《精编》金融市场构成培训教程

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1、第一节货币市场第二节资本市场第三节外汇和黄金市场 第四章金融市场构成 金融市场根据期限的长短通常划分为货币市场 短期资金市场 和资本市场 长期资金市场 第一节货币市场 一 货币市场的概念和特点 一 货币市场的概念自己思考 二 货币市场的特点与资本市场相比 货币市场的特点主要体现在 1 期限短 流动性强 风险性低2 交易量大 主要是一种批发市场3 管制较宽松 较容易带来金融创新4 多数没有固定的交易场所 为无形市场 二 货币市场的结构 一 金融机构短期资金存贷市场短期资金存贷市场 包括两方面内容 一方面是商业银行向客户吸收各种存款 另一方面是商业银行向工商企业及其他货币资金需求者提供短期信贷 二

2、 银行同业拆借市场银行同业拆借市场是指金融机构之间相互借贷短期资金的市场 同业拆借一般采用信用放款方式进行 没有抵押或担保 不同于回购协议 期限通常以一两天为限 最短隔天 长则一两周例 建行缺钱 向工行借钱 空手套白狼 工行敢放钱出去 工行建行工行建行思考 同业拆借与回购协议的区别 你是工行负责人 更愿意通过哪种方式把钱借给建行 1000万 1000万 三 票据市场票据交易的市场为票据市场 包括票据承兑 背书转让和贴现等环节 第一步票据承兑汇票上所记载的付款人接受发票人的要求 在票据上签名并写上 承兑 字样 表示承认到期兑付的一种行为 第二步背书转让付款人承兑后 在票据约定支付期未到之前 持票

3、人可以通过背书方式转让出去 背书 指持票人在票据的背面记载有关事项并签字盖章的行为 背书人对票据负担连带责任 第三步贴现背书后的票据如果转让给银行兑换现金 则称为贴现 票据贴现 是指持票人将尚未到期的票据或债券拿到银行去兑换的一种融资方式 此时 持票人把票据出售给银行时 所获得的资金低于票据面值 票据到期时按面值还款 差额部分为支付给银行的利息 利息率为贴现率 付款人持票人银行 贴现 50000元面值 50000 750 票据贴现 相当于银行向持票人发放了一笔短期贷款 要收取利息 例 有人欲将3个月后到期 面额50000元的商业票据出售给银行 银行按照6 的年贴现率计算 贴息为 50000 6

4、 3 12 750银行支付给对方的金额 50000 750 49250 四 短期债券市场 五 回购协议市场 六 可转让大额定期存单市场自己思考 第二节资本市场 一 资本市场概念和特点资本市场 capitalmarket 通常又称为长期资金市场 是专门融通长期资金的金融市场 资本市场可分为长期存贷市场和证券市场 与货币市场相比 资本市场主要有如下特点 1 期限长 主要是中长期资金融通买卖的场所2 风险大 流动性低 收益高3 资本市场资金交易的借贷量大 主要是为了解决长期投资性资金供求矛盾4 实现并优化投资的同时实现消费的跨期选择5 交易活动一般集中在固定的场所 二 资本市场的结构 一 金融机构长

5、期资金市场金融机构长期资金市场即长期存贷市场 是银行等金融机构经营一年期以上的存贷市场 二 长期债券市场长期债券市场主要包括企业长期债券 公债券和金融债券的发行和转让 三 股票市场1 普通股 股票的基本特征 1 权利性 包括 分得股息权 出席股东大会权 转让权 在公司解散时分得剩余资产权 随时查阅公司会议记录 资产负债表 利润表 索取公司业务进展资料 向董事长询问公司业务问题等各项权利 2 责任性 当公司因经营管理不善 资不抵债时 股东就应以自己当初所投资入股的这部分资金对公司相应比例的债务承担偿还义务 3 流通性 股票作为买卖的对象 可随时在市场上进行交易 转让 变现 4 盈利性 股票的收益

6、主要来自两个方面 一是公司发放的股息 二是通过证券流通市场的价格波动 赚取买卖股票的差价 归属资本利得 我国股市投机性很强 中国人买股票 高抛低吸 主要为了资本利得 外国人买股票则出于长期的公司价值考虑 是出于投资目的 为了获取股息 思考 投资与投机的区别 如果你是股民 投资一家公司的股票是为了股息 还是为了资本利得 阅读材料 股神 沃伦 巴菲特 WarrenE Buffett 伯克希尔 哈撒韦公司董事长 选股如同选老公 神秘感不如安全感 投资股票致富的秘诀只有一条 买了股票以后锁在箱子里等待 耐心地等待 价值投资 5 投机性 6 风险性 7 非返还性 股票持有者购买股票以后 不能退股要求公司

7、归还本金 2 股票的价格特征 1 股票的 价值 表现的形态 票面价值 指股份公司发行的股票上标明的金额 账面价值 股票的账面价值又称净值 是指股票所包含的实际资产的价值 清算价值 指公司解散清算时 每股所代表的实际价值 2 股票的价格表现的形态 股票的发行价格 指股份公司在一级市场上将股票公开出售时采用的价格 股票的市场价格 指二级市场上股票转让或交易时实际成交的价格 3 股价指数股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的 反映股中总体价格或某类股价变动和走势的指标 根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围 可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格的分类指数

8、 上证指数列表 股价指数的计算方法 有算术平均法和加权平均法两种 算术平均法 是将组成指数的每只股票价格进行简单平均 计算得出一个平均值 股票价格算术平均数 采样股票每股股票价格总和 采样股票种类数 然后 将计算出来的平均数与同法得出的基期平均数相比后求百分比 得出当期的股票价格指数 即 股票价格指数 当期股价算术平均数 基期股价算术平均数 100 加权平均数法 以当期采样股票的每种股票价格乘以当期发行数量的总和作为分子 以基期采样股票每股价格乘基期发行数量的总和作为分母 所得百分比即为当期股票价格指数 即 股票价格指数 当期每种采样股票价格 已发行数量 市值 基期每种采样股票价格 已发行数量

9、 市值 100 例 假如有三只股票 基期分别为15元 40元 30元 报告期为30元 55元 25元 市场发行量分别为100股 120股 145股 分别按算术平均数法和加权平均数法计算报告期的股价指数 算术平均数法 30 55 25 3 15 40 30 3加权平均数法 30 100 55 120 25 14515 100 40 120 30 145 上海证券综合指数 上海证券综合指数 它是上海证券交易所编制的 以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围 以发行量为权数综合 上证综指反映了上海证券交易市场的总体走势 上证指数以1990年12月19日为基期 1991年7月15日开始公布 深圳股

10、价指数深圳股价指数由深圳证券交易所编制 它以1991年4月3日为基期 以在深圳证券交易所上市交易的全部股票为计算对象 用每日各种股票的收盘价分别乘以其发行量后求和得到的市价总值 除以基期市价总值后乘以100求得 是反映深圳股价变动的有效统计数字 国外几种主要的股价指数 1 道 琼斯股指 1884年7月3日 美国道 琼斯公司首次公布纽约证交所中以11家样本股为代表的综合股指 此后扩大到65家 样本股包括30家工业类股票 20家运输类股票和15家公用事业类股票 并同时编制这三类分类股指 现在 世界各地经常引用的道 琼斯股指并非是其65 家综合股指 而是30种工业类股指 1906年1月12日 指数到

11、达100点 1972年11月14日 指数触及1000点 1987年1月8日 指数跨越2000点 1997年2月13日 指数上摸7000点 1997年7月16日 指数站在8000点上方 1998年 4月6日 指数显示9000点 1999年3月 29 日 指数终于突破10000点 2 日经股指 这是日本经济新闻社编制的东京证交所股指 基期日是1949年5月16日 以东京证交所上市第一批225家股票为样本股 1975年5月1日 日本经济新闻社购得道 琼斯商标 改为日经道 琼斯股指 3 恒生指数 香港联合交易所著名的恒生指数由香港恒生银行编制 采用33家样本股 基期日现为1984年1 月13日 现在香

12、港联交所还公布由恒生银行编制的 股指数 也称国企指数以及红筹股指数 股指数基期日 1994年7月8日 红筹股指数基期日1993年1月4日 基期指数均为1000点 4 市盈率市盈率即股票市场返盈利率 是指每股股利的市价水平 是衡量一种股票的投资价值的主要工具 计算公式为 市盈率 每股市价 每股年盈利 例 假设某股票的市价为24元 而过去12个月的每股盈利为3元 则市盈率为24 3 8 该股票被视为有8倍的市盈率 即每付出8元可分享1元的盈利 市盈率告诉投资者其投资 翻本期 的长短 即投资回收期的长短 投资者计算市盈率 主要用来比较不同股票的价值 理论上 股票的市盈率愈低 愈值得投资 比较同类股票

13、的市盈率较有实用价值 一般来说 市盈率水平为 0 13 即价值被低估14 20 即正常水平21 28 即价值被高估28 反映出现投机性泡沫今天上海证券交易所的市盈率 新闻阅读 几乎所有的评论 报告都把市盈率指标当作估值的关键指标或首要标尺 谬误的 市盈率 第三节外汇市场和黄金市场 一 外汇市场外汇市场是进行外汇买卖 调剂外汇供求的交易系统 既包括本国货币与外国货币的兑换买卖 也包括各种外国货币之间的兑换 一 外汇市场的主要参与者1 进出口商人 跨国公司 涉外企业 留学生 海外出差者 旅游者等它们为实施特定的经济交易买卖外汇 是银行外汇零售交易 retailtransaction 或柜台交易 o

14、verthecountertransaction 的对象 2 外汇指定银行由一国中央银行指定或授权可以经营外汇业务的银行 一方面在柜台上开展对企业或个人的零售交易 另一方面又在银行同业之间进行外汇批发交易 wholesaletranscation 从而成为外汇交易市场的最重要的主体 3 非银行金融机构信托投资公司 证券公司 保险公司等非银行金融机构参与外汇市场 为客户服务 4 外汇经纪人银行同业之间的交易通过外汇经纪人安排成交 提高了外汇市场的运行效率 5 中央银行中央银行参与外汇买卖 为了维持市场秩序 稳定本币与外币的汇率 二 外汇市场的构成1 批发市场 银行间同业市场 参与主体 银行 非银

15、行金融机构 外汇经纪公司 中央银行 交易金额比较大 每笔一百万美元以上 2 零售市场 客户诸如进出口商人 跨国公司 涉外企业 留学生 海外出差者 旅游者等与银行之间的交易市场 是在银行的柜面上进行 银行与客户的交易 实际上是在外汇最终供给者与需求者之间起中介作用 赚取价差 思考 外汇市场参与主体关系图 A银行 D银行 C非银机构 B银行 进出口企业 进出国人员等 进出国人员等 进出口企业 中央银行 批发市场 零售市场 零售市场 三 外汇市场的业务种类1 现汇交易现汇交易也称即期外汇交易 是指买卖双方按照业务惯例在外汇买卖成交后 立即进行外汇交割的业务 2 期汇交易期汇交易也称远期外汇交易 是指

16、外汇买卖成交后 根据合同的规定 在约定的到期日办理交割的外汇业务 3 套汇交易套汇是利用不同的地点 不同的货币种类 不同的交割期限在汇率上的差异而进行的外汇交易 以达到牟取利润 回避汇率风险等目的 4 套利交易套利交易是当不同国家金融市场存在利率差异时 投资者将资金由利率较低的国家转移到利率较高的国家 以获取利率差额的外汇交易 5 外汇投机交易外汇投机交易是投机者单纯地期望从汇率涨落中获利而进行的外汇买卖活动 6 外汇期权交易外汇期权交易是指交易双方就将来一定期限内 是否以某种价格购买或出售某种货币的选择权达成协议 二 黄金市场 一 黄金市场的发展1944年 布雷顿森林体系会议之后 各国中央银行按照官方价格以35美元1盎司的价格向美国无限制兑换黄金 私人黄金交易被禁止 1968年3月西方七国集团的中央银行宣布实行黄金 双价制 即各国中央银行仍按照官方价格兑换黄金 而私人黄金交易在自由市场进行 由供求决定价格 1973年布雷顿森林体系解体之后 巴黎会议宣布取消双价制 不再维持美元与黄金的官方比价 改为自由浮动 黄金自此由市场供求决定 目前世界多数国家先后解除了黄金管制 开放了国内黄金市场