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1、证券投资分析 第八章 技术分析方法 第一节 形态和趋势分析 二 趋势分析1 趋势的定义1 上升趋势低点高点一致向上 由连续的涨势构成的 每段涨势都持续向上穿越先前的高点 而中间的下跌不会跌破前一波跌势的低点 2 下降趋势 低点高点一致下滑 由连续的跌势构成 每一段跌势都向下穿越先前的低点 中间的反弹不会穿越前一波涨势的高点 2 趋势的分类 1 长期趋势指数与股价持续上升或下降的多头市场或者空头市场可以保持多年 形成价格运动的主要趋势 道琼斯指数上升下跌趋势 纳斯达克指数上升与下跌趋势 配上MACD的趋向指标 能看到911事件发生在互联网泡沫破裂时期 股价达到前所未有的低点 次债危机导致的经济深
2、度衰退的股价二次寻底 目前的债务问题并未形成巨大下跌 长期的MACD指标没有出现空头市场的信号 上证指数的长期趋势 2 中期趋势长期趋势中的逆反走势 表现为多头市场上的中期下跌走势 空头市场上的中级反弹走势 属于主要趋势中的价格次级运动 对过度上涨的一种修正 时间可持续几个月 或几周 3 短期趋势表现为当日或一周以内的价格波动趋势 如同大海中的波纹 投资者可以忽略不计 3 辨识趋势中的盘整与转折 1 盘整 价格在很小的幅度内温和波动 反映了供求平衡的状态 可以代表承接或出货 2 转折上升趋势或下降趋势的市场都属于非均衡的状态 而横向盘整为市场水平运动的均衡状态 突破均衡形成新的趋势 上升趋势或
3、下降趋势的转折需要经过反复验证 画趋势线运用三准则判断 将价格运动的最低点与最高点之前的低点两点连接起来 画成一条向上的趋势线 股价在此上方运行 一旦向下突破为趋势的向下转折 向下转折 向下转折 下降趋势的转折是将下跌行情中反弹的最高点与下跌的最低点前的高点相连接 画一条向下的趋势线 股价在此下方运行 向上突破下跌趋势线 回调不创新低为趋势的向上转折 3 趋势变动的1 2 3准则 1 突破中期趋势线 2 测试高点失败 3 向下突破先前重要低点 4 假突破的特点 假突破改变了1 2 3准则的有效性 2B法则上升趋势中 价格创新高未能持续挺进 继而跌破前期高点 下降趋势中价格创新低未能续跌而上扬
4、A B A B 4 趋势中的阻力与支撑 上升或下降趋势中的波峰与波谷称为阻力与支撑 虚线为阻力 实线为支撑 阻力 阻力 支撑 支撑 支撑 支撑 阻力 阻力 5 市场指数对趋势的相互验证 判断个股价格运动趋势的是上市公司盈利增长状况 发展的潜力 并由此决定的个股价格运动的趋势 判断市场趋势的对象是指数 某个市场趋势的持续上升将得到另一个市场趋势的验证 例如 道琼斯指数与纳斯达克指数 上证指数与B股指数 个股趋势与指数趋势的不一致性的机会把握 巨大的长时间的M头形态伴随着长期趋势的下跌 长期低迷的多重底蕴育着上升行情 第二节 成交量分析 一 量价关系1 成交量的定义成交量反映一定时期的交易量 在一
5、定的价格下所反映的供求关系变化 2 量价分析量价分析是以伴随价格运动而放量 缩量 同步 背离为基础的 它能够预示股价未来的趋势 一般规律为 先见量 后见价 两者可以相互验证 1 成交放量可分为四种类型 1 横向放量 反映股价目前成交量与历史成交量相比较增大的过程与状态 价涨量增为同步 价涨量缩为背离 2 纵向放量 当日成交量的变化 买卖换手率的变化 反映成本在价格运动中的变动 3 单日放量 在股价持续萎缩的时期后发生放量 是趋势改变的征兆 无论是上升行情还是下跌行情 4 区域放量 在一定的价位区 股价处于盘整 成交放大 消化曾经在此堆积的筹码 为承接向上 或构筑头部为出货下跌 2 量价背离可分
6、为四种类型 1 上涨量价正背离上升趋势中的价涨量缩 2 下跌量价正背离下降趋势中的反弹无量 3 上涨量价负背离上升趋势中放量股价却涨不动 4 下跌量价负背离 下降趋势末期 放量股价却跌不动 趋势转折来临 二 成交量对趋势的验证 趋势的持续形态成交量随市场指数或股价上涨而增加 随市场指数或股价下跌而减少 下跌趋势中成交量随市场指数或股价下跌而放大 反弹则价涨量缩 这两种走势都表明趋势的持续形态得到成交量的验证 三 量价配合选择买卖时机 在持续下跌后 突然放量上升 回调缩量 连续的价格下跌无法吞噬前面的一至两根阳线 再度上涨必创新高 1 放量下跌到无量持续空跌2 底部温和放量3 中位量价负背离区域
7、放量 反弹受阻 4 高位无量盘整构筑头部 出货 第三节 主要技术指标分析 一 移动平均线分析 MA 1 移动平均线的概念将一定时期的收盘价加权平均 并且随时间的推移 加入新一天收盘价的同时 减去最前面一天的收盘价 就构成了移动平均线 2 特点 股价经过加权平均处理 缓和了震荡的走势 移动平均线平缓的特点反映了股价运行的趋势 股价运行在移动平均线的上方表示多头排列的上升趋势 短期在上 中期在中位 长期在下 均线具有助涨与助跌的作用 3 短 中 长期移动平均线意义通过短 中 长期移动平均线变化可以发现趋势的拐点 买卖点 把握好短 中 长期趋势的转折点需要了解他们各自的意义 当短期移动平均线随股价下
8、跌产生反弹需求时 会出现黄金交叉 但长期移动平均线仍然呈空头态势高悬在上 意味着趋势没有改变 当长期移动平均线也改变方向时意味着趋势的转折 中期或长期移动平均线的拐点出现 往往是股价盘整不能续涨 或者盘整不能续跌 而随着时间的推移 当某一天所扣减的指数是最低点或最高点时 便是均线的转折点 4 葛兰维尔移动平均线八大法则 1 均线由下降到走平向上翘 股价从均线下上穿时为买入信号 2 股价趋势走在均线上 下跌破均线 再度上升买入信号 3 股价跌穿均线 但均线仍保持向上为继续升的走势买进信号 4 股价趋势走在均线下方突然暴跌 远离了均线则被吸引回均线 乖离率大 为买入信号 5 股价在均线上徘徊 均线
9、由上升转平 至下跌卖出 久盘必跌 6 均线上升趋势已走平 股价上穿均线又下穿均线为突破卖出时机 7 股价趋势在均线下 回升无力超越均线 均线由水平缓跌再度转为下移趋势 卖出股票 8 股价上升中 远离均线需回归 吸引回来 表示获利中回吐 离成本远则卖出 二 乖离率指标分析 BIAS 1 乖离率指标概念 测算股价与移动平均线偏离程度 偏离越大回归均线越可能 2 计算方法BIAS C MA MA 三 平滑异同移动平均线分析 MACD趋向指标 1 MACD指标的概念MACD指标则是对快速与慢速平滑移动平均线的离差进行再度移动平均 使得波动趋于平滑 由此删除掉了移动平均线跟随股价发出买入卖出的假讯号 保
10、留了反映趋势持续性的买卖讯号 2 应用的法则 图形上显示的正负差值DIF与异同平均数MACD形成了两条快慢移动平均线 买卖讯号以两条线的交叉来表示 以零轴为上升与下降趋势分水岭 往往反映了一个中期趋势的转折 1 DIF与MACD均为正值 即在零轴的上方 大势为多头市场 DIF上穿MACD为突破买入 下穿属跌破回调则可以短期卖出 2 DIF与MACD均为负值 即在零轴的下方 大势为空头市场 DIF下穿MACD属跌破卖出 上穿则属于反弹 可以看成是空头回补的买入 3 与其他技术指标一样 MACD指标同样存在着背离的走势现象 股价创新低 MACD指标不再创新低 或股价创新高 MACD指标不再创新高
11、是趋势转折来临的信号 4 MACD作为趋向指标 短期的反应是不敏感的 尤其是捕捉反弹 四 随机指标分析 KD 1 KDJ指标的概念将某一时期的最高价 最低价 收盘价综合起来考虑 增强了股价波动强弱的敏感性 提高了短期买卖的准确信号 2 应用的法则 该指标K线在80上方为超买 20下方为超卖区域 D线在70上方为超买 30以下为超卖 50左右为盘整区域 随机指标KD也存在着背离的状态 由此在顶部或底部判断买卖时机准确率较高 但是比较适应短期波动 五 相对强弱指标分析 RSI 1 相对强弱指标的概念根据一定时期内股价与指数涨跌的幅度及波动来显示市场的强弱 研判未来股价运动的方向 强弱指标的数值处在
12、0 100之间 30 70为常态分布 85 95为强势市场 属卖出信号 5 15为弱势市场 属买入信号 处于盘局时发生在65 80 70为卖出信号 20 35 30为买进信号 2 运用的法则 1 将每日的RSI连接成曲线 可以判断空头市场与多头市场的强弱 曲线在50以上为强势市场 50以下为弱势市场 2 RSI可以展示各种形态 如同K线形态一样 通过切线划分支撑与阻力研判走势 同时它可以显示背离的特点 即股价创新高时RSI不创新高 股价创新低时RSI不创新低 都为背离走势 表明后市即将翻转 效果比其他指标更为明显 3 RSI在盘整中的底部不断抬高 意味着强势将继续 反之 底部不断降低是卖出的信
13、号 4 在市场极度走强或极度走弱的时候 RSI在高位或低位出现钝化的现象 会使投资人失去正确的判断而过早的卖出或买入 这一缺陷需要配合其他指标进行分析 六 能量潮指标分析 OBV 1 能量潮指标的概念OBV指标是通过统计成交量的变化趋势来推测股价趋势的线形 因为在上升的趋势中价涨成交量是增加的 价跌成交量是减少的 反之则反是 将每日涨跌之正负数累积起来 得到累积数 OBV按此数字用图形显示能量潮的关系 2 应用的法则 1 量能与股价的背离是重要的研判方法 OBV下降而股价上升为买盘无力理应卖出 反之 OBV上升 股价下跌 为逢低承接力强 是买入信号 2 OBV缓慢上升 股价逐渐上升可买入 反之
14、 OBV快速上升 能量将耗尽而应卖出 3 OBV线从正累积数转化为负数时 为下跌趋势 应该卖出 反之 OBV线从负累积数转化为正数时 应该买入 4 OBV能量潮在观察股市何时突破整理盘局 以及对研判未来大趋势变化有很大参考意义 无论股价缓慢下跌多久 OBV线却横向盘整多久 预示着大行情的来临 七 心理线指标分析 PSY 1 心理线指标的概念通过研究投资人选择买卖的倾向分析 来了解市场人气的高涨与低迷 将它与股价波动相配合可以了解买卖情况 3 运用的法则 1 心理线指标在0 100之间波动 20以下为超卖 80以上为超买 25 75位常态分布 2 一般心理线连续两次触顶为卖出时机 连续两次触底为
15、买入时机 八 ADL腾落指标 1 腾落指标的基本概念腾落指标反映了在市场上升的趋势中 价格上涨的股票是增加还是减少 反映了公众参与的程度 需求是否压倒了供给 上涨的股票数量越少 意味着股指上涨的时间越长就越脆弱 市场出现反向趋势可能性越大 反之 在下跌趋势中 价格上涨的股票增加时情况正好相反 2 运用规则 1 指数下跌创新低 腾落指标也下跌创新低 意味着大势继续下跌的可能 2 指数上涨创新高 腾落指数也上涨创新高 意味着大势继续上涨的可能 3 指数连续下跌3天 腾落指标连涨3天 这种背离现象是买入信号 反映大势将上扬 4 指数连涨3天 腾落指数连跌3天 这种背离现象是卖出信号 反映大势将下跌
16、第四节 波浪理论分析 一 波浪理论的基本原理1 基本概念波浪理论由形态 比率 时间三部分构成 遵循五浪上升 三浪下跌周而复始规律的运动 上升浪划分为1 3 5称为推动浪 2 4为上升趋势中的反向运动 三浪下调的调整浪分为A B C 这样五浪又构成了下一个更大级别浪中的第一小浪 1 2 3 4 5 A B C 1 2 3 4 5 a b C 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 一浪 二浪 三浪 四浪 五浪 2 波浪运行的特点 1 上升浪的特点1 3 5浪中 第3浪为主升浪 第2浪回调的幅度很大 近70 80 不破第一浪底 第四浪不破第一浪顶 1 3浪相等则第五浪为延长浪 2 回调浪的特点ABC回调浪中 A C为下跌浪 B为上升浪 也可以按五浪下跌划分调整浪 3 1 2 4 5 a b c 1 2 3 4 5 A C B A B C a b c 三 调整浪的三种类型 1 锯齿形调整浪 1 牛市锯齿形调整浪 调整浪的三种类型 1 锯齿形调整浪 牛市锯齿形调整浪 弱势 A B C A B C 2 熊市锯齿形调整浪 a b c 2 平坦形调整浪 为之字形平衡调整浪 属于强
