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1、【形势要点：中国对于汇率调整已经做好了准备】【形势要点：李扬表示央行短期内不会加息】【形势要点：现在的救市思路仍是治标不治本】【形势要点：A、H股同时首发的公司年内可能出现】【形势要点：新股发行制度改革并非政策救市之举】【形势要点：“有保有压”并不意味着放松控制中长期贷款】【形势要点：货币市场基金管理暂行规定关注风险控制】【形势要点：“股民荒”有越来越严重的迹象】【形式要点：国内银行的坏帐将逐渐增多】【市场：银行贷款将首次进入媒体广告领域】【形势要点：格林斯潘警告，美国的退休金问题可能恶化】【形式要点：美联储9月继续升息的可能性很大】【市场：恒生银行可能会扩大A股投资服务业务】【形势要点：中国
2、人寿海外投资强调“安全”第一】【市场：资金重回，香港股市突破13000点大关】【分析：不要把“四中全会”与股市行情挂钩】【形势要点：温家宝称国内企业今年要过六关】【形势要点：召开2005年全国煤炭订货会已不存在悬念】【形势要点：地方对本地经济是否理性的定性很重要】【形势要点：日资赢得中国铁路工程在政治上有指标意义】【形势要点：世贸组织批准对美征收惩罚性关税】【形势要点：广东解决能源瓶颈的重点放在了核能】【形式要点：业内认为，中国缺电将在2007年基本解决】【形势要点：中国的审计工作将向绩效审计转型】【形势要点：受就业影响，美国8月消费者信心指数大幅下挫】【形势要点：印度的制造业也在向中国转移】
3、【形势要点：尤科斯事件对俄罗斯的负面影响深远】【形势要点：厄尔尼诺可能严重威胁亚洲农业】【市场：对制药业来说，广告和推介比研发更重要】【形势要点：今后军火商的目标市场是东欧】【形势要点：旅游业和农业是介入东盟合作的两个点】【学界观点：中国粮食安全的真正压力来自饲料用粮】【分析：充分利用WTO规则保护企业，商务部的压力不小】【形势要点：根据经济模式预测，布什将赢得大选】【高官言论】范福春：资本市场的生命力在于投资者的信心【热点聚焦】上海本地股迎来春天 全流通试点选择仍在暗盘操作【热点聚焦】基金经理谈长江电力破位【热点聚焦】重组德隆 明年初有定案【资本市场】证监会仍在“放暑假”【资本市场】股市惊现
4、新“敢死队” 风光远远盖前辈【资本市场】交行A股及H股有望年内发行 募资166亿【资本市场】8月全国期市成交额1.04万亿元，按月跌近16%【资本市场】基金公司高管呼吁A股市场大扩容【资本市场】基金呼吁开放衍生品市场【资本市场】基金经理提示防范股市风险【资本市场】香港二三线国企股频暴跌【资本市场】中信证券将收购广发证券30%股权【资本市场】证监会正研究修订企业境外上市法规【资本市场】国资委拟只将主业优质资产注入上市公司【资本市场】任志刚：QDII具迫切性【财经视点】QFII选股趋于一致 或再度引领市场潮流【业界观点】裕华基金经理：新股询价机制有利中小投资者【财政金融】建行确定分拆日期 上市先香
5、港后美国【财政金融】李扬：央行可能公布特殊信贷政策【宏观经济】原材料价格又呈涨势【宏观经济】统计局：未来经济动力将由投资转至消费【宏观经济】发改委：应关注企业产成品库存上升等新情况【宏观经济】周小川：投资增长有反弹的可能 不要放松信贷紧缩【行业信息】钢铁行业代表称投资过热已得到抑制【行业信息】晨鸣纸业：新闻纸价格又创新高【行业信息】美国纺织业意图限制中国出口【行业信息】工程机械全年增长有望达到20%【行业信息】7月发电量1899亿千瓦时，同比增长11.7%【行业信息】业界指TFT低潮期已在8月底结束【行业透析】糖业股将受益于价格劲升【区域经济】环渤海区域将成为中日韩经济合作新地区【公司快讯】新
6、华联借壳通葡萄酒 新华联系呼之欲出【公司快讯】四川省委：长虹的发展对四川省意义重大【公司快讯】韶钢松山否认停产【公司快讯】TCL要当白色家电老大 称债务危机一说系恶意攻击【公司快讯】ST宁窖可能成破产第一股【公司快讯】哈飞汽车与昌河走向重组【公司快讯】首创集团计划整体上市【公司快讯】烟台万华：聚合MDI价格大幅拉升【形势要点：中国对于汇率调整已经做好了准备】 人民币汇率的调整问题一直为国内外所关注。国家外汇管理局局长郭树清近期曾发表讲话，对人民币汇率与中国经济的关系问题进行了分析，涉及汇率与贸易、就业、产业结构和资本流动之间的关系。归纳起来看，郭树清的看法如下：1、汇率的重要性可能被高估了，汇
7、率 问题“对于贸易、投资以及就业的影响都是有限的”。不能把市场经济中任何一个变量的地位和作用强调过头，特别是不能过高估计汇率对贸易收支和就业的影响。汇率扭曲会对经济结构形成不良影响，汇率过度波动会引发金融动荡。2、完善以市场为导向的汇率形成机制 是我国改革的既定目标。这对于促进我国产业结构调整，实现地区、产业、部门均衡、协调发展具有积极意义，对于实现宏观调控目标也有现实意义。中国从来没有进行过货币操纵。而且，汇率制度本身与市场经济地位没有直接联系。3、完善汇率机制是一项综合改革，这 决不是汇率水平的简单调整。完善汇率机制不应局限于扩大汇率浮动区间，还应包括稳步推进人民币可兑换，改进外汇市场交易
8、方式等内容。4、保持人民币汇率基本稳定符合中国和世界的共同利益，人民币汇率不能出现较大波动。在对郭树清的观点进行内部讨论后，安邦 分析师倾向于认为，政策部门对于人民币汇率调整已经做好了准备，关键就看什么时候来执行。（注：郭树清的详细分析，安邦简报将陆续报道）（NHJ） 【形势要点：李扬表示央行短期内不会加息】 近期，国内无论是官方学者还是民间学者，对加息的呼声渐大，其中国务院发展研究中心及国家统计局的学者的建议，尤为突出。不过，中国人民银行货币政策委员会委员李扬近期表示，中国央行短期内不大可能加息。李扬在今天（9月1日）接受道琼斯专访时表示，央行 还需要再等待2到3个月，那时宏观经济形势才会变
9、得更明朗。不过，也有市场分析人士认为，李扬的话仅代表其个人看法，政府在必要的时候仍会加息。（LHJ） 【形势要点：现在的救市思路仍是治标不治本】 继传闻中国证监会向国务院提交三大利好政策的“救市方案”后，再有中国证监会暂停新股发行的“利好”政策出台。所谓三大利好政策包括，允许商业银行设立证券投资及证券投资营运部门，直接投资A股及债券；证券交易印花税单向卖方征收；适时对证券公司推出金融 创新办法，改善投资环境。从近期股市的利好政策频出来看，显示出内地政策部门“救市”心切。不过，有业内人士分析，从现在所酝酿的政策利好来看，除了“推创新办法”一项以外，其他利好的取向是希望通过改善供求去提振股市。如停
10、发新股是减少供应；允许银行从 事证券投资是希望增加需求，为此还有可能破了“混业经营”的戒。归纳起来，国内股市的“软件”、“硬件”两大缺陷已积重难返。“软件”是指投资信心严重受挫，作为以往投资主体的散户已基本离场；“硬件”是指投资的技术因素，由供求、流动性、风险对冲各种条 件看，不是一个可投资的市场。尤为严重的是，“软件”、“硬件”互为恶性循环、交互影响。如果只从技术上寻求改善供求，现在沿用的方法仍是刺激资金入市。但是，国内股市的症结在于股票价值严重扭曲，不解开这个“死结”，就无法突破困局。而国有股减持裹足不 前，以及欠缺对冲机制，又使得改善股票价值扭曲难以下手。对于这个难题，有两样东西是必须的
11、：一是要找到可行的方法突破困局；二是要有打破困局的决心和智慧、勇气。但遗憾的是，现在恰恰两者都缺。在这种前提下，目前所推出的所谓“利好”政策，根本无法体现 “利好”，反而会造成政策“抗药性”，效果越来越差。（RHJ） 【形势要点：A、H股同时首发的公司年内可能出现】 随着发行制度的改革，大盘股发行以及A、H股股价的问题再被提上议程。有资深投行人士认为，在新股发行制度改革后，A、H股公司的市盈率将逐步逼近，首家在内地A股和香港股市两个市场同时发行股票上市的公司，最快年内就会产生。香港致富证券的分析师说，如 果说A股的价格是泡沫，那么首先A股的发行价就是泡沫，现在要挤泡沫，就应该从挤发行价的泡沫开
12、始。从个股的情况来看，中国联通和中国石化发行时A股、H股同样存在价差，随着新发行制度的实施，类似中国联通那样的溢价发行将被大大挤压。这一方面会极大程度 的降低大盘股的发行价格，但另一方面更多的大盘股会“空降”A股市场，甚至在内地和香港同时上市。此前，业界就透露，目前内地正有四、五家公司，在做同时在A、H股发行上市的工作。资深投行人士认为，如果新股发行制度改革顺利的话，年内就可以看到一两家这 样两地同时首发（IPO）的公司。目前，阻碍两地同时上市的关键就是价格，因为H股新股市盈率较内地A股低出很多；如果新股发行制度改革顺利，内地的新股发行市盈率会逼近香港的标准，这将对公司两地同时上市带来积极影响
13、，但无可避免也会影响到内地A股的价 格预期。（LCW） 【形势要点：新股发行制度改革并非政策救市之举】 为了完善新股发行定价机制，中国证监会拟推行首次公开发行股票向机构投资者询价的制度。日前，中国证监会公布有关通知的征求意见稿，于9月5日前向市场公开征求意见。在有关通知正式发布前、暂不安排首次公开发行股票，不少投资者认为是“救市”举措，这 大大减弱了市场扩容压力。但业内人士认为，监管部门此次“暂停新股发行”并非救市之举，而是推出市场化发行方式的一个过程。有分析指出，为适应市场化发股的要求，证监会才发布了有关制度的征求意见稿；同时，为保证新老政策的衔接和保证公平、公正，在通知 正式发布前，除上市
14、公司再融资外，暂不安排首次公开发行股票；通知发布后，按新政策安排新股发行。可见，“暂停新股发行”只是新政策出台前的一个必要过程。而且，从证监会安排征求意见的时间截止到9月5日这种紧凑的时间安排来看，证监会显然不愿意把 “暂停新股发行”的时间拖延得太久，市场各方回旋的时间和余地都非常少。因此，“暂停新股发行”并非证监会的本意，证监会更没有推出“暂停新股发行”来救市的意思。（RZXL） 【形势要点：“有保有压”并不意味着放松控制中长期贷款】 近期，货币市场在资金面逐步宽松的影响下，市场利率水平一路下滑。从公开市场操作的短期取向来看，目前货币信贷增速在前期调控措施的滞后影响下，已出现较大幅度的下降，
15、货币信贷月度增速大幅低于全年的既定目标，短期内银行信贷的过度收缩有可能对经济增长造 成负面影响。在此背景下，央行和银监会反复强调商业银行要有保有压，最大限度地避免结构性调控下的总量过度收缩现象。因此，央行从8月份以来连续大量向银行间市场投放基础货币，总计投放710亿元，从而引导货币市场利率连续大幅回落，达到短期内防止贷款总 量过度下降的目标。但从央行中期的改革进程和对当前经济物价形势的判断来看，周小川明确指出，当前总需求扩张和通胀压力还没有明显减弱，而且利率市场化改革的进程还会不断加快，这都使得央行在短期内不但不会放弃调整利率的可能，反而受市场化改革的影响，还 会增强中期利率的弹性和影响力。因
16、此，尽管近期央行通过每周减少3个月以内公开市场发行量的手段，以供小于求来引导商业银行的短期贷款行为，但央行并没有放弃对1年期央行票据的发行，稳定的发行量和充足的市场供给也使得1年期票据利率始终维持在较高的水平 ，这也表明央行在短期投放货币的同时，并没有放弃中期调控的目的，贷款的有保有压，并不代表对中长期贷款控制的减弱。（LCW） 【形势要点：货币市场基金管理暂行规定关注风险控制】 8月31日，货币市场基金管理暂行规定正式推出，对于新规定的发布，基金业内也关注颇多。普遍的反映是，本次发布的暂行规定正式稿相对于此前下发的征求意见稿改动很大。据悉，改动较大并引发关注的条款主要包括：首先是货币基金的投资范围，此前关于 商
