《2020年(年度报告）厦门证券-XXXX年6月投资策略报告-100531》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2020年(年度报告）厦门证券-XXXX年6月投资策略报告-100531（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、时间：2010年5月31日 分析师：王永进 执业证书编号：S02006080007厦门证券2010年6月份投资策略五月份大盘呈现下跌探底反弹走势，总体走势弱于我们预期，主要股指月度最大跌幅均超过10%，其中上证指数、深成指、沪深300指数、中小板综合指数月度跌幅分别达到9.70%、8.59%、9.59%、4.54%，沪深300指数创出了一年来的新低，中小板指数表现依然强于主板市场，市场风格没有明显转向。5月份市场多数股票出现下跌，医药、农业、食品饮料等防御性品种成为资金避风港，表现强于大盘，医药指数成为月度涨幅最大的行业指数，部分医药类股票还创出了年内新高；新兴产业也有所表现，稀缺资源、新材料
2、、传媒等主题性投资品种表现较好；在新疆工作会议召开的利好刺激下，新疆板块整体上扬，表现较为突出。5月股票池总体出现下跌，5只股票平均跌幅6.79%，表现强于沪深300指数表现，大连国际盘中到达我们目标位，双鹤药业最终取得正收益，表现较为出色；2010年月度投资组合累计涨幅目前暂时领先沪深300指数9个百分点。表1、5月股票池表现情况2010年月度投资组合累计涨幅-13.11%同期沪深300指数涨幅-22.44%代码简称入选时间行业投资评级前收盘价（元）目标区间（元）月度涨跌幅600183生益科技5月1日电子增持12.1213.5-14-19.75%600016民生银行5月1日金融增持7.027
3、.8-8.2-6.84%600600青岛啤酒5月1日饮料增持35.6839-40-3.17%600062双鹤药业5月1日医药增持28.8532-330.73%000881大连国际5月1日综合增持9.9611-12-4.92%五月份全球股市出现大幅下跌，美国股市三大股指全月累计跌幅均超过，为一年多来的最大单月跌幅。目前欧洲主权债务危机仍未结束，正由希腊向西班牙等国家蔓延，导致欧元大幅下跌，美元指数大幅攀升，由于美元同日元一起，是套利交易最主要的低息货币，我们一直以来都在强调美元指数上升对全球资本市场都较为不利。欧洲主权债务危机对国内比较有利的是，由于国际形势的复杂化，紧缩政策力度可能降低。5 月
4、13 日至14 日，温家宝总理在视察天津时表示，目前“国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少”，还指出“要防止多项政策叠加的负面影响”。今年宏观调控的目标主要有：防止通胀、控制房地产价格过快上涨，以及调结构。CPI 自2 月份开始已经连续三个月超过一年期存款利率，当前正在向3%逼近，未来通胀压力仍较大，如果5、6 月CPI 超出预期，可能仍需要通过加息来引导公众通胀预期；从房地产价格来看，新国10 条出台之后，房地产销售量有明显萎缩，但价格是涨多跌少，离调控的目标还有很大的差距；危机的出现让中国依靠投资和出口的经济增长模式深受其害，从2009 年的中央经济工作会议到，以及可以预期的
5、十二五规划，调结构都是重头戏，目前宏观调控的目标远没有达到，现在说政策放松还为时尚早，只是欧洲危机使政策暂时进入观察期。随着股指大幅下跌，市场估值水平也出现大幅下降，按照沪深300成份股2010年业绩增长20%计算，目前2010年沪深300指数动态市盈率15倍，接近历史估值底线，目前的点位已经具备了一定的投资价值。由于市场缺乏上涨的催化剂，预计低估值的状态还将维持一段时间。总体而言，政策处于观察期，市场估值对大盘有一定支撑，5月份末出现的短期反弹，动力主要来自于市场内在因素，超跌反弹特征较为明显，但市场总体成交量依然维持较低水平，还难以推动金融等超级大盘股出现较好走势。目前周K线的均线系统已经
6、呈现明显空头排列，大盘中期调整形态较为明显，50日均线作为中期重要压力位，短期突破难度较大；5月的低点属于市场自发形成，具有一定支撑。6月大盘呈现反复震荡筑底走势的可能性较大，在短期技术形态修复前，大盘难以产生较大规模行情，6月份上证指数的主要波动区间在2500-2750点之间。由于大盘目前仍处于中期下跌趋势当中，虽然存在一定的反弹要求，但缺乏明显的上涨动力，市场机会较难把握，仍然建议保持50%以下仓位。稳健的投资者可等待市场下跌趋势扭转后再考虑入场；激进型的投资者在控制仓位的基础上，可在5月低点附近捕捉市场反弹机会。由于市场成交量维持较低水平，我们六月份仍然建议重点关注主题性投资品种，包括节
7、能减排、三网融合等，以及消费类、低估值等防御性品种。我们重点选取了5只股票作为6月份股票池品种：中视传媒（600088）：公司2009年影视业务收入大增，首度超过广告收入，公司开始实现向节目内容提供商转型。三网融合是今年工信部主推的行业整合政策之一，今年开始试点的可能性很大，在三网融合时代，将是内容为王，内容提供商将面临极大的发展机遇，公司依托中央电视台，未来电视台走向市场化、产业化将提升公司价值。该股今年以来走势明显强于大盘，目前上升形态保持完好，在三网融合试点正式推出前，该股仍有较大机会。上海医药（601607）： 上海医药通过吸收合并上实医药、中西药业实现了上实集团、上药集团医药产业的整
8、体上市，并成为国内A股市场市值最大，全产业链的医药上市公司，公司在已经公布的307个国家基本药物目录品种中拥有198个，拥有药品生产批文超过3000个，根据2010年预测业绩计算，目前市盈率不足30倍，在一线医药股中估值处于低端，在弱市情况下，该股是较好的防御性品种。广电运通（002152）：公司ATM产品国内市场占有率排名第一，5月27日公司公布与中国银行签订两份ATM销售合同，总金额约4亿元；农行是公司国内最大客户，农行上市有望实现订单恢复性增长，预计公司今年的ATM市场份额将继续上升，货币自助设备（包括AFC）随着轨道交通迅猛发展，有望成为公司新的利润增长点，公司目前2010年预测市盈率
9、仅22倍，在中小板中估值处于低端，可逢低适当关注。 华光股份（600475）：公司是国内垃圾焚烧炉的龙头企业，公司特种锅炉09年收入占全部锅炉类收入的比重已提升至27%，公司2010年一季度预收款余额为16.1亿元，较09年底上升0.5亿元，为公司近年来首次季度上升，我们估计预收款应与公司特种锅炉乐观前景有关，考虑到公司循环流化床锅炉保持稳定，特种锅炉将成为公司未来业绩增长的主导力量。公司受益于节能减排政策推出，目前2010年市盈率约25倍，考虑到公司良好的发展前景，建议逢低积极关注。 兰花科创（600123）：公司是综合类的煤炭及煤化工生产企业，综合煤利用平滑了煤价波动对公司业绩的影响，公司
10、长期以来业绩稳定。公司2010年计划煤炭产量比2009年增长近40%，且公司5月28日公告增持亚美大宁能源有限公司股权，有望增厚公司业绩，目前公司2010年预测市盈率仅12倍，在煤炭股中处于低端，逢低适当关注。表2、厦门证券2010年6月股票池代码简称入选时间行业投资评级前收盘价（元）目标区间（元）600088中视传媒6月1日传媒增持23.5726-27601607 上海医药6月1日医药增持17.5519-20002152 广电运通6月1日电子增持31.6535-36600475 华光股份6月1日设备增持16.6318.5-19600123兰花科创6月1日煤炭增持31.9035-36重要声明：
11、“股市有风险，入市需谨慎”本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。我公司或关联机构可能会持有本报告中涉及的公司 所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。未经我公司同意， 任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。“股市有风险，入市需谨慎”第 6 页 共 6 页
