《精编》上市公司业绩评价模型分析及研究

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1、题目 题目 上市公司业绩评价模型分析与研究上市公司业绩评价模型分析与研究 院 系 信息学院 专 业 班 级 学生姓名 学 号 导师姓名 导师职称 2007 年 04 月 18 日 摘摘 要要 市场经济中 开展上市公司业绩评价在理论 实践上均具有重要作用 无论 是对政府转变职能和加强宏观调控 还是对公司改善经营管理 以及投资者及时 调整投资决策 都有十分重要的意义 构建模型必须建立在数据的基础上 在企业的总体业绩中 财务业绩占有主 导地位 信息技术业增长速度快 创新能力强 整体素质好 具有其他行业所无 法比拟的优势 因此 本文选取信息业 82 家上市公司的财务数据为样本 应用 数据挖掘中比较成熟

2、的统计分析方法 从 13 个财务指标中提取 6 个因子作为评 价的主要指标 构建基于因子分析的业绩评价模型 提取的因子分别体现上市公 司的 1 盈利能力 2 资产管理能力 3 偿债能力 4 特征能力 5 扩张 能力 6 成长能力 从而可对公司的业绩从多角度 分层次进行分析 继此获 得比较客观全面的评价 本文借助业绩评价模型计算上市公司各指标得分及综合得分 根据综合得分 情况进行排名 并撷取榜单中颇具代表性的上市公司 针对其业绩情况进行点评 关键词 关键词 数据挖掘 上市公司 评价模型 因子分析 Abstract In dealing with the rapid economic develo

3、pment one cannot but admit that evaluation is of the essences in assessing financial performance What s more it is not only sounds fine but also really works Most of us are aware of the fact that the financial performance evaluation is of great help to macro control of the economy and enables govern

4、ment to focus on introducing changes in functions Besides the evaluation improves operating and managing methods in company to some extent It also offers the opportunities for individuals who can make adjustment of business strategies in time I m glad to have the honor to present my idea of financia

5、l performance evaluation more detailed here Coming to evaluating outstanding achievement financial performance is dominant in one company s whole performances As we all know that data lays the foundation of calculating model In the age of information and communication IT plays an extremely important

6、 role Compared with other trades IT has its own superiorities in speed creation Listed companies Assessment model Factor analysis 目录目录 1 绪论 1 1 1 研究背景与实际意义 1 1 2 对国外企业业绩评价研究与实践的简单分析 1 1 3 我国政府部门对上市公司业绩评价方法 2 1 4 建立上市公司业绩评价模型的意义 3 2 上市公司业绩评价问题及解决办法 4 2 1 业绩评价存在的问题 4 2 2 财务业绩评价的基本指标 5 2 3 分析方法 6 2 3 1

7、 数据挖掘概述 6 2 3 2 数据挖掘流程 7 2 4 实证分析的原始数据 8 3 建立企业财务业绩评价模型 9 3 1 因子分析 9 3 1 1 因子分析基本思想及数学模型 9 3 1 2 因子得分 10 3 1 3 利用因子分析构建综合评价模型 11 3 2 构造企业财务业绩评价模型 11 3 2 1 相关性分析 11 3 2 2 确定主因子数目 12 3 2 3 对数据处理结果的分析 13 4 应用业绩评价模型 17 4 1 应用模型计算上市公司综合得分 17 4 2 结果分析 18 5 结论 19 5 1 本文的主要工作 19 5 2 本方案存在的不足 19 参考文献 21 附录 A

8、 22 外文翻译与文献 29 致谢 37 1 1 绪论绪论 1 11 1 研究背景与实际意义研究背景与实际意义 随着我国市场经济的发展与完善 上市公司已成为市场经济中的主要组成部 分 对整个社会经济发展起到越来越重要的作用 不可否认 在上市公司的发展 过程中也存在一些问题 如一些公司财务信息失真 虚增业绩 大肆 圈钱 等 这就需要在市场经济条件下 有效发挥政府监管职能和社会监督职能 建立优胜 劣汰机制 净化证券市场的环境 因此 开展业绩评价 无论对政府转变职能和 加强宏观调控 还是对公司改善经营管理 以及投资者调整投资决策 都将具有 十分重要的意义 目前 我国政府部门对上市公司采用的评价方法是

9、综合业绩评价法 该方法 的基本思路是对上市公司从财务和非财务两方面进行总体考察 但是从实际操作 上看 在评价指标及其数量的选择 指标权重与评价标准的设定等方面都还有待 研究与完善 本文的主要工作是 从企业财务数据入手 应用数据挖掘研究中的 因子分析方法 构建上市公司业绩评价模型 借助模型研究及实证分析 客观评 价上市公司业绩 从而开阔我国业绩评价的思路 1 21 2 对国外企业业绩评价研究与实践的简单分析对国外企业业绩评价研究与实践的简单分析 不论是发达的市场经济国家 还是国有企业所占比重相对较大的发展中国家 都对企业业绩评价问题给予了高度关注和认真实践 从这些国家和地区的研究和 实践中可以总

10、结出以下几个特点 1 对企业业绩事后评价是政府间接管理企业的有效手段 无论是民营企业还是国有企业 都需要通过对企业经营业绩进行事后评价 了解企业的收益能力 资产的运营状况和经营者的努力程度 从而及时发现问题 纠正企业行为 改善经营管理 2 财务效益状况始终是企业业绩评价的核心内容 无论是民间管理咨询师的实践 管理学者 财务会计理论界的研究 还是政 府对公营企业经营业绩的考核评价 首先关注的是企业的财务效益状况 即投入 产出水平 以财务效益为核心的评价内容 促进了企业积极参与市场竞争 努力 降低生产经营成本 不断提高投资回报水平 尤其是健康的公营企业财务状况可 以减少政府的财政补贴 3 定量与定

11、性分析相结合是各国评价方法的主要形式 西方发达国家尤其是美国对企业业绩评价问题的研究比较深入 评价方法经 历了从单纯定量分析到定量分析与定性分析相结合的发展过程 各国对公营企业 的经营业绩评价 更是根据公营企业的 二重性 经济性和社会性 将定量 分析与定性分析有机结合 4 从制度甚至法规上对国有企业的业绩评价做出统一规定 各国政府或议会公营企业业绩评价都从制度上甚至法律上做出了明确的规定 并指定或成立专门机构负责企业经营业绩考核评价工作 如美国是国会通过特别 法案 要求对政府投资企业进行业绩审计 法国政府在 1982 年颁布的 国有企 业条例 中明确规定要加强对国有企业业绩的考核评价 这种法规

12、上的规定和拥 有专门机构 为公营企业业绩评价工作的规范开展和权威树立奠定了基础 虽然中国的经济体制与国外有根本性差别 但业绩评价作为一种企业管理的 具体方式和技术方法 有许多方面是可以借鉴和学习的 1 31 3 我国政府部门对上市公司业绩评价方法我国政府部门对上市公司业绩评价方法 目前 在我国政府部门对上市公司采用的评价方法是综合业绩评价法 其评 价体系与指标权数 1 见表 1 表 1 业绩评价体系与指标权数 1 评价指标基本指标修正指标 评价 内容 权数 100 指 标 权数 100 指 标 权数 100 财务效 益状况 36 加权平均净资产收益 率 主营业务利润率 22 14 总资产利润率

13、 盈利现金保证倍数 股本收益率 资产规模系数 10 9 7 10 资产质 量状况 18 总资产周转率 次 流动资产周转率 次 8 10 应收帐款周转率 次 存货周转率 次 10 8 偿债能 力状况 18 资产负债率 现金流动负债比 10 8 速动比率 有形净值债务率 10 8 发展能 力状况 20 主营业务增长率 资本扩张率 16 12 累计保留盈余率 三年主营业务平均增长率 主营业务鲜明率 主营业务利润增长率 资产规模系数 5 6 5 5 7 1 来源于 中国上市公司业绩评价报告 2006 第 223 页 1 41 4 建立上市公司业绩评价模型的意义建立上市公司业绩评价模型的意义 1 建立业

14、绩评价模型有利于国家对上市公司实行监管 国有企业转制上市后 政府对国有控股上市公司的管理 已转向宏观调控政 策导向的间接管理 应用业绩评价模型开展评价能够正确判断公司国有资本金的 营运水平和保值增值状况 从而对国有资本金的分布进行结构调整 优化资源配 置 以提高国有资本金整体质量 2 建立业绩评价模型有利于对经营者业绩的考核形成优胜劣汰机制 随着对上市公司管理方法的改变 对上市公司经营者业绩的考核 将成为上 市公司管理的一项重要内容 也是公平奖惩的一个重要手段 应用模型开展业绩 评价 可以对经营者的业绩进行全面 正确的评价 为政府有关部门对经营者的 业绩考核 任免 奖惩 年薪制确认等提供充分的

15、 可靠的依据 有助于经营管 理层的优胜劣汰 提高经营管理水平 3 建立业绩评价模型有利于正确引导上市公司的经营行为 业绩评价模型中包括了公司获利能力 基础管理 资本运营 债务状况 经 营风险 发展能力等各方面内容 可以全面剖析影响企业目前经营和长远发展的 诸方面因素 能够全方位地判断公司的真实状况 公司要获得良好的评价结果 就必须全面发展 4 建立业绩评价模型有利于增强上市公司的形象意识和提高竞争力 随着市场经济的逐步建立和完善 公司要完全依赖市场生存 必然要越来越 重视其外部形象 提高其国内外信誉度 对上市公司实施业绩评价 并提供和发 布评价结果 一方面可以强化对公司的外部监督和社会监督 另

16、一方面也使公司 更加注重改善其市场形象 有助于提高其市场竞争实力 5 建立业绩评价模型有利于投资者进行理性的投资决策 我国有七千多万股民 大多数文化程度低 专业知识少 缺少价值判断能力 再加上不少上市公司提供虚假财务报表和二级市场操纵股价的种种行为使得不少 投资者常常被套 损失惨重 通过上市公司业绩评价和评价结果的公布于众 使 得广大投资者清楚地了解上市公司的全面状况 为他们的投资决策提供可靠正确 的依据 2 2 上市公司业绩评价问题及解决办法上市公司业绩评价问题及解决办法 随着我国证券市场趋于规范和投资者的成熟 企业和投资者越来越关注对上 市公司经营业绩的评价 同时 业绩评价在上市公司管理实践中也发挥着越来越 重要的作用 财务报表是上市公司全部重要信息的浓缩反映 而财务指标则是诊断企业经 营状况的重要工具 我们通过财务评价的结构框架以及上市公司的财务状况的提 示 给上市公司提供一种新的思路 即通过财务管理 理顺财务结构 设法克服 财务上的缺陷和弱点 使企业走上良性发展道路 2 12 1 业绩评价存在的问题业绩评价存在的问题 我国 不包括港澳台地区 的证券交易所是在 1990 年以后才