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1、 综合版2006年6月19日 星期一 【本期摘要】宝钢权证、万科权证、武钢权证等年内到期权证投机交易风险特别提示2【A股市场大势研判】2整固中上行2【市场热点】3个股普遍反弹农业板块略强3【潜力股推荐】3G上汽（600104）：投资评级：买入，期限：中线操作3四维瓷业（600145）：投资评级：买入，期限：短线操作4G宁高科（600064）：投资评级：买入，期限：短线操作4【异动股点评】4G南糖（000911）：4深物业（000011）：4G江中（600750）：4G成大（600739）：5【荐股池】5【B股市场大势研判】6谨慎对待技术性反弹6【B股个股点评】6茉织华B（900955）6华源B
2、（900940）6武锅B（200770）6【权证日评】7【每日债市报表】8【经纪人信箱】11宝钢权证、万科权证、武钢权证等年内到期权证投机交易风险特别提示年内我国权证市场将有7只权证陆续到期，它们分别是宝钢JTB1、万科HRP1、武钢JTB1、武钢JTP1、鞍钢JTC1、机场JTP1和深能JTP1，其中2006年8月30日和9月4日，宝钢JTB1和万科HRP1将率先到期。与其他一些有价证券不同，权证有一定的存续期限，且其时间价值会随着时间消逝而快速递减，到期日时间价值为零。对认购权证来说，如果到期正股价格低于行权价，则到期权证价值为0，即成为一张废纸。对认沽权证来说，如果到期正股价格高于行权价
3、，则到期权证价值为0。由于权证具有存续期限，因此即使到期权证价值大于0，如果投资者不行权，则到期日之后权证将变得一钱不值。由于我国目前权证行权方式采取的是证券给付型而非现金结算型，对认购权证持有人来说，即使所持权证到期价值大于0，如果到期帐户上没有现金，同样无法行权; 对认沽权证持有人来说，即使所持权证到期价值大于0，如果到期帐户上没有标的证券，同样无法行权。目前我国权证市场估值泡沫相当大，以6月1日收盘价为例，宝钢JTB1和武钢JTB1溢价率分别为34.94%和38.54%，意味着权证到期宝钢股份和武钢股份需分别上涨34.94%和38.54%，投资权证才正好保本。对万科HRP1来说，目前其溢
4、价率为46.47%，意味着权证到期万科股份需下跌46.47%，即下跌到3.19元，投资权证才正好保本。根据行业研究员的判断，在万科HRP1到期前万科股价跌到3.73元行权价以下的可能性几乎为零，因此万HRP1权证到期价值为零，到期前出现暴跌几乎是必然的。对武钢JTP1来说，目前其溢价率为28.73%，意味着权证到期武钢股份需下跌28.73%，即下跌到2.24元，投资权证才正好保本。在目前牛市的大背景下，如果武钢JTP1到期时武钢股价在3.13元的行权价之上，则武钢JTP1到期价值将为零，即成为一张废纸最后需要指出的是，随着那些年内即将到期权证估值泡沫的不断消除，权证价格的快速下跌，甚至跌到0.
5、001分如万科HRP1，必将对市场上那些剩余期限相对较长的权证定位产生重大影响，权证市场估值水平大幅下降将难以避免。我们建议投资者谨慎参与即将到期的权证，远离高度泡沫型权证，如万科HRP1。如果投资者还想参与权证交易，一定要建立严格止损制度，对高度泡沫型权证的操作一定要坚持不过夜原则。【A股市场大势研判】整固中上行盘中特征：周五沪市大盘走出了强劲反弹的走势。上证综指报收于1574.46点,上涨2.63；深成指收盘4058.30点，上涨2.88。两市成交量315亿元，和上一交易日相比有所放大。申万行业风格指数中，纺织服装、电子元器件、餐饮旅游以及高市净率、大盘指数涨幅居前。两市呈普涨的态势，涨跌
6、比率为18.47；共有20多家公司涨停。后市研判：短线振荡整固，在整固中继续上行。经过近二周的调整，中行发行挤出效应和五一行情获利盘集中兑现所形成的做空动力已基本释放。中行发行临近，该抽资的已经抽走；而10（183点）的下跌，使五一后的获利盘基本逃尽，剩下的恐怕都是些套劳盘了，因此继续向下已没有多少动力。1067-1695点强势调整的理论目标位在1485点一线，也就是1500点附近。近日大盘的走势说明，1500点大关确实存在较强的技术支持。周五大盘的反弹就是在这种背景下起来的。反弹的动力来自于新发基金的建仓和机构对中报行情的布局。新基金800多亿的规模，股指下跌一成，不趁机低位吸纳才怪呢。目前
7、已是6月中下旬，年报披露已在眼前。据分析，今年中报业绩有增长或有较好送转题材的公司不少。既使股指仅限于高位箱体运行，业绩浪也是完全可以预期的。从目前的市场运行特点看，以中报为契机，展开中报行情的可能更大些。而现在正是布局的好时机。申万指数显示，本周最强的行业指数是食品饮料，涨幅达7.37；风格指数中，涨幅超过3.5的主要有高价股、绩优股指数，从中可看出，有资金在流向这些板块和公司。而这些板块正式机构所偏好的。美中不足的是，两市成交量还没有明显放出。几千亿资金涌向中国银行，能在二级市场中扑腾的资金确实不会多。但只要行情能稳步上行，相信量能会逐渐放出来的。毕竟周五的成交量比周四已有所放大。5日均线
8、虽已钩头，但10日、20日均线仍然向下，拐头需要时间。股指反弹上行难免有振荡反复，在振荡中整固，在整固中上行是比较切合实际的走法。操作策略：积极参与中报题材。 （主持人：蔡国华）【市场热点】个股普遍反弹农业板块略强 周五两市大幅反弹，成交量较前日有所放大，大盘在探底后回升反弹，个股出现普涨态势，显示出较旺的人气，热点方面前期热点新能源板块G天威、G苏阳光纷纷涨停、农业板块在G丰乐连续两天涨停的带动下涨势渐强，此外，前期超跌股也出现明显的跌反弹走势，G云铜、G株冶、G包铝等强劲反弹，尤其是大盘指标股中国石化涨幅达5.59%，带动了大盘的上扬。，市场在经过充分调整后展开了强劲反弹，后市这种趋势仍将
9、延续。大盘反弹除了受周边市场大幅反弹及国际有色金属价格大幅反弹因素的带动外，A股市场本身也具备了反弹的基础，中国石化深幅下跌后投资价值明显，吸引新增资金介入，招行、宝钢、长电、联通等也基本调整到位，封杀了大盘进一点步回落的空间，此外，16日（周五）有三千多亿的新股认购资金解冻，而中国银行的招股还未展开，短期资金还算充沛，这就为大盘的短期反弹创造了条件。不过从市场热点分析，各路资金各自为政，尚未形成明显的带动板块，大盘能否持续放量走强还有待观察。农业板块的走强有一定的基本面支持，主要是国家在“十一五”期间对“三农”的政策支持，一些优质的上市公司实力得到增强，行业基本面开始转暖，此外，国际投资家纷
10、纷看好农产品的价格走势，使得这一板块的市场关注度明显增强，A股市场上一批个股如登海种业、G丰乐、G北大荒等明显有增量资金介入，后期该板块有望持续活跃，建议投资者重点关注。 （主持人：单永志）【潜力股推荐】G上汽（600104）：投资评级：买入，期限：中线操作总股本327600万股，流通股131695万股。我国即将再次迎来汽车消费高潮，汽车行业正从单纯的销量增长转向销量、收入、利润的全面增长，行业盈利能力反转为公司提供了良好的发展环境。上海通用在产业链布局、车型序列以及营销能力方面具备领先其他合资公司的优势，应该享受高于行业的利润率水平。06、07年上海汽车销量将分别达到近42万辆和50万辆，其
11、中中高级车君越和小排量车乐骋/乐风是主要增长点。汽车行业和公司基本面反转给予上汽股份极佳的整体上市机遇，借道上海汽车A股是其最优的整体上市方案。上汽股份覆盖了绝大部分汽车业务领域，整体上市预期将大大提升目前上海汽车的投资价值。从走势上看，股价经过充分调整后再度上涨，并创出几年来新高，走强明显，建议5.8元买入。四维瓷业（600145）：投资评级：买入，期限：短线操作流通股12474万股，05年每股收益0.029元。公司业绩一般但尚未股改，目前市场对于非G股的含权以及在股改过程中的注资重组预期较好。据了解，公司的送股方案将和市场的平均对价水平接近，同时存在外资介入收购的题材，因而近期明显有强于指
12、数的表现。本月初摸高4.2元后进入短期回落整理，本周企稳并重拾升势，上升通道保持完好，建议3.75元左右买入。G宁高科（600064）：投资评级：买入，期限：短线操作总股本34415万股，目前实际流通A股20524万股，2005年报每股收益0.2707元，今年一季报0.0563元，最新每股净资产4.0279元。主要从事高新开发区土地批租经营，收入稳定；热电、水务、医药多元化投入，成长性可期。隐蔽资产增值潜力巨大，持股中信证券、栖霞建设等，近段时间市值大幅增长；持股南京市商业银行，有IPO后升值潜力。股权增值重估后，每股净资产在6.5元以上。股改后有主力吸筹迹象，建议6.4元买入。评级标准及期限
13、说明： 强烈买入（卖出） 在规定期限内涨（跌）幅预计达到10以上买入（卖出）在规定期限内涨（跌）幅预计达到310观望在规定期限内预计在33之间波动期限说明短线为两周以内，中线为一个月以内 （主持人：曹祎琛）【异动股点评】G南糖（000911）：周五涨停。公司5月17日股改复牌后股价一路下跌，公司由于1季度高位大量销售糖奠定业绩基础。预计糖价在波动区间为46005000元/吨。虽然糖产量和糖价变化均为公司难以控制的业绩影响因素，但1季度高位大量销售糖奠定了公司2006年业绩基础。预测公司2006年EPS1.06元，目前股价已经严重低估，建议现价买入。深物业（000011）：周五涨停。公司股改方案
14、通过后，却因为涉及外资收购国有股权而遭长时间停牌，复牌以来震荡不小，短短半个月上至6.31元下探4.43元。16日（周五）媒体报道，九龙建业子公司卓见投资欲将收购进行到底，称 “股权转让造成国资流失”传闻与事实不符。走势上该股借此消息刺激早市放量回升，涨停于5.01元，考虑到中报亏损，股权转让事宜前景未明，预计后市半年线5元关口仍会有所反复，追涨不必低吸为宜。G江中（600750）：周五上涨7.06%。公司主要产品都是药用消费品。公司成为国内为数不多在药用消费品细分市场建立了品牌和渠道消费垄断的制药企业。我们预计公司2006-2008年每股收益分别为0.46元、0.55元、0.65元，同比增长24%、21%、18%。我们给予25倍预测市盈率，12个月目标价位13.8元，目前股价低估明显，建议积极买入。G成大（600739）：周五上涨3.77。公司是广发证券第一大股东，广发证券近期借壳上市后，G成大的投资增值将达6-7倍左右，每股净资产将增厚至11元左右，按平均行业市净率计算，该公司合理估值在20元上下。该股借此重估题材，二级市场实现大幅拉升，3月底3.3元一线启动，近期冲高12.2元后短线回调通道下轨9元一线，中线资金做多倾向仍在，后市震荡可逢低参与。 （主持人：单永志）【荐股池】代码名称推荐日推荐理由
