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1、我国证券交易印花税研究导言新中国的证券和证券市场（主要是股票市场）是随着改革开放的不断ssbbww.Com深入而逐渐8ttt8恢复和发展起来的。早期证券及证券市场诞生的主要原因是由于www.ddd tt. com股票具有在资金供给制的约束下为改革筹集资金的功能，这一点可以从我国股票市场的诞生与城市经济体制改革的推行都始于1984年而得到印证。当然，随着证券市场的不断ssbbww.Com发展，证券市场又逐渐8ttt8被赋予了为建立现代企业制度创造良好ssbbww.Com社会环境的作用。但是dddTt，与我国的农村经济体制改革发源于安徽小岗村农民的自发行为相类似，我国的证券和证券市场总的来说www
2、.8T走的也是8tt t 8. com一条“先发展，后规范”的道路。最初，在1988年11月9日，由时任中央财经领导小组副组长姚依林和秘书长张劲夫等领导同志，在中南海召集会议，听取组成不久的“证券交易所研究设计小组”汇报关于创办中国证券市场设想的会议时，与会者就曾达成一个共识，那就是研究设计中国的证券市场应采取“民间发起、政府支持”的方式；其后，股票的发行、交易甚至证券交易所的成立在很大程度 上都具有“民间”的色彩。但是dddTt，随着证券市场的不断ssbbww.Com壮大（截至1999年11月底，我国境内上市公司已达941家，市价总值达到27,741.75亿元，占GDP的比重超过25%），证
3、券市场的规范以及政府应如何调控市场的问题也日益突出。正是在这种背景之下，作为dddtt政府调控经济有效杠杆的证券税收也日益受到重视。我国证券市场中的主要税种就是证券交易印花税。回顾证券交易印花税在证券市场中的作用，应该承认其最基本的职能就是取得财政收入。但是dddTt，随着证券市场的不断ssbbww.Com发展，印花税在证券市场中也渐渐摆脱了单纯的聚财功能，而被赋予一定的调控职能。同时ssbbww. com，随着我国证券市场的不断ssbbww.Com发展，要求 dDdtt改革完善现行证券交易印花税以及降低印花税税率的争论也越来越多。并且，与国际相比 ssB较，我国现行的证券交易印花税也确实存在
4、许多 8ttt8值得探讨和完善的地方。因此www.8 t tt8. com，借鉴国际经验，研究和探讨我国的证券交易印花税将很有必要。本文试图对我国证券交易印花税以及证券税制进行一些 8 tt 肤浅的研究，以期能对完善该税种以及我国的证券税制提出若干政策建议。第一章 我国证券交易印花税的历史和现状对二级市场股票交易（包括www .ddd tt. comA股和B股）征收的印花税，也就是人们常说的证券交易印花税是我国证券市场中的主要税种。回顾这项税收政策2的出台，也颇耐人寻味，它并不是在证券市场产生的初期就由中央政府作出的明确规定，而是8ttt8在地方政府先作出地方性规定并加以实施的基础之上，然后由
5、中央政府加以确认。这与我国证券市场产生和发展过程中采取的“民间发起，政府支持”以及“先发展，后规范”的发展轨迹倒是颇有几分相似，这似乎也在某种程度 上说明了这种政策的临时性以及预示着改革的必然性。一我国证券交易印花税的历史回顾和政策分析虽然申银万国证券公司前身之一的上海市工商银行信托投资公司于1986年9月就开办了股票、债券的代理买卖业务，并由此揭开了新中国证券交易市场的序幕，但是dddTt，在1990年之前，无论是中央政府还是地方政府都没有对各类有价证券交易作出明确的征税规定。最早对股票交易作出征税规定的是深圳市政府于1990年颁布的“关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定”，该规定
6、宣布对股票卖出方征收6的交易印花税，初始的目的也主要是为了dd dtt. com实现政府在证券市场的财政利益，并平抑暴涨的股价。同年11月23日，深圳市政府又宣布对股票交易的买方也征收6的印花税。1991年10月，鉴于股市持续低迷，深圳市又将印花税税率下调为3。同月，上海市政府也参照深圳市政府的做法，开始对买卖双方课征3的交易印花税。至此，两家证券交易所所在地的地方政府开始了对证券交易征税的实践。中央政府最早对证券市场税收政策作出明确规定的是国家税务局和国家体改委于1992年6月12日联合下发的国税发 1992137号文-关于股份制试点企业有关税收问题的暂行规定，该文规定“股份制试点企业向社会
7、公开发行的股票，因购买、继承、赠与所书立的股权转让书据，均依书立时证券市场当日实际8ttt8成交价格计算的金额，由立据双方当事人分别按3的税率纳印花税”，同时ssbbww. com还规定“办理股权交割手续的单位有负责监督纳税人依法纳税的责任，并代征代缴印花税税款”。另外，该文第十三条还规定了执行日期为1992年1月1日。因此www.8 t tt8. com，一般SsbbwW.com认为我国证券交易印花税政策的确立和实施日是1992年1月1日。在此之后，随着证券市场的发展，证券交易印花税也受到了政府和市场越来越多的重视。国务院在特定时期根据市场情况8 tt t 8. com对税率作出了调整ssb
8、bwW.com（在1997年5月10日决定将税率由3提高为5，1998年6月12日又决定将税率由5降为4）以期达到调控市场的目的。为了dd dtt. com加强征收管理，国家税务总局也于1997年8月7日下发了国税发 1997129号文，要求 dDdtt上海和深圳市的国税地税部门加强证券交易印花税的征收管理。从上述简要回顾及证券交易印花税的实施情况8 tt t 8. com来看，我国证券交易印花税可以说代表着我国的证券市场税收政策，就政策角度分析，我国的证券交易印花税具有以下几个明显的特征：第一虽然在当时特定的情况8 tt t 8. com下，借鉴香港对证券交易征收印花税的做法及时推出我国的证
9、券市场税收政策很有必要，值得肯定，但是dddTt政策具有明显的临时性特征，因此www.8 t tt8. com，在政策制定实施后，在不同时ssbbww. com期还根据实际8ttt8情况8 tt t 8. com作了相应的调整ssbbwW.com和完善，如股份制试点企业有关税收问题的暂行规定未能涉及股票之外的证券品种，因而1997年之后按照证券投资基金管理暂行办法批准成立的新基金交易是否应征收印花税，就缺乏明确的政策规定，为此财政部和国家税务总局不得不发布了财税字 199855号公文关于证券投资基金税收问题的通知进行补救，规定对投资者买卖基金单位在1999年底前暂不征收印花税。到了2000年，
10、财政部和国家税务总局又以补充规定的形式对基金单位是否征收印花税作了说明。因此www.8 t tt8. com，我国以证券交易印花税为代表的证券市场税收政策总的来说www.8T还很不完整，尚处于探索阶段。第二证券交易印花税的作用不仅仅是取得财政收入，而且在一定程度 上还被赋予了调控证券市场的作用。自1992年开始实行证券 交易印花税政策以来，证券交易印花税收入以年均大约120%的速度增长，收入规模由1992年的3.35亿元，增加www.8 t tt8. com到1997年的250.01亿元，占工商税收的比重也由最初的0.13%一度上升为1997年的2.90%，近两年虽然有所下降，但也还保持在2%
11、的水平。因此www.8 t tt8. com，证券交易印花税的财政职能应该说还是发挥的比较好8 t tt 8.c o m的。同时ssbbww. com，证券交易印花税还被赋予了一定的调控职能。如 1997年5月10日，针对1996年10月以后ssbbww股票市场出现wWw.8tTt8.coM的暴涨（上证综合指数涨幅达120%，深证成份指数涨幅达340%），国务院决定将印花税税率由3提高到5，以抑制过热的股市。1998年6月12日，为了dd dtt. com摆脱股市长期低迷的状态www .ddd Tt. com，国家又决定将印花税税率由5降至4。虽然由于www.ddd tt. com政策的时滞性
12、等原因，提高印花税税率时，股指并没有马上应声而落，而是8ttt8迭创新高；降低印花税税率时，股票市场在一段时期内疲软依旧，税收收入依然停留于低迷期的水平，但是dddTt证券交易印花税税率的升降成了传递管理层调控意图的一种方式倒是不争的事实。第三制定政策时缺乏前瞻性，造成了一些 8 tt 意想不到的结果。在政策出台的1992年，我国实行的还是财政包干制，因此www.8 t tt8. com政策中未对印花税的管理权限和税收收入的划分作出规定。之后，1994年推行的分税制财政管理体制将印花税划分为地方税，但具体操作中是由两家交易所所在地的税务机关征收，然后按50%的比例与中央分享，因此www.8 t
13、 tt8. com，实际8ttt8成了一种共享税。这给两家交易所所在地的地方政府带来了可观的财政收入（据统计，1999年上海市来自证券市场的税收收入达到150.32亿元（其中证券交易印花税收入136亿元），居上海市财政收入之首3）。同时ssbbww. com，由于www.ddd tt. com1997年8月14日之前，上海和深圳证券交易所在行政上分别隶属于上海市和深圳市两地方政府。因此www.8 t tt8. com，在地方利益的驱动下，两地交易所曾出现wWw.8tTt8.coM争夺企业上市与追求高额成交量的过度竞争，使得一级市场股票发行价愈来愈高，二级市场非法融资炒作股票的现象严重，最终致使
14、股市过度投机，“泡沫化”现象严重。之后，虽然将证券交易印花税的分成比例调整ssbbwW.com为中央88%、地方12%， 并且于1997年8月14日将两家交易所改为接受中国证监会直接领导，但两家交易所争夺企业上市与追求高额成交量的竞争依然在某种程度 上存在。第四，证券交易印花税体现 ssbbWw的是多重政策目标。在我国当前有关证券市场税种并不完整的情况8 tt t 8. com下（我国并未开征资本利得税、遗产和赠与税等与证券市场有关的税种），证券交易印花税在某种程度 上成了其他税种的替代税种，被赋予了多重政策目标。如我国当前的证券交易印花税除了规定对因买卖而转让的股票征收印花税以外，还规定对继
15、承、赠与等非交易转让的股票也征收印花税，而此类非交易转让股票本应属于遗产与赠与税等财产税的征税范围。另外，我国当前的证券交易印花税还被赋予了调节市场参与者收入的作用，而这本应是资本利得税等所得税的职能范围。因此www.8 t tt8. com，虽然从税制角度看，我国当前的证券市场税收制度是以证券交易印花税为主的“单一税制”，而不是包括www .ddd tt. com交易税、所得税、财产税的“复合税制”，但证券交易印花税所体现 ssbbWw的证券市场税收政策却是多重的政策目标。二我国证券交易印花税的现状虽然国家税务总局（当时称国家税务局）和国家体改委在1992年联合下发的文件要求 dDdtt对股票的买卖、继承、赠与（通常是通过二级市场转让）征收印花税，但是dddTt根据对证券市场通常的分类方法，我国证券市场除了主要的二级交易市场之外，还包括www .ddd tt. com一级发行市场及特殊的
