《精编》公司经营中面临三种危机

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1、page1 公司经营面临三种危机 战略危机 盈利危机 支付危机 page2 三种危机的表现及可能出现的后果 战略危机 赢利危机 支付危机 表现 后果 战略模糊战略多变战略过时没有战略 主营业务收入下降新业务回报不理想投资收益几乎没有缺乏其他利润来源 收入只能支付日常开支利息和债务负担沉重企业现金流很少借新债还旧债 企业没有竞争力公司业务发展停滞 企业造血功能丧失股东价值无法实现 破产被兼并收购 page3 某某集团目前的战略管理令人担忧 投资过于分散 主营业务包括麻黄素 房地产和贸易 没有清晰的战略发展方向主要依赖经验决定未来的发展方向 什么看着好就做什么 战略的制定 修改没有客观地分析 论证

2、 战略经常变化 执行者无所适从战略执行随意性大 没有相应的监控体系 战略危机 page4 某某集团目前的盈利状况不容乐观 整体盈利水平下降麻黄素业务亏损贸易和房地产有一定盈利 但对集团的贡献有限煤焦化 甘草处于投入期 尚未盈利其他产业微利或亏损 某某本身没有实业 利润来源于控股公司外经贸连年亏损 主要依靠某某支持国际实业受市场环境等因素影响盈利水平不佳 盈利危机 page5 支付体系也面临危机 现金流量非常有限大量贷款逾期利息负担沉重 某某收购外经贸后不断追加投入 但未获得收益 银行贷款不断增加 集团面临还款压力 外经贸依靠某某和国际实业资金注入生存 业务利润勉强支付日常费用国际实业的资金被严

3、格监控 支付危机 page6 某某正由盈利危机进入支付危机 对危机的判断基于某某的整体财务状况 危机 现金流日益萎缩 利润下降成本上升 资产负债不尽合理 财务管理混乱 财务体系不健全 page7 经营活动中的现金流 某某 外经贸 国际实业 01年比00年增加169 02年比01年减少30 主要原因在于某某收购外经贸 某某进入后现金流状况依然维持在较低水平大量应收帐款无法回收影响现金净额 净额日益萎缩 02年约为6百万元主要原因在于主营业务收入下降 page8 现金净额负增长 表明投资缺乏客观地分析和论证 某某 外经贸 国际实业 02年的投资收益仅为5万元02年对外经贸承债式收购 支付现金1亿2

4、千万 02年对外投资额度加大形成净流出 8000万委托理财事件的影响 page9 某某集团的财务状况 筹资活动产生的现金净额 某某 外经贸 国际实业 银行贷款增加 02年偿还债务支付现金1亿301年偿还债务支付现金1亿 借款用于偿还债务 page10 整个集团银行贷款高达9亿元 page11 大量逾期贷款直接影响公司的信用 page12 外经贸历史遗留贷款也使集团背上沉重包袱 单位 万元 page13 外经贸贷款中 借新还旧 的比例极高 容易引发支付危机 单位 万元 page14 某某担保总额为2 8亿元 528 对外担保 资产总额 担保额 21亿 2 8亿 担保额 万元 2 8亿的担保额隐藏

5、着系统风险 page15 外经贸集团担保总额为0 68亿元 5 27 0 68 对外担保中350万元贷款全部逾期 对内担保对象为某某 资产总额 担保额 page16 国际实业担保总额为3 37亿元 15 9亿 3 37亿 外部担保 1 45亿 0 99亿 万元 3 37亿元担保数额过大 资产总额 担保额 母子公司互保 page17 入主国际实业后某某的盈利水平下降 某某集团主营业务利润 某某集团利润总额 page18 某某收购外经贸后资产利润率表现不佳 资产利润率 1 100 2000 2001 2002 资产与利润对比 page19 外经贸的收入与利润状况 主营业务收入 主营业务成本 主营业

6、务利润 主营业务收入略有上升 主营业务成本居高不下 主营业务利润屈指可数 page20 投资国际实业的回报逐年下降 外经贸持有国际实业9千1百万股 持股比例为53 43 02年投资收益仅为40余万元 page21 资产利润率极低 1 37 2 03 0 34 资产利润率 0 22 0 31 0 06 1 10000 百万 2000 2001 2002 资产与利润对比 page22 国际实业的收入与利润状况 主营业务收入上升 主营业务成本没有下降 主营业务利润变化不大 page23 国际实业主营业务收入非常不稳定 page24 主营业务成本逐渐上升 page25 房地产利润增长明显 page26

7、 利润呈下降趋势 主营业务利润 利润总额 page27 利润与资产对比 资产利润率非常不稳定 呈下降趋势 利润与资产 资产利润率 page28 国际实业各产业资产利润对比 总资产 主营业务利润 贸易占总资产3 对利润的贡献为16 page29 国际实业各产业资产利润对比 资产额 利润额 贸易 房地产 麻黄素 page30 财务预算的制定过程过于草率 总部与子公司缺乏沟通 财务预算 事前没有评估预算的可行性预算的制定缺乏客观性预算制定缺乏自下而上的反馈机制预算仅由财务部参与 子公司没有提供各项预算的依据考核不严格 各子公司对预算目标不重视生产经营人员很少参与预算制定活动 预算制定和执行流于形式

8、集团总部财务部 各子公司 page31 资金运用缺乏系统规划 资金调度困难 资金计划 资金计划发挥的作用有限 集团总部财务部 各子公司 资金运用没有系统规划集团内无多少资金无法监控集团资金流向忙于处理历史遗留贷款很难调度下属公司的资金 不愿意提供资金给总部自己制定的计划与总部计划不一致多家银行设立帐户 不执行总部设立网上银行的规定 page32 审计部门没有清晰的定位 审计 审计工作的效果不理想 集团总部财务部 各子公司 没有建立集团审计部的权威审计部定位不清晰 与经营管理部的职能有重叠对生产经营的审计不仔细 没有专人负责审计审计工作不及时 page33 资本运营 某某在收购外经贸之前没有进行

9、尽职调查 活动 某某 确定收购目标制定收购规划制定收购程序 财务分析业务法律审查收购风险评估 资产评估 内外部筹资渠道 公关技巧谈判技巧投标技巧 文化融合制度整合经营整合 无明确战略规划 没有 没有 自有资金承债式收购 没有把握最佳谈判机会 整合不充分 page34 进入外经贸之后问题逐渐暴露 应收帐款1亿元担保额9919万 或有事项1千8百万 净资产由 1814万变为 2亿多 合同纠纷300多起 某某 外经贸 page35 某某应该吸取的教训 在做任何收购之前必需有一个通盘的考虑尽职调查至关重要收购之后要及时进行整合应由财务 法律专业人士组成收购小组 收购对象的或有事项可以作为与政府谈判的条

10、件收购之前应该和银行谈判减免贷款的相关条件 大股东地位至今仍然没有得到证监会正式认可将来相关操作可能会遇到障碍 page36 国际实业未来可能的融资方式 一 配股 证券市场相关规定 国际实业目前状况 公司上市超过3个完整会计年度的 最近3个完整会计年度的净资产收益率平均在10 以上 上市不满3个完整会计年度的 按上市后所经历的完整会计年度平均计算 属于农业 能源 原材料 基础设施 高科技等国家重点支持行业的公司 净资产收益率可以略低 但不得低于9 上述指标计算期间内任何一年的净资产收益率不得低于6 本次配股募集资金后 公司预测的净资产收益率应达到或超过同期银行存款利率水平 00年至02年净资产

11、收益率为4 36 4 35 0 31 有农业 能源概念 近3年有重大违法 违规行为 未获核准的 不得在一年内再次提出配股申请 以公司资产为本公司的股东或个人债务提供担保 8000万委托理财事件有担保行为 核准条件 不予核准 page37 国际实业未来可能的融资方式 二 增发新股 证券市场相关规定 国际实业目前状况 最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10 且最近一年加权平均净资产收益率不低于10 扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比 以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据 最近一期财务报表中的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平前次募集资金投资项目的完工进度不低于70

12、 00年至02年净资产收益率为4 36 4 35 0 31 00年至02年扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为8 31 2 79 1 13 存在为股东及股东的附属公司或者个人债务提供担保的行为 最近3年内有重大违法违规行为 有担保行为8000万理财事件 核准条件 不予核准 page38 国际实业未来可能的融资方式 三 发行债券 证券市场相关规定 国际实业目前状况 经注册会计师核验 公司最近三个会计年度加权平均净资产利润率平均在10 以上 属于能源 原材料 基础设施类的公司可以略低 但是不得低于7 经注册会计师核验 公司扣除非经常性损益后 最近三个会计年度的净资产利润率平均值原则上不得低于6

13、 公司最近三个会计年度净资产利润率平均低于6 的 公司应当具有良好的现金流量 可转换公司债券发行后 资产负债率不高于 累计债券余额不超过公司净资产额的 发行后不得高于净资产额的80 证券公司 上市公司不得提供担保 00年至02年净资产收益率为4 36 4 35 0 31 有农业 能源概念 获得批准的难度较大担保条件较为严格 经国家计委和中国人民银行批准并公开发行 累计发行在外的债券总面额不超过企业净资产额的40 债券有担保人担保 其担保条件符合法律 法规规定 可转债 企业债 page39 国际实业目前的净资产收益率状况 国际实业目前的净资产收益率远未达到外部融资的条件 page40 若要获得外部融资 国际实业必需大幅提高净利润 假设未来三年净资产不变 假设净资产收益率为10 目前净利润的差距 1 84 54 14 55 98 page41 财务管理建议 某某集团在财务分析和控制方面相对薄弱 page42 今后应建立财务分析及控制系统 为集团最高管理层提供决策所需的信息 协助公司向既定的战略目标迈进