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1、 实验报告证券投资学院名称专业班级 提交日期评阅人 _评阅分数 _实验三：固定收益证券内在价值计算【实验目的】通过实验,理解债券属性所决定的内在价值，掌握债券现值计算公式；理解债券凸性、麦考莱久期及应用；了解期限结构理论。【实验条件】1、个人计算机一台，预装Windows操作系统和浏览器；2、计算机通过局域网形式接入互联网；3、matlab或者Excel软件。【知识准备】理论参考：课本第二章，理论课第二部分补充课件实验参考材料：债券内在价值计算word金融计算教程-matlab金融工具箱的应用pdf电子书第4章 固定收益证券计算【实验项目内容】完成金融计算教程-matlab金融工具箱的应用pd
2、f电子书第4章 固定收益证券计算P101-107，例4-9至例4-14的计算。【实验项目原理】一、固定收益基本知识固定收益证券：一组稳定现金流的证券。广义上还包括债券市场上的衍生产品及优先股，以债券为主。国债是固定收益的重要形式：以贴现债券与息票债券两种形式发行。贴现债券：发行价低于面值，不支付利息，在到期日获取面值金额的收益。息票：按一定的息票率发行，每隔一段时间支付一次，到期按面值金额赎回。本实验通过六道例题解决以下六个问题：1、 根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率2、 根据债券收益率计算贴现率3、 计算债券价格4、 将年回报率转化为相应的月回报率5、 债券价格给定的零息券收益率
3、6、 固定收益到期收益率（零息票债券：指买卖价格相对有较大折让的企业或市政债券。出现大额折让是由于债券并无任何利息，它们在发行时加入折扣，或由一家银行除去息票，然后包装成为令息票债券发行，投资者在债券到期时以面值赎回。）二、固定收益相关概念1、交易日：就是买卖双方达成交易的日期。2、结算日：指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期。3、到期日：指固定收益证券债务合约终止的日期。4、本金：即面值，是指固定收益票面金额。5、票面利率：就是发行人支付给持有人的利息，也称名义利率6、月末法则：指当债券到期日在某月的最后一天而且该月天数小于30天，有以下两种情况：一是到期日在每月固定日期支付；二是票息在每
4、月最后一天支付。Matlab默认第二种情况。7、起息日到交割日的天数：就是从计息日到交割日之间的天数。8、交割日距离到期日的天数：一般包括交割日不包括到期日。【实验项目步骤与结果】例4-9某债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，年贴现率为0.0497，求债券收益率。参数说明：Discount 为贴现率Settle 为结算日Maturity 为到期日调用方式：BEYield MMYield=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)在MATLAB中执行以下命令： Discount=0.0497; Settle=01-Oct-02;
5、 Maturity=31-Mar-03; BEYield MMYield=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)结果图如下：所以结果为：BEYield =0.0517 为根据一年365天计算的收益率MMYield =0.0510 为根据一年360天计算的收益率例4-10某债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，收益率为4.97%，求其贴现率。tbillyield2disc函数时tbilldisc2yield函数的逆函数。在MATLAB中执行以下命令： Yield=0.0497; Settle=01-Oct-02;Maturit
6、y=31-Mar-03; Discount=tbillyield2disc(Yield,Settle,Maturity)结果图如下：所以结果为：Discount =0.0485 为债券贴现率例4-11已知债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，债券收益率为4.5%，求该债券价格。参数说明：Rate 为债券的年收益率Settle 为结算日Maturity 为到期日Type （Optional）债券的类型，Type=1（默认值）表示货币市场工具，Type=2表示债券，Type=3表示贴现率Price 债券的价格调用方式：Price=tbillprice(Rate,Settl
7、e,Maturity,Type)在MATLAB中执行以下命令： Rate=0.045;Type=2;Settle=01-Oct-02;Maturity=31-Mar-03; Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)结果图如下：所以结果为：Price =97.8172 为债券价格。例4-12一项投资为9年，念回报率为9%，问平均每月投资回报率是多少？参数说明：Rate 为债券的年回报率NumPeriods 年支付利率的次数Return 转化后的利率调用方式：Return=effrr(Rate, NumPeriods)在MATLAB中执行以下命令： R
8、eturn=effrr(0.09,12)结果图如下：所以结果为：Return =0.0938 为每月投资回报率例4-13计算一个短期债券收益率，如果结算日为1993年6月24日，到期日为1993年11月1日，应计期间计算方法为Actual/Actual，该债券价格为95元，求其收益率。参数说明：Price 债券的价格Settle 为债券结算日Maturity 为债券到期日Period （Optional）年发放票息的频率，默认值是2Basis （Optional）应计天数的计算方式，内容如下： 0=actual/actual(default)1=30/3602=actual/3603=actu
9、al/3654=30/360(PSA)5=30/360(ISDA)6=30/360(European)7= actual/365(Janpanese)EndMonthRule （Optional）月末法则，仅对到期日是30日或者小于30有效，0表示发放票息的日期相同，1（默认值）表示票息在最后一天发放Yield 债券到期的收益率调用方式：Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,Period,Basis,EndMonthRule)在MATLAB中执行以下命令： Settle=24-Jun-1993;Maturity=1-Nov-1993; Basis=0;Pr
10、ice=95; Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,Basis)结果图如下：所以结果为：Yield =0.1490 为债券到期的收益率例4-14已知债券的票息率为0.05，结算日为1997年1月20日，到期日为2002年6月15日，每年支付两次票息，天数方法为actual/actual，求到期收益率。参数说明：Price 债券的净值（Clean Price）CouponRate 票息率Settle 为债券结算日Maturity 为债券到期日Period （Optional）年发放票息的频率，默认值是2Basis （Optional）应计天数的计算方式，E
11、ndMonthRule （Optional）月末法则，仅对到期日是30日或者小于30有效，0表示发放票息的日期相同，1（默认值）表示票息在最后一天发放IssueDate （Optional）发行日FirstCouponRate （Optional）首次付息日LastCouponRate （Optional）最后一次付息日StartDate （Optional）现金收到日Face （Optional）债券的面值，默认值为100Yield 债券到期的收益率调用方式：Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)在MATLA
12、B中执行以下命令： Price =95;CouponRate=0.05;Settle=20-Jan-1997;Maturity=15-Jun-2002; Period=2;Basis=0; Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)结果图如下：所以结果为：Yield =0.0610 为债券到期的收益率【实验项目结论与心得】实验结论：经过实验，得到以下结论：以BEYield表示根据一年365天计算的收益率；以MMyield表示根据一年360天计算的收益率。1、 根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率BEYield为0.0517；MMYield为0.0510；2、 根据债券收益率计算贴现率Discount为0.0485；3、 计算债券价格Price为97.8172；4、 将年回报率转化为平均每月投资回报率Return为；9.38%;5、 债券价格给定的零息券收益率Yield为；0.1490；6、 固定收益到期收益率Yield为0.0610。实验心得：通过本实验，有以下收获：1、进一步了解了固定收益证券的理论知识，并且有了切身感受；2、学习和了解了matlab金融工具箱的使用，并能通过编写代码对固定收益率进行计算；3、充分了解了利息理论，特别是单利复利终值和现值的相关理论。【教师评语与评分】
