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1、摘要上市公司利用盈余管理进行财务舞弊是危害资本市场和导致诚信危机的重要问题之一。因此对盈余管理与财务舞弊的深入研究和探讨就显得非常有必要。本文在结合国内外学者的研究成果上，先对盈余管理与财务舞弊的理论进行了剖析，再以“南纺股份”财务造假事件为案例分析了其利用盈余管理进行财务舞弊的动因及手段，最后得出关于治理上市公司利用盈余管理进行财务舞弊的一些启示和建议。通过对上市公司盈余管理与财务舞弊的研究，可以对证券市场上的财务造假问题进行更好的管理，促进证券市场的健康发展。关键词：上市公司；盈余管理；财务舞弊AbstractThat some listed companies use earnings
2、management for financial fraud posing a threat to the capital market and leading to integrity crisis is one of the important issue. So the earnings management in-depth study and discussion is very necessary. Based on the research results of domestic and foreign scholars, this paper analyzes the theo
3、ry of earnings management and financial fraud.And then it analyzes the causes and means of financial fraud by using earnings management in the case of Nanfang companyfinancial fraud. Finally it draws some conclusions and suggestions on the financial fraud of listed companies using earnings managemen
4、t. According to the study of earnings management and financial fraud of listed companies, we can manage the financial fraud problem in the securities market and promote the development of the securities market in a better way.Key words: listed companies; earnings management; financial fraud目录一、引言.1二
5、、文献综述.2三、上市公司盈余管理与财务舞弊理论分析.3（一）盈余管理的动因分析.3（二）盈余管理的手段分析.4四、案例分析.6（一）“南纺股份”造假案背景分析.6（二）“南纺股份”利用盈余管理进行财务舞弊的动因.7（三）“南纺股份”利用盈余管理进行财务舞弊的手段.7五、启示与建议.9参考文献.11致谢.12上市公司盈余管理与财务舞弊研究以“南纺股份”为例1、 引言盈余管理的研究兴起于20世纪80年代，发展到目前一直是国内外经济学和会计学领域广泛研究的重要课题。然而目前学术界对于盈余管理的性质尚未有一致的定义，对盈余管理是否属于欺诈性的非法的行为也存在不同的认识。一些学者认为盈余管理与财务舞弊
6、是同一个概念，因为二者都是通过人为手段调节了真实的会计信息，使呈现出来的会计信息失去了它的准确性与可靠性。而在另一些学者看来，盈余管理与财务舞弊不能混为一谈，盈余管理是公司为了更好的进行资源配置决策和使得公司市场价值最大化而运用的一种利润管理手段，而财务舞弊是利用不合法律法规的财务手段对会计信息进行篡改和虚构的行为。通过对国内外学者的研究，可以把盈余管理的行为解释为：企业管理者出于一定的动机，主要是以自身利益或企业利益最大化为目的，通过会计方法或者一些非会计手段，对企业的财务报告进行跟盈余方面有关的操作，从而使报告的盈余水准达到预期的判断选择过程。盈余管理会给企业带来一定程度的经济后果和不同方
7、面的影响，如果过度的使用盈余管理进行操纵，反而可能涉及财务舞弊并且给企业带来不利影响。近年来证券市场上的现象可以反映出这些问题。除却一些公司利用盈余管理对账面盈余水平进行合法的调整外，更有一些公司利用盈余管理进行财务舞弊的案例被不断曝光。例如，我国发现的第一个因无法披露定期报告而被退市的上市公司达尔曼在其上市年度频繁利用关联交易虚构销售，虚增业绩的盈余管理手段进行财务舞弊；2010年3月云南绿大地上市公司因会计信息披露违规被证监会调查，之后抖出了其虚增大量账面资产与收入的内幕，各种违规违法行为也被揭发出来。除此之外如银广夏、四川长虹、南纺股份等国内中大型上市公司也无一幸免于难，都牵涉到利用盈余
8、管理的各种手段进行财务舞弊的问题，国外如美国的安然公司、施乐、默克制药等也相继爆发出盈余管理财务舞弊的丑闻。面对国内外上市公司盈余管理的现状，以及经济利润界与实业界人士的各种言论与观点，深入研究和探讨盈余管理这个问题就显得非常必要，尤其是对加强上市公司的监管、保护投资者权益、规范会计信息披露、维护证券市场的繁荣与稳定具有重要的理论和现实意义。除本引言和文献综述部分外，本文正文将分为三个部分进行具体分析，分别是上市公司盈余管理与财务舞弊理论分析，以“南纺股份”为例的案例分析，和最后获得的启示与建议。二、文献综述盈余管理作为目前国内外会计学和管理学所广泛研究的课题，在它定义的界定上，中外学者有着不
9、同的表述。美国会计学者雪珀(Schipper,1989)认为盈余管理是某些人为了自己的私人利益，而在向外界披露财务报告的过程中，对其进行有目的的干预。1沃兹和齐默尔曼（Watts and Zimmerman,1990）认为盈余管理就是公司的管理层有节制的或没有约制的运用个人判断或者一些观点，策略性地调整公司的财务数据。2在希利和瓦伦的文中，就有关于对于盈余管理的研究，在他们的理念中，盈余管理通常是那些管理人员针对会计人员在对事项进行主观判断的过程中所产生的错误，而对会计报告做出一些粉饰与改正行为，这样做的后果便是那些利益相关者在对公司进行业绩评定过程中受到不真实会计报告的影响，亦或对那些所谓的
10、数据产生过分依赖性并进而对签订的合同执行结果造成了影响。3国内的很多学者也从不同的角度表述其涵义。张鸣、刘华（2000）把盈余管理定义为公司管理者为了获取私人利益，在有关利益集团的压力下，选择了在公认会计原则约束中最有利的会计政策从而使得财务报告达到公司期望的水准。4李明辉（2001）则把盈余管理和利润操纵等同起来，即公司管理者利用自己在信息方面的优势，运用判断来改变财务报告从而使自己获利。5虽然国内外对于盈余管理概念的确定研究一直在广泛讨论中，但是由于过度盈余管理而导致会计信息失真演变成财务舞弊的现象却有愈演愈烈的趋势。中外学者对于盈余管理造成财务舞弊的动机和手段也从不同的角度进行了探究,取
11、得了不错的成果。伯森斯(OS Persons，1995）对一些公司的财务报表提取了有关数据，对财务舞弊可能相关的风险因素进行实证研究，得出管理者使用盈余管理进行财务舞弊的一个重要原因是财务状况恶化。6德肖（Dechow，1996）经过研究发现一些被SEC采取强制措施的上市公司进行财务舞弊的动机是降低成本从而获得外部融资。7陈晓和戴翠玉（2004）在对一些亏损上市公司的扭亏为盈事件中发现，地方政府对它们的补助并未产生显著影响，反而是他们采用关联交易或资产重组来达到扭亏为盈。8赵春光（2006）经过研究发现，一些亏损的上市公司会采取转回和计提资产减值这一盈余管理手段进行财务舞弊，从而使公司账面避免
12、亏损或者被“洗大澡”。9综上所述，诸多国内外学者都对盈余管理与财务舞弊进行了大量的探索研究，也取得了丰硕的成果。但因为盈余管理的范围性和复杂性，它也将持续成为国内外经济学者和会计学者研究的一个焦点课题。本文将对上市公司使用盈余管理及可能利用其进行财务舞弊的动因及手段进行分析，再以“南纺股份”财务造假案为例进行剖析，最后得出相关启示与建议。3、 上市公司盈余管理和财务舞弊理论研究（一）盈余管理的动因分析上市公司进行盈余管理的动因可谓是多种多样，本文对盈余管理的动因大致总结为三类:资本市场动因，契约动因和反监管动因。这些动因都可能使上市公司进行过度盈余管理而导致财务舞弊的行为出现。1.资本市场动因
13、从市场导向上来看，以资本市场动作为依据进行盈余管理已然成为主导方向。其中涉及到证券融资过程中，为了规避退市风险或为了进行收购等。第一，股票第一次发行、上市的原因。国内公司法以及相关证券律法明确指出，任何一家企业开始发行、上市股票都需具备三年运营管理的成绩。最为关键的是，企业需在近三年中持续的获取经济利润，才可达到上市标准。然而，当部分企业自身的条件无法达到该标准时，则会选择利用企业的盈余管理，来美化财务信息。除此之外，当企业具备一定的发行数额时，则需要取得更多的资金支持，在此种环境之下，就只能选择抬高股票发行价格。值得一提的是，市盈率在很大程度上会影响到新股发行价格。所以，企业在申请上市资质的
14、过程中，必须充分发挥盈余管理的积极作用，来增加每一份股票的经济效益，从而达到更高股票定价的目的。第二，配股、增股的缘由。在国内，上市企业“壳”资源方面相对短缺，而且融资需求较多，因此，对于上市企业而言，能否获得配股资格对于企业发展具有非常关键的作用。自1998年以来，国内规定上市企业仅能选择配股的形式，来对外开展股权融资，扩展到允许上市公司通过增发新股进行后续股权融资。从此采用增发新股的形式，来开展之后的融资工作，并让其朝着逐步提升的方向发展，最终发展为国内上市企业外部融资的主要手段。由于增发新股对会计净资产收益率与IPO相似，故为达到增发要求，许多上市公司不惜进行盈余管理，甚至跨越法规界限进行财务舞弊。第三，规避、退出市场的动因。依据我国相关法律，比如中华人民共和国公司法、亏损上市公司暂停上市和中止上市实施办法，其中就有相关法律依据，在公司连续亏损达到3年的情况下，需要暂停公司的股票发售，同时，公司也可以申请给予宽限一年的时间。而如果在这段时期
