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1、谋定而后动 知止而有得 证券分析及投资培训 广发华福研发中心 投资有风险入市须谨慎 目录 7 基本面和技术面结合的交易系统 前言 约翰是一个赌博高手 水平炉火纯青 1 发现了一处赌得很大的赌场 前言 三张梅花与两张方块构成 赌博例 它在此处代表最大的一手牌1 VS 前言 VS 此处每晚仅允许一次 赌博例 1 前言 此处每晚仅允许一次 赌博例 1 三张梅花与两张方块构成 赌博例 它在此处代表最大的一手牌 对 赌博例 总结 1 你必须坐上赌桌 买卖 你才有获胜的机会 动机 目标群体的细分 2 如果你希望在市场中获胜 你必须了解规则 知者无畏 细节决定成败 3 投资是知行合一的过程 取得相关知识 界
2、定操作的哲学 建立资金的管理方法 并严格遵守明确的规则去做 炒股从某种程度上说是知识经济的最好写照 维克多 雨果 股市谏言 股道人道 股性人性 故如履薄冰 故自省修炼 淡泊而明志 戒浮躁好胜 宁静而致远 去学习感悟 股道是艺术 精髓在意境 股道必质朴至简 人性重低调涵养 证券分析的种类 基本分析 国家政策 财务报表 前景 技术分析 走势图表 K线 形态 波浪 组合管理 风险收益的均衡行为金融分析 相反理论 反身性理论等 当前A股投资的误区 1 炒股即是炒方法 2 市场的本质 博奕 3 市场的不确定性和确定性 什么基本面分析 先行指标 同步指标 滞后指标 行业分析 板块分析 财务指标 盈利前景
3、所谓基本面分析法 是指把对股票的分析重点放在它本身的内在价值上 什么是技术分析 技术分析 以证券的市场价格 成交量 价和量的变化等市场行为作为分析对象与决策基础的投资分析方法 价 量 时 空 1 市场行为涵盖一切信息 2 价格沿着趋势运动 3 历史会重演 技术分析三大基本假设 基本面分析和技术分析的特点 基本分析 潜在价值 内在价值和未来成长性注重时间长期投资 Long term 技术分析注重证券 现场表演 具有短和小的特点Short term预测结论的持续性较差 目录 7 构建基本面和技术面结合的交易系统 一个故事的启示 安德烈 科斯托拉尼的 主人 与 狗 的故事 主人 经济增长 才是小狗
4、股市 的带领者 GDP与股市的相关性 05年股权分置改革后 GDP和股市的相关性明显增强 经济周期决定股市周期 经济周期的波动决定股市运行周期股市 经济的晴雨表 政策 经济 股市 通胀的关系 政策周期 通胀周期 政策 股市 经济 通胀循环序列 循环序列图 政策松紧 股市涨跌 经济强弱 通胀高低 政策紧松 四者之间不断呈现互动变化的循环过程 需要关注的宏观经济指标 国内生产总值GDP货币供应量 M1 M2 通货膨胀率 CPI 失业率采购经理人指数 PMI 利率汇率 GDP 各部门增加值 国内生产总值 GDP GDP是指一定时期内 一般按年统计 在一国国内新创造的产品和劳务的价值总额 GDP增长的
5、三架马车 在宏观经济分析中 GDP指标具有非常重要的地位 国内生产总值的持续 稳定增长是政府着意追求的目标 消费 投资 净出口 GDP 第一产业增加值 工业增加值 建筑业增加值 第三产业增加值 消费 最高点较去年底上涨92 三角形整理区域 2639 消费是经济增长的中坚力量 我国消费占GDP比重较小 约35 美国的比重约70 投资 最高点较去年底上涨92 三角形整理区域 2639 投资拉动经济增长 投资规模过小 不利于经济增长 投资规模过大 又会造成国民经济比例的失调 导致经济大起大落 出口 最高点较去年底上涨92 三角形整理区域 2639 工业增加值 最高点较去年底上涨92 2639 GDP
6、的重要组成部分 每月公布一次 CPI和PPI 最高点较去年底上涨92 三角形整理区域 2639 PMI指数 重要的先行指标 人民币升值会导致股市走强 利率水平会对经济形成重要影响 货币供应量与信贷 最高点较去年底上涨92 三角形整理区域 2639 M0 现金M1 M0 活期存款M2 M1 城乡居民储蓄存款 定期存款 其他存款关注M1M2剪刀差 M1增速和指数的对应关系 大量的信贷投放推动 各种指标的性质 利率汇率 有影响作用 各种指标对股价的影响 如何用好宏观经济指标 股市是经济的晴雨表 会提前3 6个月反映 经济指标相对于股市来说有滞后性 绝不能仅依靠经济指标来预测股市 经济指标可帮助确认股
7、市目前所在的阶段 目录 7 构建基本面和技术面结合的交易系统 指数分时图 白色曲线是加权指数 表示通常意义下的大盘指数黄色曲线是不加权指数 即采用简单平均法计算的指数 个股分时图 白色曲线表示这只股票每分钟的即时成交价黄色曲线表示这只股票加权平均价格 技术K线图 K线区域成交量柱状图区域技术指标图区域 大智慧行情软件快捷键 03 F3 上证综指04 F4 深证成指000300 沪深300指数399106 深综指05 F5 分时 K线页面切换31 板块排行60 个股排行80 A股综合排名51 52 58 自选一 八 技术图形分析 又叫图表分析 技术分析理论 道氏理论艾略特波浪理论江恩理论 技术分
8、析的鼻祖 道氏理论 1 查尔斯 H 道 CharlesDow1851 1902 是 华尔街日报 的创始人 创建了道氏理论 并最早用于股票市场 3 道氏理论在上世纪30年代达到巅峰 在1929年10月23日该报刊登 浪潮转向 一文 果然之后发生了可怕的股市崩盘 crash 于是道氏理论名噪一时 2 1902年道去世后 汉密尔顿与雷亚继承了道的理论 他们所著的 股市晴雨表 道氏理论 成为后人研究道氏理论的经典著作 道氏理论 很有用的理论 基本要点 1 平均价格包容消化一切因素 3 用成交量变化加以判断趋势的变化 在多头市场 价位上升 成交量增加 价位下跌 成交量减少 在空头市场 当价格滑落时 成交
9、量增加 在反弹时 成交量减少 2 道氏的三种趋势 短期 中期 基本趋势 短期趋势 d短期趋势持续几个小时至数天 中期趋势 持续3个星期至数个月 长期趋势 持续数个月至数年 4 股市运行特征 下跌趋势 又称熊市 上涨趋势 又称牛市 大 基本 趋势里面有中期趋势 中期趋势也有短期趋势 确认突破为趋势延续 趋势种类 形态划分 上升趋势 在一个时期内 价格的低点逐步抬高 高点也逐步抬高 下降趋势 在一个时期内 价格的低点逐步降低 高点也逐步降低 横向震荡趋势 无趋势 次级趋势 修正趋势 与基本趋势反向 牵制作用持续时间 周至数月不等升 降 幅度 一般为股价基本趋势的1 3或2 3 基本趋势 牛 熊市
10、上证指数月K线 2005 2010年的股市走势 还有一个特殊原则 两种指数必须互相验证 1 这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方 然而他已经受了时间的考验 2 在实际操作中将这一原则弃之不顾的交易者总归是要后悔的 3 说明市场趋势中不是一种指数就可以单独产生有效信号 2010年上海综合指数与深圳综合指数的比较 关于 道氏理论的缺陷 的探讨 1 关于 信号太迟 的指责 2 强调两种指数的互相验证 常常错过最佳时机 解决方法 专注于中期趋势 可用趋势线或者通道来帮助界定趋势 趋势线 是将波动运行价格的低点和低点或高点和高点连接的直线 特点 A 切线被股价触及的次数越多 其对趋势的反映越准确
11、B 切线延伸的时间越长 其对趋势的确认越有效 奇妙的通道线 上升趋势线 1992年至2002年沪市月K线走势 走势中有支撑和压力 支撑线 起阻止价格继续下跌的作用 压力线 起阻止价格继续上升的作用 支撑 压力 压力 支撑 支撑和压力地位的相互转化 支撑和压力可以相互转化 趋势结束时的支撑线和压力线 压力 支撑 压力 支撑 1992年至2002年沪市月K线走势 技术分析精要 顺势而为 行情顺趋势演变 操作行为应与市场和谐共振无论是大盘还是个股都有其趋势股价没有高低之分 关键在于趋势的运行方向股价超跌与将来能否上涨没有必然的直接联系 顺势而为 主升趋势与反弹趋势主跌趋势与回档趋势看清趋势级别 把握
12、趋势性质利弗莫尔 在我的交易生涯里只有一个盟友 那就是趋势 它比任何人的力量都强大 趋势力度决定趋势性质 快速上涨的证券应该具有的特征 1 主趋势快速有力修正趋势相对犹豫 2 主趋势运行时间短空间大修正趋势运行时间长空间小 3 上升趋势回档一般不会跌破通过前一高点所作的水平支撑线反弹趋势回落的低点往往跌破通过前一高点所作水平支撑线 趋势力度决定趋势性质 主趋势快速有力 运行时间短空间大 上证指数日线1664到3478行情 趋势力度决定趋势性质 上升时间短回调整理时间长 同方股份日线 趋势力度决定趋势性质 上升趋势回档不破前一高点的水平支撑线 东阿阿胶日线 趋势力度决定趋势性质 反弹趋势回落跌破
13、前一高点的水平支撑线 福田汽车日线 趋势力度决定趋势性质 反弹趋势回落低点跌破前一高点 酒钢宏兴日线 趋势力度决定趋势性质 深圳综指2007年见顶形态 日线 几种大牛股的趋势形态特征 一 23个交易日最大涨幅137 37个交易日最大涨幅76 6个月时间横盘期 中铁二局日线 几种大牛股的趋势形态特征 二 烽火通信日线 几种大牛股的趋势形态特征 二 莱宝高科日线 加速度方式上涨 几种大牛股的趋势形态特征 三 东阿阿胶日线 弱股的趋势形态特征 福建水泥日线 目录 7 构建基本面和技术面结合的交易系统 行业分析 股票投资的行业分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中观层次的分析包括传统意义上的行业分析
14、和板块分析两个方面 行业的生命周期 每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程 这个过程便称为行业的生命周期 行业的生命周期通常可分为四个阶段 即初创阶段 成长阶段 成熟阶段和衰退阶段 行业的经济结构 行业经济结构基本上可分为四种 完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断 完全竞争 生产者众多 是一个理论性很强的市场类型 其根本特点在于所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化 完全垄断 独家企业生产某种物质产品的情形 如国营铁路 邮电等部门 行业的经济周期 周期型行业 当经济处于上升时期 这些产业会紧随其扩张 当经济衰退时 这些产业也相应跌落 有色 煤炭 钢铁 航空 造纸 消费品等 增长
15、型行业 相对于经济周期的变动来说 并未出现同步影响 其经常呈现持续增长形态 在过去的几十年内 计算机和复印机产业表现了这种形态 防御型行业 其产业的产品需求相对稳定 并不受经济周期衰退阶段的影响 食品 医药 公用事业等 板块的分类 行业板块 银行 房地产 石化 汽车板块 区域板块 海南板块 新疆板块 浦东板块 业绩板块 绩优板块 ST板块 上市公司经营行为 购并板块 大股东注资 大盘股 中盘股 小盘股板块 如何分析相关行业 以战略新兴产业规划出台为例子 战略性新兴产业优势企业名单 战略性新兴产业规划 物联网 物联网是第三次信息技术革命 物联网将给人们生活带来便利 初步的应用 物联网将给人们生活
16、带来便利 目录 7 构建基本面和技术面结合的交易系统 如何快速分析公司年 中 报 一 重要提示 公司董事会对此次报告的认可情况 会计师审计意见等 二 公司基本情况简介三 会计数据和业务数据摘要 主要是第九项的三张表格的重要数据的摘录 主营业务收入 净利润 总资产等 和以表格中的数据为基础按照财务分析理论计算出的各主要财务指标 每股收益 净资产收益率 每股现金流等 四 股本变动及股东情况 包括股份的构成及变动情况 前十名股东持股情况 股东总人数的变化等 五 董事 监事和高级管理人员六 董事会报告 包括报告期内整体经营情况的讨论与分析 主营业务分行业或产品情况表 主营业务分地区情况表等 七 重要事项 包括收购资产 出售资产 重大担保 关联债券债务往来 委托理财 承诺事项履行情况 重大诉讼仲裁事项等八 监事会报告九 财务报告 包括资产负债表 利润表 现金流量表 如何快速分析公司年 中 报 股本结构及股东人数变动如果股份变动表中有配股 送股 增发等股本扩张现象 投资者要注意股份数量的增加有没有带来第三项中每股受益的大幅度的减少 即股本扩张对业绩的稀释作用是否强烈 如果每股收益随着股本的扩张而减
