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1、注册会计师财务管理高频错题注册会计师财务管理高频错题 50 道答案及解析（历年真题）道答案及解析（历年真题） 备注：高顿题库注册会计师财务管理科目试题，按照错误率由高到低排行 1、如果本年没有增发和回购股票，资产周转率和权益乘数与上年相同，销售净利率比上年提高了，股利支付率不 变，则下列说法不正确的是（）。 A. 本年的可持续增长率高于上年的可持续增长率 B. 本年的实际增长率高于上年的可持续增长率 C. 本年的股东权益增长率等于本年的可持续增长率 D. 本年的可持续增长率高于上年的实际增长率 【答案】D 【考点】可持续增长率的计算 【难易程度】 【解析】根据教材内容可知，在不增发新股和回购股
2、票的情况下，如果可持续增长率公式中的 4 个财务比率本年 有一个比上年增长，则本年实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持 续增长率，所以，选项 A、B 不是答案。/根据“资产周转率不变”可知，本年实际增长率=本年资产增长率，根据“权 益乘数不变”可知，本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以本年实际增长率=本年股东权益增长率，又由于在 不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率=本年股东权益增长率，即选项 C 的说法正确。/本题中的 上年实际增长率可以是任意一个数值，所以，选项 D 的说法不正确。 2、利用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件
3、为（）。 A. 适合连续盈利，并且值接近于 1 的企业 B. 适合市净率大于 1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业 C. 适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业 D. 适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 【答案】D 【考点】市盈率的适用情况 【难易程度】 【解析】市盈率模型最适合连续盈利，并且值接近于 1 的企业。市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净 资产为正值的企业。收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企 业。 3、大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是（）。 A. 按照账面价值加权计量的资本结构
4、 B. 按实际市场价值加权计量的资本结构 C. 按目标市场价值计量的目标资本结构 D. 按平均市场价值计量的目标资本结构 【答案】D 【考点】加权平均资本成本的计算方法。 【难易程度】 【解析】加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本。计算企业的加权平均资本成本时有三种加权方案可 供选择，即账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。由于账面结构反映的是历史的结构，不一定 符合未来的状态，所以，按照账面价值力加权的计算结果可能会歪曲资本成本，不会被大多数公司采用。由于市 场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，因此，按照实际市场价值加权计算出的加权平均资本成本数额 也是转瞬即逝的
5、，不会被大多数公司采用。目标资本结构加权，是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每 种资本要素的比例。这种方法选用平均市场价格，可以回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于企业筹措 新资金，而不像账面价值和实际市场价值那样只反映过去和现在的资本结构。调查表明，目前大多数公司在计算 加权平均资本成本时采用按平均市场价值计量的目标资本结构作为权重。 4、如果本年没有增发和回购股票，下列说法不正确的是（）。 A. 如果收益留存率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率 B. 如果权益乘数比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率 C. 如果资
6、产周转率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率 D. 如果资产周转率比上年下降了，其他财务比率不变，则本年实际增长率低于上年可持续增长率 【答案】A 【考点】可持续增长率的计算 【难易程度】 【解析】在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率-本年股东权益增长率。 (1)留存收益率提高时，由于资产周转率不变，本年实际增长率=本年资产增长率。由于资产负债率不变，本年资产 增长率=本年股东权益增长率，所以本年实际增长率=本年股东权益增长率=本年的可持续增长率，即选项 A 的说法 不正确。 (2)权益乘数提高时，本年资产增长率本年股东权益增长率。由于资产周转率不
7、变，即本年实际增长率-本年资产 增长率，所以，本年实际增长率本年股东权益增长率。由于本年可持续增长率-本年股东权益增长率，所以，本年 实际增长率本年可持续增长率，即选项 B 的说法正确。 (3)资产周转率提高时，本年实际增长率本年资产增长率。由于资产负债率不变，即本年资产增长率-本年股东权 益增长率，所以，本年实际增长率本年股东权益增长率。由于本年可持续增长率-本年股东权益增长率，因此，本 年实际增长率本年可持续增长率， 即选项 C 的说法正确。 根据教材内容可知， 在不增发新股和回购股票的情况下， 如果可持续增长率公式中的 4 个财务比率本年有-个比上年下降，则本年的实际增长率低于上年的可持
8、续增长率， 即选项 D 的说法正确。 5、企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是（）。 A. 预计留存收益增加=预计销售收入基期销售净利率(1预计股利支付率) B. 融资总需求=基期净经营资产预计销售增长率 C. 融资总需求=预计销售收入预计销售增长率(经营资产销售百分比经营负债销售百分比) D. 预计可动用的金融资产=基期金融资产-预计年度需持有的金融资产 【答案】A 【考点】销售百分比的计算 【难易程度】 【解析】预计留存收益增加=预计销售收入预计销售净利率(1-预计股利支付率)。 6、下列关于金融市场和金融中介机构的说法中，不正确的有（）。 A. 金融市场上资金的提供者
9、和需求者主要是居民、企业和政府 B. 金融中介机构分为银行和非银行金融机构两类 C. 会计师事务所属于证券市场机构 D. 封闭式基金的基金份额总额固定不变，基金份额持有人不得申请赎回基金 【答案】D 【考点】金融市场及金融中介 【难易程度】 【解析】封闭式基金的基金份额总额仅仅是在基金合同期限内固定不变，所以，选项 D 的说法不正确。 7、某企业存货周转次数(以成本为基础确定)为 30 次，销售毛利率为 40%，则存货(以收入为基础确定)周转次数为 （）次。 A. 12 B. 40 C. 25 D. 50 【答案】D 【考点】存货周转次数 【难易程度】 【解析】收入=成本/(1-销售毛利率)。
10、存货(收入)周转次数(1-销售毛利率)=存货(成本)周转次数，所以存货(收入)周 转次数=30(1-40%)=50(次)。 8、某公司本年没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变，则关于该公司下列说法正确的是（）。 A. 本年实际增长率=本年可持续增长率 B. 本年实际增长率=上年可持续增长率 C. 本年可持续增长率=上年可持续增长率 D. 本年实际增长率=上年实际增长率 【答案】A 【考点】可持续增长率的计算 【难易程度】 【解析】满足“没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变”的条件下，本年实际增长率=本年可持续增 长率，选项 A 是答案。由于利润留存率和销售净利率不-定不
11、变，因此不一定满足可持续增长的全部条件，选项 B、 C 不是答案；由于上年实际增长率无法判断，故选项 D 不是答案。 选项 A 推导如下： 在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率=本年股东权益增长率。 根据资产周转率不变可知，本年实际增长率=本年资产增长率；根据资产负债率不变可知，本年资产增长率=本年 股东权益增长率，所以本年实际增长率=本年股东权益增长率=本年的可持续增长率。 9、企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是（）。 A. 融资总需求=预计净经营资产增加额 B. 融资总需求=可动用的金融资产+增加的留存收益+增加的金融借款+增发新股筹资额 C. 外部融资
12、额=融资总需求-可动用金融资产-增加的留存收益 D. 外部融资额=净负债增加额+增发新股筹资额 【答案】D 【考点】外部融资额的计算 【难易程度】 【解析】外部融资额=金融负债增加额+增发新股筹资额 10、两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，下列说法正确的是（）。 A. 一年内复利次数多的债券实际计息期利率较高 B. 一年内复利次数多的债券实际计息期利率较低 C. 债券实际计息期利率相同 D. 债券实际计息期利率与年内复利次数没有直接关系 【答案】B 【考点】债券利率的计算 【难易程度】 【解析】债券的实际计息期利率=债券的报价利率年内复利次数=债券的票面利率年内复利次数，一年内复利 次数
13、越多，债券实际计息期利率越低，选项 B 的说法正确。 11、驱动权益净利率的基本动力是（）。 A. 销售净利率 B. 财务杠杆 C. 总资产周转率 D. 总资产净利率 【答案】D 【考点】驱动权益净利率的因数 【难易程度】 【解析】权益净利率=总资产净利率*权益乘数。总资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由总资产净 利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提 高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是总资产净 利率。 12、下列有关债券的说法中，正确的是（）。 A. 当必要报酬率高
14、于票面利率时，债券价值高于债券面值 B. 在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直 线，最终等于债券面值 C. 当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值 D. 溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低 【答案】B 【考点】债券价值的影响 【难易程度】 【解析】当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此，选项 A 的说法不正确；对于分期付息的 债券而言，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于 债券面值，所以，选项 C 的说法不正确；溢价出售的债券
15、，利息支付频率越快，价值越高，所以选项 D 的说法不 正确。 13、下列关于金融市场的说法中，不正确的是（）。 A. 资本市场的风险要比货币市场大 B. 场内市场按照拍卖市场的程序进行交易 C. 二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一 D. 按照证券的资金来源不同，金融市场分为债务市场和股权市场 【答案】D 【考点】金融市场的特点 【难易程度】 【解析】按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场，所以，选项 D 的说法不正确。 14、财务比率法是估计债务成本的一种方法，在运用这种方法时，通常也会涉及到（）。 A. 到期收益率法 B. 可比公司法 C. 债券收益加风险溢价法 D.
16、风险调整法 【答案】D 【考点】债务资本成本的计算 【难易程度】 【解析】财务比率法是根据目标公司的关键财务比率，以及信用级别与关键财务比率对照表，估计出公司的信用 级别，然后按照“风险调整法”估计其债务成本。债券收益加风险溢价法是普通股成本的估计方法之一。 15、下列有关债券的说法中，正确的是（）。 A. 折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值 B. 对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的 趋势是波动式下降，债券价值可能低于面值 C. 如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降 D. 对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和 【答案】D 【考点】债券价值的影响 【难易程度】 【解析】折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项 A 的说法不正确；溢价发行的债券在发行 后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的
