《精编》财务计划与财务分析的工具

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1、财务分析与财务计划的工具 财务报表分析 第2章 财务预测与增长率 第3章 利润规划与财务预算 第12 3章 第二章财务报表分析 本章框架 概述基本财务比率与分析财务状况综合评价现金流量分析 学习目标 了解财务报表分析的概念和功能能够正确运用比率分析法对企业偿债能力 营运能力和获利能力作出评价掌握企业财务状况的综合分析和趋势分析方法 1概述 一 什么是财务报表分析定义功能 将报表数据转化成对特定决策有用的信息 减少决策的不确定性基础 了解3张表种类 内部 外部 发现问题的认识过程 1概述 一 什么是财务报表分析以财务报表和其它资料为依据和起点 采用专门方法 系统分析和评价企业的过去和现在的经营成

2、果 财务状况及其变动 目的是了解过去 评价现在 预测未来 帮助使用者改善决策 1概述 一 什么是财务报表分析分析的基础 报表 其他资料资产负债表 Balancesheet 利润表 Incomestatement 现金流量表 资产负债表 资产负债表提供的关键信息 现金及等价物 Cashequivalents 股东权益 Shareholder sequity 股东某一日在公司内净投资的价值 200 年12月31日单位 万元 短期借款应付账款应付费用一年内到期的长期负债 管理资产负债表与标准资产负债表 短期借款其它流动负债长期资本长期负债加 股东权益 现金其它流动资产加 应收账款加 存货加 预付费用

3、长期投资固定资产净值无形资产 负债和所有者权益 总资产 短期借款长期资本长期负债加 股东权益 现金与现金等价物 营运资本需求 其它流动资产减 其它流动负债长期投资固定资产净值 无形资产 运用资本 投入资本或净资产 管理资产负债表 标准资产负债表 资产负债表与财务管理的内容 流动资产非流动资产 长期投资管理资产合计营运资金流动负债管理长期负债股东权益 长期筹资管理 程序 方式环境 决策方法 政策与措施 利润表提供的主要信息 销售收入 revenes 商品销售成本 costofgoodssold 净收益 netincome 单歩式 一次计算得出当期损益多步式 算出多个利润量边际分析式 分解销售成本

4、 样本利润表 负数时为赤字 inthered 边际分析式利润表 现金流量表 净额 股东权益880 负债800 资产1680 净利润136 费用2864 收入3000 股东权益960 负债1040 资产2000 留存收益80 应付股利56 资产负债表损益表资产负债表上年12月31日本年本年12月31日 资产负债表与损益表的联系 单位 百万元 现金流量表的内在功能 1概述 二 财务报表分析的 具体 一般目的投资人 投资 转让股份 债权人 给企业贷款 出让债权 经理人员 为改善决策 涉及内容广泛供应商 合作 信用 眼前付款 政府 纳税 遵守法规 秩序 收入 就业 雇员和工会 盈利 员工收 保 福间联

5、系 中介机构 确定审计重点 评价 偿债 营运 获利 发展能力 注意 内部与外部分析 立场不同 1概述 三 财务报表分析的方法 一 比较分析历史同期 趋势分析和谁比 同类企业 横向比较计划预算 差异分析报表项目相对比 转换报表 比什么报表项目结构比 转换报表 财务比率 最重要的相关分析 比率分析与趋势分析 比较对象 比较内容 1概述 二 因素分析法差额分析法 如固定资产净值指标分解法 资产利润率连环替代法 影响成本因素定基替代法 标准成本 1概述 四 财务报表分析的一般步骤 解释结果 提供有助决策的信息 目的 信息 方法 研究各部分的联系 特殊本质 1概述 五 财务报表分析的原则 应站在管理角度

6、考虑指标与指标以外的因素 如 包玉刚 李嘉成当年看好英国九龙仓的股票被低估 14 30 在香港回归问题上看法不一致 英国人抛售 二人联手找银行家 筹集动用30亿港币 以 105的价格一举收购九龙 非常划算 1概述 报表本身历史成本币值不变稳健原则会计分期 真实性规范 遗漏 反常现象 审计报告 可比性存货计价折旧方法所得税与投收确认 比较基础同业标准历史水平计划预算 六 财务报表分析的局限性 信息质量 勿从表面看报表 小结 步骤 原则 局限 2基本财务比率与分析 比率相关比结构比相对比上市公司财务比率 定律 变现能力比率资产管理能力比率负债 财务杠杆 比率盈利能力比率 2 3 2基本财务比率与分

7、析 财务定律 仅仅有钱是不够的 没有钱是万万不能的 用短期贷款进行战略投资 死罪 银行家 能锦上添花 能雪中送炭 现金是公司的血液 而 现金流是惟一属于自己的健康的血液 投资性和筹资性现金流固然可以输入企业维持生命 但毕竟不具备健康的造血机能 财务风险与公司规模大小没有相关性 基本财务比率 教材 四类16个 一 变现能力流动比率速动比率保守速动比率二 资产管理营业周期存货周转天数应收账款周转天数流动资产周转天数总资产周转天数 三 负债资产负债率产权比率 债务股本比 有形净值债务率已获利息倍数四 盈利能力销售净利率销售毛利率资产净利率净资产收益率 基本财务比率与报表的联系 比率类别之间的联系 资

8、产负债表比率 负债 财务杠杆 公司借款筹集资金的程度 变现能力公司偿还短期债 开工率 资产管理 营运能力 公司利用资金的效率 利润表比率 利润表 资产负债表比率 涵盖比率 保障比率 将公司财务费用与支付能力相联系 盈利能力将利润与销售 投资相联系 一 变现能力比率 liquidityritio 反映企业产生现金的能力净营运资本 networkingcapital 流动资产 流动负债 传统定义 有局限性更好的方法 有清楚的经济意义流动资产 固定资产净值 流动负债 长期融资流动资产 流动负债 长期融资 固定资产净值 营业循环及其对资产负债表的影响 表现在资产负债表上 应收账款 产成品 表现在资产负

9、债表上 原材料 应付账款 表现在资产负债表上 原材料 半成品 产成品 有变化的资产负债表账户 一 变现能力比率 liquidityritio 流动比率 currentratio 流动资产 流动负债 至少 1 理想值2 例 700 300 2 33假定 行业均値2 1试问 增加应收账款 存货 减少流动负债流动比率就提高了吗 没有 它不是可靠的方法 反映短期偿债能力 其影响因素 营业周期应收款项存货 一 变现能力比率 liquidityritio 速动比率 酸性试验比 QuickRatio 流动资产 存货 流动负债 例 700 119 300 1 94经验值为1 若 1 被认为短期偿债能力偏低保守

10、速动比率 现金 短期证券 应收票据 应收账款净额 流动负债 例 50 6 8 398 300 1 54 变现慢 可能报废 或已抵押 期末要与市价比较 去掉了与当期CF无关的项目 待摊费用等 影响流动比率和速动比率可信程度的主要因素有哪些 流动比率 4说明什么 流动比率 1 5 但有一笔赊购业务 问流动比率 速动比率 营运资金3个指标有何变化 暂不考虑曾值稅 应进一步考查 应收账款和存货的质量 应收账款和存货的周转快慢 流动与速动比率变小了 营运资金不变 一 变现能力比率 liquidityritio 影响变现能力的其他因素银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉或有负债 增强 减弱 注

11、意 影响变现能力的其他因素 增强因素 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉 减弱因素 或有负债 在报表附注中反映的 未作记录的或有负债 一 变现能力比率 liquidityritio 补充 易变现比率 Liquidityratio 依据管理资产负债表长期融资净值 长期融资 固定资产净值短期融资净值 短期融资 现金 比率高 流动性强 营运资本需求 长期融资净值 短期融资净值 一 变现能力比率 liquidityritio 补充 易变现比率 Liquidityratio 营运资本需求 应收账款 存货 预付费用等 应付账款 预提费用等 多数企业其差额为正值 零售业或服务业为负

12、值 37 长期负债 股东权益 流动负债 48 15 资产负债表构成比的比较 35 长期负债 股东权益 流动负债 52 13 长期资产 流动资产 64 36 期初 期末 二 开工率 资产管理或营运能力比率 Activityratios衡量公司利用其资产的有效程度 营业 现金周期存货周转天数应收账款周转天数流动资产周转天数总资产周转天数 会计上通过应收账款和应收票据体现应收债权 是扣除坏账准备之前的 表现为现金循环的营业循环 定购原材料 原材料到货 销售 收回账款 延迟收款期 存货 延迟付款期 现金循环的营业周期 营业循环是现金的产生者 营运资本需求 应收账款 存货 预付费用等 应付账款 预提费用

13、等 营业周期 Operatingcycle 存货周转天数 应收账款周转天数 例 30 37 15 67 15 天 均値 天 补充 现金周期 Cashcycle 营业周期 应付账款周转天数 动态 的流动性 流速 2 存货周转率 周转天数 判断公司存货管理的效率及流动性 存货周转率 销售成本 平均存货 例 2644 326 119 2 11 88 次 行业均値 若高 低 存货周转天数 360 存货周转率 例 360 11 88 30 天 行业均値 若高 低 比重大 严格讲 只适用于产成品 若计算原材料周转率 应将销售成本还算成采购金额 3 应收账款周转率 周转天数 应收账款周转率 年销售净额 平均

14、应收账款 例 3000 200 400 2 11 8 2 9 69 次 应收账款周转天数 平均收账期 360 应收账款周转率 平均应收账款 日均销售额 例 360 9 69 37 15 天 或者 309 6 8 33 37 16 天 举足轻重 信用条件 2 10 全额 30 2 10 全额 60 指标均值 影响应收账款周转率可信程度的主要因素有那些 有4种情况 该指标不能反映实际 对季节性经营的企业 大量采用分期收款结算方式 大量使用现金结算的销售 年末销售大幅升降的企业 补充 平均付款期 应付账款账龄 应付账款周转率 年赊购额 平均应付账款应付账款周转期 365 360 周转率或应付账款周转

15、期 应付账款 日均赊购金额 期初存货 采购成本 生产成本 销售成本 期末存货年赊购额 销售成本 存货流量 生产成本 存货流量 期末存货 期初存货 间接计算 商业企业没有生产成本 管好自己的信用 应收账款账龄分析法 补充 根据应收账款超过到期日时间长短分类的方法 12月31日应收账款账龄分析表 强调 催收困难的款项 4 流动资产周转率 销售净额 平均流动资产 例 3000 610 700 2 4 58 次 销售净额 平均总资产 例 3000 1680 2000 2 1 63 次 5 总资产周转率 补充 固定资产周转率 销售净额 平均固定资产Why 教材未列示 销售收入直接来自流动资产的周转 且固

16、定资产要完成一次价值周转必须经过整个折旧期间 故该指标有确限 但流动资产的规模 周转额与速度在很大程度又取决于固定资产的经营能力及利用效率 基此可将其分解 某公司计算与分析固定资产周转率的资料 年度 推断 该指标提高之原因在于 流动资产周转率有所提高 固定资产有效合理利用推动了更大的流动资产规模 附加例题 计算综合 流动比率 收账天数 存货周转天数 行业特点对营运资金需求的影响 补充 A公司营业循环管理分析 单位 万元 三 负债比率 财务杠杆 Debtratios 是指债务和资产 净资产的关系 分析公司资本结构是否健全合理 偿付到期长期债务的能力 资产负债率产权 债务股权 比率有形净值债务率 经济意义类似 1 资产负债率 负债总额 资产总额 例 1040 2000 53 注意 全部资本回报率 借款利率 超额回报属于股东 如果情况相反会出现什么情况 减少股东的利润 举债经营的比率 衡量企业在清算时保护债权人利益的程度 2 产权比率 债务股权比 负债总额 股东权益 例 1040 960 108 一般讲 股东资本 债权资本较好 从股东角度看 通胀加剧时 多借可转嫁风险给债权人 在经济繁荣时