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1、第三章利润表分析 学习目标 通过本章的学习 了解企业盈利结构对盈利水平的影响 熟悉企业盈利能力 营运能力 发展能力的主要分析评价指标 明确各指标分析评价的内容 掌握各指标的计算与分析评价方法 同样 也为进行报表综合分析奠定基础 技能要求 掌握企业盈利能力 营运能力 发展能力指标的计算与分析评价方法 能够进行利润表分析的实际操作 第三章利润表分析 3 1企业盈利结构分析3 2企业盈利能力分析3 3企业营运能力分析3 4企业自身发展能力分析重点 企业盈利能力分析 企业营运能力分析 难点 影响企业盈利能力和营运能力的因素分析 企业营运能力与盈利能力 偿债能力的关系 本章内容如下 第一节企业盈利结构分
2、析 企业的盈利结构是指构成企业利润的各种不同性质的盈利的有机搭配比例 通过对企业盈利结构的分析 不仅要认识不同的盈利项目对企业盈利能力影响的性质 而且要掌握它们各自的影响程度 一 收支结构分析企业的收支结构有两个层次的含义 第一是企业的总利润是怎样通过收支来形成的 第二是企业的收入和支出是由哪些不同的收入和支出项目构成的 二 盈利结构分析 一 盈利结构对盈利内在品质的影响1 盈利结构对盈利水平的影响2 盈利结构对盈利稳定性的影响3 盈利结构对盈利持续性的影响4 盈利结构对盈利增长趋势的影响 二 盈利结构状态分析 表3 1企业盈利结构类型 第二节企业盈利能力分析 一 企业盈利能力的概念与分析意义
3、二 企业的盈利能力指标及分析 三 上市公司盈利能力特殊分析 四 实训案例 本节内容如下 相关知识复习 盈利结构 一 企业盈利能力的概念与分析意义 一 盈利能力的概念盈利能力是指企业获取利润的能力 二 盈利能力分析的意义1 对投资人来说 企业盈利能力的强弱直接影响他们的权益 2 对债权人来说 企业盈利能力的强弱也会影响他们的权益 3 对企业经营者来说 盈利能力是企业财务结构和经营绩效的综合体现 二 企业的盈利能力指标及分析 一 与销售有关的盈利能力分析1 销售毛利率销售毛利是指企业销售收入扣除销售成本之后的差额 计算公式为 销售毛利率 销售毛利 销售收入 100 对于销售毛利率的分析应注意如下两
4、个问题 首先 销售毛利率是企业产品定价政策的指标 其次 销售毛利率指标有明显的行业特点 例3 1 演示 A公司99 03年销售毛利率图示 A公司99 03年销售毛利率率 2 销售利润率销售利润率是指企业在一定时期内销售利润与销售收入的比率 其计算公式为 销售利润率 销售利润 销售收入 100 3 销售净利润率销售净利润率是指企业实现的净利润与销售收入的比例关系 用以衡量企业在一定时期销售收入获取利润的能力 其计算公式为 销售净利润率 净利润 销售收入 100 例3 2 演示 对销售净利润率分析时应注意以下三个问题 一是净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益 而营业外收支净额和投资净收益在年度
5、之间变化较大且无规律 二是在利用该指标进行分析时 还要注意个别企业的销售净利润率指标的纵向比较和同行业先进水平的比较 A公司99 03年销售净利率图示 三是从销售净利润率公式可以看出 企业的销售净利润率与净利润成正比例关系 与销售收入额成反比例关系 A公司99 03年销售净利润率 二 与投资有关的盈利能力分析 1 资产报酬率资产报酬率是指企业一定期间的净利润与资产平均总额的比率 计算公式如下 资产报酬率 净利润 资产平均总额 100 例 A公司的资产报酬率计算见表单位 万元 2 净资产报酬率亦称净资产收益率 是企业一定时期净利润与平均净资产的比率 该指标表明企业所有者权益所获报酬的水平 其计算
6、公式为 净资产报酬率 净利润 所有者权益平均值 100 例3 4 演示 A公司99 03年净资产报酬率图示 A公司99 03年净资产报酬率 3 资本金收益率资本金收益率是指净利润与企业资本金的比率 用以表明企业所有者投入资本赚取利润的能力 用公式表示为 资本金收益率 净利润 平均实收资本 100 资本金收益率越高 说明投入资本的收益回报水平越高 企业的盈利能力越强 在资本金收益率分析时 应注意如下三个问题 一是在衡量资本金收益率时 应首先确定基准资本金收益率 二是资本金收益率只反映投入资本的获利水平 并非企业每期实际支付给所有者的利润 三是资本金收益率只从企业投资者角度来考察企业的盈利能力的
7、因此 需要注意资本结构是否一致 否则不宜进行横向或纵向的比较 例3 5 演示 三 与费用有关的盈利能力分析 1 成本费用利润率成本费用利润率是指企业的净利润与成本费用总额的比率 其计算公式如下 成本费用利润率 净利润 成本费用 100 成本费用利润率是全面考核企业所费与所得之间关系的指标 成本费用利润率越高 说明每百元耗费赚取的盈利越多 企业的盈利能力越强 企业效益越好 例3 6 演示 2 利息保障倍数指标 1 利息保障倍数概念利息保障倍数是指一个企业每期获得的收益与所支付的利息费用之间的倍数关系 计算公式如下 利息保障倍数 息税前利润 利息费用 2 利息保障倍数指标的意义 例 以A公司的实例
8、说明利息保障倍数指标的计算与分析如下表所示 A公司利息保障倍数计算单位 万元 由上表可知 近三年该公司利息保障倍数持续上升 表明公司经济效益在不断提高 3 运用该指标进行分析评价时 还应注意如下三个问题 一是利息费用的内容 二是利息费用的实际支付能力 三是如果利润表上的利息费用为负数 表明它实质是企业的利息收入 意味着该企业银行存款大于银行借款 此时 利息保障倍数就无意义了 三 上市公司盈利能力特殊分析 一 每股收益 净利润 优先股股利 发行在外普通股股数 二 每股股利 现金股利总额 优先股股利 发行在外普通股股数 三 股利支付率 每股股利 每股收益 100 四 市盈率 每股市价 每股收益 1
9、00 五 每股净资产 股东权益总额 发行在外的普通股股数 实训案例三有关准备工作安排 一 案例 东方股份盈利能力分析二 有关准备工作1 读懂案例资料 2 从案例资料和其他渠道 如上网 摘取数据 3 进行有关指标的计算 4 进行数据资料整理和分析 草拟讨论发言提纲或发言稿 实训案例三 东方股份盈利能力分析 实训目标 培养企业获利能力分析的能力实训要求 掌握企业获利能力分析指标及其变动的计算 包括销售毛利率 销售利润率 销售净利率 资产报酬率 净资产报酬率 资本金收益率 每股收益 每股股利 市盈率 成本费用利润率和利息保障倍数的计算 掌握企业获利能力分析方法的运用 实训方式 根据案例资料和要求 计
10、算有关分析指标 撰写讨论发言稿 一 资料读取与相关指标的计算 一 资料的读取1 经营业务与行业性质2 重点信息资料 收入 成本 利润3 相关数据的采集 主营业务收入 主营业务成本 总利润与净利润 财务费用 发行在外流通股股数 每股市价 实训案例3资料 二 相关指标的计算 二 东方股份盈利能力指标计算分析 三 问题探讨 1 分别与上年和行业值比 东方股份2003年盈利水平如何 2 东方股份在2003年为什么改变固定资产的折旧年限和折旧方法 由于固定资产折旧方法改变 对公司的盈利能力有哪些影响 3 如果你是一个投资者 请对东方股份2003年改变固定资产的折旧年限和折旧方法进行评价 四 实训讲评与问
11、题探讨的基本结论 1 与上年比东方股份2003年盈利水平有较大提高 与行业值比有五项指标超 一项接近 两项略低 总体盈利能力较强 2 为了降低固定资产投资风险 由于改变折旧政策 增加了折旧费用 会降低公司盈利水平 3 作为长线投资者 一定会赞同公司这种改变折旧政策的做法 99 03年盈利能力指标图示 99 03年东方股份毛利率图示 99 03年东方股份营业利润率图示 99 03年东方股份营业净利润率图示 99 03年东方股份净资产收益率图示 99 03年东方股份每股收益图示 99 03年东方股份营业收入图示 第三节企业营运能力分析 资产营运是企业在生产经营过程中实现资本增值的过程 是宏观资源配
12、置与微观经济管理的综合反映 一 资产周转速度分析 二 主要流动资产项目周转速度分析 三 实训案例四 本小节内容如下 相关知识复习 资产结构 一 资产周转速度分析 一 总资产周转率1 定义 总资产周转率是指企业主营业务收入与资产总额的比率 即企业的总资产在一定时期内 通常为1年 周转的次数 2 计算 总资产周转率 次数 主营业务收入 平均资产总额其中 平均资产总额 期初资产总额 期末资产总额 2 3 总资产周转率分析 总资产周转率越高 表明总资产周转速度越快 企业的销售能力越强 企业利用全部资产进行经营的效率越高 进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强 但应当注意该指标的特殊情况 即当企业的总资
13、产周转率突然上升 而销售收入与以往持平时 则有可能是企业本期报废了大量固定资产造成的 那么 这时的总资产周转率就不具有可比性 并不说明资产利用率提高 同样 异常的供应问题或者停工也是影响资产使用效率的原因 需要对此进行特殊的揭示 例 根据A公司的资产负债表和利润表 A公司的总资产周转次数和周转天数计算见下表 总资产周转次数和周转天数计算表单位 万元 二 固定资产周转率 1 定义 固定资产周转率是指企业年主营业务收入与固定资产平均占用额的比率 2 计算 固定资产周转率 次数 主营业务收入 固定资产平均占用额固定资产周转率也可用周转天数表示 其计算公式为 固定资产周转天数 360 固定资产周转次数
14、 固定资产平均占用额 360 主营业务收入 3 固定资产周转率分析应注意以下四个问题 1 固定资产总额的增加通常不是渐进的 而是陡然上升的 2 在进行同行业固定资产周转率比较时 固定资产的不同来源将对该比率的大小产生重要影响 3 企业的固定资产一般采用历史成本法记账 4 进行固定资产周转率分析时 应结合流动资产规模 周转额 周转速度等来分析评价固定资产的利用效果 以防止片面性 三 流动资产周转率 1 定义 流动资产周转率是指企业一定期间 通常为1年 主营业务收入与流动资产平均占用额的比率 是反映企业的流动资产周转速度和综合利用效率的指标 2 计算 流动资产周转率 次数 主营业务收入 流动资产平
15、均占用额流动资产周转次数越多 表明其周转速度越快 流动资产的效率越高 3 流动资产周率分析 企业的流动资产周转率越高 说明流动资产周转速度越快 表明企业的营运能力越强 企业流动资产的经营利用效果越好 进而会使企业的偿债能力和盈利能力得到增强 但是 不能单纯地以大幅降低流动资产为代价去追求高周转率 因为流动资产的多少反映企业短期偿债能力的强弱 企业应有一个较稳定的流动资产数额 在此基础上提高使用效率 对流动资产周转率进行分析时 只能与以前年度 其他企业或主要竞争及行业平均水平比较才有意义 二 主要流动资产项目周转速度分析 一 现金周转率1 定义 现金周转率是指企业主营业务收入与现金平均余额的比率
16、 2 计算 现金周转率 主营业务收入 现金平均余额其中 现金包括库存现金和可随时支取的银行存款现金平均余额 期初现金 期末现金 2 3 现金周转率分析 持有现金主要目的是为了满足日常的交易需要 并且作为一个流动储备以弥补现金流入和流出不平衡时出现的短缺 较高的现金周转率意味着企业对现金的利用效率较好 但并不说明这一比率越高越好 一个企业的现金周转率是否恰当 现金持有量是否合理 应当充分考虑企业的行业性质和业务性质 最基本的方法是在流动性与社会平均报酬率之间进行权衡 例 根据A公司的资产负债表和利润表 A公司的现金周转次数计算见下表 现金周转次数计算表单位 万元 注 2000年现金平均余额76740万元 从表中可以看出 该公司2003年现金周转率较2002年有所下降 其原因是主营业务收入的增长幅度低于平均流动资产的增长幅度引起的 表明现金资产利用效率较2002年有所降低 另外 从表中还可以看出 该公司的现金平均余额相对较大 影响了现金周转水平 对此 应当进一步结合行业性质和平均水平进行分析 二 应收账款周转率 1 定义 指企业在一定时期内 通常为1年 商品或产品赊销净额与应收账款平均余额
