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1、关于公司长期激励方案的分析报告 会议目标 为公司决策层提供决策基础信息 主要内容包括 长期激励的理论基础 股权激励的工具 典型案例的分析 为公司决策层提供股权激励选择方案 并在讨论的基础上明确总体框架 确定项目组成员及职责 项目推进计划 长期激励的理论分析 经理人的代理成本问题长期激励的问题首先是委托人 股东 与代理人 经理 之间的关系问题 或者说长期激励的问题 首先是要解决经理人的长期激励问题 核心人力资本问题利益相关者合作逻辑 长期激励的问题 必须关注核心人资本问题 或者说 长期激励问题必须解决核心人力分享企业产权的问题 国有股权推出的问题 长期激励工具的理论分析 股票认股权SO Stoc
2、kOption 虚拟认股权 SARStockAppreciationRight 也译作股票增值权 虚拟每股净资产股票PBVC PhantomBookValueStock 雇员持股计划ESOP EmployeeStockOwnershipPlan 管理层收购 MBO 延期支付计划期股干股 公司长期激励体系框架 在公司高管和管理 营销 技术骨干层 激励范围在100人左右 实施延期支付计划或期股计划 成立公司持股会 并在此基础上注册员工持股公司 或投资公司 用于协议购买公司国有股 从而成为股份公司股东 实现员工间接持股 员工持股公司和股份公司共同投资被收购企业 如三荣空调 进入试点 高管激励方式分析
3、 美的方式 直接购买法人股 春兰通过集团采用期股模式 武汉延期支付模式 吴忠仪表采用期权 期股模式长虹上市公司的特点 1 股本盘子大 三年内失去配股资格 增发新股的可能性小 期权方式无股票来源 2 从经营上来看 与控股公司三分开 多元化经营处于事业部制时期 意味着春兰模式和美的模式有一定困难 建议采取模式 延期支付计划和期股模式并行的方式 税后利润1 2 计提奖励基金 用于购买上市股票 按市场价格进行 和国有法人股 期股模式 价格按净资产值或8折 效果预估 能有效激励高管人员 激励和约束关系明确 员工长期激励分析 持股金的来源 公益金部分 三年净资产增值提取部分 江苏规定为10 工资福利基金
4、高新技术成果转化部分 职工缴纳部分投资公司的问题 方案一 直接以上市公司员工为发起人 采取发起设立方式设立规范股份有限公司 方案二 以员工持股会和公司高管为股东 发起设立有限投资公司 操作要点 持股会以持股金出资投资公司 投资公司协议购买国有法人股 需国有资产管理部门认可 财政部 效果预估 员工通过持股会或投资公司间接拥有股份公司股份 能形成利益共同体 员工的短期利益在于以较低的实际出资获得了国有股权 员工的长期利益在于国有股的再次转让 上市流通 股份公司良好经营的分红 投资公司的分红 存在问题分析 激励来自直接的工作 原则在员工激励方面体现不充分 较好的方式是在逐步注册成立子公司的基础上 建
5、立子公司内部的esop体系 我们认为 这需要过程 但是是发展方向 当前状态 项目整体处于前期分析状态 我们将在以上框架明确的基础上 组织成立项目工作小组 1 人力资源部负责前期可行性分析 整体框架和项目的推进 以及股份认购制度和具体实施 负责延期支付计划的拟制 参与国有股回购与优先股方案设计 2 综合管理部负责持股会登记 投资公司登记 持股会章程和投资公司章程的拟制 国有股回购与优先股方案设计 参与整体框架设计 3 财务部负责与证监会 国资局的沟通 负责公司股权激励方案的审批 参与股有国回购与优先股和延期支付方案设计 4 规划发展部 负责三荣项目的具体实施 参与方案设计 初步计划 11月30日之前 持股草案每周一小结报告领导小组12月16日之前 持股方案讨论稿12月30日之前 持股方案正式稿2月25日之前 方案报批完成 进入实施阶段 ThankyouGivemeyourquestion
