《精编》企业融资的途径与办法

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1、企业融资的途径和方法 企业融资的途径和方法 第一节银行借贷融资第二节证券市场融资第三节租赁融资 第一节银行借贷融资 商业银行贷款及融资流动资金贷款性质 是为满足客户在生产经营过程中临时性 季节性的资金需求 保证生产经营活动的正常进行而发放的本外币贷款 期限 临时贷款 不超过3个月 短期贷款 不超过一年 中期贷款 不超过3年贷款方式 信用贷款 担保贷款 担保贷款根据担保内容分为保证贷款 抵押贷款 质押贷款 股票质押贷款 最长6个月 质押贷款率 贷款额 质押股票市值 60 工商银行 质押股票市值 质押股票数量 前七个交易日股票平均收盘价短期周转贷款 短期循环贷款短期循环贷款 客户与银行一次性签定循

2、环借款合同后 可以按照合同额度 在有效期内多次提款 逐笔归还 循环使用借款 不需每次申请 节约时间和融资成本 短期周转贷款 逐笔申请 逐笔审贷出口退税质押贷款出口企业将产品出口报关申报退税后 以经国家税务部门审核确定的应退未退出口税款作质押 向银行申请短期流动资金贷款 好处 可享受国家60 的贴息优惠 资金成本低廉 国内买方信贷银行向买方企业提供的流动资金贷款 依据买卖双方签订的销售合同 流程银行目前主要对优质客户提供此类贷款 如工商银行主要为效益非常好的通讯运营商买方企业提供买方信贷 买方 卖方 银行 2 向银行提出对买方贷款申请 提交销售合同 3 向银行提出借款申请 4 审查买方企业情况

3、1 签订销售合同 出口押汇业务 ExportBillPurchase 应出口商要求向其提供以出口单据为抵押的在途资金融通 目前主要是中国银行办理好处 1 加快资金周转 在进口商支付货款前 就可以提前得到偿付 加快了资金周转速度 2 简化融资手续 融资手续相对于流动资金贷款等简便易行 应收账质押贷款客户用其销售商品或提供劳务等形成的应收帐款作为质押 向银行申请借款 目前主要是城市商业银行办理优势 以应收帐款质押 提高资金流动性 解决企业融资问题一般要求 付款人是实力强 信誉好 管理规范的优质企业 如电力企业 固定资产贷款是用于借款人新建 扩建 改造 开发 购置等固定资产投资项目的本外币贷款期限大

4、于3年 一般为10年 还款方式多样 采取担保方式 内容 基本建设 技术改造 科技开发 商业网点房地产贷款内容 用于房产或地产开发经营活动有关的贷款 主要分为住房开发贷款 商业用房开发贷款及土地开发贷款 期限最长一般不超过3年 采取抵押或质押方式 适用于房地产开发商 其他贷款并购贷款针对企业在改制 改组过程中 有偿兼并 收购国内其他企事业法人 已建成项目及进行资产 债务重组中产生的融资需求而发放的本外币贷款 目前工商银行提供此项贷款外汇转贷款外国政府及金融机构 贷款人 向我国借款人提供并由国内商业银行转贷的贷款 特点 利率较低 一般在0 2 0 3 有的甚至为无息期限较长 一般在10 40年间

5、并含有2 15年宽限期贷款的对象 用途 金额 期限 利率等均由贷款人决定 其他融资服务保理业务 是一项综合性金融服务卖方将其现在或将来的基于销售 服务合同所产生的应收帐款转让给保理商 由保理商为其提供下列服务中的至少两项 贸易融资销售分户账管理应收帐款的催收信用风险控制与坏账担保保理业务产品国际保理 出口保理产品 进口保理产品 出口商业发票贴现产品国内保理 应收账买断 应收帐款收购及代收 出口保理 为出口商的出口赊销提供贸易融资 销售分户帐管理 帐款催收和坏帐担保等服务进口保理 为进口商利用赊销方式进口货物向出口商提供信用风险控制和坏帐担保应收账买断 以买断客户应收帐款为基础 为客户提供贸易融

6、资 销售分户帐管理 应收帐款的催收和信用风险控制及坏帐担保等服务应收帐款收购及代收 以保留追索权的收购客户应收帐款为基础 为客户提供贸易融资 销售分户帐管理 应收帐款的催收等三项服务 国际保理业务流程1 出口商寻找有合作前途的进口商2 出口商向出口保理商提出叙做保理的需求并要求为进口商核准信用额度3 出口保理商要求进口保理商对进口商进行信用评估4 如进口商信用良好 进口保理商将为其核准信用额度5 如果进口商同意购买出口商的商品或服务 出口商开始供货 并将附有转让条款的发票寄送进口商6 出口商将发票副本交出口保理商7 出口保理商通知进口保理商有关发票详情8 如出口商有融资需求 出口保理商付给出口

7、商不超过发票金额的80 的融资款9 进口保理商于发票到期日前若干天开始向进口商催收10 进口商于发票到期日向进口保理商付款11 进口保理商将款项付出口保理商12 如果进口商在发票到期日90天后仍未付款 进口保理商做担保付款13 出口保理商扣除融资本息 如有 及费用 将余额付出口商 票据贴现内容是银行以购买未到期银行承兑汇票或商业承兑汇票的方式向企业发放的贷款 贴现时 银行按票面金额扣除贴现利息后将余款支付给收款人 票据一经贴现便归贴现银行所有 贴现银行到期可凭票直接向承兑人收取票款特点 能快速变现手中未到期的商业票据 手续方便 融资成本低 可预先得到银行垫付的融资款项 加速公司资金周转 提高资

8、金利用效率 申办条件按照 中华人民共和国票据法 和人民银行的 支付结算办法 规定签发的有效汇票 基本要素齐全 单张汇票金额不超过1000万元 汇票的签发和取得遵循诚实守信的原则 并以真实合法的交易关系和债务关系为基础 申请贷款的一般流程企业向银行提出贷款申请 并提交相关材料银行行对企业情况进行调查审核签订借款合同等法律文件办理抵押 质押等担保手续及有关合同的公证手续执行借款合同企业每次提款时 提前向银行交提款通知书 并填写相应的借款凭证银行审核同意后 于提款日将款项划入企业的帐户 银行内部评审程序 信贷评审委员会 风险管理委员会 信贷经营部 信贷项目评估 企业 一般要求企业提交的材料借款申请书

9、企业法人代表证明书或授权委托书 董事会决议及公司章程 经年审合格的企业 法人 营业执照 复印件 借款人近三年经审计的财务报表及当期财务报表 公司章程 验资报告 贷款卡 与贷款相关的经济合约 银行要求提供的其他文件 证明等贷款利率按照人民银行规定的利率 可以做上下30 的浮动 政策性银行贷款进出口银行出口买方信贷 是向国外借款人发放的中长期贷款 用于进口商即期支付中国出口商货款 促进中国资本性货物和技术服务的出口 贷款期长 利率优惠 贷款对象 根据国家产业政策 目前主要用于支持中国机电产品 大型成套设备等资本性货物以及船舶 高新技术产品和服务的出口 支持中国企业带资承包国外工程 贷款条件 一般不

10、超过合同额85 出口买方信贷业务流程 政府对外优惠贷款业务是中国政府指定中国进出口银行向发展中国家政府提供的具有援助性质的中长期低息贷款 用途 在借款国建设有经济效益或社会效益的生产性项目 基础设施项目及社会福利项目 借款国采购中国的机电产品 成套设备 技术服务以及其他物资 贷款对象 受援国政府财政部流程 出口卖方信贷为出口商制造或采购出口机电产品 成套设备和高新技术产品提供的信贷 主要解决出口商制造或采购出口产品或提供相关劳务的资金需求 贷款种类设备出口卖方信贷船舶出口卖方信贷高新技术产品 含软件产品 出口卖方信贷一般机电产品出口卖方信贷对外承包工程贷款境外投资贷款 国家开发银行贷款种类人民

11、币贷款 中长期贷款 贷款期限在一年以上 主要用于基础设施 基础产业和支柱产业的基本建设和技术改造项目 短期贷款 贷款期限在一年以内 含一年 用于解决开发银行业务范围内 中长期贷款合同执行完毕前的客户所需短期资金 外币贷款自营外汇贷款转贷款 包括外国政府贷款转贷款 出口信贷转贷款 境外发债转贷款 国际银团贷款转贷款 国际金融组织转贷款 农业发展银行贷款种类 第四章企业融资的途径和方法 第一节银行借贷融资第二节发行证券融资第三节租赁融资 一 发行股票融资 方式公开发行股票与上市私募权益资金公开发行股票对社会公开发行股票筹集资金 太太发行股票7000万元 按照40元价格计算 权益市值28亿元 原来2

12、亿元全是朱保国的 现在只有13亿是他的 公司已经成为公众的了 公开发行股票融资 公开发行股票与上市的程序国内股票发行符合 公司法 与 证券法 和证券监管部门的其他规定股票发行人必须是具有发行资格的股份公司 已成立或拟成立 以募集方式设立的公司 发起人认购的股份数不少于公司股份总数的35 前一次发行的股份已募足 并间隔1年以上 最近3年连续盈利 并可向股东支付股利近3年财务会计文件无虚假纪录发行方式公开向社会募集向原股东配售 股票发行程序 发行证券的公司 主承销商 投行A 投行B 投行C 投资人 组建承销团 选择承销商 投行的作用确定初始发行价格 IPO 意义一般的方法市盈率方法什么是市盈率 确

13、定市盈率1 行业比较法2 公式法 预测浦发银行未来每股盈利0 45 行业平均市盈率为20 估计其股票IPO价值 现金流折现法红利稳定增长模型红利分阶段增长模型企业生命周期决定了红利分阶段增长 模型基本原理 分阶段计算 然后汇总注意年金延期支付的问题 例 预期某公司销售以年80 速度增长 由此推测公司未来4年红利以25 速度增长 以后年度以年5 速度增长 一直持续下去 假定必要报酬率 贴现率 为22 上期末公司每股红利为0 75元 计算公司的股票IPO价值 tDg00 7510 9380 2521 1720 2531 4650 2541 8310 2551 9230 562 0190 5 讨论1

14、 如果公司红利零增长 如何确定股票价值 企业类型 成熟行业企业 少有投资机会的企业 AT T 零增长企业投资一般为零分红额 盈利额 DPS EPS各期分红额一致 D0 D1 D2 D3 例如 AT T所在的长途电信市场基本成熟 增长十分困难 公司1996年 2000年每股红利稳定在0 88美元 假设现在是2001年 预测公司未来增长机会几乎为零 预测公司股价 红利年度19961997199819992000DPS0 880 880 880 880 88如果k 7 股价 0 88 0 07 12 57如果k 5 股价 0 88 0 05 17 60 实际股价约 17 25 讨论2 如何估计必要报

15、酬率定价模型按市场价格和预期红利 用红利稳定增长模型确定估计红利增长速度注意 使用这种方法时假设公司利润留存比率不变 净资产收益率不变 公司增长主要依赖于留存利润 财务数据的可信程度 浦发银行目前每股价格6 8元 每股红利为0 1元 假定未来红利增长速度为10 估计必要报酬率 浦发银行每股盈利0 4元 每股红利0 1元 净资产利润率为14 29 估计红利增长速度 分析如果ROE高 红利增长速度快如果利润留存率高 红利增长快如果ROE和利润留存率稳定不变 则公司的红利增长与盈利增长 与权益资产增长相同 EPSt ROE equityt 1 EPSgrowth equitygrowthDPSt p

16、ayout EPSt DPSgrowth EPSgrowth 如何提高发行价格 提高预期每股盈利较高的市盈率 如何提高发行市盈率 20倍 64倍与6倍企业质量市场条件 用友软件国内上市 筹资8 9亿元 金碟软件香港上市 筹资1亿元 融资决策的差异导致以后发展实力的差异 能发行失败吗 中国海洋石油的例子中国海洋石油 主体成立于1982年 从事海洋石油 天然气开发 具有中国海洋石油开采的绝对垄断权 每桶油成本低于国际平均值 享受国家特殊政策 1999年9月 计划海外发行股票20亿股 计划融资170 190亿港元 相当于24亿美元 其中香港发行2亿股 18亿在欧美等地发行 计划股票上市地点 香港 纽约 计划招股价 8 46 9 61港元 市盈率 21 48 24 04倍 承销商 所罗门兄弟 中银国际 工商东亚等 路演结果 9月28日第一站 香港 反响热烈 影子订单陆续出现 第二站 欧洲 反映偏冷 希望寄托于主力买家美国 10月8日第三站 纽约 影子订单寥寥无几 仅几千万美元 20亿美元融资计划化为泡影 10月15日 中海油宣布推迟招股 2001年再次募股成功 股票价格降至6港元 我国股票发行