《精编》证券市场基础知识详述

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1、证券市场基础知识 第一章证券市场概述 第一节证券与证券市场一 有价证券 一 有价证券的定义有价证券是指标有票面金额 用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证 有价证券是虚拟资本的一种形式 虚拟资本是指以有价证券形式存在 并能给持有者带来一定收益的资本 虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式 本身不能在实体经济运行过程中发挥作用 通常 虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格 甚至与真实资本的重置价格也不一定相等 其变化并不完全反映实际资本额的变化 二 有价证券的分类狭义的有价证券即指资本证券 广义的有价证券包括商品证券 货币证券和资本证券 商品证

2、券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证 取得这种证券就等于取得这种商品的所有权 持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护 货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券 1 按证券发行主体的不同 有价证券可分为政府证券 政府机构证券和公司证券 政府证券通常是指由中央政府或地方政府发行的债券 政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券 公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券 通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券 2 按是否在证券交易所挂牌交易 有价证券可分为上市证券与非上市证券 上市证券是指经证券主

3、管机关核准发行 并经证券交易所依法审核同意 允许在证券交易所内公开买卖的证券 非上市证券是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券 3 按募集方式分类 有价证券可以分为公募证券和私募证券 公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券 审核较严格并采取公示制度 私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券 其审查条件相对宽松 投资者也较少 不采取公示制度 4 按证券所代表的权利性质分类 有价证券可以分为股票 债券和其他证券三大类 其他证券包括基金证券 证券衍生品 三 有价证券的特征1 收益性 证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益 这是投资者转让资本所有权或使

4、用权的回报 2 流动性 证券的流动性是指证券变现的难易程度 证券具有极高的流动性必须满足三个条件 很容易变现 变现的交易成本极小 本金保持相对稳定 3 风险性 证券的风险性是指实际收益与预期收益的背离 或者说是证券收益的不确定性 4 期限性 债券一般有明确的还本付息期限 并具有法律约束力 股票没有期限 可以视为无期证券 二 证券市场证券市场是股票 债券 投资基金份额等有价证券发行和交易的场所 证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物 是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场 证券市场以证券发行与交易的方式实现了筹资与投资的对接 有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题 一 证券市场的特征1

5、 证券市场是价值直接交换的场所2 证券市场是财产权利直接交换的场所3 证券市场是风险直接交换的场所 二 证券市场的结构1 层次结构 按证券进入市场的顺序划分 证券市场的构成可分为发行市场和交易市场 2 多层次资本市场 根据所服务和覆盖的上市公司类型 可分为全球性市场 全国性市场 区域性市场等类型 根据上市公司规模 监管要求等差异 可分为主板市场 二板市场 创业板或高新企业板 等 3 品种结构 按有价证券的品种而形成的结构关系划分 主要有股票市场 债券市场 基金市场 衍生品市场等 4 交易场所结构 按交易活动是否在固定场所进行 证券市场可分为有形市场和无形市场 三 证券市场的基本功能1 筹资 投

6、资功能 证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会 另一方面为资金供给者提供了投资对象 2 定价功能 证券是资本的表现形式 所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格 通过公开竞价 证券市场提供了资本的合理定价机制 3 资产配置功能 通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能 第二节证券市场参与者 一 证券发行人 一 公司 企业 发行股票和长期公司 企业 债券是公司 企业 筹措长期资本的主要途径 发行短期债券则是补充流动资金的重要手段 在公司证券中 通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券 二 政府和政府机构政府 中央政府和地方政府 和中央政府直属机构是证

7、券发行的重要主体之一 但政府发行证券的品种仅限于债券 中央政府债券被视为 无风险证券 中央银行作为证券发行主体 主要有两类证券 中央银行股票 特殊债券 中央银行票据 二 证券投资者 一 机构投资者1 政府机构政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控 中央银行以公开市场操作作为政策手段 通过买卖政府债券或金融债券 影响货币供应量进行宏观调控 我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股 履行国有资产的保值增值和通过国家控股 参股来支配更多社会资源的职责 2 金融机构 1 证券经营机构证券经营机构以自有资本 营运资金和受托投资资金进行证券投资 我国证券经营机构主要为证券公司 按

8、照规定证券公司可以通过从事证券自营业务和证券资产管理业务 以自己的名义或代其客户进行证券投资 2 银行业金融机构受自身业务特点和政府法令的制约 银行业金融机构一般仅限于政府债券和地方政府债券 而且通常以短期国债作为其超额储备的持有形式 我国现行法规规定 银行业金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的表内资金买卖政府债券和金融债券 3 保险公司及保险资产管理公司 保险公司已超过共同基金成为全球最大的机构投资者 除大量投资于各类政府债券 高等级公司债券外 还广泛涉足基金和股票投资 目前我国的保险公司除利用自有资金和保险收入作为证券投资的资金来源外 还可运用受托管理的企业年金进行投资 4 合格

9、境外机构投资者 QFII 合格境外机构投资者是指符合 合格境外机构投资者境内证券投资管理办法 规定 经中国证会批准投资于中国证券市场 并取得国家外管局额度批准的中国境外基金管理机构 保险公司 证券公司以及其他资产管理机构 QFII在经批准的投资额度内 可以投资于中国证监会批准的人民币金融工具 QFII的境内股票投资 应当遵守中国证监会规定的持股比例限制和国家其他有关规定 5 主权财富基金代表国家管理官方外汇储备 中国投资有限责任公司是专门从事外汇资金投资业务的国有投资公司 6 其他金融机构包括信托投资公司 企业集团财务公司 金融租赁公司等等 信托投资公司可以受托经营资金信托 有价证券信托和作为

10、投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务 企业集团财务公司达到相关监管规定的 也可申请从事对金融机构的股权投资和证券投资业务 3 企业和事业法人4 各类基金 1 证券投资基金 2 社保基金 3 企业年金 4 社会公益基金 二 个人投资者 三 证券市场中介机构 一 证券公司 二 证券登记结算机构 三 证券服务机构四 自律性组织 一 证券交易所 二 证券业协会五 证券监管机构 第三节证券市场的产生与发展 一 证券市场的产生 一 社会化大生产和商品经济的发展 二 股份制的发展 三 信用制度的发展 二 证券市场的发展阶段 一 萌芽阶段 二 初步发展阶段 三 停滞阶段 四 恢复阶段 五 加速发展

11、阶段 三 证券市场发展现状 一 证券市场一体化 二 投资者法人化 三 金融创新深化 四 金融机构混业化 五 交易所重组与公司化 六 证券市场网络化 七 金融风险复杂化 八 金融监管合作化 四 中国证券市场发展史简述 一 旧中国的证券市场 二 新中国的证券市场1 新中国资本市场的萌生 1978 1992年 2 全国性资本市场的形成和初步发展 1993 1998年 3 资本市场的进一步规范和发展 1999 至今 五 关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见 一 充分认识大力发展资本市场的重要意义 二 推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务 三 进一步完善相关政策 促进资本市场稳定发展

12、四 健全资本市场体系 丰富证券投资品种 五 进一步提高上市公司质量 推进上市公司规范运作 六 促进资本市场中介服务机构规范发展 提高执业水平 七 加强法制和诚信建设 提高资本市场监管水平 八 加强协调配合 防范和化解市场风险 九 认真总结经验 积极稳妥地推进对外开放 六 中国证券市场的对外开放 一 在国际资本市场募集资金 二 开放国内资本市场 三 有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场 第二章股票 第一节股票的特征与类型一 股票概述 一 股票的定义股票是一种有价证券 它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证 二 股票的性质1 股票是有价证券2 股票是要式证券3 股票是证权证券4 股票是

13、资本证券5 股票是综合权利证券 三 股票的特征1 收益性2 风险性3 流动性4 永久性5 参与性 二 股票的类型 一 普通股票和优先股票1 普通股票 持有者享有股东的基本权利和义务 普通股票的股利随公司盈利的高低而变化 在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后 承担的风险也较高 与优先股票相比 普通股票是标准的股票 也是风险较大的股票 2 优先股票 是一种特殊股票 在其股东权利 义务中附加了某些特别条件 优先股票的股息率是固定的 其持有者的股东权利受到一定限制 但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权 二 记名股票和不记名股票1 记名股票 是指在股票票面和股份

14、公司的股东名册上记载股东姓名的股票 记名股票的特点 1 股东权利归属于记名股东 2 可以一次或分次缴纳出资 3 转让相对复杂或受限制 4 便于挂失 相对安全 2 无记名股票 是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票 无记名股票的特点 1 股东权利归属股票的持有人 2 认购股票时要求一次缴纳出资 3 转让相对简便 4 安全性较差 三 有面额股票和无面额股票1 有面额股票 是指在股票票面上记载一定金额的股票 有面额股票的特点 1 可以明确表示每一股所代表的股权比例 2 为股票发行价格的确定提供依据 2 无面额股票 所谓无面额股票 是指在股票票面上不记载股票面额 只注明它在公司总股本

15、中所占比例的股票 无面额股票有如下特点 1 发行或转让价格较灵活 2 便于股票分割 三 与股票相关的部分概念 一 股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息 发放红股等方式回馈股东的制度与政策 1 现金股利2 股票股利3 四个重要日期 1 股利宣布日 2 股权登记日 3 除息除权日 4 派发日 二 股票分割与合并股票分割又称拆股 拆细 是将1股股票均等地拆成若干股 股票合并又称并股 是将若干股股票合并为一股 三 增发 配股与转增股本1 增发 增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股 上市公司可以向公众公开增发 也可以向少数特定机构或个人增发 增发之后

16、公司注册资本相应增加 2 配股 配股是面向原有股东 按持股数量的一定比例增发新股 原股东可以放弃配股权 3 转增股本 转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本 四 股份回购 上市公司利用自有资金 从公开市场上买回发行在外的股票 称为股份回购 第二节股票的价值与价格 一 股票的价值 一 股票的票面价值 二 股票的账面价值 三 股票的清算价值 四 股票的内在价值 二 股票的价格 一 股票的理论价格股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值 二 股票的市场价格股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格 三 影响股票价格的因素引起股票价格变动的直接原因是供求关系的变化或者说是买卖方力量强弱的转换 从根本上说 股票供求以及股票价格主要取决于预期 三 影响股价变动的基本因素 一 公司经营状况1 公司治理水平与管理层质量2 公司竞争力3 财务状况 1 盈利性 2 安全性 3 流动性4 公司改组或并购 二 行业与部门因素1 行业分类2 行业分析因素 1 行业或产业竞争结构 2 行业可持续性 3 抗外部冲击的能力 4 监管及税收代待遇 政府关系 5 劳资关