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1、套期保值会计适用性及核算探讨 摘要：随着我国加入WTO和金融体质的不断完善，我国部分企业为了规避商品原材料价格以及汇率风险，开始涉足套期保值业务。本文将从套期保值概念入手，介绍套期工具、被套期项目的特征，并就套期会计的应用条件和适用性深入探讨得出套期会计应用的前提，并以具体的账务处理例示。关键词：套期保值 会计 金融衍生工具 会计账务处理Abstract:With the accession of China to the WTO and the improvement of financial constitution, part of our enterprise to avoid pri
2、ces of commodity and raw materials as well as the exchange rate risk. They have participated in hedging. This paper starts from the hedging concept to introduce the characteristics of the hedging instrument and the hedged item. Then it can reach the application premise of hedging accounting applicat
3、ion through exploring the application condition and applicability of the hedging accounting.Finally,this paper will provide accounting treatment in specific cases.Key Words:Hedging Accounting Financial derivatives Accounting treatment前 言近年来，在世界经济全球化和我国工业化进程不断深入成为“世界工厂”的大背景下，各种商品原材料价格以及汇率波动对我国经济形成了巨大
4、冲击，套期保值逐渐成为市场参与者抵御风险的重要方式，而随着金融市场的发展，套期保值的灵活性得到增强，如果操作不当也会形成重大风险，套期会计不仅为企业进行套期业务提供了可靠的计量模式，而且也对企业进行套期业务的风险管理提供了方法。财政部于2 0 0 6 年2 月5 日制定发布了新版的企业会计准则， 其中企业会计准则第24号套期保值(以下简称套期保值准则或CAS24号)对套期保值业务相关的套期工具、被套期项目、套期保值的确认、计量作了全面系统的规定。此次套期保值准则的制定直接与国际会计准则接轨，新准则与国际会计的趋同，不仅加速了套期保值会计核算的规范，还提高了境内外资本市场的信息可比性。但由于我国
5、金融市场的发展还不完善，再加上我国会计主体在会计信息质量方面还有待提高，套期保值准则的执行还存在着很大的问题。就在新准则正式执行两年不到的时间里，也就是2008年，美国金融危机爆发，企业界不断曝出大企业因套期保值巨额亏损的事件。据报道，东方航空公司燃油期权合约因油价大幅下挫浮亏62.6亿元、中信泰富因澳元贬值跌破锁定汇价亏损186亿港元、中国远洋公司买人FFA（Forward Freight Agreement远期运费协议）因波罗的海综合运费指数下跌浮亏39.5亿。企业在套期保值准则的应用上出现了严重问题，套期保值的核心是保值，而这些大企业却出现了巨额亏损，我们不经要问套期保值为什么套而未保，
6、企业管理层是在投机还是套保？国内业界对企业是否应该开展套期保值业务有了不同的看法。就在这些企业大额亏损的背景下，由于监管部门的高度重视，2009年3月24日，国资委下发关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知，要求央企高度重视金融衍生业务管理工作，审慎运用金融衍生工具，严格遵守套期保值原则，完善内部控制和风险管理，有效维护资产安全。国资委通知的下发不仅可以规范企业金融衍生业务的开展，而且为企业更好的进行套期保值提供了合理意见。那究竟什么是套期保值？套期保值又有什么样的魅力呢？如何进行才能利用套期会计防范风险呢？本文将深入探讨。一、套期保值及其相关概念及其理解众所周知，企业在生产经营过程中会
7、面临着各种各样的风险，如商品原材料价格风险、外汇风险、利率风险、股票价格风险、信用风险等。在错综复杂的风险面前，企业如何才能站稳脚跟呢，套期保值为企业提供了思路。（一） 套期保值概念及简介 1.套期保值概念（1）传统概念传统的套期保值是指买进（或卖出）与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在将来某一时间通过平仓获利来抵偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。亦即，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。（2）会计概念会计的套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指
8、定一项或一项以上套期工具使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。2.套期保值简介套期保值的基本操作手法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约
9、，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果（二） 套期保值的发展从世界范围看，套期保值理论经历了一个由传统向现代演变的过程。1.传统套期保值商品的提供者，如提供农副产品的农民，提供黄金、铁矿石、原油等基础原材料的企业等等，为了避免将来商品售价下跌的损失，可以事先约定未来出售商品的价格。即在远期市场卖出相同数量的商品，锁定商品的售价。而商品的需求者，为了避免原材料价格上涨的风险，也可以事先约
10、定未来购进商品的价格。即在远期市场买入相同数量的商品，锁定商品的买价。这就是最初的套期保值。传统的套期保值理论主要源于凯恩斯和希克斯从经济学角度对套期保值的阐述。凯恩斯和希克斯的正常交割理论认为，期货交易中的套期保值是指在期货市场上建立与现货市场方向相反而数目相等的交易头寸，以此来转移现货市场交易的价格波动风险。由于在某一特定的社会经济系统内，商品的期货价格和现货价格受大体相同的因素影响，两种价格的走势基本一致，一旦在现货市场上出现价格不利的变动使得交易者蒙受损失，交易者可以用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损，它强调四大原则，即方向相反、种类相同、数量相等和月份相同或接近。在传统的套期保值中，
11、市场参与者主要面临的是价格风险，市场经济的需求和供给两股力量把传统的套期保值市场参与者分成了三类角色，生产者（面临着所持有资源价格下跌的风险）、经营者（面临着收购转售期间商品价格下跌的风险）和加工者（面临着原材料采购价格上涨、商品销售价格下跌的双重风险）。（1）生产者卖出套期保值无论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供黄金、铁矿石、原油等基础原材料的企业，作为社会商品的最初提供者，他们并不需要担忧原材料采购价格的上涨，他们关注的是已经产成准备出售或是正在生产过程中将来要向市场提供的商品的销售价格下跌，为了规避此风险，交易者可以选择在当期高价卖出品种相同、数量相等、月份相近的期货合约开仓，
12、以此锁定销售价格。（2）经营者卖出套期保值对于经营者来说，由于收购商品的价格风险可以在短期内转移，所以他主要担忧的是收购商品后持有待售期间商品价格下跌，此时经营者可以选择和生产者相同的套期保值方式。（3）加工者综合套期保值对于加工者来说，他所面临的市场风险是双向的，分别来自采购原材料和销售商品价格风险。他不仅不希望原材料价格上涨，也不希望产成品价格下跌，更不希望两种局面同时出现。对于这样的风险，加工者可以通过套期保值来转移风险，担心原材料价格上涨，可以买入开仓，卖出平仓；担心产成品价格下跌，可以卖出开仓，买入平仓。通过这样的方式，加工者可以做到锁定收益和成本水平。2.现代套期保值上世纪五六十年
13、代，霍布金斯沃金对套期保值理论提出了套利说，从而奠定了现代套期保值理论的基石。沃金认为，多数的套期保值是期望现货和期货价格关系的变化而不是期望其价格一起移动，是对进行基差投机，期望通过对基差的高卖低买，获得无风险收益。继沃金之后，约翰逊和斯第恩等人对现代套期保值理论的完善提出了更为创新的组合投资理论：套期保值是交易者根据组合投资预期收益和预期收益的方差，确定现货市场和期货市场的交易头寸，使效用达到最大化或者收益风险最小化的一种组合投资。总体来说，套利说和组合投资理论都是建立在基差不稳定基础上的，两者的主要区别在于交易动机，套利说认为交易动机是获利，投资组合理论认为交易动机是降低风险。由于远期市
14、场的发展和金融创新套期保值的交易对象(被套期项目)和合约形式(套期工具)都呈现出复杂多样的态势。如套期保值的交易对象可以是商品、股票、债券、外汇、利率等等；套期合约的形式则有期货、期权、远期、掉期、利率上限下限以及各种金融工具组合等。正是由于套期保值的不断发展，套期保值的目的、方法、种类、策略也有了很多创新,目前运用较为广泛的有：（1）买入套期保值：1）未来某一时间需要购入某项标的，比如商品、股票、债券、外汇等，担心标的价格上涨，未来买入会提高成本，但是当期购买会占用大量资金或是增加不必要的仓储、保险费用，市场参与者可以利用买入期货合约、签入买方期权、买入远期合约等金融工具或组合来套期保值。2
15、）当期需要卖出某项标的，但预期未来标的价格会上涨，当期卖出会降低收益，但是企业急需资金回笼，不可能等到价格上涨后卖出，这时市场参与者可利用买入期货合约、签入买方期权、买入远期合约等金融工具或组合来套期保值。（2）卖出套期保值：1）未来某一时间需要卖出某项标的，但是当期标的并不存在未生产完成或是为了获得持有期收益，为了防止未来价格下跌，降低收益，交易者可选择卖出期货合约、签入卖方期权、卖出远期合约等金融工具或组合来套期保值。2）当期需要购入某项标的，预测该标的未来价格会下跌，但是为了完成生产或是获得持有期收益必须当期买入，交易者可选择卖出期货合约、签入卖方期权、卖出远期合约等金融工具或组合来套期
16、保值。（3）利率套期保值：1）市场参与者认为市场利率会下降，自己应付的债务为固定利率，这时可采用利率掉期来防止支付高于市场利率的利息，持有的债权为浮动利率，可采用利率下限或是利率掉期来锁定可收到的利息。2）市场参与者认为市场利率会上升，自己应付的债务为浮动利率，这时可采用利率上限或是利率掉期来锁定应支付的利息，持有的债权为固定利率，可采用利率掉期来防止收到低于市场利率的利息。（三）套期保值要素套期保值主要涉及三个要素，分别是套期工具、被套期项目和套期关系三个要素。本文将主要介绍套期工具和被套期项目以及其相关特征。1.套期工具我国新版企业会计准则第24号套期保值（CAS24号）关于套期工具的定义明确规定：“套期工具，是指企业为进行套期而指定的、其公允价值或
