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1、目 录1、 案例背景分析(2-6)（1） 塞浦路斯的简单介绍(2-4)（2） 塞浦路斯危机的背景(5-6)二、塞浦路斯危机的原因分析(6-13)（一）塞浦路斯危机深度解析(7-11)（2） 塞浦路斯危机博弈分析(11-13)3、 危机对策分析(13-28)（一）塞浦路斯是否该退出欧元区？(13-15)（二）塞浦路斯政府试图征存款税来获取救助(15-19)（三）塞浦路斯危机及欧盟救援方式分析(19-21)（四）银行重组的必要性分析(21-23)（五）塞浦路斯的纾困举措分析(23-28)四、后续行动方案建议塞浦路斯政府角度(28-37)（一）积极同欧盟、欧洲银行、IMF协商 (28-29)（二）改
2、善塞浦路斯政治关系(29-30)（三）政府财政经济政策(30-32)（四）塞浦路斯国内经济发展转型(32-34)（五）银行重组和银行信用(34-36)（六）向俄罗斯求助(36-37)五、启示与总结(37-44)（一）塞浦路斯危机与金融全球化(37-38)（2) 塞浦路斯危机与欧元区的教训 (38-39)（三）存款保险必不可少(39-40)（4） 加强避税港型离岸金融中心的监管(40-41)（五）总结：塞浦路斯危机暴露全球经济六大风险(41-44)【摘要】塞浦路斯位于地中海东部隶属欧洲，实际在地理上应该是亚洲岛国。现在塞浦路斯作为欧元区第五个申请救助的国家，因成为欧债危机的重灾国而受到广泛关注。
3、经济规模仅占欧元区0.2%的塞浦路斯虽如一根小手指，却能扣动新一轮欧元区混乱的扳机。一个平静美丽，一向以度假胜地著称的地中海东部岛国，却成为牵动市场神经的焦点。塞浦路斯危机的背后是欧盟与俄罗斯、欧元区核心成员与边缘成员以及银行与储户之间的博弈，错综复杂的利益关系将不可避免地令潜藏的风险在未来一段时间继续发酵。塞浦路斯危机不可小视，是因为它并非孤立事件，与此前的迪拜、冰岛、爱尔兰、希腊、西班牙危机具有不少相似之处，并且存在不同程度的关联，所折射出的矛盾和问题具有一定的代表性，不容忽视。美丽的暴富神话背后往往浮现出房地产市场和金融系统的过度膨胀、财政废弛、经济结构失衡和疏于监管，冰山一角之下隐藏着
4、难以预估的系统性金融风险。 本报告通过研究塞浦路斯危机起因、塞浦路斯危机救助进程、救助塞浦路斯的必要性以及塞浦路斯危机的演化问题，进一步分析塞浦路斯危机的产生背景和危机产生的根本原因，并且根据塞浦路斯危机的纾困进程中的一系列对策进行深度分析，在此基础上站在政府的角度提出应对危机的后续行动方案，最后总结塞浦路斯危机显现出的金融风险以及给予全球经济的启示。【关键词】塞浦路斯危机 欧债危机 一、案例背景分析（1） 塞浦路斯的简单介绍1、塞浦路斯简况位于东地中海的岛国塞浦路斯，国土总面积9251平方公里，常住人口约85万（2006年统计），国民经济支柱产业为旅游业。2004年成为欧盟成员国，2008年
5、1月1日正式加入欧元区。长期以来，与希腊、土耳其、叙利亚、以色列、黎巴嫩、埃及等热点地区隔海相望的塞浦路斯，一向是各强国极力争取的战略要地。塞浦路斯与欧美文化一脉相承，它是爱与美的女神维纳斯的家乡，被誉为“欧洲文化的历史博物馆”。历史上曾被英国殖民，后者至今仍在岛上拥有两个主权基地。与此同时，它与土耳其、前苏联，以及现在的俄罗斯都有纠缠不清的历史渊源。很多塞浦路斯人接受过前苏联教育。2、塞浦路斯曾经的经济振兴之路位于地中海东部的塞浦路斯是地中海第三大岛,面积9251平方公里,主体民族是希腊族(信仰希腊东正教、操希腊语)和土耳其族(信仰伊斯兰教、讲土耳其语)。由于岛国的特点和长期遭受外国统治,尤
6、其在英国殖民统治时期,把塞岛作为军事基地,使塞浦路斯历史上形成了严重的依附型经济结构,其特征有二:(1)以农业为主,全国绝大多数人口是靠天吃饭的农民,农业劳动力占总劳动力的40%,由于长期受浇灌不足和耕地分割太小而不利于机械化生产的影响, 农业生产率很低, 生产的粮食不能自给。(2)工业落后, 全国只有简单的食品、饮料、服饰加工、采掘和传统手工业,且规模小,雇佣的工人少,没有形成国民经济的支柱性工业产业。整个经济主要靠出口农产品和矿产品换取外汇,用以进口日用工业品。塞浦路斯的依附型经济结构主要体现在两个方面。首先,农产品和矿产品的出口在塞浦路斯经济中长期占重要地位, 矿产品的出口尤为突出。铜曾
7、是大宗出口产品。第二次世界大战后世界矿产品价格的急剧上涨曾给塞浦路斯带来新的投资和丰厚利润,但是矿藏属不再生资源,随着不断开采而逐年减少。在20世纪60年代初期,矿藏已枯竭。到60年代末期,所生产的铜全部未加工就出口了,总产量不及30年前的1/3。矿藏的日益枯竭给靠矿藏出口创汇的塞浦路斯经济带来严重后果。而且塞浦路斯的主要贸易伙伴是英国,与英国的贸易额占塞浦路斯全部出口的1/2和进口的1/3。同时作为塞浦路斯经济支柱的矿产业,却被美国人通过美国塞浦路斯矿业公司所控制,美国森林石油公司还取得了在塞浦路斯的石油开采特权和油矿租让权。实际上,塞浦路斯的经济命脉由美国人所掌握。此外,在塞浦路斯有125
8、家外国公司控制了保险业、贸易和银行业,对塞浦路斯的经济发展有严重影响。塞浦路斯经济对英、美等国有较大程度的依赖性。其次, 基地经济特征明显。英国驻军在该岛上的消费开支成了塞岛的间接外援,而这一外援性的外汇收入高达国民收入的15%，成为弥补进出口贸易逆差的重要资金来源。1960 年独立后,塞浦路斯政府尽管面临诸多政治问题,还是采取措施,力图改变上述奇特的依附型经济结构。在加大农业生产和促进工业化运动的总政策指导下, 先后制定并实施了3 个发展国民经济五年计划。在加大农业生产方面采取的主要措施是:1、进行土地改革；2、增加浇灌设施；3、提倡科学种田；4、鼓励发展畜牧和渔业。在促进工业化方面,塞浦路
9、斯确立了工业为整个国民经济的主体,在市场经济范围内有选择地鼓励工业发展的政策。在第二个五年计划中规定,凡遇到某种工业,从质量和价格的角度看,具有远大的发展前景,即给予一定的保护。对新企业,除提供投资补助外,还允许该企业享受3年免税。另外,塞政府还鼓励国民购买国货,为发展民族工业创造条件。塞浦路斯第一个五年计划(1962 1966年)完成后,实现经济年均增长率5.7%,超过5.5%的计划指标在第二个五年计划(19671971年)中,塞国民生产总值年均增长率达7.4%。1970年,塞国民人均收入750 美元,在中东地区仅次于以色列,居第二位 。第三个五年计划(1972 1976年)仅执行了一半,因
10、土耳其入侵而陷入停顿。到1973 年, 塞国民生产总值达到了9.94亿美元,比独立时的1961年增加了两倍多,基本摆脱了以出口原材料为主,农业一枝独秀和基本无工业的局面,依附型经济结构得到一定程度的调整。20世纪90年代,和平与发展成为世界潮流,不同国家、地区间的竞争,更多地体现为以经济为主的综合国力的竞争。塞浦路斯政府不失时机地继续加快经济发展步伐,实现经济全面、稳定的发展。其主要特征是:1、第三产业成为国家外汇收入的主要来源和拉动经济增长的主要产业；2、农业和加工制造业继续稳步发展；3、经济运行平稳, 人民生活水平有较大提高塞浦路斯之所以能取得如此巨大的经济发展成就,主要有四方面的因素。首
11、先,社会环境相对稳定。自1974 年土耳其入侵塞浦路斯造成两族南北分治后,尽管希、土两族的和解和国家的统一问题至今悬而未决, 但两族沿绿线而治,长期处于不和、不战的相对稳定状态,而且在占塞浦路斯领土3% 的缓冲区(绿线)有联合国驻塞维和部队的监督和巡逻,维持了塞浦路斯军事状态的稳定,防止了新的武装冲突的发生。实际上,20 多年来, 希、土两族是在各自控制的区域内和平共处,为塞政府控制下的南部希族区赢得了发展经济所必需的和平稳定的社会环境。其次,政府能够从本国实际出发,发展经济的目标明确,政策灵活,措施得当。再次, 国际援助是塞浦路斯经济发展中不可忽视的因素。自1975年始,塞浦路斯政府每年接受
12、外援约5000万美元,如今则超过了7000万美元(包括每年欧盟提供3600万美元,希腊提供2 000万美元,美国提供1500万美元)。1979 1999 年, 欧盟对塞浦路斯的4次财政援助金额总计达2.1亿欧洲货币单位,其中塞政府得到了2.018亿欧洲货币单位。2000年,欧盟再次援助塞浦路斯5700万欧元,作为塞浦路斯入盟前希、土两族和解之用。塞浦路斯政府对外援资金合理使用,监管严格,为塞经济的发展起到了应有的作用。此外,联合国驻塞维和部队的开支和英国在塞两个军事基地的消费,几乎成为塞政府的间接外援。1964 1995年,驻塞维和部队开支近8.2亿美元,仅199 年7月至1999年6月的经费
13、预算即达4300万美元,这些经费使塞产品“内销”,也能“创汇”。最后, 塞浦路斯有大批优秀的管理人。塞浦路斯恰恰又是一个重视教育的国家，早在80年代初，它接受高等教育的人口比例就已位居世界第三、欧洲第一，并且有很高的出国深造率，这为金融业的崛起提供了大量优秀的管理人才。 （二）塞浦路斯危机的背景1、导火索：伊朗“军火”炸掉的不仅是主权信用评级2011年7月11日，98集装箱来自伊朗的军火炸药在塞浦路斯海军基地库房中存放了两年多以后，在这个干燥而炎热的夏日发生火灾，最终酿成大爆炸。据欧盟估计，爆炸造成的直接经济损失高达塞浦路斯GDP的10%。在8月3日，该国执政联盟解体，中立大党民主党宣布不再与
14、执政的劳动人民进步党合作。总统被迫重组内阁，政府失去国会的支持，政局越发混乱。然而，对于欧元区国家来说，更直接的影响是原本就对希腊风险敞口极大的塞浦路斯，很有可能成为继希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙之后，第五个需要欧盟紧急救助的欧元区国家.三大评级机构迅速做出反应。7月27日，穆迪将塞浦路斯长期政府债券评级由A2下调两档至Baa，评级前景为负面，该评级仅比“垃圾级”高两级。7月29日，标普将塞浦路斯的主权信用评级下调一档，至BBB+，并且警告可能进一步下调。8月10日，惠誉将塞浦路斯长期外币和本币发行人违约评级由A-下调两档至BBB，评级展望为负面；同时将塞浦路斯短期外币发行人违约评级由F1下调至F3.“塞浦路斯银行目前持有45亿-50亿欧元的希腊债券”，并且“塞浦路斯三个最大的银行，有超过40%的贷款发放给希腊客户。”穆迪评级机构在报告中写道。三大评级机构表示，下调塞浦路斯评级主要由于该国财政状况恶化，难以达到早先制定的赤字削减目标。尽管遭受重大损失，该国财政部长还是勇敢地表示：“塞浦路斯不需要外界救援。”有分析人士认为，这种表态很可能跟塞浦路斯的离岸天然气开采计划有关。在地中海东南部的海底，蕴藏着丰富的天然气资源。2010年，塞浦路斯终于就海洋边界的划分与以色列达成协议，并雄心勃勃地
