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1、海澜之家2016财务分析 企业简介 战略分析 报表分析 效率分析 汇报人 刘惠萍 1 海澜之家股份有限公司位于江苏省江阴市 成立于1997年 是一家大型服装企业 公司业务涵盖品牌服装的经营以及高档西服 职业装的生产和销售 其中 品牌服装经营包括品牌管理 供应链管理和营销网络管理等业务 2016年服装行业百强企业名单中 海澜集团 雅戈尔集团 红豆集团名列销售收入的前三名 2017年1月 在中国服装网络盛典中 海澜之家荣获 2016年度十大影响力服装品牌 3月 海澜之家以品牌价值8 68亿美元入选BrandZ 2017年最具价值中国品牌100强 榜单 位列服装行业之首 5月26日 在新华网主办的
2、为中国品牌点赞 活动中 海澜之家被评选为 2017年中国品牌100强 6月26日 海澜之家入选中国人民大学中国商标品牌研究院发布的 2016沪深上市公司商标品牌价值排行榜 并位列纺织服装业榜首 前言Contents 2 目录Contents 3 PARTONE 公司简介 4 名称由来百川汇聚为海 奔腾澎湃为澜 海是存在 澜是灵魂 海是永恒 澜是创新 海澜是存在与灵魂 永恒和创新的统一 市场地位公司规模 主营收入 第2名财务指标 每股收益 第8名市场表现 一周涨跌 第4名估值水平 市盈率 第1名服装制造行业 37家企业海澜之家已经在市场上得到广泛认可 经营范围服装生产 精粗纺呢绒 毛沙线 羊毛衫
3、 针织品 皮制品 鞋袜以及装辅料 防静电工作服 阻燃工作服 防酸工作服的制造 加工等商品的生产 批发以及零售 经营理念公司始终坚持以高性价比为核心 聚集整合产业链优势资源 加快线上线下全渠道融合互补 积累与提升品牌价值 不断巩固公司在行业的领先地位 高品位 中价位 无干扰 自选式 统一管理 连锁经营的营销模式 海澜之家公司简介 5 PARTTWO 企业战略分析 6 宏观经济环境分析 01 小周期复苏 纺织原料价格持续上涨 服装生产制造行业发展形势利好 经济周期 02 稳中向好 经济保持平稳健康发展 缓中趋稳 稳中向好 于服装行业发展有利 货币政策 03 稳定预期 保持弹性 证券市场行情时有波动
4、 但整体上走势向好 汇率政策 积极稳健 稳健的财政政策为服装制造行业的发展提供了有力的保障 财政政策 04 7 行业分析 03 8 行业竞争分析 行业增长速度分析 2010 2016年我国服装零售总额由5874亿元增加至14433亿元 增长率由35 43 下降至7 04 行业增长速度放缓 行业集中程度分析 服装行业目前整体处于充分竞争状态 竞争较为激烈 相较于其他细分市场 品牌集中程度较低 差异程度与替代成本分析 由于我国服装市场是完全竞争的市场 故产品差异程度较低 产品替代成本较低 退出成本分析 因为我国服装行业具有较强的规模经济性 所以企业推出行业的成本巨大 规模经济性分析 我国服装行业的
5、生产地区非常集中 主要是在东部沿海地区 具有一定规模的服装企业已经完成了资本的原始积累转向集中式发展 规模经济效益充分显现 9 现有企业间的竞争程度分析 10 现有企业间的竞争程度分析 男仕休闲服装 七匹狼 男士职业西装及商务休闲装 海澜之家 商务休闲男装 九牧王 休闲服装 美邦 休闲时尚男装 红豆 11 替代产品威胁分析 由于服装是人们生活的必需品 就整体而言 不存在替代品的影响 因此该行业替代品潜在的威胁基本可以忽略 但是在细分市场中 由于新材料 新技术的开发和运用以及时尚潮流的变化 将出现部分产品的更新换代这是不可避免的趋势 替代产品威胁分析 12 新加入企业竞争威胁分析 规模经济因素
6、行业规模型经济程度高 新加入者必须进行大规模投资 进入行业难度加大 先进入优势 现有企业无论是从规模上还是经营成本上都具有较大优势 外来者加入较为困难 销售网与关系网因素 原有企业像海澜之家已经拥有近5000家门店 庞大的销售关系网严重影响新加入者的生存和发展 法律障碍因素 海澜之家已经有自己的原创品牌和研发团队 这在技术专利方面可以抑制新加入者的发展 13 市场议价能力分析 与供应商的议价能力分析 企业与供应商的议价能力 海澜之家通过与供应商签订全部退货协议 供应商应开发适销产品 减少退货来降低成本 讨价还价能力低 供应商面临一定风险 海澜之家对供应商良好的设计 产品质量以及技术创新提出更高
7、要求 海澜之家的西装是唯一一个能够用水洗的衣物 这是与其他品牌最大的区 替代品很难与供应者产品相竞争 供应者讨价还价的能力就会增强 14 市场议价能力分析 与顾客的议价能力分析 1 海澜之家针对的是男性消费者 集中化程度比较高 消费观念也产生一定的影响 2 海澜之家主要面向中高端市场 根据现有发展情况 目标市场不断扩大 消费者数量随之增大 企业具备一定的讨价还价能力 反之议价能力就减弱 3 海澜之家的销售理念是一站式服务 自选购买 再加上现在电商平台增多 网上购物者居多 消费者议价能力相对以前而言减弱许多 线下门店 手机APP 电脑客户端 15 企业竞争策略分析 自主研发 采用产 供 销一体化
8、策略降低了生产成本 海之唯 可机洗西服 打破了西服只可干洗的传统 填补了国内市场的空白 16 PARTTHREE 报表分析 17 水平分析 在此录入上述图表的描述说明 在此录入上述图表的描述说明 在此录入上述图表的描述说明 垂直分析 在此录入上述图表的描述说明 在此录入上述图表的描述说明 在此录入上述图表的描述说明 趋势分析 在此录入上述图表的描述说明 在此录入上述图表的描述说明 在此录入上述图表的描述说明 项目分析 在此录入上述图表的描述说明 在此录入上述图表的描述说明 在此录入上述图表的描述说明 报表分析主要步骤 18 PART3 1 资产负债表水平分析 19 资产负债表水平分析 20 资
9、产负债表水平分析 21 资产负债表水平分析 22 从资产和所有者权益角度分析 01 02 03 04 23 资产变动的合理性与效益性分析 根据海澜之家公司2016年资产负债表资产项目的分析可以看出引起流动资产减少的主要因素是以下三个方面 1 货币资金的增加 2 存货的减少 3 预付款项的减少 虽然应收票据和其他应收款的变动比较大 但是此二者对总资产的影响程度较前三者而言相对较小 货币资金增长幅度较大为11 49 对总资产的影响为3 89 仔细分析可以看出 本期货币资金的增加主要是由于本期存货的减少 本期存货减少了94760万元 降低幅度为9 89 对总资产的影响为4 04 根据该公司2016年
10、会计年报附注中货币资金项可以看出该公司本期货币资金增加主要是由于银行存款的增加导致 该公司本期的库存现金和其他货币资金都有所减少 货币资金的增加可以提高企业的偿债能力 还可以给管理人员提供更多的可支配资源 24 资产变动的合理性与效益性分析 根据海澜之家公司2016年资产负债表资产项目的分析可以看出引起流动资产减少的主要因素之一的存货进行分析可以看出 本期存货减少主要是由于库存商品的减少 可以说明该公司销售环节商品增加 公司产品适销对路 该公司存货减少明显 但是原材料和在产品较上一期而言都有所增加 说明该公司未来的生产经营状况较好 25 资产变动的合理性与效益性分析 根据海澜之家公司2016年
11、资产负债表项目分析可以看出引起非流动资产增加的主要因素是一下几个方面 1 固定资产 2 投资性房地产 3 在建工程 虽然可供出售金融资产和其他非流动资产的变动比较大 但是此二者对总资产的影响程度较小 固定资产本期增加了47875万元 增加幅度为19 74 对总资产的影为2 04 仔细分析可以看出引起本期非流动资产增加的主要愿意是固定资产和投资性房地产的增加 其中固定资产的增加主要是由于该公司2016年扩大了公司的经营规模 新建了厂房和办公培训大楼 本期投资性房地产增加了25290万元 增加的幅度为48 57 对总资产的影响为1 09 综合附注内容投资性房地产可以看出企业主要是将房产出租获取收益
12、 因为投资性房地产是该企业非生产用资产 其占总资产比重较大 建议该企业合理调整原有资产分配 使企业获得更多收益 26 权益资金变动对企业未来经营影响的分析评价 根据海澜之家2016年年报资产负债表分析可以看出 该公司无任何长期借款和短期借款 但是企业经营规模的扩张不仅可以通过投资人追加投资还可以通过举债 所以建议企业根据自身发展需求 提升负债水平 借此来扩大公司经营规模 提升企业未来收益水平 根据海澜之家2016年年报资产负债表所有者权益部分分析可以看出 该企业本期所有着权益增加175534万元 增加的幅度为21 01 总资产的影响为7 49 其中 影响所有者权益变动的主要因素是以下两个方面
13、1 未分配利润 2 盈余公积 本期该公司未分配利润增加145860万元 增加的幅度为33 79 对总资产的影响为6 22 本期该公司的盈余公积增加了18144万元 增加的幅度为23 13 对总资产的影响为0 77 未分配利润和盈余公积是企业留存收益的组成部分 是企业扩大经营规模和可持续发展的主要资金来源 能够提高企业自身的偿债能力 为企业树立良好形象以获得投资人支持等方面提供保障 海澜之家的未分配利润和盈余公积较上年而言有所增长 且利润分配增长幅度较大 有利于企业未来持续发展和扩大经营规模 27 PART3 2 资产负债表垂直分析 28 资产负债表垂直分析 29 资产负债表垂直分析 30 流动
14、资产占比高达76 93 非流动资产占比高达23 07 企业 流动性强 风险小 弹性好 负债比重58 53 所有者权益占比41 47 资产负债比率适中 应付账款占比30 80 其他负债比重较小 企业财务风险不大 流动资产76 93 非流动资产23 07 流动负债49 70 非流动负债8 83 结论 海澜之家资产负债表整体结构为稳健性结构 流动资产同比上期下降了3 5 货币资金本期增加了2 44 存货本期减少了5 44 表明该公司资产结构相对比较稳定 稳健性的资产负债表结构表明企业可以通过流动资产变现来偿还债务 企业财务风险较小 企业可继续调整流动负债和非流动负债比例 从而达到负债成本标准 企业流
15、动资产占比远大于流动负债 表明企业整体弹性较好 财务实力强 所有者权益本期增加5 83 负债减少5 83 未分配利润本期增加5 84 其他项目变动不大 企业 财务实力增强 资产负债表结构变动分析 31 资产结构的具体分析 1 经营资产与非经营资产的比例关系 32 资产结构的具体分析 2 固定资产与流动资产的比例关系分析 由上表可知 海澜之家公司2016年度流动资产比重为76 93 固定资产比重为11 91 固流比例大约为1 15 5 而2015年度固流比例大约为1 13 因此可以看出该公司采用的是保守的固流政策 企业资产的流动性强 风险较小 但盈利水平不高 33 资产结构的具体分析 3 流动资
16、产内部结构分析 由上表可以看出 海澜之家2016年货币资产比重增加了5 12 提高了企业的支付能力 债权资产比重增长较小且占流动资产比重不大 存货总产较前期比重降低了4 77 占流动资产比重46 11 在服装行业中属于中等水平 不会一影响企业资金周转速度 但是会使企业效益减少 34 负债结构的具体分析 35 负债结构的具体分析 1资产期限结构分析 根据上表可知 海澜之家2016年流动负债比重高达84 92 比上期提高了1 97 表明该公司在使用负债资金时 以短期资金为主 导致该企业偿债压力增大 财务风险较大 但是负债成本较低 36 负债结构的具体分析 2 负债成本结构分析 由上表可知海澜之家负债完全是由无成本负债构成 企业负债成本少 但是财务风险增加 建议企业合理调整负债结构 以使企业负债所产生的效益最大 37 股东权益结构的分析 从上表可以看出投入资是本该公司股东权益主要来源 本年度留存收益增加 使得投入资本比重下降 内部形成的权益资金比重相应上升了6 71 说明该公司企业经营状况较好 38 项目分析 主要分析项目 结合教材中的案例和海澜之家公司本身的经营状况 项目分析主要集中在四个
