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1、铁道、轨道交通项目评审第一节 铁路项目贷款评审重点一、铁路行业概况到2020年，全国铁路营业里程达到10万公里，主要繁忙干线实现客货分线，复线率和电气化率均达到50%，运输能力满足国民经济和社会发展需要，主要技术装备达到或接近国际先进水平。铁路近期计划安排新开工项目48个，投资总规模约4900亿元，其中主要是客运专线、煤运通道、沪汉蓉通道、沿海通道建设。（一）铁路项目分类铁路项目按投资主体分为三类：国铁、中央与地方合资、地方铁路。1国铁项目是指铁道部及直属单位负责管理的项目，按铁道部现行管理体制一般分为铁路新线建设、既有线改造（既有线复线和电化以及站场等）。新线建设一般由铁道部工程管理中心（或
2、相关铁路局）负责组织建设，并作为借款人向我行借款，项目投产后，工程管理中心将资产移交所在铁路局负责运营管理，债务不转移。既有线改造一般由铁路局按所辖范围负责建设并组织投产后的运营，并作为借款人向我行借款。2合资铁路是指中央与地方合资铁路，即在国家规划的范围内，铁道部委托一产权代表（按现行做法：多由铁道部直属相关铁路局）、地方政府委托一产权代表，或其他投资者，按照商定的股比，成立合资铁路公司，负责筹资、建设、运营、还贷。3地方铁路是根据地方区域经济发展的需要，由地方单位出资（一般由地方政府的资金和政策支持）建设的铁路，铁道部作为行业主管部门对每个地方铁路给予一定量的资金补充，但不承担融资责任。合
3、资和地方铁路接受铁道部的行业管理，其运营管理方式有自营、委托相关路局运营等，不同时期各有利弊。（二）铁路行业现状1路网建设情况铁路是由国家统筹规划建设起来的路网，铁道部是铁道行业的归口管理部门，负责铁路的建设及运营管理工作；各铁路局实行资产经营责任制。全路共分为14个铁路局。截止2003年底，全国铁路营业里程已达7.3万公里，其中复线里程 2.45万公里，电气化里程1.87万公里。2铁路运输完成情况2003年国铁发送旅客9.35亿人次，完成旅客周转量4585亿人公里；发送货物19.9亿吨，完成货物周转量16321亿吨公里，完成运输收入1479亿元。3铁道部财务管理按照财政部的要求，铁路运营财务
4、与基建财务分别记账，自求平衡。二、铁路项目特点与风险（一）我行铁路贷款项目特点1贷款项目以路网建设中的国铁项目为主，合资铁路与地方铁路相对较少。2国铁项目的还款资金来源为铁路建设基金铁路建设基金：是对铁路货物运输征收的，目前的征收标准为330元/万吨公里。征收的铁路建设基金全部上缴中央国库，由铁道部统一向财政部请款，财政部根据资金入库情况和年度预算向铁道部拨款。铁路建设基金主要用于国家计划内大中型铁路建设项目以及与建设有关的支出，主要包括：铁路基本建设项目投资、与建设有关的还本付息、建设项目的铺底流动资金、铁路勘测设计前期工作费用、合资铁路的注册资本金、建设项目的周转资金以及经财政部批准的其他
5、支出。该基金不能作为运营成本支出。，由铁道部财务司提供担保，一直保持100%的还本付息率。3合资铁路和地方铁路的还款资金来源为该项目的财务效益和公司的综合财力（如：多种经营、土地开发等），一般由公司股东或其它方提供担保。（二）铁路项目贷款风险1国铁项目的贷款风险主要在于铁道部的整体偿债能力，应密切关注铁路管理体制改革的进展情况，加强对铁道部整体偿债能力的分析及监测。2合资及地方铁路项目的贷款风险主要在于项目自身的盈利能力和项目公司的综合还款能力。特别是在项目进入运营期的35年内，还本付息的风险最大。三、开发银行重点支持方向n 重点支持国铁项目，主要是路网规划中的铁路主干线项目。n 对于国铁控股
6、的合资铁路，在铁道部推荐的情况下，有选择地支持一些财务效益较好、信用结构较为完善的项目。n 对于地方控股的合资铁路和地方铁路，在完善信用结构的基础上，个别支持。以上项目申请开发银行贷款额一般应在2亿元以上。四、铁路项目评审方法与要求（一）国铁项目1关于借款人评审国铁项目由铁道部分批（或相关建设单位）提出借款申请，“分借统还”和“统借统还”方式均可，可按“打捆”方式评审。对铁道部“统借统还”项目不进行借款法人评审。“分借统还”项目借款人评审主要包括以下内容：（1）借款法人基本情况，列表说明各项目的借款人名称、注册地点、基本开户行、通信地址和邮政编码；（2）经济实力评审，列表说明借款人前三年的资产
7、总额、负债总额、利润总额和资产负债率。2关于项目政策、技术及完工风险列表说明以下内容：n 贷款项目的地理位置n 项目技术方案n 主要建设内容和建设规模n 前期工作进展和工期安排n 电气化项目的外部电源供电初步方案3关于资金风险评审对铁道部或中国国际工程咨询公司书面文件正式确认投资规模及构成的国铁项目，只评审动态投资。国铁项目资本金由铁路建设基金和国债安排。列表表示项目的上报总投资及评审总投资构成、资金筹措方案和各项资金计划分年到位表。4关于市场风险评审改扩建项目应列出既有线现状区段货流密度、客车对数和能力利用率，规划年度近远期区段货流密度和客车对数。新线项目应列出规划年度近远期区段货流密度和客
8、车对数。遇有设计文件对运量明显高估的要加以调整和说明。国铁“打捆”项目评审可不做市场风险分析表。5关于偿债能力评审国铁项目由铁路建设基金承担贷款的还本付息，评审时主要是分析评审承诺贷款是否在铁道部整体偿债能力限度之内。6关于信用结构评审对国铁项目统一构筑完善的信用结构。主要是从以下五方面进一步强化国铁项目信用结构：一是铁道部与我行签署长期合作协议；二是铁道部承诺用铁路建设基金承担我行贷款还款连带责任；三是若项目实际总投资超过评审总投资时，铁道部承诺总投资超概部分以铁路建设基金补足，或铁路建设基金与贷款按同比例补足。国铁项目加强总量控制，主要是通过对铁道部的整体偿债能力（五年滚动测算）进行分析测
9、算，从而确定其贷款总量。主要测算方法：一是了解铁道部基建长期负债余额及构成；二是了解铁道部基建和运输基本情况；三是了解铁道部现行体制及改革趋势；四是分析铁路建设资金来源；五是在分析以上材料的基础上，测算铁道部的整体偿债能力，约束条件是以当年可用铁路建设基金在保证铁道部全部基建长期负债余额还本付息需要的前提下，保证铁路大中型建设项目的资本金比例要求（预测时可按今后大中型项目资本金不低于50%掌握）。在每年第一次上报贷委会项目的评审报告中，加入铁道部偿债能力分析报告，以后项目若在偿债能力空间内，则不再分析。（二）合资铁路和地方铁路项目合资铁路项目主要以项目自身的效益作为还本付息的资金来源，重点分析
10、以下内容：1 关于借款人评审项目法人应是按现代企业制度组建的规范的合资公司。借款人应筹措必要的资本金，资本金比例应达到50%60%以上；各股东方应有一定的代偿能力。2关于项目政策、技术和完工风险评审应注意从线路的地理位置、是否与路网干线连接、在路网之中是否路径最短、是否位于产生较多运量的地区、国家和地方政府对该项目是否关注等方面，分析项目建设的必要性。3关于市场分析评审中重点落实地方运量，应对项目未来的客户进行详细的分析，通过对项目所涉及的地区、产业的市场调查与分析，对其上下游产品的情况进行比较，核对、落实设计中对运量的预测；同时应结合运价落实运量。市场风险分析参考铁路项目市场风险分析标准表（
11、附表）4关于财务风险和偿债能力评审按公司制企业一般规定执行。应对项目的效益进行认真测算，对自身效益难以满足还本付息的项目，落实还本付息的具体措施，将贷款期限控制在20年以内。对项目以外给予资金补助的情况，如公司的整体财力、股东或财政的补助承诺等，要进行调查分析，落实其可行性。5关于信用结构评审一般由各股东方按股比担保或第三方担保。如果项目属于国铁控股，则国铁担保部分重点考察其代偿能力，对发生代偿责任而不能代偿的，要先协调解决后再开展新项目；对地方担保部分，一要具备财务能力，二是做好转让股权的必要准备。以上内容应体现在担保合同中。如果项目属于地方控股，则信用结构也可参考城建项目处理，重点考察控股方或地方财政的负担能力，最好能在与地方政府的合作协议中反映。风险提示铁路管理体制改革和铁路建设基金政策变化对贷款的影响，可在偿债能力分析报告中作较详细分析。
