《最新期货投资策略与投资方法探讨》由会员分享，可在线阅读，更多相关《最新期货投资策略与投资方法探讨（15页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、期货投资策略及投资方法研究 每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和预测 分析和预测期货 价格走势的方法很多 但基本上可划分为基本面因素分析和技术分析两种 4 金融货币因素分析 商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系 利率的高低 汇率的变动都直接影响 商品期货价格变动 利率 利率的变化对金融衍生品交易影响较大 而对商品期货的影响较小 如 1994 年开始 为了抑制通货膨胀 中国人民银行大幅度提高利率水平 提高中长期存款和国库券的保值贴 补率 导致国债期货价格狂飙 1995 年 5 月 18 日 国债期货被国务院命令暂停交易 汇率 当本币贬值时 即使外国商品价格不变 但以本国货币
2、表示的外国商品价格将上升 反之则下降 因此 汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化 据测算 美元对日元贬 值 10 日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降10 左右 同样 如果人民币对美 元贬值 那么 国内大豆期货价格也会上涨 主要出口国的货币政策 如巴西在1998 年其 货币雷亚尔大幅贬值 使巴西大豆的出口竞争力大幅增强 相对而言 大豆供应量增加 对 芝加哥大豆价格产生负面影响 二 技术分析 1 理论基础 市场行为涵盖一切信息 能够影响某种商品期货价格的任何因素 基础的 政治的 心理的或任何其它方面的 实际上都反映在其价格之中 价格沿着趋势移动 对于一个既 成的趋势来说 下一步常常是沿
3、着现存趋势方向继续演变 而掉头反向的可能性要小得多 历史会重演 3 技术分析要点及注意问题 注意问题 技术分析应该与基本面分析结合起来使用 注意多种技术分析方法的 综合研判 切忌片面地使用某一种技术分析 前人和别人得出的结论要通过自己实践验 证后才能放心地使用 使用要点 不要盲目追市 要顺势而行 重市不重价 不要因小失大 冲 破上日最高价就买入 跌破上日最低价就卖出 升过上周最高点就入货 低于上周最低点就 出货 涨越一个月之顶就做多头 跌穿一个月的底就做空头 5 技术分析方法 1 技术分析之顺势而为 趋势的定义 从一般意义上说 趋势就是市场何去何从的方向 在通常情况下 市场不会朝任何方 向直来
4、直去 市场运动的特征就是曲折蜿蜒 它的轨迹酷似一系列前赴后继的波浪 具有相 当明显的峰和谷 所谓市场趋势 正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的 无论这些峰和谷是依次递升 还是依次递降 或者横向延伸 其方向就构成了市场的趋势 趋势具有三种方向 市场趋势主要有上升 下降 横向延伸三种 大多数技术工具和系统主要设计意图在 于追随上升或下降的市场 当市场进入持平的或者说 没有趋势 的阶段时 它们通常表现拙 劣 甚至根本不起作用 恰恰是在这种市场横向延伸的时期 趋势型投资者最易受挫折 而 采用交易系统的人也蒙受着最大的损失 期货投资者有三种选择 先买后卖 做多头 先卖后买 做空头 或者拱手静
5、观 当市场上升的时候 先买后卖当然是上策 而在市场下跌的时候 第二种选择则是首选 顺 理成章 逢到市场横向延伸的时候 第三个办法 拱手静观 通常是最明智的 趋势具有三种类型 规模 趋势不但具有三个方向 而且通常还可以划分为三种类型 这三种类型就是主要趋势 次要趋势和短暂趋势 实际上在市场上 从覆盖几分钟或数小时的非常短暂的趋势开始 到 延续 50 年乃至 100 年的极长期趋势为止 随时都有无数个大大小小的趋势同时并存 共 同作用 趋势线 所谓趋势线就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行情中两个以上高点的连 线 前者被称为上升趋势线 后者被称为下降趋势线 上升趋势线的功能在于能够显示出价
6、 格上升的支撑位 一旦价格在波动过程中跌破此线 就意味着行情可能出现反转 由涨转跌 下降趋势线的功能在于能够显示出价格下跌过程中回升的阻力 一旦价格在波动中向上突破 此线 就意味着价格可能会止跌回涨 投资者在画趋势线时应注意以下几点 I 趋势线根据价格波动时间的长短分为长期趋势线 中期趋势线和短期趋势线 长期 趋势线应选择长期波动点作为画线依据 中期趋势线则是中期波动点的连线 而短期趋势线 建议利用30 分钟或 60 分钟 线图的波动点进行连线 II 画趋势线时应尽量先画出不同的实验性线 待价格变动一段时间后 保留经过验 证能够反映波动趋势 具有分析意义的趋势线 III 趋势线的修正 以上升趋
7、势线的修正为例 当价格跌破上升趋势线后有迅速回到 该趋势线上方时 应将原使用的低点之一与新低点相连接 得到修正后的新上升趋势线 能 更准确地反映出价格的走势 IV 趋势线不应过于陡峭 否则很容易被横向整理突破 失去分析意义 在研判趋势 线时 应谨防主力利用趋势线做出的 陷阱 一般来说 在价格没有突破趋势线以前 上升 趋势线是每一次下跌的支撑 下降趋势线则是价格每一次回升的阻力 价格在突破趋势线时 如果出现缺口 反转走势极可能出现 并且出现反转后价格走势有一定的力度 价格突破下 降趋势线的阻力而上升时 一般需大成交量的配合 而价格向下突破上升趋势线时 成交量 一般不会放大 而是在突破后几天内成交
8、量急剧放大 2 技术分析法之观图论市 价格形态 价格形态是股票或期货价格图上的特定图案或花样 它们具有预测性价值 我们可以 把它们分门别类 形态具有两个类别 反转型和持续型 价格形态有两种最主要的分类 反转型形态和持续型形态 反转形态名符其实 意味 着趋势正在发生重要反转 相反地 持续形态显示市场很可能仅仅是暂时作一段时间的休整 把近期的超买或超卖状况调整一番 过后 现存趋势仍将继续发展 关键是 必须在形态形 成的过程中尽早判别出其所属类型 交易量在所有价格形态中 都起到重要的验证作用 在形势不明时 研究一下与价格 数据伴生的交易量形态 是判断当前价格形态是否可靠的决定性办法 绝大多数价格形态
9、各 有其具体的测算技术 可以确定出最小价格目标 虽然这些目标仅仅是对下一步市场运动的 大致估算 但仍有助于投资者确定其报偿一风险比 持续型形态 持续型形态 包括三角形 旗形和三角旗形 楔形 以及矩形 这类形态通常反映出 现行趋势正处于休整状态 而不是趋势的反转 因此 通常被归纳为中等的或次要的形态 算不上主要形态 反转形态 反转形态 包括单日 双日 反转 复合头肩型 三重顶 底 双重顶 底 头 肩底 头肩顶 圆形顶 这类形态通常表示旧趋势结束 一个新的趋势形成 对于趋势交易 者来讲 识别反转形态非常重要 一旦出现反转形态 趋势交易者应立即作出反向交易的决 策 反转形态所共有的基本要素 I 事先
10、存在趋势的必要性 市场上确有趋势存在是所有反转形态存在的先决条件 市场必需先有明确的趋势 然 后才谈得上反转 在图表上 偶尔会出现一些与反转形态相像的图形 但是 如果事前并无 趋势存在 那么它便无物可反 因而意义有限 绝大多数测算技术仅仅给出最小价格目标 那么 反转的最大目标是多少呢 就是事前趋势的起点 它的终点就是回到它的起点 如果 市场发生过一轮主要的牛市 并且主要反转形态已经完成 就预示着价格向下运动的最大余 地便是 100 地回撤整个牛市 II 重要趋势线的突破 即将降临的反转过程 经常以突破重要的趋势线为其前兆 不过主要趋势线被突破 并不一定意味着趋势的反转 这个信号本身的意义是 原
11、趋势正有所改变 主要向上趋势线 被突破后 或许表示横向延伸的价格形态开始出场 以后 随着事态的进一步发展 我们才 能够把该形态确认为反转型或连续型 III 形态的规模越大 则随之而来的市场动作越大 这里所谓规模大小 是就价格形态的高度和宽度而言的 高度标志着形态波动性的强 弱 而宽度则代表着该形态从发展到完成所花费的时间的多寡 形态的规模越大 即价格在 形态内摆动的范围 高度 越大 经历的时间 宽度 越长 那么该形态就越重要 随之而 来的价格运动的余地就越大 IV 顶和底的差别 顶部形态与底部形态相比 顶 的持续时间短但波动性更强 在顶部形态中 价格波 动不但幅度更大 而且更剧烈 它的形成时间
12、也较短 底部形态通常具有较小的价格波动幅 度 但耗费的时间较长 正因如此 辨别和捕捉市场底部比捕捉其顶部 通常来得容易些 损失也相应少些 V 交易量在验证向上突破信号时更具重要性 交易量一般应该顺着市场趋势的方向相应地增长 这是验证所有价格形态完成与否的 重要线索 任何形态在完成时 均应伴随着交易量的显著增加 但是 在趋势的顶部反转过 程的早期 交易量并不如此重要 然而 在底部反转过程中 交易量的相应扩张 却是绝对 必需的 如果当价格向上突破的时候 交易量形态并未呈现出显著增长的态势 那么 整个 价格形态的可靠性 就值得怀疑了 3 技术分析之跟势技术 移动平均线 定义 正如 平均 二字所指 它
13、是最近 10 天收市价格的算术平均线 所谓 移动 实质上 就是指我们在计算中 始终采用最近 10 天的价格数据 因此 被平均的数组 最近 10 天的收市价格 随着新的交易日的更迭 逐日向前推移 在我们计算移动平均值时 最通常 的做法是采用最近 10 天的收市价格 我们把新的收市价逐日地加入数组 而往前倒数的第 11 个收市价则被剔去 然后 再把新的总和除以 10 就得到了新的一天的平均值 10 天平均值 移动平均线 实质上是一种追踪趋势的工具 其目的在于识别和显示旧趋势已经终 结或反转 新趋势正在萌生的关键契机 它以跟踪趋势的进程为己任 移动平均线是一种平滑工具 短期平均线对价格变化更加敏感
14、而长期移动平均线则 迟钝些 在某些市场上 采用短期移动平均线更有利 而在另外的场合 长期平均线却能发 挥所长 简单移动平均值 所谓简单移动平均值 即算术平均值 它最常用 线性加权移动平均值 为了解决权重问题 有人提出了 线性加权移动平均值 的概念 在这种算法中 如果 以 10 天平均值为例 那么 第 10 天的收市价要乘以 10 第 9 天乘以 9 第 8 天乘以 8 依此类推 这样 越靠后的收市价 权重越大 在下一步计算中 我们把其总和除以上 述乘数的和 在本例中为 55 10 9 8 1 55 无论如何 线性加权平均值法依然仅 仅包含平均值移动区间内的价格 移动平均线的组合 大部分分析者使
15、用双移动平均线或三移动平均线的组合 其中 各种平均值均由收市 价算得 最常用的移动平均值天数为 5 天 10 天 20 天和 40 天 或者是这些数字的某 种变通 例如 4 天 9 天 18 天 一个期货品种必定会有一组最佳的移动平均线 选择 最佳的移动平均线组合 需要计算机进行复杂的运算 目前一般的投资者很难做到 但是 投资者可以对某一期货品种的移动平均线组合进行比较 估计 选择适合自己的 优化的移 动平均线组合 移动平均线的买卖原则 利用移动平均线买卖的方法大致上有 第一 收市价高于平均线时买入 收市价低于平均线时卖出 第二 当市价由下而上 超越平均线时买入 当市价由上而下 跌破平均线时卖
16、出 第三 利用两条时间长短不同的移动平均线买卖 当短期移动平均线由下而上 涨过 长期移动平均线时买入 如果短期移动平均线由上而下 跌穿长期移动平均线时卖出 第四 当收市价高于短期 长期两条移动平均线时买入 当价位低于其中一条平均线 时马上平仓 当收市价低于短期 长期两条移动平均线时卖出 当价位高于其中一条平均线 时立刻平仓等等 利用移动平均线买卖的共同特点是着重于基本走势 不理会价格的一时波动 缺点是 应变能力不行 4 技术分析之随机指标 什么是随机指标 当市场进入了无趋势阶段时 价格通常在一个区间内上下波动 在这种情况下 绝大 多数跟随趋势的分析系统都不能正常工作 而随机指标却独树一帜 因此 对技术型投资者 来说 随机指标对症下药 使他们能够从经常出现的无趋势市场环境中获利 随机指标的意义 随机指标必须附属于基本的趋势分析 从这个意义上说 它只是一种第二位的指标 市场的主要趋势是压倒一切的 顺着它的方向交易这一原则具有重要意义 然而 在某些场 合 随机指标也有其特长 例如 在一场重要趋势即将来临时 随机指标分析不仅用处不大 甚至可能使投资者误入歧途 一旦市场运动接近尾声时 随机指标就
