口腔护理类，如云南白药牙膏产品，销售占全国牙膏市场份额 16.49%，位居同类 产品市场份额第二、民族品牌第一。在国家供给侧改革和消费升级背景下，公司 在继续加大中药产品投入的同时，积极探索个人护理和保健食品机遇。重点培育 的用于调气养血的气血康产品 2016 年度销售成绩突出；养元青洗护发系列产品 和采之汲面膜系列产品等销售持续增长，健康产品梯队建设成效初显；以
5、冻干和 超细粉技术为代表的豹七三七已成为云南省内高品质三七的代表。 公司的产品为主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等 2 国家、地区的市场。“云南白药”商标于 2002 年 2 月被国家工商行政管理总局商 标局评为中国驰名商标。 （二）主要经营业绩和财务数据 云南白药 2009-2016 年营业收入表现良好，波动小，多年来保持每年 8%以 上的较高的速度平稳增长，每年以成长性好。净利润整体呈上升趋势，与营业收 入的增长基本匹配，近年来增长速度略有放缓。 净利润率整体呈上升趋势，表明对于云南白药集团而言，净利润足以支持在 研究开发和广告促销方面的更大投入，有条件培育更多利润增长
6、点。在 2013- 2016 年有所下滑，但幅度不大，仍高于行业水平，和近年来医药行业日趋紧张 的竞争环境相关，属于正常现象。 二、二、 战略分析战略分析 在市场的横向分析上，云南白药是近年来多元化战略实施效果较好的企业， 20092010201120122013201420152016 营业收入(亿元)71.70101.00113.00138.00158.00188.00207.00224.00 净利润(亿元)6.049.2612.1015.8023.2025.1027.7029.20 (50.00) 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 云南白药营业收入 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 20092010201120122013201420152016 净利润率 3 以工商业销售为主营业务，以中药产品为核心，涉及药品、日化、药妆等领域， 发展个人护理和保健食品项目。云南白药的多元化发展的战略，在产品生产和市 场推广上形成联动优势，利润
