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1、利率市场化下工商银行利率风险研究基于GARCH-VaR模型摘要我国自2015年以来，央行进一步放开存款利率的限制，自此以后，我国开始推行市场化改革，我国商业银行风险受到这项改革的显著影响，如果情况严重的话甚至会直接导致银行破产。通过对现下仅有的文献的进行梳理后发现，发现从缩小存贷款利率差额、加剧了市场竞争力、增多系统性风险这三方面对我国的商业银行风险产生不同程度的影响。利率市场化改革给我国带来较大机遇的同时，也为我国带来了不同程度的挑战。在国内，政府长期以来对商业银行利率进行有效管制，国有股份所占比例相对较高，在抵御风险这一方面存在一定的局限性。首先导致商业银行长期以来的传统盈利方式受到猛烈冲
2、击，从而引起多方面经营风险问题发生，例如加剧利率的风险、道德的风险，进一步挑战银行风险评估能力，使得银行加大经营风险。其次，利率改革导致银行提高了自主盈利的能力、进一步加快转变了盈利模式，从而使得经营效率得到提高。随着改革的不断深入，利率市场化机制得到了进一步的完善，取得较好的成绩。在本文中，笔者针对国内商业银行利率在利率化市场这一背景下发生的转变，展开了深入研究与分析，将工商银行隔夜拆借利率作为本文研究目标，采取GARCH-VaR这一模型对国内商业银行利率风险真实水平进行有效测算，希望能为我国商业银行风险利率管理方面做出一定学术贡献。关键词： 利率市场化 利率风险 GARCH-VaR模型 商
3、业银行 IStudy On Interest Rate Risk Of Icbc Under Interest Rate Liberalization Based on GARCH-VaR ModelABSTRACTSince 2015, Chinas central bank has further liberalized the restriction of deposit interest rate. Since then, Chinas interest rate liberalization reform has officially started. This reform has
4、 affected the risks of Chinas commercial Banks in many ways and to varying degrees. If the situation is serious, it will even directly lead to the bankruptcy of the Banks. By combing through the only existing literature, it is found that the risks of Chinas commercial Banks are affected to varying d
5、egrees from three aspects: narrowing the gap between deposit and loan interest rates, intensifying market competitiveness, and increasing systemic risks.Interest rate liberalization is also a double-edged sword. This reform is both an opportunity and a challenge. As the interest rate of Chinas comme
6、rcial Banks has been under the control of the government for a long time, the state-owned shares account for a higher proportion, and the ability to resist risks is insufficient. On the one hand, the traditional profit mode of commercial Banks has been severely impacted for a long time, which leads
7、to the occurrence of various operational risks, such as the risk of increasing interest rate and moral hazard, which further challenges the risk assessment ability of Banks and makes them increase operational risks. On the other hand, the interest rate reform also enables the bank to improve the abi
8、lity of making profits independently and further accelerate the transformation of the profit model, thus improving the operating efficiency. With the deepening of the reform, we have improved the interest rate liberalization mechanism and achieved good results.The paper explores the under the backgr
9、ound of market-oriented interest rate the change of interest rate risk of commercial bank in our country, industrial and commercial bank of selecting overnight interest rates as empirical research object, using GARCH - VaR model to measure the real level of our country commercial bank interest rate
10、risk, hoping to our country commercial bank interest rate risk management certain academic contribution.Key words： Interest rate liberalizationInterest rate riskGARCH - VaR modelCommercial Banks目录1 绪论41.1 研究背景及目的意义41.1.1 研究背景41.1.2 研究目的及意义51.2 利率风险研究概况51.2.1 国外研究概况51.2.2国内研究概况62 国内外利率市场化实践回顾72.1 利率市
11、场化简介72.1.1 利率市场化基本含义72.1.2 利率市场化特点82.2 世界主要国家利率市场化事件回顾92.2.1 美国、日本利率市场化改革93实证分析103.1 变量选取和数据来源103.2 样本数据基本分析103.2.1 平稳性检验103.2.2 正态分布检验113.2.3 自相关检验123.2.4 条件异方差检验133.2.5 AR-GARCH模型建立153.2.6 基于 GARCH 模型的 VaR 值计算163.2.7 VaR模型有效性检验164 结论与建议185 参考文献20IV1 绪论1.1 研究背景及目的意义1.1.1 研究背景货币市场通过金融机构进行经营融资则称之为利率市
12、场化，市场供求能够最大程度地决定利率水平。商业银行可以通过市场的要求，根据银行的现实资金状况以及货币市场的资金大致走向的判断来对自身的利率水平进行调节。世界银行展开研究后得知，高达44个，实行利率市场化的过程当中均产生了金融危机。例如日本、拉美地区以及东南亚等。利率市场化依然是大势所趋，因为利率市场化会提高金融市场的资金使用效率以及资源配置效率，促使产品不断创新。现下许多发达国家已经实现利率市场化，我国也正面临经济转型阶段，同样也需要采取措施逐步进行利率市场化改革。但是与此同时，市场利率化也加大了利率的波动性，变化方向、时间以及幅度的大小都无法确定，这些因素是导致商业银行产生利率风险的关键所在
13、。由于商业银行所具备职能较广，因此社会经济活动受到商业银行的显著影响，在国民经济以及整个金融体系当中占据主导地位。随着利率市场化进程不断加深，我国商业银行的发展将会受到一定的阻碍，在这一背景下，利率市场化给商业银行所带来的风险变化以及如何有效预测和控制风险问题的研究具有重大的理论和实践的价值。1.1.2 研究目的及意义对于商业银行利率风险管理而言，本文能够对其起到一定的指导作用。若想有效规避以及解决商业银行所产生的利率风险，单单依靠宏观政策调节是不够的，还要从商业银行自身出发，利用创新的方法来解决利率风险问题。有利益就会有风险，在利率市场化的进程中，无形中提高了商业银行的经营风险。为确保商业银
14、行能够更加方便的对利率风险展开有效管理，本文在GARCH模型的基础上用VaR方法对利率市场化下我国商业银行（以工商银行为例）利率风险进行分析，最后针对问题提出建议，最大限度地促进金融市场持续稳定的发展。1.2 利率风险研究概况风险与不确定并不一致，从经济学这一角度来看，人们将其分析为未来损失的不确定。Frank Knight1，是芝加哥这一国家的经济学派创始人，在其所撰写的风险、不确定性和利润这一论文中，针对“不确定性”以及“风险”两者之间的区别展开了详细阐述。人们的主观判断是形成风险的关键所在，可以由过去推测未来；而不确定则是客观存在的，是人们无法预知的。1.2.1 国外研究概况二十世纪六十
15、年代前，这一期间内的西方国家均对利率展开了有效监管，是利率在较长一段时间内达到了平衡状态，频率波动幅度以及频率相对而言较小，利率风险较小，也因此不受重视。二十世纪七十至八十年代，美国经历两次石油危机后，布雷顿森林体系无力维持，国际紧急格局突变。西方经济发展较快的国家，在经济受到重创后不断向激进式进行靠拢。利率开放导致市场产生了较大变化，金融机构受到严重影响与冲击，因此，西方国家改革目标开始发生了转变。目前，资产负债以及金融衍生工具管理是利率风险的主要管理方式。在这之中，资产负债表管理则是指经过商业银行针对目前资产负债结构进行调整与完善，从而能够有效规避内部风险，这一管理方式被人们广泛使用。1970年，也就是全球金融创新兴起这一期间内产生了金融衍生工具管理，这一管理主要是通过采取存在一定差异性的金融衍生工具进行相整合，从而确保能够对利率风险进行有效规避以及防范。为达到有效管理国际银行利率这一目标，利率风险管理原则是在1997年，是由巴塞尔委员会正式颁布，在这之中，强烈要求银行根据这一原则所下发的11项原则，确保能够对利率风险管理能力进行合理评估，在2004年时又下发了利率风险管理与监管原则，这一文件对利率风险管理的各项技术以及方法与制度进行了进一步的论述，为我国后期对利率风险管理理论展开研究时奠定了良好的
