《《精编》企业宏观经济学管理导论4》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《精编》企业宏观经济学管理导论4（43页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 第4章 金融市场 货币 利率和国民收入 主要内容 4 1金融市场简介4 2银行体系和货币市场供求关系4 3利率 投资和国民收入 4 1金融市场简介 实物资产和金融资产货币及货币统计口径债券股票 4 1金融市场简介 实物资产和金融资产基本概念实物资产机器 厂房 汽车 房子等一切有形产品和生产资料金融资产货币 有价债券 股票等不同形式的资产 4 1金融市场简介 实物资产和金融资产金融资产的作用传递生产者和消费者之间的信息 减少经济活动的交易成本 4 1金融市场简介 货币及货币统计口径货币的职能交换媒介 TransactionForm 价值尺度 MeasurementofValue 支付手段和贮藏
2、手段 MeansofPaymentandMeansofHoard 4 1金融市场简介 货币及货币统计口径M0 现金 Cash 或通货 Currency Cu M1 银行体系以外流通的通货加上商业银行活期存款或者说个人支票账户上的存款 DemandedDeposits D 个人支票账户又称商业银行货币 被译为活期存款在美国 在M1中 1 3为现金 2 3为支票账户 4 1金融市场简介 货币的计算口径M2 除了M1之外 储蓄存款 SavingsDeposits Ds 和个人定期存款 PersonalTermDeposits Dt 也可以看作货币 4 1金融市场简介 货币的计算口径M3 除了M2之外
3、的其他流动性资产或货币近似物 如企事业单位定期存款及外汇存款等 Non PersonalTermDepositsandDepositsinForeignCurrency etc Dn 4 1金融市场简介 为什么宏观经济学常把注意力集中在M1M1是最容易控制的货币供给 M2和M3与银行系统的联系不如M1 M1是最直接地和交换媒介相联系 4 1金融市场简介 相关数据与资料 2004年国民经济和社会发展统计公报 htm 相关数据与资料 2004 2005年 中国经济形势分析与预测总报告 htm 相关数据与资料 货币供应量 htm 4 1金融市场简介 货币的计算口径通货储蓄率 CurrencyDepo
4、sitRatio 通货储蓄率由家庭和厂商的行为所确定 货币的度量资料来源 Mankiw Macroeconomics 5thEdition P 36 4 1金融市场简介 债券 Bonds 定义 政府 金融机构 工商企业等机构直接向社会借债等筹措资金时 向投资者发行 并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证 特征 偿还性流通性安全性收益性 4 1金融市场简介 股票 Stocks 定义 股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证 特征 不可偿还性参与性流通性收益性价格波动性和风险性 4 2银行体系和货币市场供求关系 银行体系 BankingSystem 商业银行资产负债存款创造
5、货币供给与货币需求 银行体系 4 2银行体系和货币市场供求关系 银行体系 BankingSystem 中央银行发行的银行银行的银行政府的银行Togovernment对政府的独立性任命制度 在美国由总统提名 需参院同意 任期 在美国为14年 为什么不是终身制 ToBank对银行的独立性不从事任何商业金融业务 4 2银行体系和货币市场供求关系 银行体系 BankingSystem 商业银行一国银行体系的主体以营利为目标利差是其盈利的主要手段若全部存款用于放贷 存在兑付风险 自设银行储备金 4 2银行体系和货币市场供求关系 银行体系 BankingSystem 商业银行储备金 TheReserves
6、 为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金 准备金分为法定准备金 LegalReserves LR 和超额准备金 ExcessReserves ER 准备金是银行以手中现款形式 中央银行存款形式 或是有价证券形式所持有的款项或资产 准备金与总存款的比率称为准备金率 准备金率分为法定准备金和超额准备金率 4 2银行体系和货币市场供求关系 相关数据与资料 中国人民银行存款准备金概述 htm 4 2银行体系和货币市场供求关系 商业银行资产负债商业银行的资产业务贴现贷款证券投资商业银行的负债业务吸收存款 货币市场上的资产负债关系资料来源 袁志刚 宏观经济学 第二版 P 83 4 2银行体系和货币
7、市场供求关系 基础货币 MoneyBase Mb 中央银行的负债 即公众手中的通货 Cu 和商业银行的储备 R 包括RR和ER 就是基础货币 基础货币是一种活动能力强大的货币 故又称高能货币 High poweredMoney H 它是商业银行借以扩大货币供给量的基础 4 2银行体系和货币市场供求关系 基础货币与货币供给 4 2银行体系和货币市场供求关系 货币乘数 MonetaryBaseMultiplier mm 基础货币与货币总量的关系资料来源 袁志刚 宏观经济学 第115页 M o Mb K 4 2银行体系和货币市场供求关系 存款创造 货币的供给不能只看到中央银行发放的货币 由于乘数的作
8、用而使货币供给增加被称为货币创造 货币创造量的大小不仅取决于中央银行投放的货币量 还取决于存款准备金率 准备金率越大乘数越小 4 2银行体系和货币市场供求关系 货币需求 人们愿意以货币形式保存财富的数量 4 2银行体系和货币市场供求关系 货币数量论 古典的货币数量论交易方程式 欧文 费雪提出 MV PY剑桥方程式 阿 马歇尔 M KPY基本思想一致 1 货币流通速度短期内是常数 2 物价随供求变化立即调整 3 实际产出保持在充分就业水平上 4 2银行体系和货币市场供求关系 货币需求 现代的货币数量论 米尔顿 弗里德曼提出 m M P f Y w rm rb re 1 p dp dt u Y 持
9、久性货币收入w 物质财富 不包括人力财富 在总财富中所占的比例rm 预期的货币收益率rb 预期的债券收益率re 预期的股票收益率1 p dp dt 预期的物质资产收益率 即通货膨胀u 其他影响货币需求的变量 4 2银行体系和货币市场供求关系 凯恩斯货币需求函数货币需求的三大动机交易的动机 thetransactionmotive 预防的动机 theprecautionarymotive 投机的动机 thespeculativemotive 凯恩斯的货币需求函数 凯恩斯提出 m M P L1 Y L2 r 修正的凯恩斯货币需求函数 托宾 鲍莫尔提出 m M P L1 Y r L2 r 4 2银行
10、体系和货币市场供求关系 货币交易需求的平方根公式 托宾 鲍莫尔提出 假定某人期初收入Y 期末全部消费完 为获利购买债券 债券的收益率为r 债券的交易次数为n 则期初的公债持有量为 n 1 n Y 期末的持有量为0 根据首末折半法 该期的平均持有量为 n 1 2n Y 假定每次的交易成本为tc 则n次的交易成本为ntc 利润为 n 1 2n Yr ntc 4 2银行体系和货币市场供求关系 对交易次数求一阶偏导 得 n Yr 2tc 1 2由于平均的货币持有量等于收入减去公债 为 M Y 2 n 1 2n Y得到货币需求为 M tcY 2r 1 2结论 1 货币的交易需求与收入和交易费用成正比 2
11、 货币的交易需求与利率成反比 4 2银行体系和货币市场供求关系 凯恩斯货币需求函数一般表达式 货币市场均衡资料来源 袁志刚 宏观经济学 第119页 M 0 R Ms R M Md E 货币市场的均衡点由货币需求和供给曲线共同决定 货币供给增加造成利率下降资料来源 袁志刚 宏观经济学 第119页 M 0 R Ms R M Md E 货币供给量增加利率下降 R M E 货币供给增加造成利率下降 m M P 0 r ms r m md E 考虑实际货币供给和实际利率 实际货币供给量增加实际利率下降 r m E 货币需求增加造成利率上升 m M P 0 r ms r m md E 考虑实际货币供给和实
12、际利率 实际货币供给量增加实际利率下降 r m E 如果货币需求增加呢 4 3利率 投资和国民收入 流动性陷阱当利率降到临届程度 即利率如此之低 债券价格如此之高 人们对货币的需求无限增大 货币的供给增加不再使利率下降 经济处于流动性陷阱之中 4 3利率 投资和国民收入 投资的边际效率 MarginalEfficiencyofInvestment MEI 在其他条件不变的情况下 利率水平的降低 人们的借款成本就减少 人们对投资的需求就扩大 这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率 4 3利率 投资和国民收入 投资的边际效率 MarginalEfficiencyofInvestment MEI 在其他条件不变的情况下 利率水平的降低 人们的借款成本就减少 人们对投资的需求就扩大 这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率 此处又可称为投资的需求函数 I r MEI r1 I1 I2 r0 第4章结束 金融市场 货币 利率和国民收入
