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1、财务报表分析 企业诊断AnalyzingFinancialperformance 一 会计基础 BasisofFinancialAccounting 帐户结构借方Debits 帐户名称 贷方Credits资产的增加资产的减少负债的减少负债的增加所有者权益的减少所有者权益的增加费用 成本的增加费用 成本的减少收入的减少收入的增加利润的减少利润的增加 财务报表分析 企业诊断 复式计帐法 double entryaccounting 为了全面地反映每项经济活动的发生情况 对任何一项经济活动都应当根据它的性质和内容 在有关的至少两个帐户中进行登记 一方面记入一个或几个帐户的借方 另一方面记入另一个或几
2、个帐户的贷方 记入借方的数额和记入贷方的数额必须相等 这种记帐方法就称为复式记帐法 有借必有贷 有贷必有借 借贷必相等优点 能够系统地 清晰地反映出会计事项的内容以及会计帐户变化的对应关系 从而一目了然地看出企业的经济活动过程 为企业的经营管理提供帮助 能够较容易地发现记帐错误 保持帐户记录的正确性 从而为编制资产负债表 利润表和财务状况变动表提供正确的数据 财务报表分析 企业诊断二 企业会计和财务管理的关系 企业会计 主要任务是工资 材料 销售收入和成本等的核算记帐工作以及企业财务报表的编制工作 它着重记录反映企业过去和现在已经做的事情财务管理 是利用会计材料所提供的数据以及企业外部市场的信
3、息情报 分析研究企业的长处和短处 给决策者提供依据 主要考察资产如何利用最为有利 资金如何取得更有利 以及全企业财务 经营 计划的编制 财务控制和考核 它着重设计将来要做的事情 财务报表分析 企业诊断三 报表介绍 报表的目的 内部用户 企业管理层 为企业决策 不受会计原则限制 评价尺度不一 外部用户 投资者 债权人 供应商 消费者和政府机构等 为外部决策 遵循会计原则 统一评价尺度 财务报表分析 企业诊断 资产负债表 BalanceSheet 反映企业财务状况编制公式 资产 Assets 负债 Liabilities 所有者权益 Owners Equity 46000 财务报表分析 企业诊断
4、损益表 IncomeStatement profitandlossstatement 利润和利润分配表 反映企业经营成果编制公式 利润 EarningsafterTax EAT 收入 Revenues 成本和费用 Expenses weiyi 财务报表分析 企业诊断 3 现金流量表 cashflowsheet StatementofCashFlows 财务报表分析 企业诊断三 财务分析方法 报表分析的目的管理决策 财务预算和控制的基础 银行贷款决策投资 个人 投资决策 企业 投资参股 购并 信用调查 供应商 代理商的选择 投机 2 财务比率分析 RatioAnalysis 计算公式 比率 A
5、B A B代表资产负债表 损益表或现金流量表的任何项目 评价标准 绝对标准 理论标准 理论上讲是各行业 各地区 各时期普遍适用的标准 在使用上有相当的困难 本企业的历史标准来自于本企业历史上的实际业绩 有较好的可比性 而且非常适用 但往往只作为内部管理的依据 行业标准 我国尚未有公布数据 是人们运用比率进行分析诊断的最广泛的方法 特别是按国家 按地区基础上所得出的行业标准 世界上很多国家采用 并且每年都公布一次 以供比较 注意 具体的一个比率本身意义不大 比率的使用 横向比较 可选同行业平均水平 或优秀水平和较差水平进行比较 以确定该企业在整个行业中的地位 纵向比较 选择企业三至五年或更长时间
6、的连续的比率进行比较 可以确定出企业财务状况的发展趋势以及受外界环境的影响程度 并作一定程度的预测 比率的计算 变现力比率 Liquidityratios变现能力是企业产生现金的能力 它取决于可以在近期转变为现金的流动资产是多少 流动比率 currentratio 流动比率 流动资产 流动负债 4144645 1545744 2 68速动比率或酸性试验比率 quickratiooracidratio 速动比率 速动资产 即 流动资产currentassets 存货inventory 流动负债 currentliabilities 4144645 2580000 1545744 1 01另一种算
7、法 货币资金 应收账款 流动负债 0 92影响变现能力的其它因素 增加 未动用的银行授信额度 偿债的声誉 可以很快变现的长期资产 减少 或有负债 已贴现的商业承兑汇票 担保责任 资产管理比率EfficiencyRatios 存货周转率 inventoryturnover 存货周转率 销售成本 平均存货 750000 2580000 2574700 2 0 29次应收账款周转率 turnoverofaccountsreceivable 应收账款周转率 销售收入 平均应收账款 1250000 299100 598200 2 2 78平均收帐期 averagecollectionperiodACP
8、平均收帐期 ACP 应收帐款 日均销售收入 360 销售收入 平均应收 129 49天资产周转率 turnoverofassets 资产周转率 销售收入 平均总资产 1250000 8401400 8093645 2 0 15次 负债管理比率LeverageRatios 负债比 debtratio 负债比 负债 总资产 2795744 8093645 33 43 从债权人立场看 该比率低好 企业偿债有保障 贷款风险小 从股东立场看 若资产利润率高于借款利率 负债比高好 财务杠杆运用充分 从经营者立场看 企业应审时度势 全面考虑报酬和风险的均衡 权益比 equityratio 权益比 负债比 6
9、6 57 已获利息倍数比率 times interest earnedratio InterestCover 已获利息倍数比率 息税前收益 EBIT 利息费用 340300 41500 41500 9 2倍负债周转率 turnoverofdebts 负债周转率 销售收入 平均负债 1250000 2978572 0 42次 获利能力比率ProfitabilityRatios 假设该股份公司所有者权益中500万为普通股股本 每股面值 元 没有优先股 且1992 1993年的股本结构没有发生变化 股票市场交易价格为 元 销售利润率销售利润率 税后利润 销售收入 237901 1250000 19
10、03 总资产报酬率 ROA或ROI 总资产报酬率 税后利润 总资产 237901 8093645 2 94 净资产报酬率 ROE 净资产报酬率 税后利润 净资产 所有者权益 237901 5387901 4 42 每股利润 EPS 每股利润 普通股净利润 普通股股本 237901 5000000 0 0476元原则上 企业的盈利能力只涉及正常的营业状况 应当排除 证券买卖等非正常项目 已经或将要停止的项目 重大事故或法律更改等特别项目 会计准则和财务制度变更带来的累积影响等 市场价值比率MarketValueRatios 对上市挂牌交易的股份公司 是前四套比率的综合反映 据以了解投资者心目中对
11、公司的评价市盈率 Price EarningsRatio P E 市盈率 每股市价 每股盈利 9 0 0476 189倍每股净资产 netassetspershare 净资产 股数 5387901 5000000 1 078净资产倍率净资产倍率 每股市价 每股净资产 9 1 078 8 35倍股利支付率Payoutratios股利支付率 每股股利 每股盈利 0 04 0 0476 84 假设1993年公司拿出20万作为普通股股利发放 则每股股利为0 04元 影响短期和长期偿债能力的表外因素 未使用的银行授信额度偿债信誉长期租赁担保责任或有项目 或有收益 未使用的抵免税款或有财产 有条件的捐赠资
12、产或有损失 产品的售后服务责任或有负债 已贴现的票据未决诉讼 财务报表分析 企业诊断3 趋势分析 TrendAnalysis 计算公式 本期数 上期数 或 基期数 上期数 或 基期数 通过对比连续数期的财务报表 比较财务报表 或财务比率 以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋势的一种分析方法 可以揭示企业的成长能力 只是就同一项目进行横向比较 而忽视了有些财务数据的相关性 而这种相关性有时恰恰是最为关键的注意事项 为使分析的数据不受偶然事件的影响 在分析时要剔除偶然性因素 当会计方法改变时 要先进行调整然后在进行分析 还可将实际报表和预计报表进行对比 要对变化比较大或有重大问题的项目进行深入细致
13、的分析 以发现管理上的失误查明什么项目变化了 什么事件造成这种变化 这种变化对企业的未来有何影响 财务报表分析 企业诊断 增长百分比项目199019911992199019911992流动资产货币资金10012014220 18 33 短期投资402080 50 300 应收账款20028034040 21 43 存货300260280 13 33 7 69 其他28465264 28 13 04 合计6687268948 68 23 14 财务报表分析 企业诊断 定基百分比项目199019911992199019911992流动资产货币资金100120142100120142短期投资4020
14、8010050200应收账款200280340100140170存货30026028010086 6793 33其他284652100164 28185 71合计668726894100108 68133 83 财务报表分析 企业诊断 4 同型分析 Common SizeAnalysis 是把常规的财务报表换算成结构百分比表 然后将不同年度的报表逐项进行比较 查明某一特定项目在不同年度间百分比的差额 计算公式 不同项目的 结构百分比 项目数额 总体数额 总体数额 销售收入 总资产 财务报表分析 企业诊断 结构百分比项目199019911992199019911992流动资产货币资金100120
15、14214 97 16 53 15 88 短期投资4020805 99 2 75 8 94 应收账款20028034029 94 38 57 38 03 存货30026028044 91 35 81 31 33 其他2846524 19 6 34 5 82 合计668726894100 100 100 5 杜邦分析 Du PontAnalysis 美国杜邦公司财务经理创造 认为净资产报酬率是所有比率中综合性最强 最具有代表性的一个指标 通过进一步分解 可以找出影响该指标变化的具体原因 并作出针对性的决策 它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行 杜邦延伸等式净资产报酬率 总资产报酬率 权益乘数 销
16、售利润率 总资产周转率 权益乘数 杜邦修正图 销售收入1250000 总成本1012099 销售费用20000 短期投资 非流动资产3949000 流动资产4144645 货币资金820745 销售成本750000 利息支出41500 应收帐款598200 存货2574700 管理费用158000 所得税102399 其他151000 其他 59800 6 综合评价 财务状况综合评价的先驱者之一是亚利山大 沃尔 他在本世纪初出版的 信用晴雨表研究 和 财务报表比率分析 中提出了信用能力指数的概念 把若干个财务比率用线性关系结合起来 以次评价企业的信用水平 后人在他的理论基础上 总结出一套较为完善的综合评价方法 新沃尔评分法 新沃尔评分法 认为企业财务评价的主要内容是盈利能力 偿债能力和成长能力 它们大致可按5 3 2来分配比重 标准比率应分行业计算 以各行业的平均数为基础 适当进行理论修正在给每个指标评分时 应规定上限和下限 以减少个别指标异常造成的不和理影响 上限可定为标准评分的1 5倍 下限可定为标准评分的0 5倍 每分比率的差 行业最高比率 标准比率 最高评分 标准评分 新沃尔评
