202X年信贷风险报告分析

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1、 本本 期期 专专 题题 钢钢价价涨涨跌跌对经济对经济的影响的影响 宏宏 观观 经经 济济 一季度我国投 一季度我国投资资情况分析情况分析 行行 业业 风风 险险 石化工 石化工业业 面 面临资临资源制源制约约 公公 司司 风风 险险 中国石化公司重 中国石化公司重组组障碍重重障碍重重 区区 域域 风风 险险 区域 区域间间招商引招商引资竞资竞争形争形势势混乱混乱 政政 策策 风风 险险 发发改委下改委下发发通知通知严严控行控行业业信信贷贷 信信贷风险报贷风险报告告 信贷风险报告信贷风险报告 产生背景 外部风险 通常是产生背景 外部风险 通常是 由于银行的客户情况 国家政治形势 政府经济政策由

2、于银行的客户情况 国家政治形势 政府经济政策 以及银行经营环境等外部因素发生变化而导致的风险 以及银行经营环境等外部因素发生变化而导致的风险 对这些情况的监测 进而实现对风险的识别工作 对对这些情况的监测 进而实现对风险的识别工作 对 银行信贷风险管理有着重要的意义 银行信贷风险管理有着重要的意义 信贷风险报告信贷风险报告 是联合经研投资咨询公司依据是联合经研投资咨询公司依据 有关政府机关 行业协会 权威机构提供的资料 组有关政府机关 行业协会 权威机构提供的资料 组 织专家顾问 行业分析师对行业进行研究的一份综合织专家顾问 行业分析师对行业进行研究的一份综合 性风险汇总报告 是为客户提供的增

3、值服务产品 性风险汇总报告 是为客户提供的增值服务产品 信贷风险报告信贷风险报告 内容结构包括重点行业风险分内容结构包括重点行业风险分 析 重点企业风险分析 专题风险分析等部分组成 析 重点企业风险分析 专题风险分析等部分组成 目目 录录 一 本期专题 一 本期专题 钢价涨跌对经济的影响钢价涨跌对经济的影响 5 5 一 对我国钢铁 电解铝行业发展中有关问题的看法 一 对我国钢铁 电解铝行业发展中有关问题的看法 5 二 钢价暴跌 钢铁协会急召 二 钢价暴跌 钢铁协会急召 40 余家企业进京安抚余家企业进京安抚 19 三 从钢价涨跌看经济走向 三 从钢价涨跌看经济走向 23 二 二 宏观经济宏观经

4、济 2525 一季度我国投资情况分析一季度我国投资情况分析 25 1 投资热中的存在的反差分析 25 2 目前国内投资增长较快的原因分析 26 3 行政性手段在对投资调控中的重要性分析 27 三 三 行业风险快报行业风险快报 2929 一 钢铁行业 面临投资过热 一 钢铁行业 面临投资过热 29 二 房地产业 面临融资困难 二 房地产业 面临融资困难 31 1 房地产融资存在问题及对策分析 31 2 房地产投资动态分析 36 3 房地产住房相关风险分析 38 三 石化工业 面临资源制约 三 石化工业 面临资源制约 41 四 四 企业风险快报企业风险快报 4343 一 中石化 公司重组障碍重重

5、一 中石化 公司重组障碍重重 43 1 方向性安排 43 2 外资带来的压力 44 3 推进存在诸多障碍 44 二 大红鹰 委托理财报盈遭质疑 二 大红鹰 委托理财报盈遭质疑 47 三 片仔癀 提示国债投资风险 三 片仔癀 提示国债投资风险 49 五 五 区域风险快报区域风险快报 5050 一 区域招商引资竞争分析 一 区域招商引资竞争分析 50 1 区域吸引外资竞争形势混乱 50 2 恶性竞争留下众多隐患 51 3 吸引外资必须走正规途径 53 二 行业区域热点快报 二 行业区域热点快报 55 1 宏观调控对湖北钢铁业的影响 55 2 珠三角电子信息产业面临三大危机 58 六 六 政策风险快

6、报政策风险快报 6060 一 电监会采取得力措施确保电力安全稳定供应 一 电监会采取得力措施确保电力安全稳定供应 60 二 发改委等联合下发 二 发改委等联合下发 通知通知 和和 目录目录 严控行业信贷严控行业信贷 62 一 本期专题 一 本期专题 钢价涨跌对经济的影响钢价涨跌对经济的影响 一 对我国钢铁 电解铝行业发展中有关问题的看法 一 对我国钢铁 电解铝行业发展中有关问题的看法 近两年来 我国部分行业发展较快 其中钢铁 电解铝 水泥 汽车 房 地产和纺织六大行业引人注目 非典 过后 国务院就委托有关部门对这些行 业的发展状况进行调研 国家发改委开展了除房地产以外五个行业的调研工作 在调查

7、研究的基础上 经与有关部门协商后向国务院提交了报告 国务院对报 告十分重视 经过认真分析研究 决定在中央经济工作会议之后转发国家发改 委关于制止钢铁 电解铝 水泥行业盲目投资的若干意见 国办发 2003 103 号通知就是在这种情况下形成的 在国家确定的二个热点行业中 钢铁和电解 铝问题似乎更加突出 1 近几年来我国钢铁和电解铝工业的发展 1 产量迅速增加 1996 年 我国钢产量实现双超 即产量超过 1 亿吨 并且超过日本 成为 世界最大产钢国 到 2003 年 我国钢产量达到 2 2 亿吨 占世界钢产量的 23 超过日本和美国钢产量之和 铝产量也是如此 1995 年 187 万吨 2002

8、 年 451 万吨 并且超过美国 成为世界最大铝生产国 2003 年达到 556 万吨 2 行业整体水平大幅度提高 如果把我国钢铁 电解铝工业的发展仅仅看成是产量增长的话 那么我认 为这是不公正的 近几年来 我国钢铁工业 电解铝工业在诸多方面取得了长 足进步 技术经济指标大幅度改善 产品质量提高 实事求是地说 十年来 我国钢铁 电解铝行业发展的主流是好的 钢铁行业整体进步主要标志是 管理水平提高 结构调整成效显著 技术 进步步伐加快 淘汰落后取得成效 主要技术经济指标大幅度改善 经济效益 大幅度提高 在铝工业方面 技术经济指标明显改善 1996 年电解铝综合交流电耗 1 61 万千瓦时 200

9、3 年降到 1 51 万千瓦时 氟化氢排放量大幅度下降 企业生产规 模也在逐步优化 3 行业发展中存在的问题 任何事物都是一分为二的 尽管两个行业在十年发展过程中取得了优异的 成绩 但也存在着一些问题 这些问题如果在现苗头 倾向性的时候不加以积 极引导 就会盲目发展 到一定程度就会发生质的变化 次要矛盾转化为主要 矛盾 当前两行业的突出问题 就是在一系列错误信号引导下 在经济利益的 驱使下 出现了严重的盲目发展势头 由产量增长过快发展到盲目投资 钢铁工业 1990 年到 1995 年 钢产量由 6535 万吨增加到 9536 万吨 年 均增长 7 9 年均增钢整整 600 万吨 1995 年到

10、 2000 年 钢产量增加到 1 29 亿吨 年均增速 6 2 年均增钢 670 万吨 2000 年到 2003 年 钢产量增加到 2 2 亿吨 年均增速 19 5 年均增加 3030 万吨 其中 2003 年 钢增速达到 20 9 同比增加 3800 万吨 进入 2004 年 钢 产量的增速进一步加快 一季度 全国累计产钢 6147 万吨 同比增长 26 4 比上年同期增加 1283 万吨 按照这个速度 全年产量增加数量超过 5000 万吨 铝的趋势也是如此 1990 年 85 万吨 到 2000 年增加到 299 万吨 年均 增速 13 4 年均增产 21 4 万吨 自 2000 年起 出

11、现高速增长态势 2003 年 产量达到 556 万吨 三年间平均增速达到 22 9 年均增产量跃增到 85 7 万吨 2 钢铁和电解铝行业到底热不热 钢铁和电解铝行业热与不热 应该以辩证 全面和发展的眼光对客观事物 进行分析 由事实来回答 反对唯心主义和形而上学 1 关于市场 不可否认 近几年来我国钢铁市场需求旺盛 拉动了钢铁工业的生产 但 是 对市场时限性的判断却不一样 近几年来 我国固定资产投资增长很快 2000 年 2 37 万亿元 去年达到 5 51 万亿元 年均增长 32 5 远远超过 增速 去年固定资产投资占 的比例达到 47 2 经济过热时期的 1993 年 这个比例仅仅 37

12、6 这么比尽管不恰当 但也足以说明一些问题 这个增速 能不能长期持续下去 不同人的判断是不同的 有不同的判断 自然有不同的 决策 我认为固定资产投资如此高速增长是不可能持久的 关于铝的市场问题 下面另讲 2 关于外部条件 一是原料 钢铁与电解铝是重要的原材料工业 对外部条件依赖性非常强 对环境保护影响也很大 近几年来 钢铁工业生产的外部条件越来越紧张 以 铁矿石为例 本来全球一直处于过剩状态 近些年来我国进口到岸价一直在 25 美元左右 由于我国进口激增 造成全球供应紧张 价格暴涨 1999 年 5527 万吨 平均价格 25 美元 2003 年达到 1 48 亿吨 平均价格提高到 32 8

13、美元 2004 年以来 铁矿石价格继续暴涨 一季度进口 5071 万吨 花费 30 3 亿美元 平均价格 64 7 美元 即使价格不再上涨 按今年进口铁矿石 2 亿吨计算 因价 格上涨我国将比正常情况下多支出 80 亿美元 进口氧化铝的情况也是如此 二是运输 2003 年我国铁路运输量 19 9 亿吨 比上年增加 1 2 亿吨 而钢 铁工业的运输需求增加 1 5 亿吨 按吨钢 4 吨运输需求计算 超过了铁路运输 增加量 势必增加公路运输的压力 有人认为电解铝扩张对运输影响不大 其 实不然 去年我国增产铝 120 万吨 每吨铝需要增加运力 11 吨 其中煤 8 吨 氧化铝 2 吨 产品 1 吨

14、总共需要增加 1300 万吨运力 三是煤炭 每吨钢消耗原煤 1 2 吨 每吨电解铝消耗原煤 8 吨 两行业新 增煤牦 5500 万吨 全国同期煤增产 2 17 亿吨 四是电力 钢铁工业需要增加发电装机容量 380 万千瓦 铝工业需要 300 万千瓦 合计 680 万千瓦 全国新增装机容量仅 3000 万千瓦 回过头来看 上这些钢铁 电解铝项目时 有多少考虑了这些外部条件 如果某行业的发展 超越了外部条件支撑能力 不是过热又是什么 3 对钢铁论争的几点看法 几年来 关于钢铁的大讨论非常激烈 以致人们经常评判各种观点正确与 否 其实 就钢铁本身讲都没有错 既然如此 为什么讨论这么热烈呢 一是立场问

15、题 人们的社会存在决定人们的思想 由于每个人的经历不同 工作性质不同 对同一经济现象的分析判断也不同 宏观与微观 行业与综合 局部与整体 当前与未来是做为一个整体考虑 还是强调其中的一个部分 结 论是不同的 在追求目标方面 企业追求经济效益 地方政府以拉动地方经济 发展为取向 中央政府考虑综合协调发展 观点源于立场 又服务于立场 二是对社会主义市场经济体制的理解问题 大体可归纳为两类 一类认为 在社会主义市场经济条件下 企业的投资决策 扩大规模纯属企业行为 政府 不应干涉 另一类则认为应该加强和改善政府的宏观调控 三是全面理解十六大制定的方针还是为我所用问题 有一种观点 认为国 家对钢铁的宏观

16、调控不符合十六大精神 加强宏观调控就是不支持甚至扼杀非 公有制经济 这种观点是错误的 也不是实事求是的 对钢铁工业进行宏观调控 是国 家依据法律法规和总体外部条件状况规范钢铁企业的生产建设行为 是针对全 行业的 对任何所有制企业都一视同仁 没有任何证据表明是针对非公有制企 业的 相反 有的地方并没有树立科学的发展观 不依法办事 造成一批能耗 高 污染重的非公有制企业建成投产 以牺牲 资源 环境 来换取非公有制 经济发展是错误的 国家必须进行宏观调控 个别地方支持这样的企业发展 既对国家不负责任 也对业主不负责任 四是以静止的观点还是发展的观点看市场问题 有的认为现在既然有市场 有效益 就应该扩大规模 以现在的市场状况决策扩建项目 决定将来的生产 有的认为市场是变化的 现在有效益不等于明天有效益 如果都无限制地扩张 规模 迟早会出现严重过剩或外部条件崩溃 有的认为钢材产量发展空间有一 个定数 有的认为这个定数不存在 主要取决于下游的发展需求 生产的外部 条件及中国在世界经济中的贸易状况 五是对已经配置的资源认同不认同问题 有的认为外部条件应该由市场重 新配置 新建企业挤占原有外部条件是正