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1、 案例一 背景：某公司拟建设一个工业生产性项目，以生产国内急需的一种工业产品。该项目的建设期为1年，运营期为10年。这一建设项目的基础数据如下：1 建设期投资（不含建设期利息）800万元，全部形成固定资产。运营期期末残值为50万元，按照直线法折旧。2 项目第二年投产，投入流动资金200万元。3 该公司投入的资本金总额为600万元。4 运营期中，正常年份每年的销售收入为600万元，经营成本为250万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本费用为325万元，行业基准收益率为10%。5 投产的第1年生产能力仅仅为设计生产能力的60%，所以这一年的销售收入与经营成本都按照正常年份
2、的60%计算。这一年的总成本费用为225万元。投产的第2年及以后各年均达到设计生产能力。 问题：1 在表1-1中填入基础数据并计算所得税。2 计算项目的静态、动态投资回收期。3 计算项目的财务净现值。4 计算项目的内部收益率。5 从财务评价的角度，分析拟建项目的可行性。表1-1 某拟建项目的全部投资现金流量表 单位：万元序号项 目合计建设期运 营 期1234567891011生产负荷%601001001001001001001001001001现金流入1.1产品销售收入1.2回收固定资产余值1.3回收流动资金2现金流出2.1建设投资（不含建设期利息）2.2流动资金2.3经营成本2.4销售税金及
3、附加2.5所得税3净现金流量4折现系数（ic=10%）0.9090.8270.7510.6830.6210.5650.5130.4670.4240.3860.3515折现净现金流量6累计折现净现金流量答案：问题：解：根据给出的基础数据和以下计算得到的数据，填写表-，得到数据见表-。表中：1. 销售税金及附加销售收入销售税金及附加税率2. 所得税=（销售收入销售税金及附加总成本费用）所得税税率表1- 某拟建项目的全部投资现金流量表 单位：万元序号项 目合计建设期运 营 期1234567891011生产负荷%601001001001001001001001001001现金流入60103606006
4、006006006006006006008501.1产品销售收入57603606006006006006006006006006001.2回收固定资产余值50501.3回收流动资金2002002现金流出4492.85800409.02364.87364.87364.87364.87364.87364.87364.87364.87364.872.1建设投资（不含建设期利息）8008002.2流动资金2002002.3经营成本24001502502502502502502502502502502.4销售税金及附加345.621.63636363636363636362.5所得税747.2537.4
5、278.8778.8778.8778.8778.8778.8778.8778.8778.873净现金流量1517.15-800-49.02235.13235.13235.13235.13235.13235.13235.13235.13485.134累计净现金流量-800-849.02-613.89-378.76-143.6391.5326.63561.76796.891032.021517.155折现系数（ic=10%）0.9090.8270.7510.6830.6210.5650.5130.4670.4240.3860.3516折现净现金流量-727.28-40.52176.65160.59
6、145.99132.73120.67109.6999.7290.64170.047累计折现净现金流量438.92-727.28-767.80-591.15-430.56-284.57-151.84-31.1778.52178.24268.88438.928折现系数（r1=19%）0.8400.7060.5930.4990.4190.3520.2960.2490.2090.1760.1489折现净现金流量-672.24-34.62139.53117.2698.5282.7969.5758.4849.1441.2971.6110累计折现净现金流量21.33-672.24-706.86-567.33
7、-450.07-351.55-268.76-199.19-140.71-91.57-50.2821.3311折现系数（r2=20%）0.8330.6940.5790.4820.4020.3350.2790.2330.1940.1620.13512折现净现金流量-666.64-34.04136.07113.4094.5078.7565.6254.6945.5737.9765.3013累计折现净现金流量-8.81-666.64-700.68-564.61-451.21-356.71-277.96-212.34-157.65-112.08-74.11-8.81问题2：解：根据表中的数据，按以下公式计
8、算项目的动态、静态投资回收期。项目的动态投资回收期（累计折现净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计折现净现金流量的绝对值出现正值年份当年的折现净现金流量）（8-1）+（31.17/109.69）7.28年（含年建设期）项目的静态投资回收期（累计净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计净现金流量的绝对值出现正值年份当年的净现金流量）（6-1）+（143.63/235.13）5.61年（含年建设期）问题3：解：根据表中的数据，可求出项目的净现值=438.92万元问题4：解：采用试算法求出拟建项目的内部收益率，计算过程如下：1 分别以r1=19%，r2=20%作为设
9、定的折现率，计算各年的净现值和累计净现值，从而求得NPV1和NPV2，见表1-2。2 如果试算结果满足试算条件，则可以采用内插法计算拟建项目得内部收益率IRR。即：IRR= r1+（r2- r1）NPV1/（NPV1+NPV2）=19%+1%*21.33/（21.33+-8.81）=19.71%问题5：解：因为：项目的净现值=438.82万元0；该项目的内部收益率=19.71%行业基准收益率10%；所以：从财务评价得角度，分析和评价该项目是可行的。案例二 背景：1 某房地产项目建设期为2年，运营期为6年。2 项目投资估算总额为3600万元，其中：预计形成固定资产为3060万元（含建设期利息为6
10、0万元），无形资产为540万元。固定资产使用年限为10年，残值率为4%，固定资产余值在项目运营期末收回。3 无形资产在运营期6年中，均匀摊入成本。4 流动资金为800万元，在项目的寿命期期末收回。5 项目的设计生产能力为年产量120万件，产品售价为45元/件，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，行业基准收益率为8%。6 项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表2-1。7 还款方式为在运营期6年中，按照每年等额还本利息照付的方式进行偿还（即从第3年至第8年）。长期贷款利率为6%（按年计息）；流动资金贷款利率为4%（按年计息）。8 行业的投资利润率为20%，投资利税率为25%。9
11、问题：1 编制项目的还本付息表。2 编制项目的总成本费用表。3 编制项目的利润及利润分配表，并计算项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。4 编制项目的自有资金现金流量表，并计算项目的净现值、静态投资回收期。5 从财务评价的角度，分析拟建项目的可行性。表2-1 某建设项目资金投入、收益及成本表 单位：万元序号 年 份项 目1234581建设投资：自有资金部分贷款（不含贷款利息）120034020002流动资金：自有资金部分贷款部分3001004003年销售量（万件）60901204年经营成本168223603230 答案：问题1：表2-2 某项目还本付息表 单位：万元序号项目 年份123456781
