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1、第五章 营运资本管理第一节 概 述一、营运资本的概念 （P145）营运资本：指企业长期资本金投放于流动资产上的数额，是用于企业经营活动方面的长期资本金。 营运资本=流动资产-流动负债提示： 资 产 = 负债 + 所有者权益 流动资产 流动负债 所有者权益 货币资金 短期借款 实收资本 存货 应付及预收款项 资本公积 应收及预付款项 应交税费 盈余公积 短期有价证券 一年内到期的长期负债 未分配利润 非流动资产（长期资产） 长期负债 长期投资 长期借款 固定资产 长期应付款 在建工程及工程物资 专项应付款 无形资产及开发支出 应付债券 商誉 预计负债长期待摊费用 递延所得税负债 递延所得税资产
2、其他非流动负债其他非流动资产流动资产 流动负债 形成：不同的搭配关系 反映：对营运资本的不同管理思想、管理政策 营运资本管理的内容二、营运资本的特点（P145）1、流动资产的特点（1）周转期较短，变现能力强； 周转期：是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。 筹资来源：短期借款、商业信用 变现能力强 易于变现 变现过程中，其资产价值一般不会遭到较大损失。（2）获利能力弱，投资风险小； 1） 获利能力弱（相对于固定资产） 提示：货币资金：现金 不存在货币资金时间价值 生产性存货：原材料、在产品、在途材料、材料成本差异、周转材料 存 货 成品性存货：库存商品非商品性存
3、货：应收款项、预付款项 不能给企业带来收益 须付出资金占用的机会成本 属于非收益性流动资产 机会成本：指为了取得某种东西而所要放弃另一些东西的最大值。存货的机会成本：指企业由于赊销产品形成应收款项，失去了将这笔资金移作他用，以获取收益的机会所造成的损失。例：某企业应收账款的年平均占用额为 100万元， 若购入企业债券，年利率为10%， 则：该企业应收账款的机会成本为 10万元。 故：非收益性流动资产占用额的大小 影响企业的盈利能力 形成坏账风险2）投资风险小 回收期短 变现能力强于固定资产（3）数量波动大：流动资产的数量并非一个常数，随着供、产、销的变化，其投资的数量变化不定。在季节性生产企业
4、表现得尤为突出。（4）资金占用形态经常变动 供应过程 生产过程 销售过程货币资金 储备资金 生产资金 成品资金货币资金 （现金） （材料） （在产品） （产成品） （应收账款）（现金）资金的投入 资金的使用：循环和周转 资金的退出 营运资金的实物形态：一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金之间顺序转化 营业利润通过流动资产不断循环周转得以实现 流动资产管理的重点 重视主要环节的管理：现金、应收款项、存货加速资金周转薄利多销2、流动负债的特点（P146）（1）融资速度快（2）财务弹性高（3）筹资成本低（4）偿债风险大三、营运资本管理原则（P146） 1、认真分析生产经营状况，合理确定营
5、运资金的需要数量企业营运资金的需要数量 直接关系 企业生产经营活动当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而当企业产销量不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少。2、合理安排长短期资金的关系，使资金使用期限与资产的占用特点相适应 流动资产 永久性流动资产 波动性流动资产 最低现金占用量 预付款项 存货的保险储量 季节性购入原材料 维持应收账款占用的最低资金需要量 维持企业正常的生产经营活动 由于临时性或季节性原因而投入 占用时间长、数量稳定 占用时间短、数量随季节变化而波动 营运资金管理：流动资产 占用时间 保持一致 资金使用 期限 数量 数量 目标：降低 经营风险 财务
6、风险 3、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金保证生产经营需要 节约合理使用资金在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。第二节 现 金 管 理一、现金管理的目标（P147）1、现金的定义： 狭义 库存现金（财务管理） 现金 广义 货币资金：库存现金、银行存款、其他货币资金 （在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金）现金等价物 持有时间短（3个月内到期）； 流动性强（有公开市场） 易于转换为已知金额现金（票面金额） 价值变动小、风险较小（市价稳定） 短期债券投资 交易性金融资产-债券投资2、现金管理的目标（1）基本目标 既能满足企业生产经营正常周转
7、的业务需要：支付、偿债、纳税 又能避免现金存量过大，产生较大的资金成本，降低企业利润。提示： 库存现金：不存在资金时间价值，本身不会给企业带来利润（非收益性流动资产）； 即：投资收益为0存款利息银行存款：具有资金时间价值。在正常情况下 存款利率贷款利率 存款利率资产利润率（2）现金管理的目的：（P147） 1）严格按照国家的方针政策和财经制度，有计划地组织现金收支活动； 2）保护现金的安全。提示：现金管理的规定现金管理暂行条例：国务院颁布 现金管理暂行条例实施细则：中国人民银行颁布二、现金收支预算管理1、现金预算（P147）：就是基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充
8、分调查与分析各种现金收支影响因素的基础上，合理预估企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的管理活动。2、现金收支预算的管理方法：编制“现金收支预算表”例：P148 某企业现金收支预算表 预算年度： 2013 单位：元摘 要 一季度二季度三季度四季度全 年预算期期初现金余额4 0002 5002 5002 5004 000加：预算期现金收入其中：销售商品 收回应收款 处置其他资产收现30 00020 0009 0001 00035 00027 5006 0002 50048 00030 00015 5002 00047 50031 50014 0002 000160 50010
9、9 00044 5007 000预算期可动用现金合计30 40037 50050 50050 000164 500减：预算期现金支出 其中：购货支付现金 支付应付款 支付付现成本 缴纳税款35 000 17 5001 0005 0002 50042 50022 5007 5009 003 50045 00025 0006 00010 0004 00037 50016 5007 0009 0004 500160 00081 50030 50033 50014 500减：期末现金余额2 5002 5002 5002 5002 500现金收支差额-3 500- 7 5003 00010 0002 000现金融通 其中：归还短期负债 支付债务利息 短期证券投资 短期借款 出售短期证券3
