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1、摘要本文以宁波戴维医疗器械股份有限公司为例,通过2018年的相关财务数据,选用杜邦分析法对宁波戴维医疗器械股份有限公司的财务状况进行计算和分析得出公司的盈利能力情况。利用杜邦分析法中的销售净利率、总资产净利率、权益乘数等相关指标深入探究并综合分析,可以使报表分析者全面地掌握和了解该报表所反映出的具体财务信息。根据分析结论找出宁波戴维医疗器械股份有限公司在这三年中,经营管理存在的问题,并提出改进公司经营管理的建议和可行的方法。关键词：宁波戴维医疗器械股份有限公司; 盈利能力; 杜邦分析法; 报表分析AbatractTaking Ningbo Davidian Medical Devices Co
2、., Ltd. as an example, through the relevant financial data from 2018, this paper chooses Dupont analysis method to calculate and analyze the financial situation of Ningbo Davidian Medical Devices Co., Ltd. and obtains the profitability of the company. Using DuPonts net interest rate of sales, net in
3、terest rate of total assets, equity multiplier and other related indicators to conduct in-depth exploration and comprehensive analysis can enable statement analysts to fully grasp and understand the specific financial information reflected in the statement. Based on the analysis, the problems in the
4、 management of Ningbo David Medical Devices Co., Ltd. in the past three years were found out, and the suggestions and feasible methods to improve the management of the company were put forward.Key words: Ningbo David Medical Devices Co., Ltd., profitability, DuPont analysis, report analysis一、绪论(一)研究
5、背景近年随着我国资本市场的快速发展,盈利能力分析对公司的利益相关者来说变得很重要。特别是上市公司,它是公司管理人对公司经营管理水平和业绩的表现，债权人也可以用它来衡量整个债权的安全与否，同时它也是投资者可以获得多少收益的标准。现在整个企业的管理人员都喜欢更多的参照财务报表来确定产品的的质量和盈利的多少，赚钱更多的公司的决策人可以为公司提供积极的信息进行经营决策。应该怎样准确、公平和公正地评估上市公司的盈利能力不但是财务分析的重要内容,而且还是基本依据对于每一个利益关系人能够做出正确的相关重要财务决策1。公司只有维持好盈利能力水平才是财务管理的最终目标、企业价值最大化、股东财产最大化的基本途径和
6、保障。(二)研究目的及意义1.研究目的从2018年全年医疗器械行业的发展方向来看,由于改革开放的逐渐发展和世贸组织的慢慢加入,可以说中国的经济水平也取得了飞速地发展,国家对医疗卫生的建设水平不断加大力度进行扶持, 而与此同时,这也带动了医疗器械行业的快速发展2。现在放眼整个市场，宁波医疗器械股份有限公司已经成为了国内知名品牌，为了我国医疗器械行业的整体发展做出了重大的贡献。以戴维医疗作为代表进行分析其盈利能力,具有一定的代表性。2.研究意义企业的盈利是股东得到股利的直接来源,其增长可以引起股价上升,从而使股东得到更多的收益,对于债权人来说,它是债权人收回债权的保障。因此,对于企业来讲他们的盈利
7、能力不仅可以使企业的发展具有十分重要的作用,而且还具有一定社会意义。啤酒行业做为高负债的行业,企业的盈利能力对其发展更是格外重要,每一位利益相关者都很关注其利润的多少3。同时对我国的国民经济发展是具有十分重要的作用,而且它在经济运输过程中还具有不可缺失的重要地位,尽管啤酒行业发展缓慢,但还是具有一定的发展空间,因此,医疗器械行业过去及未来发展过程中的盈利能力分析,都是很重要的而且还是有研究价值的。二、宁波医疗器械股份有限公司盈利能力分析(一)公司基本情况1.公司简介宁波戴维医疗器械股份有限公司创立于1992年，是一家集自主研制、生产和销售为一体的国家级高新技术公司，主要生产婴儿培养箱、运输用培
8、养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗系列设备等等医疗器械。宁波戴维医疗器械有限公司的注册资本为28800万元人民币，历经近二十五年的开拓与发展，2012年5月8日，公司在深圳证券交易所挂牌上市。未来，公司将秉承创始人陈云勤先生的公司信条“决不为目前的利益而出卖未来”，不断创新，以严谨、高效和可靠的作风，确保“成为全球最大的婴儿保育设备生产基地”这一目标能得以实现4。2.公司基本数据如表3.1所示表3.1 戴维医疗器械股份有限公司资产负债情况表 单位：万元报告日期一季度二季度三季度四季度总资产86474.6985727.7687150.2488584.78总负债7149.506813.93700
9、9.599313.48股东权益79325.1978913.8380140.6579271.30从表3.1中可以清楚的看出,戴维医疗器械股份有限公司的资产总计由年初的8.64亿元,提高到年末的8.85亿元。这表明了戴维医疗器械股份有限公司在2018年期间他们的总资产呈上升趋势,而该指标主要增长的原因是因为固定资产的增长。同时也体现出了公司的资产规模在不断的扩张。这体现出公司在发展时有着不错的正面预期。公司的总负债由年初的7149.5万元,也提高至年末的9313.48万元。公司的总负债在近年来不断地提升这反映出该公司的总负债由于过快的增长可能会导致公司出现一定的财务风险。股东权益从7.93亿元降至
10、7.92亿元,说明该公司的股东权益稍有降低,产生的原因是公司股东抛售持有股票比重较大的原因所致,从中说明了公司的主要股东该年度可利用资金并不是很充裕。如表3.2所示表3.2 戴维医疗器械股份有限公司利润表 单位：万元报告日期一季度二季度三季度四季度总营业收入6758.9412774.4719558.6730029.82经营利润1826.243205.734784.914239.76除税前利润325.04585.38845.031108.55净利润1495.152523.793750.612881.26每股基本盈利0.05(元)0.09(元)0.13(元)0.10(元)从表3.2可以看出从总营业
11、收入上，戴维医疗器械股份有限公司从年初的6758.94万元,增加到年末的3亿元。经营利润由年初的1826.24万元增加至年终的4239.76万元。净利润由2014年的1495.15万元增加到年终的2881.26亿元。每股基本盈利指数由年初的0.05元上涨至0.1元。该公司的相关利润数值大体呈现上升趋势,例如估值盈利翻了一番,这在2018年全年大盘大跌的背景下,公司股指不跌反上涨,直接说明了社会还是比较认可企业的发展基本状况,表明了戴维医疗器械股份有限公司对市场的发展前景较为乐观5 。 (二)公司相关指标分析1.盈利能力财务指标分析如表3.3所示表3.3 戴维医疗器械股份有限公司盈利能力财务指标
12、表报告日期一季度二季度三季度四季度基本每股收益0.05(元)0.09(元)0.13(元)0.10(元)总资产收益率2.22%3.40%4.77%4.06%净资产收益率1.90%3.22%4.75%3.67%资产周转率0.08%0.15%0.23%0.34%营业利润率27.02%25.09%24.46%14.12%销售现金比率22.12%19.76%19.18%9.59%由表3.3可以看出戴维医疗器械股份有限公司总资产收益率从一季度的2.22%增长至四季度的4.06%。涨幅高达80%。出现大幅度上涨的原因是由于产品的销售量大幅提高，虽然在2018年期间原材料的售价有所上涨,但是商品的销售价格却同
13、比也在提高，由于公司在2018年期间,引进了日本先进的生产设备以及科学的管理方式,公司生产效益有所上升。净资产收益率同时也出现了大幅度的上涨,从一季度的1.9%上升至四季度的3.67%,涨幅接近翻了一倍。资产周转率由 0.08上升到0.34。说明该公司的不仅销售能力不断变强,而且资产利用效率也逐步提高。该公司的营业利润率从27.02%下降至14.12%,跌幅之大,令人惊讶,这项数据表明,公司虽然在2018年度盈利情况大幅度提升,但是这是建立在资本扩张的基础上进行的,进一步说明了戴维医疗器械公司的盈利情况是大幅度提高成本支出的基础上建立。通过这些的相关指标分析可以清楚看出戴维医疗器械股份有限公司
14、的盈利状况总体优异,但是盈利的总体能力并不是非常乐观。2.杜邦分析净资产收益率、资产净利率和权益乘数这些指标是杜邦分析的重点。净资产的收益率是一个具有综合化的投资报酬指标，资产净利率和权益乘数是其主要决定因素。资产净利率是由销售净利率和资产周转率两部分组成的。如表3.4所示,决定净资产报酬率指标的高低主要有三个方面:销售净利率、总资产周转率和权益乘数。表3.4 戴维医疗器械股份有限公司杜邦分析指标表报告日期一季度二季度三季度四季度净资产收益率1.90%3.22%4.75%3.67%总资产净利率1.73%2.93%4.31%3.29%销售净利率22.12%19.76%19.18%9.59%总资产
15、周转率0.080.150.230.34权益乘数1.101.101.101.12（1）戴维医疗器械股份有限公司2018年净资产收益率分析由表3.4可以看出,戴维医疗器械股份有限公司的净资产收益率在2018年期间稳步提高,其主要影响指标上升的原因是总资产净利率在2018年四个季度中表现的较为强劲,虽然权益乘数在全年期间很平稳而且还有些上升的情况,但是销售净利率出现了大幅下滑的迹象,影响公司在今后的平稳发展,其中造成这样的主要原因可能是由于公司在不断的扩建和并购所导致的。根据表3.1可知,公司资产负债情况在不断的提高,所以导致股东权益在全年间表现平稳且有上升的迹象 6。且该公司没有很好的利用现有的资金，最终则导致了净资产收益率在四个季度间出现不同程度的上升,投资者获利的能力自然也有所提高。(2)戴维医疗器械股份有限公司2018年的总资产净利率分析由表3.4可以看出,戴维医疗器械股份有限公司2018年总资产净利率同比大幅提升,可以看出来该公司当年利用资产盈利的能
