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1、（风险管理）季度全国建筑业信贷风险预警报告2009年第四季度目 录I 2010年一季度建筑业运行态势综述1一、2010年一季度建筑业对外承包工程运行情况1二、2010年一季度基础设施建设运行情况1三、2010年一季度商品房建筑运行情况2II 2010年一季度全国建筑业市场环境分析3一、2010年一季度全国建筑业行业政策分析3（一）宏观政策影响3（二）产业政策影响6（三）金融政策分析7二、2010年一季度建筑关联行业分析9（一）关联产业建材行业运行分析9（二）建筑安装上游以及房建相关产业房地产行业运行分析12三、2010年一季度全国建筑行业动态聚焦15（一）北京：擅改建筑主体和承重结构将受重罚1
2、5（二）天津2010年将采取四项举措发展节能低碳建筑15（三）广东省民用建筑节能条例征求意见15（四）山东多项措施鼓励将建筑垃圾“变废为宝”16（五）上海重大工程建设2010年拟投资1024亿元16（六）河北：所有新竣工建筑要全部实行供热计量收费17（七）湖北七项工程统筹住房城乡建设17（八）云南省加快建筑业发展 2010年力争完成产值1300亿元18III 2010年一季度全国建筑业运行分析19一、2010年一季度全国商品房建筑业运行具体情况19二、2010年一季度全国固定资产投资分析21三、2010年一季度全国建筑业重点企业分析中国建筑22（一）公司简介22（二）公司经营业绩23（三）公司
3、财务分析24IV 建筑行业信贷机会与信贷风险分析评级26一、信贷机会与风险分析26（一）主要风险分析26（二）信贷机会分析29二、2010年一季度全国贷款项目33三、信贷风险评级与对比34 行业信贷趋势预测35一、固定资产投资增速放缓 仍维持高位35二、基建投资将有所回落35三、对外承包工程新签合同额有望回归正常增长37 行业信贷总体原则40附 表表1中国建筑股份有限公司前十大股东23表2中国建筑经营业绩24表3中国建筑财务指标25表42010年1季度全国建筑行业贷款项目33表5五级风险评级方法34表6全国建筑行业各风险源评级与行业风险综合判断34附 图图1房地产景气指数14图22009.2-
4、2010.2全国商品房建设情况19图32009.2-2010.2全国住宅建设情况20图42009.2-2010.2全国办公楼建设情况20图52009.2-2010.2全国商业营业用房建设情况21图62010年3月建筑钢价格快速上涨26图7建筑细分行业钢材成本的大致比重情况27图8固定资产投资增速回落35图9铁路投资增速逐步回落36图10铁路建设存在明显年底结算效应36图11交通固定资产投资情况37图12公路固定资产投资情况37图132010年1-2月对外承包工程新签合同额出现下滑38图14中国对外承包工程项目大型化趋势明显38图152009 年中国对外承包工程新签合同额按行业分布39图16中国
5、主要建筑公司国际收入占比39I 2010年一季度建筑业运行态势综述一、2010年一季度建筑业对外承包工程运行情况2010年1-2月，我国境内投资者共对全球89个国家和地区的693家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资46.6亿美元，已超过2009年1季度全季度投资额。2010年1-2月，我国对外承包工程业务完成营业额93.8亿美元，同比增长17.8%；新签合同额187亿美元，同比下降21.3%。从完成营业额的国家（地区）分布情况看，亚洲45.6亿美元，同比增长18.1%，占48.6%；非洲38.1亿美元，同比增长35.7%，占40.7%；拉丁美洲2.9亿美元，同比下降36.8%
6、，占3%；欧洲5.1亿美元，增长12.6%，占5.4%；大洋洲、北美洲分别占1.3%和1%。从新签合同额的行业分布看，对外承包工程新签合同额主要集中在交通运输业50.9亿美元，占27.2%；电力工业42.7亿美元，占22.8%；房屋建筑业38.5亿美元，占20.6%；石油化工35.3亿美元，占18.9%；制造及加工业占3.9%；电子通讯业占1.5%；供排水占1.5%；其他行业占3.2%。二、2010年一季度基础设施建设运行情况基建行业在2009年呈现高速增长态势。作为刺激经济增长的应急方案，这种高增长本身就不具备可持续性。同时，随着投资规模的扩大，基建投资增速大幅回落。2010年1-2月份，铁
7、路部门完成固定资产投资539.68亿元，同比增长28%；实现铁路基本建设投资437.25亿元，同比增长23.7%。2010年2月份，铁路部门完成固定资产投资217.84亿元，同比增长-48.35%，环比增长-32.31；铁路基本建设完成投资203.48亿元，同比增长-42.42%，环比增长-12.95%。2010年前2个月交通固定资产投资932.91亿元，同比增长43.37%；其中公路固定资产投资832.16亿元，同比增长50.84%。由于春节因素的影响，交通固定资产投资在1月份增幅创下新高，2月份增速大幅回落。整体来看，交通固定资产投资增速较为平稳。三、2010年一季度商品房建筑运行情况20
8、10年1-2月，全国完成房地产开发投资3144亿元，同比增长31.1%，增幅比2009年同期提高30.1个百分点。其中，商品住宅完成投资2233亿元，同比增长32.8%，提高32.0个百分点，占房地产开发投资的比重为71.0%。2010年1-2月，全国房地产开发企业房屋施工面积20.97亿平方米，同比增长29.3%；房屋新开工面积1.49亿平方米，同比增长37.5%；房屋竣工面积6101万平方米，同比增长8.2%。其中，住宅竣工面积4789万平方米，增长5.8%。2010年1-2月，全国房地产开发企业完成土地购置面积2407万平方米，同比增长11.2%，2009年全年则是下降18.9%；完成土
9、地开发面积1567万平方米，同比下降40.8%。II 2010年一季度全国建筑业市场环境分析一、2010年一季度全国建筑业行业政策分析（一）宏观政策影响1、国土部关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知国土部2010年3月8号发布关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知。通知要求加快住房建设用地供应计划编制，促进住房建设用地有效供应，切实加强房地产用地监管，建立健全信息公开制度，开展房地产用地突出问题专项检查。世经未来点评：总体来看，“国19条”没有过度收紧的政策条款，但我们认为向市场传达了调控政策未出清的信号。通知中多项关于规范土地供应计划，加强用地监管的规定均属于老生常谈，并无新意。较
10、为实质性的政策是：提高土地拍卖竞买保证金到20%，地价款首付比例提升到50%，且要求在一月内付清，地价全款要求一年内付清。此规定将对竞买人形成资金上的筛选，促使开发商拿地更理性，相比于监管已经比较严厉的一线城市，此项政策对二线城市的实力较弱的中小开发商会形成更明显的影响，而对大型品牌开发商则影响较小。总体而言我们认为锁定资金的增加并不会从实质上削弱其拿地的资金实力，在目前开发商普遍现金流比较充裕，且拿地热情仍比较高涨的情况下对土地市场降温的影响比较有限。此项规定更多地只是在形式层面起到警示作用，延续2010年以来国家政策层面对房地产市场的高压态度。规定中另外提到在房价过高、上涨过快的城市对商品
11、房拍卖选择部分地块，按照政府确定的限价房项目采用竞地价办法招拍挂出让土地，发挥抑制房价上涨过快的调节作用。“选择部分地块”的表述使得地方政府完全可以自行选择偏远地段进行此类限价房土块拍卖，此项规定由于属于非市场手段行为，执行效果取决于地方政府态度。我们判断政府高调调控房地产市场的态度尚难改变，2010年的房地产市场将会在政策及舆论高压下艰难前行。在信贷收紧的背景下，楼市交易量的上升将较为困难2、国土部严控大套型住房建设供地国土资源部明确要求，在2010年住房和保障性住房用地供应计划没有编制公布前，各地不得出让住房用地。国土资源部将于2010年4月上旬向社会公布各地住房和保障性住房用地供应计划，
12、各派驻地方的国家土地督察局将加大计划落实情况的检查监管力度。从2010年1月和2月的市场运行情况看，国家一系列调控政策措施正逐步取得积极效果。要加强房地产土地供应管理和监管，抑制房价、地价上涨，打击违法用地行为，促进房地产市场健康持续发展，切实做好以住房为主的房地产供地计划，明确并适当增加总量，按照制定的20102012年住房建设规划或提供城市居民住房调查统计情况为基础，进一步明确年度房地产用地供应总量。在2010年土地利用计划下达后，统筹新增和存量，以前五年平均年均供地量并适当进行增加。要优化调整结构，把政府工作报告中确定的2010年300万套保障性住房、280万套棚户区改造任务，在各地供地
13、计划中落实。对于房价上涨过快、过高和商品住房空置率较高的城市，要严格控制向大套型住房建设供地。把保障性住房、棚户改造和自住性中小套型商品房建房用地不得低于住房建设用地供应总量70%的供地要求，分解落实到拟供宗地。要重视计划实施，一方面，及时确定年度计划中拟供应的地块；另一方面，主动协调相关部门，尽快细化落实土地开发建设所需各项前提条件，使已确定的地块能够按计划上市供应。要公开计划，稳定预期，切实发挥供地计划对预期的稳定作用。住房供地计划和供地时序要通过国土部门户网站中国土地市场网页及当地土地有形市场和主要媒体对外公开，接受社会监督，有利于社会各界形成稳定预期，促进理性消费和决策。要确保保障性住
14、房用地供应，必须做到“应保尽保”。确保将300万套保障性住房纳入2010年供地计划，并从有利于群众生活工作角度，优先选择落实到具体地块。要主动联系协调，根据建设计划和资金落实情况，及时明确供地时间和政策。在划拨决定书中严格限定保障房的套数和套型面积，严格规定开竣工时间和违约处罚条款，确保按时交房。要在土地供应环节进一步加强配建保障性住房的管理，确保商品房建设项目中配建保障性住房的相关政策不被挪用走偏。世经未来点评：当部分城市地王频现，房价飙升到一定程度时，为了促进房地产市场持续健康发展，中央必须出台相应的调控政策，来抑制地价房价的非理性飙升，从而预防房地产泡沫的产生，促进房地产持续健康地发展。
15、由此，我们看到，此次政策的出台既是保民生的体现，又是维护经济健康平稳发展的必需。此次国土部的这一举措，将国11条及土地19条的政策要求进一步细化深化，体现出调控土地市场的政策力度和调控信心。国11条决定了2010年房地产业发展基调，土地19条从土地市场方面进行展开，提出了可执行性的细则要求。土地19条与以往类似调控政策不同之处在于，在部分调控方面采用直管的手段，将势必降低原本中央政策在地方执行过程中出现的功效衰减问题。在上述两项政策的整体要求之下，预计未来仍将有相关举措不断出台。2008年开始中央就启动了住房保障体系，2010年，一系列加强保障性住房的相关政策持续出台，也预示着2010年将是“保障房推进年”。中央的政策在地方得到施行需要一段时间，同时各地方能否将政策落实到位，有没有给地方政府留下相应的执行空间，还都有待观察。3、国资委责令央企制定房地产退出方案2010年3月19日，国资委在在宣布部分央企加快退出房地产业一天后，即召开会议要求78户不以房地产为主业的央企，在15个工作日内制订有序退出的方案。以房地产为主业的中央
