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1、2010年证券投资基金第一章 证券投资基金概述p:/美国被称为共同基金;在英国和我国香港特别行政区被称为单位信托基金;在欧洲被称为集合投资基金或集合投资计划;在日本和我国台湾地区则被称为证券投资信托基金。二、证券投资基金的特点(5点)(一)集合理财，专业管理(二)组合投资，分散风险(三)利益共享，风险共担(四)严格监管, 信息透明(五)独立托管，保障安全三、证券投资基金与其他金融工具的比较(一)基金与股票债券的差异(3点)1.反映的经济关系不同股票反映所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东;债券反映债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人;基金反
2、映信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就称为基金的受益人。2.所筹资金的投向不同3.投资收益与风险大小不同(二)基金与银行储蓄存款的区别(3点)1.性质不同（偿付责任）基金是一种受益凭证，基金管理人只是代替投资者管理资金，并不承担投资损失风险。银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证;银行对存款者负有法定的保本付息责任。2.收益与风险大小不同3.信息披露程度不同证券投资基金的运作：市场营销、投资管理、后台管理服务。二、基金的参与主体按照责任与作用不同参与主体可分为：基金当事人、基金市场服务机构、监管与自律机构三大类。(一)证券投资基金当事人1.基金份额持有人，是基金的出资人、基金资
3、产的所有者、基金投资收益的受益人。基金份额持有人权利：分享基金财产收益份额，参与分配清算后剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制概况披露的基金信息资料，对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼。2.基金管理人：基金管理公司(第四章)基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用。3.基金托管人：商业银行(第五章)基金托管
4、人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。(二)证券投资基金市场服务机构(4类)服务机构包括：基金销售机构、注册登记机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级公司等。1.基金销售机构在我国，只有中国证监会认定的机构才能从事基金的代理销售。目前，商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构，以及中国证监会规定的其他机构均可以向中国证监会申请基金代销业务资格，从事基金的代销业务。2.注册登记机构基金注册登记机构是指负责基金登记、存管、清算和交收业务的机构。具体业务包括投资者基金账户管理、基金份额注册登记、清算及基金交易确认、发放
5、红利、建立并保管基金份额持有人名册等。目前，在我国承担基金份额注册登记工作的主要是基金管理公司自身和中国证券登记结算有限责任公司(简称中国结算公司)(中证登)。3.律师事务所和会计师事务所律师事务所和会计事务所作为专业、独立的中介服务机构，为基金提供法律、会计服务。4.基金投资咨询公司与基金评级机构来源：考试大基金投资咨询公司是向基金投资者提供基金投资咨询建议的中介机构;基金评级机构则是一类向投资者以及其他参与主体提供基金资料与数据服务的机构。(晨星公司)(三)监管与自律机构1.基金监管机构2.基金自律组织(有变动)证券交易所。我国的证券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织
6、的交易提供交易场所、设施，履行国家有关法律法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的法人。一线监管职责。基金行业自律机构是由基金管理人、基金托管人或基金份额发售机构等服务机构成立的同业协会。 第三节证券投资基金的法律形式 一、契约型基金契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立。基金公司依据基金合同，它将受益权证券化，投资者作为基金受益人，分享基金经营成果。其设立的法律文件是信托契约，没有基金章程。我国目前设立的基金则为契约型基金。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立。三、契约型基金与公司型基金的区别(
7、3点)(一)法律形式不同契约型基金不具有法人资格;公司型基金具有法人资格。(二)投资者地位不同契约型基金依据基金合同成立。公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该基金的股东。(三)基金营运依据不同契约型基金依据基金合同营运基金;公司型基金依据基金公司章程营运基金。公司型基金的优点是法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善;契约型基金在设立上更为简单易行。二者之间的区别主要表现在法律形式的不同，并无优劣之分。第四节证券投资基金的运作方式(掌握) 依据运作方式不同分为：封闭式基金、开放式基金。主要区别：(5点)1.期限不同2.份额限制不同 3.交易场所不同 4.价格形成方式不同。封闭式基金的交易
8、价格主要受二级市场供求关系的影响。而开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。供求变化可随着申购赎回实时解决。5.激励约束机制与投资策略不同。 第五节证券投资基金的起源与发展(大纲要求：了解) 一、证券投资基金的起源证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。早期的基金管理没有引进专业的管理人，而是由投资者通过签订契约，推举代表来管理和运用基金资产。初创阶段的基金多为契约型投资信托，投资对象多为债券。二、证券投资基金的发展1924年3月21日，马萨诸塞投资信托基金在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。马萨诸塞投资信托基金有三个新的特点：一是
9、基金的组织形式由契约型改变为公司型；二是基金的运作方式由原先的封闭式改变为开放式；三是证券投资基金的回报方式由过去的固定收益方式改变为收益分享、风险分担的分配方式。第六节我国基金业的发展概况(了解，3个阶段) 一、基金业发展的早期探索阶段1、始于20世纪70年代末的中国经济体制改革推动中国经济快速发展，引发了社会对资金的巨大需求。2、1987年，中国新技术创业投资公司(中创公司)与汇丰集团、渣打集团在香港联合设立中国置业基金。3、上交所与深交所相继于1990年12月、1991年7月开业，标志着中国证券市场正式形成。4、中国国内第一家比较规范的投资基金-淄博乡镇企业投资基金，于1992年11月经
10、中国人民银行总行批准正式设立。该基金为公司型封闭式基金。二、试点发展阶段：封闭式基金开放式基金经国务院批准，国务院证券委员会于1997年11月14日颁布了证券投资基金管理暂行办法。为我国基金业的规范发展奠定了规制基础。1998年3月27日新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金-基金开元和基金金泰。2000年10月8日，中国证监会发布了开放式证券投资基金试点办法。2001年9月，我国第一只开放式基金-华安创新诞生。三、快速发展阶段2004年6月1日开始实施的证券投资基金法，标志着我国基金业的发展进入了一个新的发展阶段。LOF：本土化创新、交易方式
11、的创新。2008年末，封闭式基金由高峰时的54只下降到32只。四大基金管理公司：华夏(2300亿)、南方(2000亿)、博时(1700亿)、易方达(1300亿)。招商基金：诞生于2002年末，是我国第一家中外合资基金公司，招商证券、ING(荷兰国际集团)、中国电力财务公司等作为发起人。 第七节基金业在金融体系中的地位和作用(了解) 1.为中小投资者拓宽了投资渠道(微观)2.优化金融结构，促进经济增长 (宏观)3.有利于证券市场的稳定和健康发展(机构投资者，微观+宏观)4.完善金融体系和社会保障体系(货币市场、资本市场、保险市场)第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述2004年7月1
12、日开始施行的证券投资基金运作管理办法中，首次将我国基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。(一)根据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金、开放式基金(二)根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。目前我国的基金全部是契约型基金。(三)依据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等类别根据中国证监会对基金类别的分类标准，60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金。80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的
13、为混合基金。(四)根据投资目标的不同，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金成长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。成长型基金的风险大、收益高。收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，该类基金主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。收入型基金的风险小、收益也较低平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。平衡型基金的风险、收益则介于之间。(五)依据投资理念的不同，可分为主动型基金与被动(指数)型基金http:/主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。与主动型基金不同，被动性基金
14、并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。(六)根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金公募基金主要具有如下特征：可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，基金募集对象不固定;投资金额要求低，适宜中小投资者参与;必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。与公募基金相比，私募基金不能进行公开的发售和宣传推广;投资金额要求高，投资者的资格和人数常常受到严格的限制。私募基金在运作上具有较大的灵活性，所受到的限制和约束也较少。它既可以投资于衍生金融产品进行买空卖空交易，也可以进行汇率、商品期货投机交
15、易等。私募基金的投资风险较高，主要以具有较强风险承受能力的富裕阶层为目标客户。(七)根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金在岸基金，是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。离岸基金，是指一国的证券基金组织在他国发行证券投资基金份额，并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。募集：在他国发行。投资：投资于本国或第三国证券市场。(八)特殊类型基金1.系列基金系列基金又被称为伞型基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。系列基金中的各子基金，具有完全独立的法律地位。2.基金中的基金(FOF)基金中的基金是指以其他证券投资基金
