《精编》我国企业境外上市的情况分析

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1、30 05 2020 1 2006年中国企业境外上市的情况数量和市场分析2006年海外资本市场中 NASDAQ 纽约交易所 香港主板与创业板 新加坡主板与创业板以及伦敦AIM市场新上市中国企业总数为86家 融资额高达439 98亿美元 香港主板市场和新加坡主板市场成为吸纳中国企业海外上市最多的两个市场 分别有39家和24家 合计63家 占全年中国企业海外上市总数的73 3 NASDAQ 香港创业板以及AIM市场构成了吸引中国企业的第二梯队 均为6家 纽约证券交易所有3家中国企业 伦敦AIM市场却是有很大突破 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华

2、麦家荣律师行 30 05 2020 2 不同市场筹集资金情况 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 3 2007年上半年中国企业境外上市情况 07年一季度共有14只中国概念股在纳斯达克 纽约证券交易所 新加坡主板 香港主板以及伦敦AIM等海外市场上市 融资总量为20 57亿美元 07年二季度中国企业海外上市企业的数量达到了21家 融资总量为114 95亿美元 主要集中在香港主板 纽约证券交易所 新加坡主板 纳斯达克和东京证券交易所创业板 从融资和上市数量来看 香港主板市场的表现遥遥领先于其他市场 有9家中国企业

3、上市 融资总计90 35亿美元 其中 在香港主板上市的中信银行IPO融资达41 89亿美元 占所有在香港主板市场上市的中国企业融资总额的46 4 规模亦为二季度所有海外上市的中国企业之最 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 4 行业分析 去年中国海外上市企业的行业属于传统行业的上市企业数量最多 达54家 占海外上市企业总数的62 8 其它高科技行业居其次 有10家 其中2家在NASDAQ上市 服务业和广义IT行业上市数量相同 均为9家 生物 医药行业上市数量最少 仅4家从筹资情况 服务业表现最佳 9家服务业中

4、国企业成功筹资307 46亿美元 占全年中国海外上市企业筹资总额的69 9 平均每家企业筹资34 16亿美元 其次是传统行业 54家中国传统企业筹资111 21亿美元 占比例为25 3 其它高科技行业本年度表现不错 总计筹集了11 28亿美元 均高于广义IT行业和生物 医药行业 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 5 我省的情况如下 截至2007年第一季度 共有36家公司境外上市 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 6 香港

5、市场 到香港交易所上市的方式有多种 其中包括有直接向控股股东收购股权 即买壳上市 有借重组收购 有直接作首次公开招股 即红筹或H股等 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 7 香港市场 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 8 香港市场 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 9 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICIT

6、ORS香港戴思华 麦家荣律师行 香港市场 30 05 2020 10 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 香港市场 30 05 2020 11 香港市场 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 12 香港市场 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 13 上市后后续融资安排一般香港主板上市公司在上市满6个月后就可以在二级市场进行股本再融资 在每一个财政年度 一般授权予董

7、事可行使的发行新股额度为总股本的20 额度用完后 要待下次年度股东大会或特别股东大会对该董事授权再作批准 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 香港市场 30 05 2020 14 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 香港市场 香港主板 创业板市场统计 30 05 2020 15 新加坡市场 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 新加坡上市要求 30 05 2020 16 新加坡 鲁港中小企业发展协会 TAI

8、 MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 新加坡主板 创业板市场统计 30 05 2020 17 英国AIM TAI MAK PARTNERSSOLICITORS AGENTSFORTRADEMARKS PATENTS香港戴思华 麦家荣律师行 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 英国AIM的上市要求 30 05 2020 18 英国AIM板始于1995年成立 是全属于伦敦交易所下辖的一个第二板交易市场 相对于伦敦交易所主板市场而言 它的整体操作较具弹性而上市的门坎也较低 它有一特点就是 企业由开始申请

9、到AIM上市至成功申请上市后的所有时间里面 企业也要持续聘请上市顾问 从而确保企业在整个上市过程及上市后也能遵守有关上市规则 AIM板不只是到主板上市的一个跳板 它甚至是一个有实际融资能力的资本市场 现在AIM板上市的企业已占整个伦敦交易所上市公司整体的三份之一之多 2005年和2006年是内地企业到AIM板上市的突破时刻 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 英国AIM 30 05 2020 19 AIM上市基本条件必须委派一位指定保荐人和指定经纪人 是根据本国法律合法成立的公司 且是一家公众公司或等同的公司公开的会计帐目符合英国

10、或美国通用会计准则 或国际会计标准保证在AIM交易的股票可自由转让具有两年主营业务盈利的记录不到两年 如果不符合条件 拥有1 或更多的公司证券的董事和雇员们 必须承诺公司在市后至少一年内 不出售任何股份 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 英国AIM 30 05 2020 20 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 英国AIM 英国AIM市场统计 30 05 2020 21 境外上市的方式 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴

11、思华 麦家荣律师行 上市的方式 IPO H N S股 借壳上市 买壳 红筹 30 05 2020 22 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 1992 1994年国有企业中的制造行业开始在境外直接上市 例如 青岛啤酒 上海石化 移动化纤 其中大多去H股上市 1995 1996年国有企业中基础建设行业开始在境外上市 例如 东方航空 南方航空 大唐发电 1996 1997年大批国有企业通过红筹方式实现境外上市 业界称为 大红筹 1999 2004年民营企业开始通过红筹方式实现境外上市 业界称为 小红筹 裕兴电脑是第一例 2005年10月

12、21日 2006年8月8日监管机构加强监管后通过 75号文 适度放闸 民营企业境外上市又掀一次浪潮 中国企业境外上市五次浪潮 30 05 2020 23 中国政策现状就在此前不久 中国证监会国际合作部副主任韩萍也做过类似的表态 她说 中国证监会正在积极研究和逐步加大资本市场的对外开放力度 制定和修改相关法规 以及将会不断扩大国际交流合作 继续支持境内国有企业 民营企业以及其他所有制形式企业 进入香港及境外市场融资 目前中国企业海外上市行为的主要约束法规包括 国务院关于股份有限公司到境外募集股份及上市的特别规定 到境外上市公司章程必备条款 关于企业申请境外上市有关问题的通知 和 境外企业申请到香

13、港创业板上市审批与监管指引 证监会正在对这四部主要法规进行修改 使之与国际通行的惯例逐步接轨 至于标准会否降低 韩萍说 现在还不能这么判断 还得会同有关部门共同讨论 海外市场对中国企业来说非常重要 中国企业到境外IPO 所考虑的不仅仅是融资的问题 最重要是要与国际接轨 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 24 以红筹方式在境外上市 如果选择以红筹方式在境外上市 必需要筹集海外资金 是企业能够找到海外资金来收购国内企业的权益 协助重组为海外控股 大股东本身可以在中国境外自行筹备合法的境外资金 然后购买国内企的权

14、益 进行海外控股的重组 所以 如以红筹方式上市 首要的是安排拟作上市主体的国内资产让境外企业收购其权益以达致境外企业控股国内资产从而造成条件到香港申请上市 要达致上述安排 首要的是安排过桥贷款 以便境外企业以外汇进入国内完成收购国内资产的程序 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 25 过桥贷款的融资和申请应准备的工作过桥贷款的融资主要由境外投资机构或风险基金承担 申请过桥贷款前应准备的工作I 先进行上市可行性分析研究 企业应先聘用财务顾问让其进行上市可行性分析报告此 II 如尽职调查获得通过 则透过财务顾问聘

15、请下列人士以便作出上市前企业重组 保荐人公司律师 即在整个上市过程中代表贵司利益的香港律师 审计会计师融资顾问III 开始落实和投资者 基金关于过桥贷款的实际安排 资金额 利息 年期 贷款方法 还款方法及不能还款时的条款等等 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 26 如选择买壳上市 重组程序如下 直接向控股股东购买股权 现有控股股东 新投资者 旧有控股股东 新投资者 上市公司 上市公司 现金 通常为当地货币 控股股权 上市公司控股股权 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS

16、香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 27 企业在香港交易所上市的大概进程如下 撰写上市招股书 向香港联交所呈交上市申请 处理香港交易所及证监会提出的问题 修订上市招股书 上市委员会批准申请 股票推销及其它公关工作 配售 公众认购 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 修改 提问 挂牌上市 30 05 2020 28 整个香港申请上市的时间大约在一年到一年半或更久 视乎香港联交所审批申请企业的数目多少 及企业情况而定 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 29 企业在新加坡上市的大概进程和时间表如下 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香港戴思华 麦家荣律师行 30 05 2020 30 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS AGENTSFORTRADEMARKS PATENTS香港戴思华 麦家荣律师行 鲁港中小企业发展协会 TAI MAK PARTNERSSOLICITORS香