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1、第一节财务分析概述第二节偿债能力分析第三节营运能力分析第四节盈利能力分析第五节综合能力分析 第三章财务分析 一 财务分析的概念与作用二 财务分析的内容三 财务分析的方法 第一节财务分析概述 运用财务报表数据 对企业的财务状况和经营成果进行剖析和评价 以反映企业经营过程中的利弊得失及未来发展前景 为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息 财务分析的概念 财务分析的作用 是评价财务状况和经营业绩的重要依据是实现理财目标的重要手段是实施正确投资决策的重要步骤 财务分析的内容 偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析财务综合分析 财务分析的方法 效率比率 反映投入产出等效益状况成本利润率 销
2、售利润率等结构比率 反映部分与总体的关系 某个组成部分数额 总体数额相关比率 反映经济活动的各种相互关系流动比率 资金周转率等 比率分析法 比率分析法的要求对比项目要相关对比口径要一致衡量标准要科学 比率分析法 通过逐步分解来确定几个相互联系的因素对某一综合性指标的影响程度的分析方法 又叫连环替代法 因素分析法 因素分析法的要求因素分解的关联性因素替代的顺序性顺序替代的连环性计算结果的假定性 因素分析法 由一个企业连续数期的财务报表 比较各期有关项目的金额 以揭示财务状况和经营情况增减变化及趋势 重要财务指标的比较会计报表的比较会计报表项目构成的比较定基动态比较环比动态比较 趋势分析法 第二节
3、偿债能力分析 短期偿债能力的衡量指标流动比率速动比率现金比率长期偿债能力的衡量指标资产负债率产权比率已获利息倍数 流动比率 流动资产 流动负债评判标准 2 1的比例较适宜 表明企业财务状况稳定可靠 除了满足日常生产经营的流动资金需要外 还有足够的财力偿付到期短期债务 问题 需进一步分析流动资产构成项目应尽可能维持在不使货币资金闲置的水平不同的企业及同一企业不同时期评判标准会有不同 短期偿债能力的衡量指标 短期偿债能力的衡量指标 速动比率 速动资产 流动负债速动资产 流动资产 存货 待摊费用 待处理流动资产损失等变现能力较差且不稳定的项目 评判标准 1 1较合适 应同时考虑应收帐款等指标 应收帐
4、款多的企业 应保持较高的比例 不同的行业该指标不同 如零售店 由于大量采用现金销售 应收帐款较少 可大大小于1 短期偿债能力的衡量指标 现金比率 现金 短期投资 流动负债反映企业直接偿付流动负债的能力 评判标准 20 以上为佳 适用于应收帐款和存货的变现都存在问题的企业 一般表明最坏情况下对短期债务的应付能力 短期偿债能力的衡量指标 其他衡量变现能力的指标营运资本 流动资产 流动负债反映企业有偿付流动负债的能力 营运资本不是越多越好 应保持适当比例 过多 说明企业利用资金扩大经营利润的潜力没有充分发挥 失去了扩大经营获取更多利润的机会 短期偿债能力的衡量指标 其他衡量变现能力的指标现金净流量与
5、当期债务之比 现金净流量 流动负债 当年到期的长期负债 反映用每年的现金净流量偿还当年到期债务的能力 短期偿债能力的衡量指标 其他衡量变现能力的指标财务报表资料外的变现能力因素未使用的银行贷款限额准备很快出售的长期资产偿债能力的声誉未做记录的或有负债为他人担保的项目 资产负债率 负债总额 资产总额评判标准 一般为40 60 债权人要求资产负债率要低 越低表明债权越安全 所有者要求提高资产负债率 以充分利用财务杠杆 长期偿债能力分析 有形资产负债率 负债总额 有形资产总额其中有形资产总额 资产总额 无形资产 待摊费用 待处理财产损失 相对于资产负债率指标而言更加稳健 长期偿债能力分析 长期偿债能
6、力分析 产权比率 负债总额 所有者权益是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标 表明债权人提供的资本与所有者提供资本的相对关系 即债权人投入的资本受所有者权益保障的程度 评判标准 一般为1 1 100 以下时有偿债能力 长期偿债能力分析 有形净值负债率 负债总额 有形净值总额其中有形净值 所有者权益 无形资产 有形资产总额 负债总额该指标更谨慎反映企业在清算时债权人投入的资本对所有者权益的保障程度 该比率越低越好 已获利息倍数 息税前利润 利息费用 净收益 利息费用 所得税 利息费用衡量企业支付利息的能力 获利能力对偿还到期债务的保证程度评判标准 大于1 越高越好 长期偿债能力分析 流动资产周
7、转情况分析应收帐款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转情况分析固定资产周转率总资产周转情况分析总资产周转率 第三节营运能力分析 应收帐款周转次数 赊销收入净额 应收帐款平均余额赊销收入净额 销售收入 现销收入 销售折扣 折让与退回应收帐款平均余额 期初应收帐款 期末应收帐款 2 应收帐款周转率 应收帐款周转天数 平均收帐期 计算期天数 应收帐款周转次数 计算期天数 应收帐款平均余额 赊销收入净额 应收帐款周转率 评判标准 与企业前期 行业平均水平或类似企业相比较来判断 一定时期年周转次数多 周转天数少表明 企业收帐迅速 信用销售管理严格应收帐款流动性强 从而增强企业短期偿债能力减少收帐费
8、用和坏帐损失评价客户的信用程度 调整企业信用政策 应收帐款周转率 存货周转率 次数 销货成本 存货平均余额存货平均余额 期初存货 期末存货 2存货周转天数 计算期天数 存货周转次数 计算期天数 存货平均余额 销货成本一般而言 该指标越快 说明存货占用水平越低 流动性越强 企业经营效率越高 存货周转率 流动资产周转率 销售收入净额 流动资产平均余额流动资产周转天数 计算期天数 流动资产周转次数 计算期天数 流动资产平均余额流动资产平均余额 期初流动资产 期末流动资产 2 流动资产周转率 评判标准 在一定时期内 流动资产周转次数越多 流动资产周转天数越少 表明流动资产利用效果越好 流动资产周转率
9、营运资本周转率 年销售收入 平均营运资本没有衡量的通用标准 只有与纵向 横向比较才有意义 该指标过低则营运资本使用率低 表明销售不足 有潜力可挖 过高则表明资本不足 业务规模过大 处在资本周转不灵 特别是清偿债务危机中 固定资产周转率 固定资产周转率 销售收入净额 固定资产平均净值固定资产平均净值 年初固定资产净值 年末固定资产净值 2评判标准 高说明企业固定资产投资得当 结构合理 利用效率高 总资产周转率 销售收入净额 资产平均总额资产平均总额 期初资产总额 期末资产总额 2衡量企业全部资产的使用效率 总资产周转率 第四节盈利能力分析 企业盈利能力的一般分析销售利润率成本利润率总资产报酬率自
10、有资金利润率 毛利率 销售收入 销售成本 销售收入 销售毛利 销售收入经营利润率 产品销售利润 销售收入营业利润率 营业利润 销售收入销售总利润率 利润总额 销售收入销售净利率 净利润 销售收入反映每一元销售收入带来利润的程度 指标越高 表明企业收益水平越高 获利能力越好 销售利润率 销售成本毛利率 销售毛利 销售成本经营成本利润率 经营利润 经营成本 产品销售利润 销售成本 销售税金及附加 销售费用 营业成本利润率 营业利润 营业成本 营业利润 经营成本 管理费用 财务费用 其他业务成本 税前成本利润率 利润总额 税前成本 利润总额 营业成本 营业外支出 税后成本净利率 净利润 税后成本 净
11、利润 税前成本 所得税 成本利润率 总资产报酬率 息税前利润 资产平均总额息税前利润 净利润 所得税 利息费用 资产平均总额 期初资产 期末资产 2反映企业占用资产的利用效率 该指标越高 表明资产的利用效率越高 说明企业在增加收入 节约资金使用等方面取得了良好效果 总资产报酬率 自有资金利润率 净利润 平均所有者权益反映企业自有资金的投资收益水平资本保值增值率 期末所有者权益 期初所有者权益 股份公司获利能力衡量指标 净值报酬率 税后净利 平均股东权益反映股东权益的收益水平普通股每股盈余 税后净利 优先股股利 发行在外的普通股股数反映每一股份的获利水平每股盈余与市价比率 市盈率 每股盈余 股票
12、市场价格反映普通股股票当期盈余与市场价格的关系每股股利 股利总额 流通股股数价格与收益比率 普通股每股市价 普通股每股收益额判断股票市价是否具有吸引力 股份公司获利能力衡量指标 股利分派率 普通股每股股利 普通股每股收益额反映股利在净利润中所占比重普通股每股帐面价值 普通股权益 发行在外的普通股股数收益对优先股的保障倍数 净利润 利息费用 所得税 利息费用 优先股股利 股东权益比率 股东权益总额 资产总额负债对股东权益比率 负债总额 股东权益总额 社会贡献率 社会贡献总额 平均资产总额社会贡献总额包括 工资奖金津贴劳动退休统筹及其他社会福利支出利息支出净额应交或已交的各项税金社会积累率 上缴国
13、家财政总额 企业社会贡献总额上缴国家财政总额包括企业依法向各级财政缴纳的各项税款 社会贡献能力分析 财务综合分析 将企业营运能力 偿债能力和盈利能力等方面的分析综合起来 全面地对企业财务状况 经营状况进行分析 从而对企业经济效益作出较为准确的评价 分析方法杜邦财务分析体系法沃尔比重分析法 第五节财务综合分析 自有资金利润率 总资产净利率 权益乘数总资产净利率 销售净利率 总资产周转率权益乘数 平均资产总额 平均所有者权益 1 1 平均负债总额 平均资产总额 1 1 资产负债率 杜邦财务分析体系法 杜邦财务分析体系法 沃尔比重分析法 销售利润率总资产报酬率资本收益率资本保值增值率资产负债率流动比率应收帐款周转率存货周转率社会贡献率社会积累率 沃尔比重分析法 1 以行业平均值为标准值2 确定各标准值权数3 分项计算10项指标的实际值 然后加权平均计算10项指标的综合实际评分
